企業の一言説明
ヨシコンは静岡を地盤に、コンクリート二次製品から不動産開発へ事業転換を図った、マンション分譲・賃貸およびREIT運用を展開する不動産企業です。
総合判定
割安な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 業界平均と比較して極めて低水準なバリュエーションによる割安感。
- 賃貸・管理事業の成長による収益基盤の安定化と多角化。
- 営業キャッシュフローのマイナス推移と利益の質の低さが示す懸念点。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | A | ROEや利益率は業界平均水準を維持し良好。 |
| 安全性 | A | 自己資本比率は高く、財務基盤は強固。 |
| 成長性 | S | 直近の売上・利益成長は非常に高い水準。 |
| 株主還元 | A | 配当利回りは高く、配当性向は適切な水準。 |
| 割安度 | S | PER・PBR共に業界平均を下回り割安。 |
| 利益の質 | D | 営業CFが純利益を下回りキャッシュが滞留。 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2,193.0円 | – |
| PER | 5.48倍 | 業界平均11.3倍 |
| PBR | 0.52倍 | 業界平均0.9倍 |
| 配当利回り | 4.10% | – |
| ROE | 9.37% | – |
企業概要
静岡市に本社を置くヨシコンは、コンクリート二次製品の製造から不動産事業へ多角化し、現在は分譲マンション販売、不動産賃貸・管理、太陽光発電、商業施設誘致など幅広く事業を展開しています。地域密着型の強みを活かし、賃貸ストック事業を成長の柱へと育成中です。
業界ポジション
国内不動産セクターの中堅プレイヤーとして、静岡県内で地歩を固めています。大手デベロッパーと比較し、賃貸・管理によるストック型ビジネスの売上シェア（前期比+83.2%）を引き上げ、市況変動の影響を抑える独自のポジションを構築しています。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 地域密着型のブランドと長年の事業継続実績がある点。 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 賃貸・管理事業が拡大傾向にあり、顧客基盤が広がる点。 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 弱い | ROAの安定性はあるが、大手と比較して規模は限定的。 |
| 規制・特許 | 中程度 | 不動産業特有の許認可と保有する特許・知財権の活用。 |
経営戦略
賃貸・管理事業を主力化させ、不安定な分譲事業を補完する成長戦略を進めています。効率的な資産運用（REIT等）と環境対応への注力が特徴です。今後は収益性の高い物件への入替を通じ、キャッシュフロー改善と安定成長の実現を目指します。
収益性
売上高営業利益率は13.4%と堅調で、ROE 9.37%およびROA 6.0%は、いずれも不動産業界の中で安定して推移しています。分譲開発事業の寄与度が高く、効率的な利益創出が実現できています。
財務健全性
自己資本比率は66.7%と非常に高く、業界内でも際立った安定性を示しています。流動比率も2.86倍と高く、短期的な支払能力に不安はありません。
キャッシュフロー
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 営業CF | ▲24億6,000万円 |
| 投資CF | ▲4億1,500万円 |
| フリーCF | ▲24億4,000万円 |
営業CFが純利益に対して大幅なマイナスとなっており、不動産在庫の積み増しなどが影響している可能性があります。継続的なフリーCFのマイナスは、将来的な資金繰り面でのウォッチが必要です。
利益の質
営業CF/純利益比率は▲0.92倍となっており、会計上の利益に対して実際の現金創出能力が低い状態です。本業での現金獲得の安定性に改善余地があります。
四半期進捗
2026年3月期の実績は売上高で通期予想に対し97.1%の進捗、営業利益では90.8%と概ね計画どおりの着地となりました。賃貸・管理セグメントが大きく伸びた一方で、レジデンス事業が大幅減となり、セグメント間の収支変動が顕著です。
バリュエーション
業界平均PER 11.3倍、PBR 0.9倍と比較して、現在のPER 5.48倍、PBR 0.52倍は非常に割安な水準に放置されています。低PBRは解散価値に対する割安さを示す一方、成長期待の乏しさを反映している場合があります。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | ▲96.48 / ▲73.64 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 売られすぎ | 23.6 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -1.31% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -9.93% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -15.93% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -13.79% | 長期トレンドからの乖離 |
RSIの売られすぎ水準は、短期的な自律反発の可能性を示唆します。株価は200日移動平均線を下回るダウントレンドにありますが、底値形成の兆候を確認していくフェーズです。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲12.3% | +7.6% | ▲19.9%pt |
| 3ヶ月 | ▲19.5% | +7.9% | ▲27.4%pt |
| 6ヶ月 | ▲14.3% | +21.1% | ▲35.4%pt |
| 1年 | +27.3% | +66.8% | ▲39.6%pt |
直近3ヶ月は市場平均を大きくアンダーパフォームしており、株価の弱さが目立ちます。
