企業の一言説明
岐阜造園は、造園緑化工事の設計・施工およびメンテナンスを主力に展開する、公共施設や住宅建築に強みを持つ建設業の企業です。
総合判定
堅実な高収益・高成長銘柄
投資判断のための3つのキーポイント
- 強固な経営基盤とパートナーシップ: 積水ハウスとの密接な協力関係を背景に、住宅および公共緑化事業で安定した受注と成長基盤を確立しています。
- 高い利益成長と良好な財務体制: 営業利益率の向上と高い自己資本比率を維持しつつ、直近の四半期決算では大幅な増益を達成するなど、成長性と安全性のバランスが卓越しています。
- ボラティリティに対する注意: 財務は健全ですが、株価の変動幅（ボラティリティ）は比較的高いため、市場環境に応じた適切なリスク管理が求められます。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | A | ROE 11.79%と営業利益率12.59%が良好なため |
| 安全性 | S | 自己資本比率 71.70%と高い流動性ゆえ |
| 成長性 | B | 営業利益の過去3年CAGRが二桁成長のため |
| 株主還元 | B | 配当性向は適切な水準だが利回りは平凡 |
| 割安度 | C | 業界平均比でPER/PBR水準が割高のため |
| 利益の質 | A | 営業CFが純利益を上回り現金創出が順調 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,863円 | – |
| PER | 12.9倍 | 業界平均11.3倍 |
| PBR | 1.34倍 | 業界平均0.7倍 |
| 配当利回り | 2.15% | – |
| ROE | 11.79% | – |
企業概要
岐阜造園は、1927年の創業以来、造園緑化工事の設計から施工、メンテナンスまでを一貫して手がける造園専門企業です。都市空間の緑化技術に定評があり、公共施設や住宅、リゾート施設まで幅広く展開しています。特に積水ハウスとの強固なパートナーシップを核とした事業モデルが特徴で、独自の施工能力と技術的ノウハウが大きな参入障壁となっています。
業界ポジション
国内の建設・造園業界において、民間住宅から公共インフラまで対応する安定した地歩を築いています。競合には大手ゼネコン傘下の造園部門や地域密着型企業が存在しますが、同社は特定のハウスメーカーとの深い結びつきにより、他の造園業者とは一線を画す安定した受注基盤を確保しています。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 住宅緑化における長年の実績がある |
| スイッチングコスト | 中程度 | 住宅メーカーとの長期的な施工連携 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | 安定した粗利率から一定の効率性が推察 |
| 規制・特許 | 強い | 専門的な造園緑化技術の施工免許が必要 |
経営戦略
中期経営計画では、既存事業の深耕に加え、都市部の緑化需要や気候変動に対応する環境配慮型工事の拡大を強化しています。積水ハウスとの協力関係を通じた受注確保が基本戦略であり、効率的な施工体制の維持を優先。最新の決算説明資料では、人件費高騰等の懸念を生産性向上で吸収する方針が示されており、堅調な利益成長を目指す姿勢が明確です。
収益性
売上高営業利益率は 12.6%、ROE は 11.8%、ROA は 7.7% となっており、いずれもベンチマークを上回る成長と収益性を維持しています。
財務健全性
自己資本比率は 71.7%、流動比率は 3.35 となっており、極めて高い財務の安全性を確保しています。
キャッシュフロー
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 営業CF | 6億4,800万円 |
| FCF | 4億6,300万円 |
営業活動により着実な現金流入が確保されており、投資CFの支出を上回るフリーキャッシュフローを計上することで安定した成長投資を継続しています。
利益の質
営業CF/純利益比率は 1.29倍 を記録しており、会計上の利益だけでなく、キャッシュを伴う実利を確保できている健全な状態です。
四半期進捗
通期利益予想に対する第2四半期時点の進捗率は 70.2% に達しており、期初計画を大幅に超過する好調な推移を見せています。
バリュエーション
PER 12.9倍、PBR 1.34倍という水準は、業界平均と比較すると割高な評価を受けており、これは同社の安定した高収益性に対する市場の期待値が反映されていると言えるでしょう。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | ゴールデンクロス | -8.17/-9.83 | 短期的な上昇トレンドの兆し |
| RSI | 中立 | 52.3 | 過熱・冷え込みのない平常値 |
| 5日線乖離率 | – | +1.32% | 短期的には平均よりやや上振れ |
| 25日線乖離率 | – | +0.07% | 短期トレンドとほぼ均衡 |
| 75日線乖離率 | – | +0.40% | 中期トレンドからの乖離は小幅 |
| 200日線乖離率 | – | -0.43% | 長期トレンドに対し横ばい |
短期的にはMACDのゴールデンクロスが上昇トレンド転換の可能性を示唆していますが、株価は52週レンジのうち中立的な位置で推移しており、方向感を探る展開が続いています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲3.47% | +18.81% | ▲22.28%pt |
| 3ヶ月 | +0.76% | +32.19% | ▲31.43%pt |
| 6ヶ月 | +1.20% | +40.27% | ▲39.07%pt |
| 1年 | ▲1.53% | +89.20% | ▲90.73%pt |
日経平均の上昇トレンドと比較し、相対的なパフォーマンスは低水準に留まっています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | -0.06 | ◎良好 | 市場全体の影響をほぼ受けない |
