企業の一言説明
日本電気硝子はFPD（薄型パネルディスプレイ）用ガラスで世界大手の一角を占め、機能材やガラス繊維事業にも注力する素材メーカーです。
総合判定
堅実な資産基盤を持つ素材メーカー
投資判断のための3つのキーポイント
- 世界屈指の薄型ディスプレイ用ガラス技術と、成長する機能材料分野の多角的な収益基盤。
- 自己資本比率70.2%という強固な財務体質と、安定的な株主還元姿勢。
- 信用倍率の高まりとボラティリティの高さがもたらす短期的な株価変動リスク。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | C | ROE 6.9%、営業利益率8.6%等が低調なため |
| 安全性 | S | 自己資本比率70.2%、流動比率2.53と非常に盤石 |
| 成長性 | C | 売上3年CAGRがマイナス水準で推移しているため |
| 株主還元 | A | 配当性向は適切だが、配当利回りがやや物足りない |
| 割安度 | B | PBRは業界平均を下回り割安だが、PERはやや高い |
| 利益の質 | A | 営業CF/純利益比率が高く、利益の現金創出力が強い |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 6,823円 | – |
| PER | 22.17倍 | 業界平均18.3倍 |
| PBR | 1.02倍 | 業界平均1.4倍 |
| 配当利回り | 2.35% | – |
| ROE | 6.07% | – |
企業概要
日本電気硝子は、ディスプレイ用ガラス、電子デバイス用ガラス、さらにガラス繊維や機能材料など幅広い製品群を展開する素材専業メーカーです。特に薄型テレビやスマートフォン向けガラス基板で高い技術力を誇ります。
主力製品はディスプレイ用および電子部品用ガラスで、高度な生産技術と品質管理による参入障壁を築いています。また、その技術を応用した医療用容器や建築用耐火ガラスも強みです。
業界ポジション
FPD用ガラス・電子材料の分野で世界的に高いシェアを維持しています。競合には大手ガラスメーカーが存在しますが、薄型ガラスの成形技術や機能性ガラスの高度な製造プロセスに独自性があります。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | ディスプレイ業界における高い認知度 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 顧客の製造プロセスに組み込まれる特性 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 強い | 大量生産体制による効率的な製造 |
| 規制・特許 | 強い | 独自開発の薄型ガラス関連の特許群 |
経営戦略
高品質で高付加価値な製品開発に注力しており、特に次世代ディスプレイや車載・医療・半導体材料の開拓を進めています。直近のニュースでは薄型パネルディスプレイおよび電子デバイス用ガラスの新製品を発表し、将来の成長力強化を狙っています。経営陣は既存事業の効率化と新規成長分野へのリソース配分を主軸とした戦略方針を示しており、堅実な成長を目指しています。
収益性
ROEは6.90%、ROAは2.99%と、いずれもベンチマーク（10%、5%）を下回っており、資本効率の向上が今後の課題です。営業利益率は8.63%となっており、素材メーカーとしては一定の稼ぐ力を維持しています。
財務健全性
自己資本比率70.20%と極めて高く、財務基盤は盤石です。流動比率も2.53倍と高く、短期的な支払能力に不安はありません。
キャッシュフロー
（単位: 億円）
| 項目 | 2025.12 |
|---|---|
| 営業CF | 520 |
| FCF | 416 |
営業CFの稼ぎが投資や財務活動を支えており、キャッシュ創出力は安定しています。
利益の質
営業CF/純利益比率（過去3年平均）は3.04と1.0を大きく上回っており、帳簿上の利益に対して現金収入が伴う健全な構造です。
四半期進捗
2026年12月期第1四半期の営業利益進捗率は19.6%とやや低めで、期中に向けた収益の積み上げが待たれます。売上高と営業利益の推移は、ディスプレイ市況の影響を受けやすい特性があります。
バリュエーション
PERは22.17倍で業界平均に対しやや割高な水準ですが、PBRは1.02倍と業界平均の1.4倍に比較して割安感があります。解散価値に近いと言えます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | ▲90.48 / ▲175.73 | 均衡状態にある |
| RSI | 中立 | 55.4 | 過熱・売られすぎ感なし |
| 5日線乖離率 | – | +4.16% | 短期的には上昇モメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +5.00% | 短期トレンドは安定 |
| 75日線乖離率 | – | +1.18% | 中期は底堅い |
| 200日線乖離率 | – | +12.51% | 長期トレンドは上向き |
現在株価はすべての移動平均線を上回っており、トレンドは良好です。52週高値から一定の距離を保ちつつ、長期的な上昇トレンドを維持しています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +3.66% | +15.51% | ▲11.85%pt |
| 3ヶ月 | +8.53% | +32.68% | ▲24.16%pt |
| 6ヶ月 | +8.42% | +40.80% | ▲32.38%pt |
| 1年 | +100.09% | +88.78% | +11.30%pt |
直近12ヶ月では日経平均を上回るパフォーマンスを記録していますが、直近6ヶ月では市場上昇に対して出遅れ感が鮮明です。
注意事項
⚠️ 信用倍率8.35倍、将来の売り圧力に注意
