企業の一言説明
ブルーゾーンホールディングスは食品スーパーマーケットを運営する、埼玉地盤の提案型売り場に定評のある企業です。
総合判定
堅実な成長を続けるプライム市場の優良企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 増収増益基調が継続しており、特にM&Aによる店舗網拡大と収益力の向上が見られる。
- 財務健全性が高く、自己資本比率は70%を超え、安定した経営基盤を持つ。
- 事業承継による連結子会社化で成長を加速させる一方、外部環境変化への適応力が試される。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | B | 売上高成長率は堅実だが特筆すべき加速なし |
| 収益性 | A | ROEは良好な水準を維持し効率良く稼ぐ |
| 財務健全性 | A | 自己資本比率が高くF-Scoreも良好な水準 |
| バリュエーション | A | PER・PBRともに業界平均から見て割安水準 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,730.5円 | – |
| PER | 17.19倍 | 業界平均21.3倍 |
| PBR | 1.76倍 | 業界平均1.8倍 |
| 配当利回り | 0.72% | – |
| ROE | 11.48% | – |
1. 企業概要
ブルーゾーンホールディングスは、1890年創業のヤオコーを基盤とし、2025年10月に持株会社へ移行した食品スーパーマーケットチェーンです。新鮮な生鮮食品から惣菜まで幅広い商品を提供し、提案型売り場作りで差別化を図っています。埼玉地盤にドミナント戦略を展開し、M&Aにより店舗網と収益力を拡大しています。
2. 業界ポジション
国内の食品スーパーマーケット業界において、埼玉を中心に強固な地盤を築く中堅企業です。地域密着型の戦略と質の高い商品・サービスで顧客支持を得ており、大手との競合が激化する中でも安定したシェアを維持しています。特に提案型売り場は顧客体験向上に貢献しています。
3. 経営戦略
中期経営計画として、新規出店やM&Aを通じた店舗網拡大と収益力の強化を掲げています。直近ではデライトHD、クックマート、文化堂を新規連結し、成長性を追求する方針です。2026年5月11日に次期決算発表を控えており、今後の事業進捗に注目が集まります。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
F-Scoreは企業の財務的な健全性と収益性を評価する指標です。9点満点中、高いほど良質な財務体質を示します。
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 6/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | ✅ 純利益 > 0 N/A 営業キャッシュフローチェック ✅ ROA(5.65%) > 0 |
| 財務健全性 | 2/3 | ❌ 流動比率(0.87) >= 1.5 ✅ D/Eレシオ(0.4069) < 1.0 ✅ 株式希薄化なし |
| 効率性 | 2/3 | ❌ 営業利益率(6.81%) > 10% ✅ ROE（直近12ヶ月）(11.48%) > 10% ✅ 四半期売上成長率(7.7%) > 0% |
総合スコア6点は「良好」と評価され、全体として健全な財務状況を示唆しています。収益性では純利益やROAがプラスである一方、営業キャッシュフローのデータが欠損しており、効率性では営業利益率がベンチマークに及ばないものの、ROEは良好な水準を維持しています。財務健全性では、D/Eレシオが低く株式希薄化もない点が評価されていますが、流動比率の低さが課題として挙げられます。
【収益性】
- 営業利益率: 過去12ヶ月で6.81%と、小売業としては堅実な水準です。効率的な店舗運営ができています。
- ROE: 過去12ヶ月で11.48%と、ベンチマークの10%を上回る良好な水準であり、株主資本を効率的に活用して利益を生み出せています。
- ROA: 過去12ヶ月で5.65%と、ベンチマークの5%を上回る水準で、総資産に対する収益効率も良好です。
【財務健全性】
- 自己資本比率: D/Eレシオから算出した自己資本比率は71.08%と高く、非常に健全な財務体質を示しています。借入への依存度が低く、経営の安定性が高いと言えます。
- 流動比率: 直近四半期で0.87倍と、短期的な支払い能力を示す1倍を割り込んでおり、やや低い水準にあります。手元の流動資産に対し流動負債が多い点は今後の改善が望まれます。
【キャッシュフロー】
過去のキャッシュフローデータを見ると、営業キャッシュフローとフリーキャッシュフローは安定的にプラスを維持しています。
| 決算期 | フリーCF（百万円） | 営業CF（百万円） | 投資CF（百万円） | 財務CF（百万円） | 現金等残高（百万円） |
|---|---|---|---|---|---|
| 連2023.03* | 22,760 | 33,276 | -10,516 | -8,251 | 45,777 |
| 連2024.03* | 10,378 | 37,163 | -26,785 | -8,075 | 48,079 |
| 連2025.03* | 6,174 | 43,183 | -37,009 | -5,755 | 48,498 |
