企業の一言説明
令和アカウンティング・ホールディングスは、経理業務の専門的支援やバックオフィス業務のBPO、システム開発・コンサルティングを展開する、中堅・中小企業および上場企業を主な顧客層とする企業です。
総合判定
高い収益性を誇る成長企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 売上・利益ともに高い成長率を維持しており、特に営業利益率は34.85%と業界内で極めて卓越した収益力を有しています。
- 経理業務のBPOやシステムコンサルティングといったストック収益性の高い事業を展開し、安定した収益基盤を確立しています。
- 信用倍率が41.38倍と非常に高く、需給面での将来的な売り圧力がリスク要因として懸念されます。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | S | ROE 49.55%、営業利益率 44%超と極めて高い収益性 |
| 安全性 | S | 自己資本比率 65.4%かつD/Eレシオ極小で健全 |
| 成長性 | S | 直近Q売上成長 19.3%、利益成長は極めて力強い |
| 株主還元 | B | 配当利回りは高いが配当性向が85%超と高水準 |
| 割安度 | B | PER 20.2倍は適正水準だがPBRが極めて高い |
| 利益の質 | A | 営業CFは純利益を概ね裏付けており堅調に推移 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 776.0円 | – |
| PER | 20.2倍 | 業界平均25.7倍 |
| PBR | 10.99倍 | 業界平均2.5倍 |
| 配当利回り | 4.25% | – |
| ROE | 49.55% | – |
企業概要
令和アカウンティング・ホールディングスは、経理業務のアウトソーシング、給与計算、人材紹介、およびバックオフィス関連のシステム開発・導入コンサルティングをワンストップで提供しています。専門性の高い人材とIT技術の融合により、管理部門の効率化を支援する体制を構築し、上場企業から中堅企業まで幅広いクライアントの経営をサポートしています。
業界ポジション
情報通信・サービス業の中で、バックオフィス業務の高度専門知見を強みに独自の立ち位置を築いています。競合と比較して、会計知見とシステム開発能力の両面を兼ね備えている点が顧客への強力な提案力となり、高い顧客維持率を誇ります。現状では特定の市場でシェアを拡大しつつ、M&Aや新規サービス投入により競争力をさらに高めています。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 専門的支援での実績に対する顧客信頼の蓄積 |
| スイッチングコスト | 強い | 業務プロセスへの深く入り込んだ受託業務 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | 高い営業利益率が示す効率的なオペレーション |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中期経営計画では、既存の経理支援サービスに加え、新サービス「ミラクル経理」等の拡充による更なる収益拡大を目指しています。M&Aやシステム投資を積極的に推進し、DX需要を取り込む戦略です。特に人的資本への投資と標準化されたサービス提供により、労働集約型ビジネスからの脱却と利益体質の強化を同時進行させていく方針を示しています。
収益性
ROEは49.55%、営業利益率は44.28%、ROAは28.43%といずれもベンチマークを大きく上回る極めて優秀な水準です。
財務健全性
自己資本比率は65.4%と高く、流動比率も2.53倍と短期的な支払い能力に全く問題はありません。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2026/03 | 13.5億円 | 8.6億円 |
営業CFは順調に拡大しており、安定した本業の稼ぎが投資活動を支えています。
利益の質
営業CF/純利益比率は0.95であり、利益の大部分がキャッシュで裏付けられた健全な状態です。
四半期進捗
通期予想に対し順調に進んでおり、昨年度も二桁成長を実現するなど強いモメンタムを維持しています。
バリュエーション
PER20.2倍は業界平均25.7倍と比較して割安な水準にある一方、PBR10.99倍は純資産に対して株価が割高に評価されていることが分かります。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -0.23/-3.76 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 56.6 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +1.33% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +2.34% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +2.39% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +8.97% | 長期トレンドからの乖離 |
短期的には移動平均線の上に株価が位置しており、上昇トレンドが継続しています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +1.04% | +14.12% | ▲13.08%pt |
| 3ヶ月 | +17.75% | +27.46% | ▲9.70%pt |
| 6ヶ月 | +11.17% | +37.46% | ▲26.28%pt |
| 1年 | +12.46% | +85.34% | ▲72.88%pt |
日経平均の長期的な上昇に比べると相対的なパフォーマンスは劣後しています。
注意事項
⚠️ 信用倍率41.38倍、将来の売り圧力に注意
