企業の一言説明
セガサミーホールディングスは、家庭用ゲーム、アミューズメント機器、パチスロ・パチンコ、そして統合型リゾート運営と多様なエンタテインメント領域を展開する大手企業グループです。
総合判定
収益改善と多角化が課題のエンタメ大手
投資判断のための3つのキーポイント
- エンタメコンテンツ事業の動向が鍵: 減損処理やゲーム開発費用増加による短期的な収益悪化を克服し、IP展開とグローバル市場での競争優位性を確立できるかが焦点です。
- ゲーミング・リゾート事業の成長性: 統合型リゾート「パラダイスシティ」の運営や海外でのゲーミング事業強化が、将来的なグループ全体の収益安定化と成長ドライバーとなる可能性を秘めています。
- 減損損失と短期的な業績悪化: 直近のRovio関連減損損失により、2026年3月期は純利益が赤字に転落する見込みであり、回復には時間を要する可能性があります。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | D | 2026年3月期は純利益が赤字に転落する見込み。 |
| 収益性 | D | 直近ROEはマイナス、営業利益率も低水準。 |
| 財務健全性 | S | 自己資本比率・流動比率が高くF-Scoreも良好。 |
| バリュエーション | B | PBRは業界平均と同水準で適正域。 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2301.0円 | – |
| PER | —倍 | 業界平均16.6倍 |
| PBR | 1.34倍 | 業界平均1.4倍 |
| 配当利回り | 2.39% | – |
| ROE | -3.66% | – |
1. 企業概要
セガサミーホールディングスは、エンタテインメントコンテンツ事業（コンシューマゲーム、アミューズメント機器）、パチスロ・パチンコ機器事業、およびカジノ機器開発・統合型リゾート運営（ゲーミング事業）を展開する複合エンタテインメント企業です。主力IPを活用したゲーム開発とグローバル展開、遊技機の技術革新、そして韓国の統合型リゾート「パラダイスシティ」運営を収益モデルとしています。多岐にわたる事業ポートフォリオと長年の実績に裏打ちされたIPや開発力が強みです。
2. 業界ポジション
セガサミーホールディングスは、ゲーム、遊技機、リゾートと複数のエンタテインメント市場に広範なプレゼンスを持ちます。ゲーム市場では「ソニック」などの強力なIPを擁し、パチスロ・パチンコ市場では大手サミーブランドで高いシェアを維持しています。カジノリゾート開発・運営においてもアジア有数の統合型リゾート「パラダイスシティ」を手掛けており、各市場で競争力のある地位を築いています。市場セクターはCommunication Services、業種分類上は機械に区分されますが、事業内容は広範なエンタメ領域に及びます。
3. 経営戦略
セガサミーホールディングスの経営戦略は、エンタテインメントコンテンツ事業のグローバル展開と収益力強化、遊技機事業における規制対応と新機種投入、そしてゲーミング事業での成長投資が柱です。直近では買収したRovioにおける減損損失が発生しましたが、今後はIPの多角的な活用、既存タイトルの長期運用、アミューズメント施設のDX推進によりコンテンツ事業の収益改善を目指します。ゲーミング事業ではGANやStakelogicといった海外企業の連結を反映し、オンラインゲーミング市場への参入を加速させています。2026年5月12日には決算発表が予定されており、業績回復の道筋が注目されます。加えて、2026年2月16日から7月31日までを期間とし、上限200億円、1,200万株の自己株式取得を実施予定であり、株主還元を通じた資本効率向上も図られます。
4. 財務分析
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 1/3 | 純利益がマイナス、営業利益率10%を下回る、ROEが10%を下回る |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率が1.5以上、D/Eレシオが1.0未満、株式希薄化なし |
| 効率性 | 1/3 | 四半期売上成長率が0%超 |
Piotroski F-Scoreは5/9点で「良好」と判定されました。これは、全体的な財務の健全性を示すものです。特に財務健全性においては、流動比率、D/Eレシオ、株式希薄化の状態がすべて満点であり、安定した財務基盤を保持していることが評価されます。一方で、収益性のスコアは1/3と低く、これは直近の純利益がマイナスであること、営業利益率およびROEが指定された基準値（それぞれ10%）を下回っていることに起因します。効率性も四半期売上成長率がプラスであることを除けば課題を残しており、収益性と効率性の改善がさらなる財務強化には不可欠です。
【収益性】
過去12か月間の営業利益率は7.29%と、一般的な目安である10%を下回っています。これは、売上に対して利益を生み出す力がやや弱いことを示します。ROE（株主資本利益率）は過去12か月間で-3.66%と、赤字によりマイナスとなっています。これは株主の資金を効率的に活用して利益を上げられていないことを意味し、一般的な目安とされる10%を大きく下回るだけでなく、企業としての収益創出に課題があることを示唆します。ROA（総資産利益率）も過去12か月間で2.36%と、5%の目安を下回っており、会社の資産全体を効率的に活用して利益を上げられているとは言えません。
【財務健全性】
自己資本比率は59.1%と高く、企業の財務基盤が非常に安定していることを示します。負債への依存度が低く、外部環境の変化にも強い体力があると言えます。流動比率は3.51倍（351%）と200%を大きく上回っており、短期的な負債の支払い能力に非常に余裕があることを示唆します。これは、現金や預金などの流動資産が豊富であることを意味し、資金繰りの安全性は極めて高いと評価できます。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | フリーCF | 営業CF | 投資CF | 財務CF | 現金等残高 | 現金比率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023.03 | 423億5,300万円 | 447億400万円 | -23億5,100万円 | -153億5,800万円 | 1795億900万円 | 35.79% |
