決算説明：FUNDINNO（462A）

2026年10月期 第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 市場変化への対応遅延による業績乖離を重く受け止め、経営責任として代表取締役CEO・COOが報酬15%減（5か月）を実施。財務基盤は堅固であるとし、構造改革と事業ポートフォリオの再設計に注力する旨を表明。
• 業績ハイライト: 2026年10月期 第2四半期 営業収益 899百万円（前年同期比 ▲9.8%：悪い）、営業損失 △354百万円（損失幅は前年同期比 +272.6%：悪い）。中間純損失 △550百万円（前年同期比 +491.4%：悪い）。現預金は4,152百万円で財務余裕は良好（良い）。
• 戦略の方向性: プライマリー領域強化（資金調達手段多様化、事業法人投資家の取り込み）、グロース領域での成長支援、セカンダリー領域の拡充（売出し・M&A支援、流動性創出）、ファンド組成による自社でのExit機会創出。
• 注目材料: 通期業績予想の下方修正（営業収益：3,892→1,800百万円、▲53.8%）、繰延税金資産188百万円の全額取り崩しによる法人税等調整の計上、第二種金融商品取引業／投資運用業登録によるファンド組成着手、主要アライアンス（岡三証券等）およびセカンダリー取扱い実績（FUNDINNO MARKET PLUS+）。
• 一言評価: 財務基盤は堅いが、GMV（大型案件）不足による収益ショックと市場適応の遅れが短期業績を圧迫。施策実行次第で回復余地あり。

基本情報

• 企業概要: 株式会社FUNDINNO — 未上場株式市場向けのDX金融プラットフォーム（プライマリー／グロース／セカンダリー領域で、資金調達・成長支援・流動化を提供）。
• 代表者名: 代表取締役CEO 柴原 祐喜、代表取締役COO 大浦 学
• 説明会情報: 資料日付 2026年6月（資料形式：決算説明資料。開催の詳細はIR案内参照）
• 説明者: 代表取締役（CEO, COO）が主要説明を実施。主旨は市場変化の認識、業績下方修正の理由、構造改革と戦略の再設定、経営責任の表明（報酬減額）。
• 報告期間: 2026年10月期 第2四半期（対象会計期間）
• セグメント:
  • プライマリー領域: 未上場企業の資金調達支援（FUNDINNO / FUNDINNO PLUS+）。
  • グロース領域: 調達後の成長支援（株主管理・CxO採用支援・IR等、FUNDoor等）。
  • セカンダリー領域: 未上場株式の流動化促進（FUNDINNO MARKET PLUS+、大口相対取引支援）。

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円、前年同期比は小数1桁＋符号）
  • 営業収益: 899 百万円（前年同期比 ▲9.8%）※悪化
  • 営業利益（営業損失）: △354 百万円（前年同期比 +272.6%）※損失幅拡大（悪化）
  • 経常利益（損失）: △358 百万円（前年同期比 +297.8%）※悪化
  • 親会社株主に帰属する中間純損失: △550 百万円（前年同期比 +491.4%）※悪化
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（通期修正予想 1,800 百万円ベース）: 売上達成率 約49.9%（Q2累計/通期修正）。営業損失の進捗（通期 △799百万円に対し上期△354百万円）で進捗率 約44.3%（損失達成度、絶対値ベース）。純損失進捗 約55.6%。
  • サプライズの有無: 通期大幅下方修正（サプライズ）、繰延税金資産188百万円の全額取り崩し（会計影響）。経営責任として役員報酬減額発表。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上）: 約49.9%（良くも悪くも中間で約半分）。
  • 営業利益／純利益については損失幅の占有が進んでおり、通期黒字化期待は低下。
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 定量目標の明示なし（進捗はGMV拡大等のKPIで管理予定）。
  • 過去同時期との進捗率比較: 前年同期比で減収・損失拡大。
• セグメント別状況（資料に示されたサービス領域別営業収益推移より、単位：百万円）
  • （注）資料のサービス領域別の積算値と損益計上ベースの営業収益総額に差分があるため、以下はスライドのサービス領域数値に基づく。
  • プライマリー: 355 百万円（サービス集計ベース、前年同期 760 百万円 → 前年同期比 ▲53.3%）※主力の大口案件減少が影響（悪化）
  • グロース: 80 百万円（前年同期 74 百万円 → 前年同期比 +8.1%）※横ばい〜微増（良い）
  • セカンダリー: 52 百万円（前年同期ベースが小さい/ゼロのため前年同期比算出不可 → –）※拡大途上（中立）