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 53.57% | ▲注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | ▲30.08% | △やや注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | ▲0.37 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 1.48 | ○普通 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 1.63 | ◎良好 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.16 | ○普通 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.03 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
ポイント解説
この銘柄は独自の動きを見せることが多く、市場連動性は低いです。ボラティリティは高水準ですが、下落からの回復力は良好です。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±54万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの3.0%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 人材獲得競争の激化により、採用コスト増大や高品質なサービス提供への影響が出る可能性があります。
- 景気後退により、企業の業務効率化投資が削減されるリスクがあります。
- 業界規制や法改正により、ビジネスモデルそのものが影響を受ける可能性があります。
信用取引状況
信用倍率は41.38倍と非常に高く、信用買いが先行しており将来的な戻り売りの潜在リスクを内包しています。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 須貝信 | 24.7% |
| (株)mysky | 5.33% |
| 須貝舞 | 5.33% |
| ヤーマン | 5.0% |
| 繁野径子 | 4.27% |
株主還元
配当利回りは4.25%と高水準ですが、配当性向が86.0%に達しており、現水準の維持には高い利益成長の継続が必要です。
- 【配当持続可能性】⚠️ 配当性向が高く、減配リスクに注意
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 経理コンサルサービスの更なる契約獲得 | 高水準な信用倍率による戻り売り圧力 |
| 中長期 (〜2 年) | M&Aによる規模拡大と専門性の深化 | 景気後退に伴うバックオフィス投資抑制 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 高度な専門性 高い利益率 |
本業の強い収益力が株価を下支えする |
| ⚠️ 弱み | 信用倍率の高さ 高い配当性向 |
需給の緩みや減配リスクに警戒が必要 |
| 🌱 機会 | DX投資の裾野拡大 新規サービス需要 |
収益成長による一段の株価上昇を期待 |
| ⛔ 脅威 | 採用競争の激化 景気敏感な需要 |
労働集約的なコスト増を監視すべき |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当・成長性を求める中長期投資家 | 高成長と高利回りが両立されているため魅力的な選択肢となる |
| 指数相関にとらわれないアクティブ投資家 | 市場と連動しにくく独自のファンダメンタルズで動く特性がある |
この銘柄を検討する際の注意点
- 信用需給のリスク: 信用倍率が極めて高く、需給が悪化した際に売りが殺到する可能性があります。
- 配当維持能力への懸念: 配当性向が非常に高いため、業績悪化局面では減配される可能性が高く注意が必要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 34.8% | 30%以下への低下 | 収益力の維持を確認 |
| 信用倍率 | 41.3倍 | 20倍以下への改善 | 受給改善の兆し確認 |
企業情報
| 銘柄コード | 296A |
| 企業名 | 令和アカウンティング・ホールディングス |
| URL | https://rw-ah.net/ |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 776円 |
| EPS（1株利益） | 38.50円 |
| 年間配当 | 4.25円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 21.0% | 24.1倍 | 2,406円 | 25.8% |
| 標準 | 16.1% | 21.0倍 | 1,706円 | 17.5% |
| 悲観 | 9.7% | 17.8倍 | 1,090円 | 7.6% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 776円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 865円 | ○ 10%割安 |
| 10% | 1,081円 | ○ 28%割安 |
| 5% | 1,363円 | ○ 43%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ドリームインキュベータ | 4310 | 2,723 | 259 | 32.45 | 2.05 | 6.9 | 5.03 |
| フロンティア・マネジメント | 7038 | 613 | 72 | 180.29 | 4.46 | 2.3 | 1.30 |
| エスネットワークス | 5867 | – | 35 | 12.97 | 2.04 | 15.4 | 4.96 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.28)」によって自動生成されました。
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