営業CFは年々増加しており、本業で安定してキャッシュを生み出す力があることを示しています。投資CFはマイナスが続いていますが、これは成長に向けた設備投資やM&A投資を積極的に行っている証拠であり、フリーCFもプラスを維持しているため健全な投資と言えます。但し決算短信ではキャッシュフロー計算書は未作成とされており、これらのデータは過去のものです。
【利益の質】
- 営業CF/純利益比率：2025年3月期末で2.14倍となっており、純利益の2倍以上の営業キャッシュフローを生み出しています。これは利益の質が極めて高く、見かけ上の利益だけでなく実際のキャッシュを伴っていることを示しており、非常に健全な状況です。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期累計の進捗率は、売上高が通期予想に対して78.8%、営業利益が111.2%、純利益が121.8%となっています。営業利益と純利益は既に通期予想を上回る高い進捗率ですが、会社は通期予想を据え置いています。これは保守的な見積もりである可能性や、今後の費用増加を見込んでいる可能性が考えられます。
【バリュエーション】
- PER（会社予想）は17.19倍と、業界平均の21.3倍と比較して約80.7%の水準であり、割安感があります。
- PBR（実績）は1.76倍と、業界平均の1.8倍と比較して約97.8%の水準であり、適正な評価を受けていると言えます。
【テクニカルシグナル】
以下の表は直近のテクニカルシグナル状況です。
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| 5日線乖離率 | – | -1.64% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -7.15% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -5.71% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -4.05% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDシグナルとRSI状況はともに中立を示しており、明確なトレンドは確認されていません。移動平均乖離率は全ての短期から長期移動平均線を下回っており、株価が下降トレンドにあることを示唆しています。
【テクニカル】
現在の株価1,730.5円は直近10日間の株価履歴から見ると、下落トレンドが継続している位置にあり、52週高値2,058.00円からは大きく下落しています。年初来安値1,691円に近く、移動平均線は全ての期間で株価を上回っており、下降トレンドが継続している状況です。
【市場比較】
日経平均との相対パフォーマンスは以下の通りです。
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -9.49% | +16.10% | -25.59%pt |
| 3ヶ月 | -1.05% | +11.16% | -12.21%pt |
| 6ヶ月 | -79.44% | +20.23% | -99.68%pt |
過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月のいずれの期間においても、日経平均を大幅に下回るパフォーマンスとなっており、市場全体の上昇トレンドから乖離しています。特に6ヶ月のリターンでは数値の乖離が大きいですが、これは株式分割前後のデータ影響が含まれている可能性があります。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 22.71% | ○普通 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -81.73% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.51 | ○普通 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 3.78 | ◎良好 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 7.57 | ◎良好 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | -0.01 | ○普通 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.00 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
ブルーゾーンホールディングスの値動きは、市場相関係数が-0.01、R²が0.00であることから、日経平均とはほとんど連動せず、独自の要因で推移する傾向が強い銘柄と言えます。現在のボラティリティは過去1年で平均的な水準にありますが、過去の最大ドローダウンが-81.73%と非常に大きく、「注意」レベルであることは留意が必要です。一方で、下落リスクのみを考慮したリターン効率を示すソルティノレシオ、および最大下落からの回復力を示すカルマーレシオはいずれも「良好」と評価されており、過去に大きな下落を経験しても比較的効率的に回復してきたと見ることができます。
【投資シミュレーション】
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±22.71万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 消費動向の悪化: 消費者物価の上昇や景気後退が続けば、来店客数や客単価の減少につながる可能性があります。