業績の背景分析

• 業績概要: 第2四半期は大型資金調達案件（FUNDINNO PLUS+）の創出が想定を下回り、GMVが計画に届かなかったことが主因。これにより営業収益が減少し、固定的・戦略投資的費用（人件費、広告、システム利用料）が重なって営業損失拡大。
• 増減要因:
  • 増収/減収の主要因: FUNDINNO PLUS+における大型案件不足（バリュエーション調整局面でステークホルダー調整が長期化）→ GMV低下→ 売上減少。
  • 増益/減益の主要因: 販管費の増加（販売人員・広告・AI・データ活用のためのシステム利用料増）＋大型GMV不足による収益源減少。加えて、通期見通し下方による繰延税金資産取り崩し（188百万円）が中間純損失を押し上げ。
• 競争環境: グロース市場の上場環境変化や評価基準（AIによる影響）によりIPO件数減少・Exit手段の多様化が進む。FUNDINNOはプライマリーの大型案件誘致力とセカンダリー対応力が競争上の鍵。
• リスク要因: 未上場株価の評価変動、IPO市況悪化、Exit長期化、規制変更、サプライ（案件）不足。GMV依存度が高く、大口案件が不足すると収益に大きく影響。

テーマ・カタリスト

• 中期計画で示された成長ドライバー（資料記載分）:
  • プライマリー拡大（資金調達手段の多様化、発行会社ターゲット拡大：会社売却を視野に入れる企業対応）
  • グロース領域での成長支援（株主管理、CxO採用支援、IR充実）
  • セカンダリー領域の強化（売出し・M&A支援、セカンダリーファンド創設）
  • 投資家チャネル拡大（事業法人の取り込み、IFA等との協業、ウェブマーケティングとAI活用）
  • ライセンス拡張（第二種金融商品取引業・投資運用業登録→ファンド組成）
• リスク・チャレンジ（資料記載分）: バリュエーション調整局面での関係者調整難、IPO市場の低迷、特定投資家増加ペース鈍化、下期の大型案件不在想定。
• 周辺知識からの補完は禁止（上記は資料明示分のみ）。

注視ポイント

• 経営陣が強調した戦略の実行進捗を測る指標（資料に記載の変数のみ）:
  • GMV（プライマリー、セカンダリー別）および大型案件数（10億円超の案件件数）
  • 特定投資家登録数および一般→特定投資家転換数
  • セカンダリー取扱件数・セカンダリーファンドの組成状況
  • ファンド関連ライセンス（第二種金融商品取引業・投資運用業）の登録完了状況
  • キャッシュ残高（現金及び預貯金 4,152百万円）
• 次回決算で確認すべき論点: 大型案件（FUNDINNO PLUS+）の獲得状況、GMV回復の有無、セカンダリーファンド立上げの進捗、IFA／法人チャネルからの受注進展、繰延税金資産取り崩し後の損益動向。
• 説明資料に記載のある変数のみから論じる（上記項目に限定）。

戦略と施策

• 現在の戦略: 市場変化を踏まえた構造改革（プライマリーの多様化、事業法人ターゲット拡大、セカンダリー機能強化、ファンド組成によるExit創出）、AI・データ活用による投資家獲得強化。
• 進行中の施策:
  • ウェブマーケティング本部設置（2026年2月）／データ利活用・CRMリプレイスによる可視化強化。
  • 事業法人向け部門設置（2026年2月）による法人営業強化。
  • セカンダリー取扱い増加（FUNDINNO MARKET PLUS+ 実績）、セカンダリーファンド準備。
  • IFA等との協業プロジェクト開始、主要証券会社との業務提携強化（岡三証券等）。
• セグメント別施策:
  • プライマリー: 発行会社ターゲット拡大（会社売却を視野に入れる企業対応）、資金調達手段の多様化（事業法人出資、ファンド経由等）。
  • グロース: 発行会社の成長支援（IR・株主管理・CxO採用）。
  • セカンダリー: 既存株主の売出しニーズ取り込み、売出し/M&A支援と流動性創出。
• 新たな取り組み: 「第二種金融商品取引業」「投資運用業」の登録完了に伴うファンド運営（セカンダリーファンド）開始、事業法人ネットワークを活かしたマッチング事業。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期・今回修正値、単位：百万円、資料記載）:
  • 売上高（営業収益）: 1,800（前回 3,892 → ▲53.8%）
  • 営業損失: △799（前回 営業利益 1,132 → 変化：大幅悪化）
  • 経常損失: △794
  • 親会社株主に帰属する当期純損失: △990（前回 1,147）
• 予想の前提条件（資料明示）: 当上期と同様の市場環境が継続することを前提。下期の大型案件は0件の前提で策定。手数料率は概ね計画どおり想定。事業法人出資・セカンダリー取扱いは上期水準を計画。
• 予想修正:
  • 通期営業収益：3,892 → 1,800（▲53.8%）※主因：FUNDINNO PLUS+のGMV不足。
  • セグメント別（通期・修正）: プライマリー 3,531 → 1,382（▲60.8%）、グロース 360 → 311（▲13.6%）、セカンダリー 1 → 106（+8,749.5%：小基点からの増加）
  • 修正理由: 市場環境の急変（IPOパフォーマンス低迷、AI台頭による評価基準変化）に伴うバリュエーションギャップと案件化遅延。
• 中長期計画とKPI進捗: 中期的にはGMV拡大、ファンド運営、事業法人投資家獲得をKPI化。現時点で数値目標の達成可能性は市場動向・大型案件獲得に依存。
• 予想の信頼性: 今回の下方修正で保守的姿勢を示したが、下期想定（大型案件0）が入っているため、回復には具体的な大型案件実績が必要。
• マクロ経済の影響: 資本市場動向、IPO市場の規制・基準変更、投資マインドの変化（AI等技術変化）が直接影響。

