企業の一言説明
アステナホールディングスは、医薬品原料の商社機能から出発し、現在はファインケミカル、医薬品受託製造、化学品製造など多角的な事業を展開する複合企業です。
総合判定
割安に放置された多角的な化学・医薬品グループ
投資判断のための3つのキーポイント
- 医薬品受託製造（CDMO）や化学品など、安定と成長の両輪を持つ事業ポートフォリオを形成。
- PBR 0.71 倍、PER 8.29 倍とバリュエーション面で割安水準にあり、下値余地が限定的。
- 信用倍率が 7.53 倍と高く、需給面での調整リスクや短期的なボラティリティには注意が必要。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | C | ROE 等の指標が向上傾向だが平均を下回る |
| 安全性 | B | 自己資本比率 35.9% は標準的な水準である |
| 成長性 | A | 直近売上成長率が高く利益増益を牽引する |
| 株主還元 | S | 配当利回りが高く配当性向も適正である |
| 割安度 | A | PER・PBR ともに業界平均と比較し割安 |
| 利益の質 | B | 営業 CF の創出はあるが FCF は変動する |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 483.0円 | – |
| PER | 8.29倍 | 業界平均12.1倍 |
| PBR | 0.71倍 | 業界平均1.0倍 |
| 配当利回り | 3.73% | – |
| ROE | 8.54% | – |
企業概要
アステナホールディングスは、医薬品・原料商社を源流とし、現在は「ファインケミカル」「HBC・食品」「医薬」「化学品」「社会課題解決型事業」の5セグメントを展開しています。主力は医薬品原料や受託製造（CDMO）で、開発から商用生産まで手掛ける統合的ビジネスモデルが特徴です。2021年の現社名への変更を経て、グループシナジーを追求しています。
業界ポジション
商社機能を持つ製造メーカーとして、ニッチ市場において独自の立ち位置を築いています。特にファインケミカルや表面処理剤など、技術力や顧客基盤に参入障壁を持つ分野での展開が強みです。競合との差別化として、開発から製造・調達までのサプライチェーン管理の一貫性が高く、顧客である大手製薬企業等との長期的な安定取引が優位性となっています。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 医薬品卸・原料商社を通じた安定的な顧客信頼 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 医薬品製造受託における高付加価値化と認証 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | 複数のセグメントによる効率的なリソース配分 |
| 規制・特許 | 強い | 製薬業界特有の認可取得と高い品質基準 |
経営戦略
2030ビジョン達成に向け、全段階利益での過去最高更新を目指しています。成長戦略として「プラットフォーム」「ニッチトップ」「社会課題解決型事業」の3本柱を打ち出し、特に需要が堅調なファインケミカルとHBC・食品領域での市場シェア拡大を図っています。また、株主還元強化を経営課題と位置づけ、配当維持および強化を推進中です。
収益性
営業利益率は 4.81%、ROE は 8.54% であり、ROA は 2.90% です。利益率は改善傾向にあるものの、ベンチマークと比較するとさらなる高収益体質への転換が求められます。
財務健全性
自己資本比率は 35.89% であり、流動比率は 1.42 倍です。過度な債務状況ではなく、一定の支払能力と財務的防御力を維持していると言えます。
キャッシュフロー
| 決算年月 | 営業CF (百万円) | FCF (百万円) |
|---|---|---|
| 2025.11 | 3,393 | ▲2,164 |
| 2024.11 | 4,848 | 1,911 |
| 2023.11 | 1,643 | ▲1,192 |
営業活動によるキャッシュフローは概ねプラスを維持しており、本業による収益基盤は機能しています。投資活動には積極的で、将来の成長のための設備投資が継続されています。
利益の質
営業CF/純利益比率は過去安定的に推移しており、会計上の利益がキャッシュとして回収される構造は整っています。
四半期進捗
2026年11月期第1四半期において、営業利益は前年同期比 +11.7% の 1,152 百万円、進捗率は 33.9% となっており、通期計画に向けて順調な滑り出しです。
バリュエーション
PER 8.29 倍、PBR 0.71 倍はともに業界平均を下回っており、市場から割安と評価されています。成長性に応じた適正な再評価を含め、中長期的な割安解消の余地があると言えます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数值 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | 0.19 / 0.03 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 48.8 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -0.54% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -0.10% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -0.40% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -1.28% | 長期トレンドからの乖離 |
株価は各移動平均線のすぐ下に位置しており、現在は方向性を探る中立的な局面です。主要レンジ内での推移が継続しており、短期的な大きな動きは少ない状態です。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲0.41% | +11.07% | ▲11.49%pt |
| 3ヶ月 | ▲4.17% | +15.72% | ▲19.88%pt |
| 6ヶ月 | +2.55% | +36.19% | ▲33.64%pt |
| 1年 | +3.43% | +75.69% | ▲72.26%pt |