| 年間ボラティリティ | 26.77% | ○普通 | 過去1年では標準的な変動幅 |
| 最大ドローダウン | ▲25.76% | △やや注意 | 過去下落局面では25%以上の調整経験あり |
| シャープレシオ | 0.00 | △やや注意 | リスクに見合うリターンは未達成 |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.78 | △やや注意 | 下落リスク効率は改善の余地あり |
| カルマーレシオ | 0.78 | ○普通 | 最大下落幅からの回復力は一定レベル |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.16 | ○普通 | 市場指数とは独立性の高い銘柄 |
| R² | 0.02 | – | 市場要因の影響は非常に限定的 |
ポイント解説
市場平均との相関が低いため、いわゆる「日経平均連動型」ではなく、独自の需給環境によって動く特性があります。ボラティリティは過去1年間で高い水準にあるため、短期的な急変動には十分な警戒が必要です。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±27万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの4.0%程度が目安です。
事業リスク
- 積水ハウスの受注動向の変化による収益影響リスク。
- 原材料および人件費の高騰による施工コストの増大。
- 深刻な人手不足に伴う施工能力の低下リスク。
信用取引状況
信用倍率のデータはありませんが、信用売残が 0株 となっており、極めて強気の個人投資家が多いか、流動性の低さが需給の偏りに繋がっています。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 積水ハウス | 20.20% |
| 合同会社小栗達弘オフィス | 14.19% |
| 小栗洋行 | 9.46% |
| 自社社員持株会 | 4.48% |
| 小栗栄一 | 3.42% |
株主還元
配当利回りは 2.15% で、配当性向は 30.4% となっています。配当性向は適切な水準であり、現状の利益水準を維持する限り減配リスクは限定的と考えられます。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 良好な進捗率による業績の上方修正期待 | 原材料価格高騰による利益率圧迫 |
| 中長期 (〜2 年) | 積水ハウスとの連携による受注シェア拡大 | 深刻な建設現場の担い手不足による遅延 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 積水ハウスとの強力な繋がり 高い財務健全性と収益性 |
安定受注により収益は下支えされる |
| ⚠️ 弱み | 人手不足による施工限界 市場での流動性の低さ |
成長速度が物理的な供給力に制約される |
| 🌱 機会 | 都市緑化の需要拡大 ESG投資による環境緑化ニーズ |
環境対応型事業でさらなる伸長が可能 |
| ⛔ 脅威 | 原材料・人件費の継続高騰 建設市況の冷え込み |
監視対象：営業利益率の推移 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定志向の長期投資家 | 強固な財務基盤と安定配当が魅力的 |
| バリュー株重視の投資家 | ROEが高く、高利益率を維持できている |
この銘柄を検討する際の注意点
- 利益率の維持: 建設現場のコスト管理は収益の生命線であり、利益率が低下するタイミングは警戒が必要です。
- 流動性不足: 出来高が小さいため、一度に大きな金額の売買を行うと価格にインパクトを与える点にご注意ください。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 12.59% | 10%を下回る事態 | 収益基盤の悪化懸念 |
| 通期進捗率 | 70.2% | 100%超え | 業績上振れの可能性 |
企業情報
| 銘柄コード | 1438 |
| 企業名 | 岐阜造園 |
| URL | http://www.gifu-zohen.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,863円 |
| EPS（1株利益） | 144.57円 |
| 年間配当 | 2.15円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 12.9% | 14.8倍 | 3,933円 | 16.2% |
| 標準 | 9.9% | 12.9倍 | 2,992円 | 10.0% |
| 悲観 | 6.0% | 11.0倍 | 2,116円 | 2.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,863円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 1,495円 | △ 25%割高 |
| 10% | 1,867円 | ○ 0%割安 |
| 5% | 2,356円 | ○ 21%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ユニバーサル園芸社 | 6061 | 2,824 | 283 | 14.12 | 1.71 | 14.9 | 0.46 |
| カネコ種苗 | 1376 | 1,444 | 169 | 11.33 | 0.61 | 5.9 | 3.32 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.28)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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