企業の一言説明
丸大食品は、ハム・ソーセージを中心に加工食品や食肉製品の製造・販売を行う、関西を地盤とする業界大手の食品メーカーです。
総合判定
割安な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- ハム・ソーセージ販売の安定した収益基盤と、加工食品部門のラインナップ強化による利益成長。
- PBR 0.71 倍、PER 8.50 倍と市場平均と比較して割安な水準に放置されているバリュエーション。
- 信用倍率 8.94 倍という需給の偏りによる、短期的な株価変動に対する警戒が必要な点。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROE 13.66%で収益を維持も利益率は低位 |
| 安全性 | A | 自己資本比率 61.10%と財務は堅実なため |
| 成長性 | B | 3年CAGR 2.41%と売上は緩やかな成長 |
| 株主還元 | A | 配当利回り 3.57%と水準は良好のため |
| 割安度 | S | PER・PBRが共に業界平均を大きく下回る |
| 利益の質 | A | 営業CFが純利益を上回っており健全 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2240.0円 | – |
| PER | 8.50倍 | 業界平均 19.5倍 |
| PBR | 0.71倍 | 業界平均 1.3倍 |
| 配当利回り | 3.57% | – |
| ROE | 13.75% | – |
企業概要
関西地方を拠点に、ハム・ソーセージや調理済み加工食品を展開しています。ハム・ソーセージのノウハウを活かし、ハンバーグやレトルト惣菜、デザートなど多様なラインナップを構築しています。主要な販路は量販店であり、家庭用商品に強みを持ちます。独自の加工技術と安定した供給網が参入障壁となり、長期にわたり同社の競争優位を支えています。
業界ポジション
国内の食肉加工業界において確固たる地位を築いており、大手として一定の市場シェアを確保しています。中堅から大手にかけて競合する企業が存在しますが、同社は商品開発力と広域な物流網を武器に、全国のスーパーマーケットなどの小売店へ安定供給を続けています。成熟産業であるため劇的なシェアの変動は起きにくいものの、根強いブランド力が強みです。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 強い | 長年培った社名認知度と定番商品の安定した売上 |
| スイッチングコスト | 中程度 | スーパーでの定番陳列により消費者から選ばれやすい |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | ハム・ソーセージ生産の規模による一定の効率性 |
| 規制・特許 | 強い | 食品安全規制への厳格な対応が参入障壁として機能 |
経営戦略
中期経営計画では、コスト競争力の強化と付加価値の高い商品開発を通じた利益率の向上を掲げています。近年の重要な動向として、原材料費や光熱費の高騰に対する価格改定の着実な実施と、製造効率の見直しによる利益体質への転換が挙げられます。データに基づくと、設備投資の最適化と投資有価証券の売却益を生かした財務基盤の安定化も並行して進めています。
収益性
当期純利益は 97 億 9,000 万円で、ROE 13.75% と高い資本効率を達成しています。営業利益率は 3.15% であり、食品業界特有の薄利多売傾向がありますが、改善傾向にあります。ROA は 3.82% で推移しており、資産管理は普通水準です。
財務健全性
自己資本比率は 61.1% まで改善しており、盤石な財務基盤を構築しています。流動比率は 165.6% で、短期的な支払い能力に懸念はありません。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2026/03 | 105 億円 | 102 億円 |
| 2025/03 | 54 億円 | 25 億円 |
営業CFは本業で安定した稼ぎを示しており、FCFもプラスで推移しているため、事業継続のためのキャッシュは十分に確保されています。
利益の質
営業CF/純利益比率は 1.08 であり、実質的な稼ぐ力が会計上の利益に反映されている、財務的に健全な状態です。
四半期進捗
売上高の前年同期比は +1.5% の着実な伸びを見せており、営業利益の前年同期比は +37.2% と大幅な増益を達成しました。
バリュエーション
PER 8.50 倍および PBR 0.71 倍は、いずれも業界平均を大きく下回っており、割安と判定されます。市場価値が純資産価値に対して低水準であり、見直し余地が残る評価です。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -15.35 / -20.94 | トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 48.0% | 相場の過熱感を示す |
| 5日線乖離率 | – | -0.01% | 直近モメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -0.24% | 短期トレンドとの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -2.58% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +4.46% | 長期トレンドからの乖離 |
株価は長期トレンドを示す 200 日線の上側にあるものの、短期トレンドの 75 日線をやや下回る水準です。52 週高値圏からの調整を経て、現在はレンジ内での持ち合いが続いています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -2.35% | +3.64% | ▲5.99%pt |
| 3ヶ月 | -5.76% | +8.33% | ▲14.09%pt |
| 6ヶ月 | +11.39% | +21.16% | ▲9.77%pt |
| 1年 | +25.56% | +67.04% | ▲41.48%pt |
足元のパフォーマンスは日経平均に対してアンダーパフォームする傾向にあります。
注意事項
⚠️ 信用倍率 8.94 倍、将来の売り圧力に注意
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.27 | – | 市場平均より値動きが穏やか |