足元の相対パフォーマンスは日経平均を大幅に下回っており、市場全体の恩恵を受けにくい展開が続いています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | ▲0.05 | – | 市場平均に対して値動きが非常に穏やか |
| 年間ボラティリティ | 27.69% | ○普通 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | ▲71.96% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.09 | △やや注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.32 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.11 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.54 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.30 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
ポイント解説
この銘柄は市場との連動性が一定程度あるものの、独自の値動きも見せる銘柄です。ボラティリティは過去と比較して低水準で推移しており、急激な変動には一定の落ち着きが見られます。最大ドローダウンの大きさを踏まえると、相場環境悪化時の防衛意識が重要です。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±28万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの4%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。
事業リスク
- 原油・原材料価格の高騰による利益圧迫。
- 特定資材の調達遅延や輸入規制に伴う製造計画の変更リスク。
- 薬価改定による販売マージンの低下圧力。
信用取引状況
信用倍率は 7.53 倍となっており、信用買い残が積み上がっています。株価上昇時に需給上の売り圧力がかかりやすい構造となっており、短期的な需給の改善が求められます。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) | 8.1% |
株主還元
配当利回りは 3.73% と相対的に高く、配当性向は 33.19% で推移しています。現在の配当水準は継続可能で、株主還元に積極的な姿勢が見られます。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 営業利益進捗の好調維持 | 信用倍率の高止まりによる需給悪化 |
| 中長期 (〜2 年) | 化学品事業の持続的な利益拡大 | 医薬品価格改定の負の影響 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 受託製造の参入障壁 多角的な事業構造 |
収益の安定性を高める効果がある |
| ⚠️ 弱み | ROEが業界平均を下回る 信用買い残の重圧 |
株価の重石となる可能性がある |
| 🌱 機会 | HBC・食品事業の成長 ROE向上計画の遂行 |
中長期的な再評価の機会になる |
| ⛔ 脅威 | 原材料価格高騰リスク 薬価改定の動向 |
モニタリングが必要な最重要警戒点 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 配当重視の長期投資家 | 高い配当利回りと適正な配向性でインカム狙い |
| 割安株投資家 | 低PBR・低PERという割安水準に着目する層 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 信用需給の悪化: 信用倍率が高いため、調整局面で買い残が整理されるまで時間がかかる恐れがあります。
- 利益率改善の遅延: 原材料高騰等のコスト増を価格転嫁できる体質が維持できるか注意が必要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 6.96% | 8%以上への回復 | 収益改善の達成度合 |
| 信用倍率 | 7.53倍 | 5倍以下への改善 | 需給の健全性確認 |
企業情報
| 銘柄コード | 8095 |
| 企業名 | アステナホールディングス |
| URL | https://www.astena-hd.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 483円 |
| EPS（1株利益） | 58.23円 |
| 年間配当 | 3.73円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 18.6% | 9.5倍 | 1,302円 | 22.5% |
| 標準 | 14.3% | 8.3倍 | 942円 | 15.0% |
| 悲観 | 8.6% | 7.0倍 | 619円 | 5.9% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 483円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 482円 | △ 0%割高 |
| 10% | 602円 | ○ 20%割安 |
| 5% | 760円 | ○ 36%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 稲畑産業 | 8098 | 3,830 | 2,057 | 9.79 | 0.86 | 8.9 | 3.73 |
| ダイト | 4577 | 1,202 | 361 | 13.34 | 0.67 | 4.9 | 3.32 |
| 大木ヘルスケアホールディングス | 3417 | 1,114 | 156 | 5.22 | 0.44 | 9.0 | 2.51 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.14)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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