企業の一言説明
スーパーバッグは、専門店向け紙袋やスーパー・コンビニ等のレジ袋の製造・販売を展開する、紙製品・化成品業界の老舗企業です。
総合判定
高配当かつ割安なバリュー株だが、現金創出能力の改善が急務な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 業界平均を超える高い配当利回りと、低PER・低PBRによるバリュエーション面の割安感。
- 紙製品事業というストック型に近い顧客基盤を有しているが、原料高等の影響による利益率低下が課題。
- 営業キャッシュフローがマイナス圏となるなど、利益の質には注意が必要な局面。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROEは良好だが営業利益率が低水準 |
| 安全性 | A | 自己資本比率が改善傾向にあり健全 |
| 成長性 | B | 近年は売上が微増だが利益は足踏み |
| 株主還元 | S | 高い配当利回りと適正な配当性向 |
| 割安度 | A | PER・PBR共に割安な水準で推移 |
| 利益の質 | C | 営業CFの収益化が課題であり要注意 |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2,090円 | – |
| PER | 4.4倍 | 業界平均8.0倍 |
| PBR | 0.56倍 | 業界平均0.5倍 |
| 配当利回り | 5.26% | – |
| ROE | 15.56% | – |
企業概要
スーパーバッグはレジ袋や包装紙などの紙・プラスチック製品を、独自の物流システム「スーパーバッグ仕入れシステム」を通じて提供しています。創業100年を超える歴史を有し、専門店や流通小売業との強固なネットワークが最大の強みです。収益モデルは製品の大量製造・販売による薄利多売が基本であり、近時は環境配慮型製品への転換を急いでいます。（148文字）
業界ポジション
国内の紙袋・レジ袋市場において、大手流通・小売チェーンを顧客に抱え、安定したサプライチェーンを構築しています。競合と比較して、全国規模の配送網とパッケージの企画提案力が優位性ですが、素材価格の高騰やデジタル化によるレジ袋需要の先細りが脅威です。ニッチな分野で一定のシェアを誇るものの、更なる高付加価値化が求められています。（148文字）
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 老舗としての認知度はあるが価格競争が激しい |
| スイッチングコスト | 中程度 | 独自の物流システムは顧客の繋ぎ止めに寄与 |
| ネットワーク効果 | 弱い | ユーザー増加による収益爆発は見込みにくい |
| コスト優位 (規模の経済) | 強い | 大量調達力と全国物流網で優位性を確保 |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中期経営計画では環境配慮型製品の拡充とシステム投資による物流効率化を掲げています。最近では原料高を価格転嫁する交渉が進められており、収益性の回復が最優先課題です。決算説明では、既存顧客の維持と新規パッケージ需要開拓の重要性が強調されています。今後は高付加価値な環境対応商品が収益を押し上げるかどうかが鍵となります。（149文字）
収益性
ROEは15.56%と水準が高いものの、営業利益率は1.30%と極めて低い状態が続いています。ROAは3.34%であり、資産効率をさらに向上させる余地が残されています。
財務健全性
自己資本比率は前年度の32.3%から40.3%へと改善し、安定度は向上しました。流動比率は1.51倍であり、短期的な支払い能力に大きな懸念はありません。
キャッシュフロー
| 区分 | 金額（百万円） |
|---|---|
| 営業CF | ▲91 |
| FCF | ▲975 |
営業CFはマイナスとなっており、本業での現金創出力が低下しています。設備投資の負担が重く、フリーキャッシュフローも赤字幅が拡大する傾向にあります。
利益の質
営業CF/純利益比率は▲0.11と1.0を大きく下回っており、売上債権の回収や在庫の圧縮等を含めた「利益の質」改善が急務です。
四半期進捗
通期予想に対する進捗は、コスト構造の変化を考慮し、今後の価格転嫁の浸透状況を注視する必要があります。売上高は前年同期比でプラス圏を維持していますが、利益成長は勢いを欠いています。
バリュエーション
PER4.4倍およびPBR0.56倍は、業界平均（PER8.0倍/PBR0.5倍）と比較して、特にPER面で著しい割安感を示しています。ただし、業績の低迷が株価を押し下げている側面がある点には留意が必要です。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | デッドクロス | ▲30.62 | 下落トレンド継続を示唆 |
| RSI | 売られすぎ | 28.8 | 過熱感は沈静化 |
| 5日線乖離率 | – | -1.52% | 短期的には平均線付近での攻防 |
| 25日線乖離率 | – | -3.03% | 下落トレンドが優勢 |
| 75日線乖離率 | – | -9.36% | 下方圧力強い |
| 200日線乖離率 | – | -18.92% | 長期トレンドは明確な下落 |
移動平均線と株価の位置関係からは、強い下降圧力が継続している様相です。52週安値水準にあり、底値模索の展開が続いています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲4.91% | +1.49% | ▲6.41%pt |
| 3ヶ月 | ▲16.73% | +21.79% | ▲38.52%pt |
| 6ヶ月 | ▲21.75% | +30.25% | ▲52.00%pt |
| 1年 | ▲17.00% | +67.09% | ▲84.09%pt |
当銘柄のパフォーマンスは、全期間において市場平均を大幅にアンダーパフォームしています。
注意事項
⚠️ バリュートラップの可能性あり
