企業の一言説明
アサガミは倉庫・運輸関連業を主軸に、物流、不動産、印刷事業を展開する、OAコーポレーション傘下の総合物流企業です。
総合判定
割安な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 業界平均と比較して極めて低いPBR 0.46倍という割安な株価水準が特徴です。
- 利益の質が高く、営業CFが純利益を安定して上回る健全なキャッシュ創出能力を有しています。
- 今期の減益予想が出ているため、物流コストや競争環境の変化による短期的業績変動には注意が必要です。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | C | ROE実力が8%程度と標準範囲で推移 |
| 安全性 | A | 自己資本比率が50%超と高く財務健全 |
| 成長性 | B | 営業利益の成長期待はあるが売上が低迷 |
| 株主還元 | A | 配当利回りが3.7%と良好な水準 |
| 割安度 | A | PBRが0.5倍を下回り解散価値以下 |
| 利益の質 | A | 営業CFが利益の2倍以上と高水準 |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 7,590円 | – |
| PER | 8.6倍 | 業界平均11.8倍 |
| PBR | 0.46倍 | 業界平均0.5倍 |
| 配当利回り | 3.69% | – |
| ROE | 7.98% | – |
企業概要
アサガミは物流・不動産・印刷という多角的な事業構造を持つ企業です。港湾・倉庫・陸運の総合物流サービスを基盤とし、不動産賃貸による安定収益、印刷事業によるサービス提供を行うユニークなポートフォリオを構築しています。1948年の設立以来、OAコーポレーションの傘下で着実な歩みを進めており、特に物流ネットワークと顧客との密接な協力体制に強みを持っています。
業界ポジション
国内の倉庫・運輸業界において、独立系に近いニッチなポジションを確保しています。大手物流企業との競合にあっては、グループ企業への安定的なサービス提供と特定の地域・顧客に特化したソリューションで差別化を図っています。市場シェアは限定的ですが、物流と印刷という異業種を組み合わせた付加価値提案により、スイッチングコストが比較的高い顧客基盤を有している点が特徴です。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 業界内での知名度は安定している |
| スイッチングコスト | 強い | 顧客との長期契約に基づく物流ネットワークが強固 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | 既存の物流施設資産を最大限に活用 |
| 規制・特許 | 中程度 | 物流免許に裏打ちされた参入障壁 |
経営戦略
中期経営計画では、物流の効率性向上とグループシナジーの最大化を掲げています。最近では特別利益として固定資産売却益を計上するなど、資産の入れ替えと効率化を進めています。経営陣は既存事業の収益基盤を強化しつつ、新たな成長領域の探索を重視していますが、今期については一時的な減益要因が指摘されており、コスト管理が鍵となります。
収益性
営業利益率は6.6%（前年5.0%）と改善傾向にあります。ROEは7.98%でベンチマークの10%には届かない水準です。ROAは3.56%であり、資産効率の面では改善余地があります。
財務健全性
自己資本比率は51.6%であり、負債リスクは限定的です。流動比率は1.39と短期的な支払能力も十分確保されています。
キャッシュフロー
| 項目 | 過去12か月 |
|---|---|
| 営業CF | 37億円 |
| FCF | 28億円 |
営業キャッシュフローは堅調に推移しており、フリーキャッシュフローもプラスを維持できています。投資CFを内部資金で十分に賄える高い自律性を備えています。
利益の質
営業CF/純利益比率は2.10倍であり、利益のキャッシュ裏付けは極めて健全といえます。
四半期進捗
2026年3月期通期に対して、営業利益は順調に達成しましたが、2027年3月期については、今後の物流運賃や固定費変動の不透明感から減益予想が出されています。直近四半期を含めた売上成長率は前年比+6.90%を確保しています。
バリュエーション
PER 8.6倍、PBR 0.46倍と、いずれも業界平均水準を下回っており、割安な銘柄と判断されます。特にPBRが低く、資産効率を改善できれば再評価の余地があります。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | ▲101.53/▲109.03 | トレンド変化の兆しが乏しい中立圏 |
| RSI | 売られすぎ | 33.9% | 短期的に売られすぎのシグナル |
| 5日線乖離率 | – | +0.00% | 移動平均線に回帰中 |
| 25日線乖離率 | – | -1.90% | 短期的な調整が進行 |
| 75日線乖離率 | – | -8.43% | 中期的な下落トレンド下の調整 |
| 200日線乖離率 | – | +1.20% | 長期トレンドに対し横ばい |
株価は52週レンジの中間に位置しており、現在のボラティリティは平常水準です。75日移動平均線に対してマイナス乖離が拡大しており、反発の機会を伺う展開となります。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲5.8% | +5.4% | ▲11.2%pt |
| 3ヶ月 | ▲11.3% | +21.7% | ▲33.0%pt |
| 6ヶ月 | +14.8% | +32.4% | ▲17.6%pt |
| 1年 | +33.9% | +73.9% | ▲40.0%pt |
日経平均の好調を背景に相対パフォーマンスは弱含んでおり、市場全体に対して割安感が強まっています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.22 | ○普通 | 市場の影響を比較的受けにくい |
