企業の一言説明
ライオン事務器は文具・事務用品・オフィス家具の製造販売を展開するグローバル老舗企業です。
総合判定
高配当で堅実だが、短期的な市場評価と利益進捗に課題
投資判断のための3つのキーポイント
- 上場記念配当を含む高配当利回りが魅力であり、株主還元への意欲が見られます。
- 「オフィスまるごと提案」やEC/ストックビジネス拡大など、堅実な事業戦略と成長への取り組みを継続しています。
- 直近の株価は軟調に推移し、第1四半期の利益進捗が通期予想に対して遅れている点が懸念されます。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 直近四半期は減収減益で利益進捗も遅れる |
| 収益性 | C | ROEと営業利益率は一般的な目安を下回る |
| 財務健全性 | A | 自己資本比率が高くPiotroski F-Scoreも良好 |
| バリュエーション | B | PERは業界平均並み、PBRは1倍割れで割安感 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 302.0円 | – |
| PER | 9.74倍 | 業界平均10.1倍 |
| PBR | 0.78倍 | 業界平均0.7倍 |
| 配当利回り | 4.97% | – |
1. 企業概要
ライオン事務器は1792年創業の歴史を持つ文具・事務用品メーカーで、NTカッターやOHTO筆記具、オフィス家具などを製造販売しています。「オフィスまるごと提案」やECサイト「ナビリオン」を通じて、法人顧客に包括的なソリューションを提供し、安定した収益モデルを構築しています。製造から販売まで一貫して手掛けることで、品質と顧客ニーズへの対応力を強みとしています。
2. 業界ポジション
同社は「商社・卸売」に分類されますが、自社製品の製造販売を手掛けるメーカーとしての側面も持ちます。文具・事務用品業界は成熟市場ですが、同社は歴史とブランド力を背景に一定の市場ポジションを確立しています。オフィス環境の変化やデジタル化に対応するため、ECビジネスやソリューション提案に注力しており、競合に対して差別化を図っています。
3. 経営戦略
ライオン事務器は、「オフィスまるごと提案」を深化させ、ECプラットフォーム「ナビリオン」を通じたストックビジネスの拡大を目指しています。文教（GIGAスクール第2期）や介護・福祉分野への注力を明確にしており、大手パートナーである大塚商会との協業強化、インサイドセールスの導入などを通じて顧客基盤と収益の拡大を図っています。2026年9月期は増収増益の達成を計画しています。今後のイベントとして、2026年9月29日に配当の権利落ち日が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益がゼロより大きく、ROAがプラスだが、営業キャッシュフローのデータがなく、営業利益率が10%を下回るため一部改善余地あり |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率が1.5以上で、D/Eレシオが1.0未満、株式の希薄化もないため優良 |
| 効率性 | 0/3 | 営業利益率とROEが10%を下回り、四半期売上成長率がマイナスのため改善が必要 |
Piotroski F-Scoreは5/9点と「良好」と判定されました。財務健全性は完璧なスコアである一方、収益性と効率性に関する項目で改善の余地があることが示唆されています。特に営業利益率とROEの低さ、直近の売上成長率のマイナスが課題です。
【収益性】
過去12か月の営業利益率は3.17%と、一般的な目安とされる10%を大きく下回っています。実績ROEは7.71%、ROAは3.71%と、いずれも一般的な目安（ROE10%、ROA5%）を下回っており、収益性には改善の余地があります。
【財務健全性】
自己資本比率は48.8%（実績）と、健全な水準を維持しています。流動比率は1.89倍（直近四半期）であり、短期的な支払い能力も問題ないと判断されます。財務健全性は良好な状態です。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | 営業CF（百万円） | 投資CF（百万円） | フリーCF（百万円） |
|---|---|---|---|
| 2023.09* | -497 | -354 | -851 |
| 2024.09* | 1,753 | -126 | 1,627 |
| 2025.09* | -6 | -224 | -230 |
2024年9月期は良好であったフリーキャッシュフローですが、2025年9月期は営業キャッシュフローがほぼゼロとなり、フリーキャッシュフローもマイナスに転じています。これは、売上債権の増加や仕入債務の減少、または棚卸資産の増加などが要因として考えられます。直近のキャッシュフローの不安定さは注視が必要です。
【利益の質】
2025年9月期の営業キャッシュフロー/純利益比率は約-0.006倍であり、営業活動によるキャッシュ創出が純利益を下回る状況にあります。これは利益の質に懸念があることを示唆しており、将来の安定的なキャッシュフロー生成能力について注意が必要です。
【四半期進捗】
2026年9月期の通期予想に対する第1四半期（2025年10月～12月）の進捗率は、売上高22.54%、営業利益9.47%、純利益6.03%となっています。特に利益面での進捗が遅れており、第2四半期以降の巻き返しが通期目標達成の鍵となります。
【バリュエーション】
PERは9.74倍（会社予想）と業界平均の10.1倍を下回っており、PBRは0.78倍（実績）と業界平均の0.7倍をやや上回るものの、1倍を割り込んでおり割安感があります。目標株価（業種平均PER基準）は309円、目標株価（業種平均PBR基準）は281円であり、現在の株価302.0円はPER基準ではやや割安、PBR基準ではやや割高と評価されますが、全体的には適正水準に近いと判断できます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -6.0 / シグナル値: -5.43 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 30.4% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
RSIが30.4%と売られすぎ水準に接近しており、株価の反発期待も理論的には考えられます。
【テクニカル】
現在の株価302.0円は52週高値の533.0円から大きく下落した位置にあり、年初来安値の301円に近い水準で推移しています。また、5日移動平均線（304.20円）、25日移動平均線（314.20円）、75日移動平均線（335.37円）を全て下回っており、短期から中期にかけて下降トレンドにあることを示唆しています。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -5.33% | +10.74% | -16.07%pt |
| 3ヶ月 | -14.45% | +11.53% | -25.98%pt |
| 6ヶ月 | -1.95% | +22.35% | -24.30%pt |
過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月のいずれの期間においても、日経平均に対して大きくアンダーパフォームしており、市場全体のトレンドに追随できていない状況が続いています。