| 2024.03 | -476億7,600万円 | 668億6,200万円 | -1145億3,800万円 | 797億8,600万円 | 2198億1,000万円 | 33.61% |
| 2025.03 | 83億1,300万円 | 208億5,600万円 | -125億4,300万円 | -279億8,100万円 | 1988億6,500万円 | 30.84% |
営業キャッシュフローは2024年3月期に668億6,200万円と好調でしたが、2025年3月期には208億5,600万円へと大幅に減少しています。これは企業の本業で稼ぐ力が短期的に弱まったことを示唆します。フリーキャッシュフローは2025年3月期に83億1,300万円と依然プラスではあるものの、過去と比較して低水準であり、減損損失や投資による資金流出の影響が見られます。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は、過去12ヶ月の純利益がマイナス136億円であるため、算出できません。これは、本業でのキャッシュ創出が純利益に直結していない状況を示しており、減損損失などの特別要因が純利益に大きく影響していることを裏付けています。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期累計の売上高は通期予想の4,900億円に対して68.4%の進捗率であり、売上は堅調な推移を見せています。しかし、営業利益は通期予想の400億円に対して49.6%と遅れており、第4四半期での挽回が求められます。親会社株主に帰属する四半期純利益は既に168億9,400万円の赤字となっており、通期での純利益赤字予想が現実味を帯びています。
5. 株価分析
【バリュエーション】
現在のPER（株価収益率）は、2026年3月期の連結EPSがマイナス予想であるため算出できません。これは、純利益が赤字であることから、株価が利益の何年分かを表す指標としての魅力が薄れていることを意味します。PBR（株価純資産倍率）は1.34倍であり、業界平均の1.4倍とほぼ同水準です。これは株価が企業の解散価値（純資産）に対して適正な水準にあることを示唆しており、過度な割安感も割高感も少ないと評価できます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -54.85 / シグナル値: -39.6 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 38.5% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -0.40% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -5.29% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -7.14% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -16.34% | 長期トレンドからの乖離 |
テクニカルシグナルはMACD、RSI共に中立域にあり、明確なトレンド転換の兆候は見られません。しかし、RSIが38.5%と30%に近づいていることから、売られすぎの領域に差し掛かる可能性を示唆しています。
【テクニカル】
現在の株価は2,301.0円であり、52週高値の3,683.00円に対して安値圏（52週レンジ内位置で3.8%）で推移しています。また、5日移動平均線（2,310.20円）、25日移動平均線（2,429.44円）、75日移動平均線（2,477.92円）、200日移動平均線（2,751.41円）のすべてを下回っており、短期から長期にわたる下降トレンドにあることを示します。株価が移動平均線を回復し、上回れるかが今後の注目点となります。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -7.96% | +10.74% | -18.70%pt |
| 3ヶ月 | -1.71% | +11.53% | -13.24%pt |
| 6ヶ月 | -22.09% | +22.35% | -44.44%pt |
| 1年 | -18.84% | +71.36% | -90.19%pt |
セガサミーホールディングスの株価は、過去1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、1年いずれの期間においても日経平均株価を大幅に下回るパフォーマンスとなっています。これは、市場全体の好調な地合いの中で、同社の株価が低迷していることを明確に示しています。
6. リスク評価
【注意事項】
⚠️ 信用倍率5.53倍、将来の売り圧力に注意。
【リスク指標テーブル】
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | -0.03 | ◎良好 | 市場平均より値動きが小さいか独自の動きをする |
| 年間ボラティリティ | 37.72% | △やや注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -87.46% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.10 | △やや注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.20 | ▲注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.06 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.42 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.17 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