| 年間ボラティリティ | 27.47% | ○普通 | 価格変動は標準的な範囲 |
| 最大ドローダウン | ▲74.29% | ▲注意 | 過去の暴落リスクは大きめ |
| シャープレシオ | ▲0.43 | ▲注意 | リスクに対するリターン効率が悪い |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.39 | △やや注意 | 下落に対する防御力が課題 |
| カルマーレシオ | 0.17 | ▲注意 | 回復力には時間がかかる傾向 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.24 | ○普通 | 日経平均との連動は弱め |
| R² | 0.06 | – | 市場要因の影響は限定的 |
ポイント解説
本銘柄は市場連動性が低く、独自の値動きをしがちです。過去の最大下落幅は大きいものの、現在はボラティリティが安定しており、冷静な価格発見が期待されます。シャープレシオの低さは、現在の株価圏域における投資効率の低さを反映しています。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±28万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの4%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 燃料価格の高騰および人件費上昇による利益圧迫リスク。
- 不動産事業における賃料相場の下落リスク。
- 印刷事業のデジタル化に伴う需要の構造的減少リスク。
信用取引状況
信用倍率は0.00倍であり、買残が極めて少ない健全な需給バランスです。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| (株)オーエーコーポレーション | 52.4% |
| 三井住友信託銀行 | 4.37% |
| 芝海 | 3.55% |
| 三菱UFJ銀行 | 2.69% |
| 大同生命保険 | 2.57% |
株主還元
配当利回りは3.69%と個人投資家にとって魅力的な水準です。配当性向は11.12%であり、利益余力に対して配当引き上げ余地が大きく残されています。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 株主優待の充実や増配期待 | 決算減益予想による失望売り |
| 中長期 (〜2 年) | PBR改善への東証要請対応 | 物流コスト抑制失敗長期化 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 安定した不動産収入 多角的な事業構造 |
業績のボラティリティを抑える効果がある |
| ⚠️ 弱み | 売上高の成長停滞 印刷事業の市場縮小 |
収益の柱を安定化させる戦略が必要 |
| 🌱 機会 | 物流効率化による利益増 資産の有効活用 |
PBR維持のための株価対策が成長機会になる |
| ⛔ 脅威 | 運賃コストの上昇 業界競争の激化 |
利益率の低下局面を常に監視すべき |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 高い自己資本比率と配当利回りが投資の支えになるため。 |
| 割安バリュー投資家 | PBRが0.5倍を下回り、解散価値に対する割安感が強いため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 業績の変動性: 前年比減益予想が出ているため、四半期業績の進捗確認が重要です。
- 成長性の鈍化: 売上成長に課題があり、長期的成長ドライバを見極める必要があります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 6.6% | 7%以上の安定維持 | 収益効率改善のため |
| 信用買い残 | 少 | 急増しないこと | 需給悪化を防ぐため |
企業情報
| 銘柄コード | 9311 |
| 企業名 | アサガミ |
| URL | http://www.asagami.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 倉庫・運輸関連業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 7,590円 |
| EPS（1株利益） | 885.10円 |
| 年間配当 | 280.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 9.9倍 | 8,733円 | 6.0% |
| 標準 | 0.0% | 8.6倍 | 7,594円 | 3.5% |
| 悲観 | 1.0% | 7.3倍 | 6,784円 | 1.6% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 7,590円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 4,472円 | △ 70%割高 |
| 10% | 5,585円 | △ 36%割高 |
| 5% | 7,047円 | △ 8%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 澁澤倉庫 | 9304 | 1,494 | 909 | 14.39 | 1.24 | 8.9 | 4.68 |
| 安田倉庫 | 9324 | 2,237 | 679 | 9.70 | 0.59 | 6.4 | 3.30 |
| 東海運 | 9380 | 406 | 117 | 14.65 | 0.61 | 4.3 | 2.21 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.27)」によって自動生成されました。
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