| 年間ボラティリティ | 20.91% | ○普通 | 1 年間で価格がブレる程度 |
| 最大ドローダウン | -55.93% | ▲注意 | 過去最悪の下落率 |
| シャープレシオ | -0.60 | ▲注意 | リスクに対するリターン効率 |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.29 | ▲注意 | 下落リスクに対する効率 |
| カルマーレシオ | 0.11 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.37 | ◎良好 | 日経平均との連動度 |
| R² | 0.14 | – | 変動原因の市場要因比率 |
ポイント解説
銘柄の値動きは市場平均と比較的独立した独自型であり、ベータ値の低さから市場全体の影響を受けにくい特性があります。ただし、ボラティリティの面では、過去 1 年で上位 77% に位置する「高」水準にあり、急な価格変動への警戒が必要です。過去最大の下落からは回復傾向にありますが、リスク指標全体は慎重に見ておくべき水準です。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±25万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの4%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 原材料費およびエネルギー価格の急激な上昇は、利益率を圧迫する要因となります。
- 少子高齢化による国内消費市場の縮小は、中長期的な売上成長を阻害するリスクです。
- 激しい販売競争による価格下落圧力は、業績変動の主要な要因となります。
信用取引状況
信用倍率は 8.94 倍。買残が多く、個人投資家が将来的な株価上昇を期待して保有を継続しているものの、戻り待ちの売り圧力が懸念される需給構造です。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 自社共栄会 | 7.55% |
| 自社(自己株口) | 7.16% |
| 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) | 6.49% |
株主還元
配当利回りは 3.57% であり、還元意欲は維持されています。配当性向は 17.5% であり、利益水準に対して余裕があるため、現時点での減配リスクは限定的です。年間配当 80.0 円の維持を予想しています。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 営業利益率の改善と業績予想の維持 | 信用倍率高騰による需給調整の売り |
| 中長期 (〜2 年) | 加工食品事業のラインナップ拡大 | 国内消費需要の縮小による売上苦戦 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 安定した収益基盤と加工技術 自己資本比率 61.1%の財務の健全性 |
業績の下振れリスクを抑制する |
| ⚠️ 弱み | 利益率の低さと営業利益の変動性 | 急激な原材料高で利益が圧迫される |
| 🌱 機会 | 新商品のヒットによる利益成長 株主還元方針の柔軟な強化 |
評価倍率（PER/PBR）の修正契機 |
| ⛔ 脅威 | 原材料・エネルギーコスト高騰 少子高齢化による市場規模の縮小 |
監視対象としてコスト推移を追う |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 高い自己資本比率と安定した配当実績のため |
| 割安株を狙うバリュー投資家 | 低PBR・低PERであり割安感が強いため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 信用倍率の高さ: 8.94 倍という高い水準は、急落時に追証売りが発生する需給的不安要素です。
- 利益率の影響: 営業利益率が低いため、外部環境の悪化がダイレクトに利益を押し下げる構造的リスクがあります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 3.15% | 5%以上への回復 | 収益性改善の指標 |
| 信用倍率 | 8.94倍 | 5倍以下への低下 | 需給の健全化 |
企業情報
| 銘柄コード | 2288 |
| 企業名 | 丸大食品 |
| URL | http://www.marudai.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,240円 |
| EPS（1株利益） | 263.51円 |
| 年間配当 | 3.57円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 18.6% | 9.8倍 | 6,042円 | 22.1% |
| 標準 | 14.3% | 8.5倍 | 4,370円 | 14.4% |
| 悲観 | 8.6% | 7.2倍 | 2,873円 | 5.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,240円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,186円 | △ 2%割高 |
| 10% | 2,730円 | ○ 18%割安 |
| 5% | 3,445円 | ○ 35%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日本ハム | 2282 | 6,066 | 5,716 | 15.04 | 1.06 | 7.0 | 2.96 |
| 伊藤ハム米久ホールディングス | 2296 | 4,875 | 2,801 | 15.14 | 0.93 | 6.2 | 3.17 |
| プリマハム | 2281 | 2,438 | 1,231 | 17.10 | 1.00 | 5.1 | 3.28 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.6)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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