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | ▲0.12 | ◎良好 | 市場全体との乖離が大きく独自の値動き |
| 年間ボラティリティ | 28.95% | ○普通 | 過去1年では一般的な変動幅 |
| 最大ドローダウン | ▲32.61% | △やや注意 | 過去下落の深さは警戒が必要 |
| シャープレシオ | 0.27 | △やや注意 | 市場平均に対しリターン効率は低い |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | ▲0.03 | ▲注意 | 下落リスクに対する収益性は低い |
| カルマーレシオ | ▲0.01 | ▲注意 | 下落回復力は限定的 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.42 | ◎良好 | 指数と独立した動きをする傾向 |
| R² | 0.18 | – | 指数影響を受けにくい銘柄特性 |
ポイント解説
独特の事業内容により市場との相関係数は低めですが、現状では下落トレンドのボラティリティが意識されます。過去の最大ドローダウン水準は投資判断において常にリスク要因として考慮すべきです。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±29万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの3.0%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。
事業リスク
- 原材料価格の高騰が製品利益率を圧迫するリスク。
- 環境規制の強化によるプラスチック製品の需要減退。
- 大規模な物流インフラ維持費の増大。
信用取引状況
信用倍率は算出不可ですが、買残が蓄積傾向にあり、需給面の悪化には警戒が必要です。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 福田産業 | 26.45% |
| 自社(自己株口) | 11.91% |
| 王子ホールディングス | 4.03% |
| 明治安田生命保険 | 3.44% |
| ヨシダトモヒロ | 2.97% |
株主還元
配当利回りは5.26%と非常に高水準です。配当性向は20.4%であり、計算上は現水準（110円）を維持する余地はありますが、収益安定化が持続性の鍵となります。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 原材料価格の下落 | 営業CFの継続的な赤字 |
| 中長期 (〜2 年) | 環境配慮型製品のシェア拡大 | セグメント利益のさらなる低下 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 物流システム 歴史的信頼 |
顧客の囲い込み能力が高い |
| ⚠️ 弱み | 低利益率 CF赤字 |
業績悪化時に減配リスクがある |
| 🌱 機会 | 価格転嫁の浸透 環境シフト |
収益構造の転換が成長の鍵 |
| ⛔ 脅威 | 原料高 レジ袋需要減 |
監視すべきは営業利益率 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高利回り狙いの投資家 | 5%を超える高配当が魅力であるため |
| バリュー株投資家 | PBRが0.6倍以下と極めて割安なため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益の質の低下: 営業CF比率が低く、利益がキャッシュに結びついていない点は致命的です。
- ボラティリティのリスク: 一旦下落トレンドに入ると底が深く、最大ドローダウンに注意が必要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 1.30% | 3.0%以上への回復 | 収益構造の健全性判断 |
| 営業CF | ▲91百万 | プラスへの転換 | 利益の質改善の指標 |
企業情報
| 銘柄コード | 3945 |
| 企業名 | スーパーバッグ |
| URL | http://www.superbag.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – パルプ・紙 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,090円 |
| EPS（1株利益） | 478.07円 |
| 年間配当 | 5.26円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 12.9% | 5.0倍 | 4,407円 | 16.3% |
| 標準 | 9.9% | 4.4倍 | 3,353円 | 10.1% |
| 悲観 | 6.0% | 3.7倍 | 2,371円 | 2.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,090円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,685円 | △ 24%割高 |
| 10% | 2,104円 | ○ 1%割安 |
| 5% | 2,655円 | ○ 21%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ザ・パック | 3950 | 1,321 | 788 | 14.87 | 0.95 | 6.8 | 3.17 |
| 野崎印刷紙業 | 7919 | 191 | 40 | 10.26 | 0.66 | 8.6 | 3.92 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.27)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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