【注意事項】
⚠️ 信用買残が直近出来高の約15倍と多いため、将来の売り圧力に注意が必要です。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 45.27% | ▲注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -24.60% | ○普通 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 1.94 | ◎良好 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | -1.69 | ▲注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | -2.79 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.20 | ○普通 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.04 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
この銘柄の年間ボラティリティは45.27%と「注意」レベルであり、活発な値動きをする傾向があります。一方で、シャープレシオは1.94と「良好」で、過去のリスクに対して比較的良いリターンが得られていたことを示します。しかしながら、下落局面での効率性を示すソルティノレシオや最大下落からの回復力を示すカルマーレシオは「注意」レベルであり、下落局面ではパフォーマンスが振るわない可能性があります。市場相関係数0.20、R²0.04と市場との連動性が低いことから、個別要因による値動きが大きい銘柄と言えます。
【投資シミュレーション】
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±42万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
GIGAスクールなどの公共調達や大型案件の受注タイミングに業績が左右される可能性があります。為替変動や海外事業の不確実性、サプライチェーンや物流コストの変動が収益に影響を与えるリスクがあります。景気後退期には企業のオフィス家具や事務用品への設備投資抑制が業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
信用取引状況
信用買残は408,400株に対し、信用売残は0株で、信用倍率は計算できませんが、一日の出来高（27,200株）と比較すると信用買残が多く、将来的な売り圧につながる可能性があります。
主要株主構成
- 大塚商会: 40.13%
- 福井資: 4.59%
- 福井靖: 3.99%
8. 株主還元
同社の配当利回りは会社予想で4.97%と非常に高い水準にあります。2026年9月期は上場記念配当8.00円を含む年間合計15.00円の配当を計画しており、予想配当性向は約51.7%と健全な範囲です。2025年実績の配当性向は16.4%でしたが、2026年は大幅な増配計画であり、積極的な株主還元姿勢が見られます。現時点での自社株買いに関するデータは確認できません。
【配当持続可能性】
配当性向は約51.7%と、現時点では健全な水準であり、減配リスクを示唆する警告は不要です。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 老舗ブランドと安定的な事業基盤 上場記念配当を含む高い株主還元意欲 |
安定志向の投資家にとって魅力的な収益源となる |
| ⚠️ 弱み | 直近四半期での利益進捗の遅れ 市場平均を大きく下回る株価パフォーマンス |
業績回復や市場評価改善の兆候監視が重要となる |
| 🌱 機会 | EC/ストックビジネスの拡大と「オフィスまるごと提案」の深化 GIGAスクール第2期や介護福祉分野での新たな需要創出 |
新規事業分野が今後の成長ドライバーとなる可能性 |
| ⛔ 脅威 | 公共調達や大型案件の需要変動リスク 競合の激化と市況変化による設備投資抑制 |
マクロ経済動向や市場競争環境を注視すべき |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当を重視する長期投資家 | 安定配当と上場記念配当を含む高い利回りが魅力 |
| 企業変革と成長を期待する投資家 | 新規事業分野とEC強化による将来的な成長に期待 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 第1四半期の利益進捗不足: 通期目標達成に向けて、今後加速する収益改善を確認する必要があります。
- 株価の軟調な推移: 市場全体と比べて弱い株価パフォーマンスが継続しており、反転の兆候があるか見極めが重要です。
- 信用買残の水準: 信用買残が多いため、将来的に売り圧力として株価の上値を抑える可能性があります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益進捗率 | 9.47% | 25%以上への回復 | 通期目標達成の蓋然性を示す |
| 四半期売上高成長率 | -12.60% | プラス圏への転換 | 成長鈍化からの回復を示す |
| 信用買残 / 出来高比率 | 約15倍 | 10倍以下への改善 | 売り圧力の緩和を示す |
企業情報
| 銘柄コード | 423A |
| 企業名 | ライオン事務器 |
| URL | https://www.lion-jimuki.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 302円 |
| EPS（1株利益） | 31.02円 |
| 年間配当 | 4.97円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 4.7% | 11.2倍 | 436円 | 9.0% |
| 標準 | 3.6% | 9.7倍 | 360円 | 5.1% |
| 悲観 | 2.1% | 8.3倍 | 286円 | 0.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 302円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 193円 | △ 57%割高 |
| 10% | 241円 | △ 25%割高 |
| 5% | 304円 | ○ 1%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| イトーキ | 7972 | 3,160 | 1,686 | 15.06 | 2.75 | 19.7 | 2.84 |
| キングジム | 7962 | 800 | 251 | 45.71 | 0.89 | 2.2 | 1.75 |
| くろがね工作所 | 7997 | 952 | 17 | 70.51 | 0.33 | 0.5 | 4.20 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.65)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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