- 原材料・人件費の高騰: 食品価格やエネルギーコストの上昇、労働力不足による人件費増加は、収益性を圧迫する要因となります。
- 競合激化: 他のスーパーマーケットやディスカウントストア、ドラッグストアなどとの競争激化は、価格競争やシェア低下のリスクを伴います。
7. 市場センチメント
信用倍率は2.09倍と、売り残よりも買い残がやや多い状況です。信用買い残が今後の売り圧力になる可能性もありますが、現状は極端な偏りとは言えません。
8. 株主還元
配当利回りは（会社予想）0.72%です（1株配当12.50円）。2026年3月期の通期予想EPS100.69円で計算すると、配当性向は12.41%となり、非常に健全な水準です。利益の多くを内部留保することで、今後の成長投資や財務体質のさらなる強化に繋げていると考えられます。決算短信では年間配当125.00円の予想も示されていますが、これは2026年3月30日の5分割前の情報と想定され、分割後の会社予想は12.50円と見られます。現在のところ大規模な自社株買いの情報はありません。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 地域密着型ドミナント戦略とM&Aによる成長 高い財務健全性と安定した収益性 |
安定的な事業基盤と成長機会が長期投資に適している |
| ⚠️ 弱み | 低い流動比率と競争激化による収益性圧力 株式分割後の市場評価の不透明性 |
短期的な支払い能力と市場での優位性維持に注意が必要 |
| 🌱 機会 | M&Aを通じた提携・グループ化による事業拡大 提案型売り場強化とDX導入による顧客体験向上 |
新規連結や技術活用で市場シェア拡大と効率化が期待できる |
| ⛔ 脅威 | 原材料・人件費高騰や消費減退による収益圧迫 大規模な競合他社の参入加速や価格競争 |
外部環境変化に対するコスト管理と競争戦略が重要となる |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定成長を求める長期投資家 | 堅実な事業運営と高い財務健全性で安定性が期待できる |
| 成長戦略を評価する投資家 | M&Aによる事業拡大で持続的な成長が見込めるため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 低い流動比率: 短期的な資金繰りの健全性を示す流動比率が1倍を割っており、今後の動向を注視すべきです。
- 市場からの乖離した株価トレンド: 過去6ヶ月で日経平均を大きく下回っており、市場トレンドに連動しない値動きに注意が必要です。
- 株式分割後の市場評価: 2026年3月末の株式分割が市場にどう評価されるか、今後の株価形成に影響を与える可能性があります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 6.81% | 7.5%以上への回復 | 競争力維持と収益性の改善を示す |
| 流動比率 | 0.87倍 | 1.0倍以上への改善 | 短期的な財務健全性の向上を示すため |
| 四半期売上成長率（前年比） | 7.70% | 10%以上への加速 | M&A効果による成長加速を示すため |
企業情報
| 銘柄コード | 417A |
| 企業名 | ブルーゾーンホールディングス |
| URL | https://www.bluezonesholdings.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,730円 |
| EPS（1株利益） | 100.69円 |
| 年間配当 | 0.72円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 7.8% | 20.5倍 | 2,998円 | 11.6% |
| 標準 | 6.0% | 17.8倍 | 2,397円 | 6.8% |
| 悲観 | 3.6% | 15.1倍 | 1,818円 | 1.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,730円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,194円 | △ 45%割高 |
| 10% | 1,491円 | △ 16%割高 |
| 5% | 1,881円 | ○ 8%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ライフコーポレーション | 8194 | 2,587 | 2,341 | 12.32 | 1.43 | 12.2 | 2.70 |
| ユナイテッド・スーパーマーケット・ホールディングス | 3222 | 812 | 1,710 | 1,160.00 | 0.79 | 0.0 | 1.97 |
| ベルク | 9974 | 6,940 | 1,448 | 11.13 | 1.19 | 10.7 | 1.90 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.64)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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