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.43 | – | 市場の影響を受けにくい |
| 年間ボラティリティ | 35.78% | △やや注意 | 価格変動がやや大きい |
| 最大ドローダウン | -87.76% | ▲注意 | 過去に大幅下落の経験あり |
| シャープレシオ | -0.66 | ▲注意 | 現時点でリターン効率は低い |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.35 | △やや注意 | 下落に対するリターンの効率性 |
| カルマーレシオ | 0.12 | ▲注意 | 回復力は限定的 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.56 | ◎良好 | 連動しすぎず独自性がある |
| R² | 0.31 | – | 31%が市場要因で説明可能 |
現在のボラティリティは過去1年間で上位93%に位置し、非常に激しい値動きとなっています。過去の大きな下落からの回復途上にあるものの、ボラティリティを考慮したリスク管理が不可欠です。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±36万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- ディスプレイ基板需要の変動による収益への大きな影響。
- 海外（韓国・台湾・中国）の主要顧客の景況感や投資動向。
- 原材料価格や製造インフラコストの上昇による利益率低下。
信用取引状況
信用倍率は8.35倍となっており、買い残が売残を大きく上回る需給バランスです。個人投資家の買いが先行しており、上値が重くなる可能性があります。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) | 16.77% |
| 自社(自己株口) | 15.97% |
| 日本カストディ銀行(信託口) | 6.78% |
| 野村信託銀行(投信口) | 2.07% |
| 滋賀銀行 | 1.81% |
株主還元
配当利回りは2.35%、配当性向は39.23%と、配当性向の面からは健全な還元レベルを維持しています。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | ディスプレイ用新製品の市場評価 | 信用買い残による需給悪化 |
| 中長期 (〜2 年) | 半導体・車載向け材料のシェア拡大 | ディスプレイ市況の低迷継続 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 高度な成形技術 強固な財務基盤 |
収益の安定性と自己資本が株価を下支えする |
| ⚠️ 弱み | ROEの資本効率 ディスプレイ依存度 |
市況次第で業績が大きく変動するリスクがある |
| 🌱 機会 | 新製品市場拡大 車載・医療分野へ展開 |
新分野への転換が成長のドライバになる |
| ⛔ 脅威 | 世界景気減速 競合の技術追随 |
監視対象として為替と市況動向が重要 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 長期安定志向の投資家 | 非常に強固な財務体質が不況期でも安心感を与えるため |
| 素材産業の転換を注視する投資家 | ディスプレイから次世代材料への転換期待が大きいため |
この銘柄を検討する際の注意点
- 信用需給の悪化: 信用倍率が高いため、調整局面で投げ売りが出る可能性がある点を注意してください。
- ボラティリティの高さ: 現在のボラティリティ水準は極めて高く、短期投資には慎重な価格管理が必要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 8.6% | 10%以上への回復 | 高付加価値化の進捗 |
| 信用倍率 | 8.3倍 | 5倍以下への改善 | 需給バランスの整理 |
企業情報
| 銘柄コード | 5214 |
| 企業名 | 日本電気硝子 |
| URL | http://www.neg.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – ガラス・土石製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 6,823円 |
| EPS（1株利益） | 307.69円 |
| 年間配当 | 2.35円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 21.3% | 24.8倍 | 20,035円 | 24.1% |
| 標準 | 16.4% | 21.6倍 | 14,170円 | 15.8% |
| 悲観 | 9.8% | 18.4倍 | 9,018円 | 5.8% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 6,823円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 7,055円 | ○ 3%割安 |
| 10% | 8,810円 | ○ 23%割安 |
| 5% | 11,118円 | ○ 39%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ＡＧＣ | 5201 | 7,616 | 16,559 | 21.50 | 1.08 | 5.1 | 2.75 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.28)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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