セガサミーホールディングスの株式は、ベータ値が-0.03と非常に低く、市場全体の動きにほとんど連動せず、独自の要因で株価が変動する傾向が非常に強い銘柄と言えます。年間ボラティリティは37.72%と高めで、過去1年で株価が大きく変動する可能性があります。また、過去の市場下落局面では最大ドローダウン-87.46%という非常に大きな下落を経験しており、その回復には時間を要している（回復所要日数：未回復）ことから、大きな下落リスクを内包する可能性が示唆されます。現在のボラティリティは過去1年間で通常の水準ですが、シャープレシオやソルティノレシオが低いことから、リスクに見合うリターンが得られていない状況にあります。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±35万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- エンタテインメントコンテンツ事業のヒット作依存: ゲームやアミューズメント機器の売上は、ヒット作の有無に大きく左右され、開発が不振に終わると業績に大きな影響を及ぼします。
- 遊技機市場の規制とニーズ変化: パチスロ・パチンコ市場は、射幸性規制や遊技人口減少といった外部環境の変化に常に晒されており、業績に不確実性をもたらします。
- ゲーミング・リゾート事業の景気変動と地政学リスク: 統合型リゾートは世界経済や観光需要、地政学的な要因に左右されやすく、収益が不安定になるリスクがあります。
7. 市場センチメント
【信用取引状況】
信用買残が350,500株、信用売残が63,400株であり、信用倍率は5.53倍と高水準です。これは将来的な売り圧力が存在する可能性を示唆しており、株価の上昇要因となるには、信用残の整理が必要となるかもしれません。
【主要株主構成】
- 合同会社HSCompany (17.63%)
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) (11.11%)
- ステート･ストリート･バンク＆トラスト505001 (7.47%)
8. 株主還元
現在の配当利回りは2.39%（会社予想55.00円）です。2025年3月期の配当性向は24.8%でしたが、2026年3月期は純利益が赤字に転落する見込みであるため、配当性向の数値は適用できません。現状の配当水準を維持する場合、赤字での配当は一時的な措置と解釈されるため、今後の配当政策の持続性には注意が必要です。配当の水準維持と共に、上限200億円、12,000,000株の自己株式取得も発表されており、株主への還元意欲は高いと見られます。
⚠️ 2026年3月期の純利益が赤字予想のため、現行の利益を上回る配当となっており、現水準の維持は困難な可能性を秘めています。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 多様なエンタメ事業ポートフォリオ 強力なIPとコンテンツ開発力 |
景気変動への耐性強化や新規事業での収益機会に期待。 |
| ⚠️ 弱み | 短期的な収益性の不安定さ、減損リスク 遊技機事業の市場縮小トレンド |
業績回復までの不透明感が株価の重しとなる可能性。 |
| 🌱 機会 | グローバルゲーム市場・オンラインゲーミング拡大 統合型リゾートの成長可能性 |
新規ゲーム展開や海外カジノ市場への本格参入で成長。 |
| ⛔ 脅威 | 競争激化、コンテンツ開発費高騰 消費者ニーズの変化、為替変動リスク |
投資効果が薄れる、また市場変化への対応が遅れるリスク。 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 長期的なエンタメ市場の成長を信じる投資家 | 多角化された事業ポートフォリオが将来的な収益源となるため。 |
| 高ボラティリティを許容できる投資家 | 短期的な業績不振や株価変動リスクを乗り越えられるため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 2026年3月期の純利益赤字予想: 減損損失により収益が大幅に悪化しており、業績のV字回復には不透明感が残ります。
- 市場と比較して低い株価パフォーマンス: 長期にわたり市場平均を下回る株価推移が続いており、過去の株価トレンドに大きな変化は見られません。
- ゲーミング事業の不確実性: 海外ゲーミング市場の競争激化や規制変更、提携効果の発現時期による収益変動リスクが残ります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 7.29% | 10%以上への回復 | 企業の本業の稼ぐ力を示すから。 |
| 純利益の黒字化 | -130億円予想 | 通期予想が黒字に転換 | 業績回復の進捗を示すため。 |
| ゲーミング事業貢献度 | 外部売上高167億9,500万円 | 経常利益の黒字転換 | 新たな収益柱となるかを示す。 |
企業情報
| 銘柄コード | 6460 |
| 企業名 | セガサミーホールディングス |
| URL | http://www.segasammy.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,301円 |
| EPS（1株利益） | 81.92円 |
| 年間配当 | 2.39円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 19.1倍 | 1,564円 | -7.3% |
| 標準 | 0.0% | 16.6倍 | 1,360円 | -9.8% |
| 悲観 | 1.0% | 14.1倍 | 1,215円 | -11.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,301円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 682円 | △ 237%割高 |
| 10% | 852円 | △ 170%割高 |
| 5% | 1,075円 | △ 114%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| コナミグループ | 9766 | 18,970 | 27,221 | 31.65 | 4.79 | 17.8 | 1.00 |
| カプコン | 9697 | 3,351 | 17,861 | 32.78 | 5.60 | 24.0 | 1.34 |
| ＳＡＮＫＹＯ | 6417 | 1,834 | 4,219 | 9.17 | 1.46 | 16.2 | 4.90 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.66)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。