配当と株主還元

• その他株主還元: 資本政策に関するお知らせ（2026/1/5 資本金及び資本準備金の減少等）はあるが、自社株買い等の記載なし。

製品やサービス

• 製品／サービス（資料記載分）:
  • FUNDINNO（株式投資型クラウドファンディング／小口Web）
  • FUNDINNO PLUS+（特定投資家向け／大型対面紹介、上限なし）
  • FUNDINNO MARKET / MARKET PLUS+（セカンダリー売買支援）
  • FUNDoor / Growth（株主管理、経営管理サポート、CxO採用支援）
  • ファンド商品（準備中：セカンダリーファンド等）
• 協業・提携: 岡三証券、フィリップ証券、地方銀行・証券会社連携（累計37社）、Zenken／Graphic等との事業連携。
• 成長ドライバー: ファンド組成・運用（ライセンス取得）、事業法人投資家の取り込み、セカンダリー取扱い増加、GMV拡大。

Q&Aハイライト

- 経営陣の姿勢: 誠実に責任を取る姿勢（報酬減額表明）を強調。  
- 未回答事項: セカンダリーファンドの開始時期・規模、下期の大型案件見通し等は明確数値での提示なし。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜慎重。業績悪化について責任を認めつつ、財務基盤の強さを強調し施策実行での復元を目指すトーン。
• 表現の変化: 資料中で経営責任表明（報酬減額）を明示。前回からのニュアンス変化（責任強調・構造改革の優先）あり。
• 重視している話題: GMVの回復（特に大型案件）、セカンダリー強化、ファンドによるExit創出、事業法人チャネル拡大。
• 回避している話題: 下期に関する具体的な大型案件獲得見込みの数値化（資料では保守前提で策定）。

投資判断のポイント

• ポジティブ要因: 現預金 4,152百万円・自己資本比率 95.3% と財務余力あり（良い）。ライセンス拡張とファンド組成により新収益源創出の可能性。主要証券等との連携や事業法人チャネルの整備。
• ネガティブ要因: FUNDINNO PLUS+の大型案件不足による収益下振れ、販管費増加による損失拡大、繰延税金資産取り崩し（会計損失）。市場依存度が高くIPO環境悪化が直撃する点。
• 不確実性: セカンダリーファンドの組成・運用成果、大型案件の回復時期、投資家マインド（IPO回復）次第で業績変動幅が大きい。
• 注目すべきカタリスト: ファンド登録完了／運用開始、FUNDINNO PLUS+ における大型案件獲得、事業法人投資家の受注増、セカンダリー取扱量の拡大、主要パートナーとの協業効果公表。

重要な注記

• 会計方針: 通期業績予想の下方修正に伴い、繰延税金資産188百万円を全部取り崩し、法人税等調整額を計上（第2四半期で実施）。
• リスク要因: 資料末尾のディスクレーマーにあるとおり将来見通しには市場状況・金利・為替等の不確実性が含まれる。特にIPO市場の動向と未上場株評価基準の変化が事業に直接影響。
• その他: 代表取締役およびCOOの報酬減額（15%、5か月）など経営責任措置あり。

（注）不明項目や資料未記載事項は“–”で示しています。資料の数値・方針は同社配布の決算説明資料に基づき要約しており、投資助言は行いません。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.74)」によって自動生成されました。

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