企業の一言説明
フルテックは自動ドア装置の販売・施工・保守を主力事業とする、特定の産業用機械分野に強みを持つ企業です。
総合判定
割安だが成長に課題、内部管理体制を要確認
投資判断のための3つのキーポイント
- 高い自己資本比率や低い総負債/自己資本比率に裏打ちされた堅固な財務基盤は評価できます。
- 生活基盤を支える自動ドア市場という安定した事業領域で、保守サービスまで手掛けるビジネスモデルは強みです。
- 利益の変動性が比較的高く、直近で報告された基幹システム不備と決算開示遅延は内部統制上の懸念材料です。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | EPSが減少し成長鈍化 |
| 収益性 | C | 低いROEと営業利益率 |
| 財務健全性 | A | 高水準の自己資本と流動性 |
| バリュエーション | A | PBRが業界平均より割安 |
※スコア凡例: S=優良 / A=良好 / B=普通 / C=やや不安 / D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1171円 | – |
| PER | 15.71倍 | 業界平均15.0倍 |
| PBR | 0.90倍 | 業界平均1.2倍 |
| 配当利回り | 2.90% | – |
| ROE | 3.65% | – |
1. 企業概要
フルテック（6546）は1963年設立、札幌に本社を置く自動ドア装置の販売、施工、保守を主力とする企業です。自動ドアに加え、ステンレス建具や駐輪システムなども手掛けています。製品の販売から設置、その後のメンテナンスまで一貫して提供するビジネスモデルを確立しており、顧客との長期的な関係構築と安定収益を追求しています。
2. 業界ポジション
フルテックは、自動ドア市場というニッチながらも安定した需要が見込める分野で事業を展開しています。業界内での具体的な市場シェアは明示されていませんが、全国各地で展開される事業拠点と長年の実績により、一定の顧客基盤を築いていると推測されます。競合に対し、地域密着型サービスと幅広い製品ラインナップで差別化を図っています。
3. 経営戦略
中期経営計画の詳細は開示されていませんが、自動ドア装置の販売・施工・保守を核としながら、ステンレス建具や駐輪システムなど関連事業の多角化を進めています。直近では2025年12月期決算短信の開示遅延を発表しており、基幹システム刷新に伴う原価計算上の不備が原因と説明しています。今後は「期末後45日以内」での決算開示を目指すと表明しており、内部管理体制の再構築が喫緊の課題です。次回の配当落ち日は2026年6月29日です。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
フルテックのPiotroski F-Scoreは6/9点と、A: 良好と評価されます。
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 6/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益、ROAはプラスだが営業キャッシュフローのデータなし |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率やD/Eレシオが良好で株式希薄化もない |
| 効率性 | 1/3 | 四半期売上成長率はプラスだが、営業利益率とROEが低水準 |
収益性では純利益とROAがプラスで強みを示しますが、営業キャッシュフローの項目はデータ不足です。財務健全性は、高い流動比率と低いD/Eレシオ、株式希薄化がないことから非常に良好な状態です。効率性については、四半期売上高成長率は確保しているものの、営業利益率とROEが低く、資本効率の改善が求められます。
【収益性】
過去12か月間の営業利益率は5.83%（ベンチマーク10%以上）、ROEは3.65%（ベンチマーク10%以上）、ROAは3.03%（ベンチマーク5%以上）とともに目標を下回っています。これは効率的な収益確保に課題があることを示唆しており、低い資本効率が目立ちます。
【財務健全性】
自己資本比率は61.2%と非常に高く、財務基盤の安定性を示しています。流動比率は2.10倍と200%を超えており、短期的な支払い能力も十分にあると評価できます。負債も少なく、非常に高い財務健全性を保っています。
【キャッシュフロー】
フルテックのキャッシュフローは直近で悪化傾向にあります。
| 決算期 | フリーCF（百万円） | 営業CF（百万円） | 投資CF（百万円） | 財務CF（百万円） | 現金等残高（百万円） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023.12 | 331 | 649 | -318 | 509 | 2633 |
| 2024.12 | 687 | 753 | -66 | -503 | 2816 |
| 2025.12 | -1087 | -872 | -215 | -45 | 1682 |
2025年12月期には営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローともに大幅なマイナスに転じており、事業活動による現金の創出に課題が生じています。これにより現金等残高も減少しています。
【利益の質】
2025年12月期は営業キャッシュフローがマイナスであるため、営業CF/純利益比率は負の値となり、利益の質は健全とは言えません。計上された利益に対して、実際に現金として得られている部分が少ない状態です。
【四半期進捗】
通期予想に対する直近四半期の進捗率は、決算短信の開示遅延と詳細数値の未開示のため評価が困難です。
【バリュエーション】
株価はPER 15.71倍であり、業界平均の15.0倍と比較してほぼ適正水準です。一方で、PBRは0.90倍と業界平均の1.2倍を下回っており、純資産に対して株価が割安な水準にあります。これは企業が持つ資産価値を市場が十分に評価しきれていない可能性を示しています。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: 9.0 / シグナル値: 6.99 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 60.8% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.50% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +2.56% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +1.70% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -0.08% | 長期トレンドからの乖離 |
現在のMACDは中立、RSIは60.8%で買われすぎでも売られすぎでもない中立域にあります。移動平均線からの乖離率は全体的に小さく、短期・中期的な価格は各移動平均線と近い水準で推移しており、大きなトレンドは確認できません。200日移動平均線はほぼ現在の株価と同水準で、長期的な均衡点にあることを示唆しています。
【テクニカル】
現在の株価は1171円であり、52週高値1245円と52週安値1070円のちょうど中間に位置する57.7%の水準です。短期・中期（5日、25日、75日）移動平均線を上回っていますが、長期（200日）移動平均線とはほぼ同水準であり、現状は特定の強いトレンドが発生しているとは言い難い状況です。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +5.97% | +16.10% | -10.13%pt |
| 3ヶ月 | -1.76% | +11.16% | -12.92%pt |
| 6ヶ月 | -2.01% | +20.23% | -22.24%pt |