注意事項
⚠️ バリュエートラップの可能性あり（低PBRだが営業CFに懸念）。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.43 | ◎良好 | 市場平均に比べ値動きは穏やか |
| 年間ボラティリティ | 34.86% | △やや注意 | 1年間で価格のブレが大きい |
| 最大ドローダウン | ▲36.75% | △やや注意 | 過去最悪の下落率 |
| シャープレシオ | ▲0.57 | ▲注意 | リスクを取る割にリターンが低い |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 1.14 | ○普通 | 下落リスクに対し標準的なリターン |
| カルマーレシオ | 0.86 | ○普通 | 下落からの回復が途上 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.40 | ◎良好 | 市場平均との連動は限定的 |
| R² | 0.16 | – | 市場要因で説明できるのは16% |
ポイント解説
個別銘柄としての独自性が高く、市場全体の変動を受けにくい性質があります。ただし、現在のボラティリティは過去1年で高い水準にあり、価格変動が激しくなるタイミングには注意が必要です。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±35万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 不動産市況の変化により、分譲マンションの利益率が低下するリスク。
- 金利上昇局面において、資金調達コストが変動するリスク。
- 地域経済（静岡エリア）の人口減少が進展するリスク。
信用取引状況
信用買残が344,100株存在し、前週比+19,400株と増加傾向にあります。信用倍率が算出できない状態であり、需給面では買い残が整理されない限り上値が重くなる可能性があります。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| ワイズ(株) | 31.14% |
| 自社(自己株口) | 11.66% |
| 太平洋セメント | 3.98% |
株主還元
配当利回りは4.1%前後と魅力的な水準にあります。配当性向は22.5%と、利益に対する支払割合は健全なラインですが、利益の質（現金不足）を考慮すると今後の増配維持にはキャッシュフローの改善が必須条件となります。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | RSI売られすぎによる自律反発。 | 需給の悪化と信用買残の影響。 |
| 中長期 (〜2 年) | 賃貸事業の拡大による収益安定化。 | 不動産市況の停滞、金利上昇。 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 強固な自己資本比率 不動産事業の多角化 |
財務懸念が少なく長期で安定。 |
| ⚠️ 弱み | 低い利益の質 営業CFのマイナス |
突発的な資金需要時に懸念。 |
| 🌱 機会 | ストック型収益の拡大 割安な株価指標 |
バリュエーション修正の余地。 |
| ⛔ 脅威 | 金利上昇と景気停滞 不動産在庫の積み増し |
在庫調整の結果を常時監視。 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当狙いの配当投資家 | 4%を超える配当利回りが確保されているため魅力的。 |
| 割安株を探す中・長期投資家 | PER・PBRが業界比較で割安な水準にある。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- キャッシュフローの改善: 実質的な現金が伴わない利益計上は、経営の安定性に不可欠な現預金の流出を招くため監視が不可欠です。
- 需給の停滞: 信用買残の積み上がりは上値圧迫要因となり、株価の本格反発を阻害するリスクがあります。
- 不動産市況: 分譲マンションの販売状況が悪化した場合、利益成長が損なわれる要因になります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲24.6億円 | プラスへの転換 | 現金創出力の回復を確認。 |
| 信用買残 | 344,100株 | 減少への転換 | 需給バランスの改善を確認。 |
企業情報
| 銘柄コード | 5280 |
| 企業名 | ヨシコン |
| URL | http://www.yoshicon.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,193円 |
| EPS（1株利益） | 400.35円 |
| 年間配当 | 4.10円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 18.6% | 6.3倍 | 5,918円 | 22.1% |
| 標準 | 14.3% | 5.5倍 | 4,280円 | 14.5% |
| 悲観 | 8.6% | 4.7倍 | 2,814円 | 5.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,193円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,143円 | △ 2%割高 |
| 10% | 2,677円 | ○ 18%割安 |
| 5% | 3,378円 | ○ 35%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| シーラホールディングス | 8887 | 359 | 150 | 2.31 | 0.76 | 58.7 | 3.34 |
| サンヨーホームズ | 1420 | 608 | 82 | 6.07 | 0.43 | 7.9 | 4.11 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
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