| 1年 | +7.83% | +72.45% | -64.63%pt |
フルテックの株価パフォーマンスは、全ての期間において日経平均を大幅に下回っています。特に1年間では日経平均が大きく上昇する中で、フルテックの株価は相対的に低調に推移しており、市場との連動性が低いか、独自の要因でパフォーマンスが抑えられていると考えられます。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率3.90倍と、将来の売り圧力が蓄積する可能性に注意が必要です。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 1.42 | ▲注意 | 市場平均より値動きが大きいか小さいか |
| 年間ボラティリティ | 15.97% | ◎良好 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -16.53% | ○普通 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.17 | △やや注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | -0.09 | ▲注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | -0.05 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.22 | ○普通 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.05 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
フルテックの株価はベータ値1.42と高く、市場全体が変動する際には日経平均よりも大きく値動きする傾向があります。現在の年間ボラティリティは15.97%と低めに評価されていますが、シャープレシオ、ソルティノレシオ、カルマーレシオといったリスク効率指標は低く、リスクを取った割に効率的なリターンが得られていない点には注意が必要です。最大ドローダウン-16.53%を記録しており、過去にはこの程度の株価下落がありました。市場相関係数0.22、R²0.05という数値は、市場全体の値動きよりも企業固有の要因で株価が変動しやすい特性を示しています。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±16万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの6%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 建設市況の変動: 主要顧客が建設業界であるため、建設投資の動向は業績に直接影響を与えます。
- システム障害・内部統制: 基幹システム不備による決算開示遅延は、事業運営の安定性や企業の信用に影響を及ぼす可能性があります。
- 競合激化と技術革新: 自動ドア市場における競争激化や新技術の登場により、価格競争や製品開発投資負担が増大するリスクがあります。
7. 市場センチメント
信用買残は7,800株、信用売残は2,000株で、信用倍率は3.90倍です。信用倍率はやや高めであり、将来的な株式の需給バランスに変動をもたらす可能性があります。
主要株主は、(有)ウェルマックス（20.87%）、古野重幸氏（8.76%）、自社従業員持株会（6.24%）などが上位を占めており、安定株主が比較的多い構成です。
8. 株主還元
フルテックの配当利回りは2.90%（会社予想）で、配当性向は68.68%です。配当性向は70%に近く、利益の大部分を配当に回している状態です。現時点では健全な水準ですが、2025年12月期の一株利益が前年より減少しているため、今後の利益水準によっては配当の持続可能性に注意が必要です。自社株買いの直近の発表はありません。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 高い自己資本比率 自動ドア保守サービス |
財務安定性から企業継続性が高い |
| ⚠️ 弱み | 収益性の低迷（低いROE） 決算開示遅延とシステム不備 |
資本効率の改善が株価上昇に必要 内部統制リスクを市場が評価する |
| 🌱 機会 | 建物更新・バリアフリー需要 技術進化による高機能化 |
中長期的な需要が安定的成長を支える |
| ⛔ 脅威 | 建設投資の変動リスク システム不備による信用低下 |
景気動向や企業信頼性喪失を監視すべき |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 財務安定性を重視する投資家 | 高い自己資本比率と低い負債でリスクが限定的 |
| 長期的な事業回復を期待する投資家 | 自動ドア市場の安定性と基幹システム改善に期待 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 決算開示遅延による不確実性: 基幹システム不備が内部統制に与える影響や、今後の業績に与える影響を精査する必要があるため、確定情報が出るまで慎重な姿勢が求められます。
- 収益性の改善: 低いROEや営業利益率が株価の上昇を阻害する可能性があるため、収益構造の改善が実現できるか注目する必要があります。
- キャッシュフローの回復: 2025年12月期のフリーCF・営業CFの大幅なマイナスは、事業活動による持続的な資金創出能力に疑問符をつけるため、早期の回復が望まれます。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 内部統制報告書 | 未開示 | 監査法人からの適正意見 | 管理体制の信頼性を示す |
| 営業利益率 | 5.83% | 7%以上への回復 | 企業収益力を測る上で重要 |
| フリーキャッシュフロー | -1087百万円 | プラスへの転換 | 事業の健全な資金創出能力 |
企業情報
| 銘柄コード | 6546 |
| 企業名 | フルテック |
| URL | http://www.fulltech1963.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,160円 |
| EPS（1株利益） | 74.52円 |
| 年間配当 | 2.90円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 4.0% | 17.9倍 | 1,629円 | 7.2% |
| 標準 | 3.1% | 15.6倍 | 1,354円 | 3.4% |
| 悲観 | 1.9% | 13.3倍 | 1,084円 | -1.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,160円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 681円 | △ 70%割高 |
| 10% | 851円 | △ 36%割高 |
| 5% | 1,074円 | △ 8%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 三和ホールディングス | 5929 | 3,580 | 7,911 | 14.25 | 2.40 | 17.2 | 3.46 |
| ジャパンエレベーターサービスホールディングス | 6544 | 1,630 | 2,915 | 44.18 | 13.08 | 33.0 | 1.16 |
関連情報
証券会社
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本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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