企業の一言説明
テノ．ホールディングスは公的・企業内保育サービスを主軸に、ベビーシッターや介護サービスなど多角的な生活関連支援サービスを展開する成長志向のサービス業企業です。
総合判定
成長投資と財務改善が鍵となる事業多角化企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 保育・介護領域における堅調な需要とM&A戦略による売上成長: 少子高齢化社会において需要が手堅い分野で、積極的にM&Aや新規開設を進め、過去最高売上高を達成し、今後も成長が期待されます。
- 経営環境変化への適応とDX推進: 公定価格改定や自治体補助を売上拡大に活かし、AI・DX導入による業務効率化や人材定着にも注力しており、収益性の改善に繋がる可能性があります。
- 財務体質の脆弱性と特別損失の継続: 低い自己資本比率17.3%や流動比率0.94、継続的なのれん減損損失の計上など、財務健全性には課題があり、今後の財務改善策と収益の安定化が求められます。
企業スコア早見表
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 良好な成長 |
| 収益性 | C | やや不安 |
| 財務健全性 | D | 懸念 |
| バリュエーション | C | やや割高 |
※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 908.0円 | – |
| PER | 14.30倍 | 業界平均15.0倍 |
| PBR | 2.30倍 | 業界平均1.2倍 |
| 配当利回り | 1.10% | – |
| ROE | 6.22% | – |
1. 企業概要
テノ．ホールディングスは、公的保育所や企業内保育所の運営を主軸とするほか、ベビーシッター、結婚相談、介護サービスなど多角的な生活関連支援サービスを提供する企業です。M&Aや新規開設を通じて事業規模を拡大し、地域のニーズに応えるサービスを提供しています。特に保育・介護分野で安定した需要を背景に成長を追求しています。
2. 業界ポジション
少子高齢化に伴う保育・介護需要の増加を背景に、M&Aや新規開設で事業規模を拡大しています。多数の競合が存在する市場ですが、多様なサービス展開と地域密着戦略で特定のニッチ市場における存在感を確立しています。多様な生活支援サービスを展開することで、単一事業への依存リスクを分散し、潜在的な成長機会を追求している点が特徴です。
3. 経営戦略
中期経営計画「teno VISION 2030」では2030年に売上高300億円、営業利益率5%以上を目指し、主力保育事業の質・受皿拡大、介護事業の第二の柱育成、DX投資を推進しています。M&Aや新規開設で成長を続け、2025年12月期は過去最高売上高を達成しました。また、2026年12月29日に配当の権利落ち日が予定されています。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 3/3 | 優良（純利益・営業CF・ROAがプラス） |
| 財務健全性 | 1/3 | 懸念（流動比率・D/Eレシオが基準未達） |
| 効率性 | 1/3 | 懸念（営業利益率・ROEが基準未達） |
F-Scoreの総合スコアは5点で「良好」と評価されます。これは、収益性の面では純利益、営業キャッシュフロー、ROAが全てプラスであるため満点となったことが要因です。しかし、財務健全性では流動比率が0.94と低く、負債資本倍率（D/Eレシオ）が3.08倍と高いことから、短期的な支払い能力および財務レバレッジの高さに懸念があります。また、効率性に関しても、営業利益率2.60%、ROE6.22%ともに目標水準を下回っており、資本効率の改善が課題です。
【収益性】
営業利益率は過去12カ月で2.60%と、事業規模拡大に見合う収益効率性の改善が求められます。ROE（株主資本利益率）は過去12カ月で6.22%、ROA（総資産利益率）は3.92%であり、いずれも株主資本や総資産を効率的に活用して利益を生み出す力が業界平均やベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、改善の余地があります。
【財務健全性】
自己資本比率は17.3%と低く、財務体質の改善が急務です。流動比率は0.94と1.0を下回っており、短期的な支払い能力に懸念がある状態です。これは、総負債が総資産の308.98%に達していることからも裏付けられ、高い負債依存度を示しています。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | 営業CF | 投資CF | 財務CF | フリーCF |
|---|---|---|---|---|
| 2023.12 | 324百万円 | -367百万円 | -208百万円 | -43百万円 |
| 2024.12 | 691百万円 | -916百万円 | 458百万円 | -225百万円 |
| 2025.12 | 1,037百万円 | -531百万円 | -205百万円 | 506百万円 |
| 過去12か月 | 1,040百万円 | -531百万円 | – | 858百万円 |
営業キャッシュフロー（営業CF）は過去3年間で着実に増加しており、直近12カ月では10億40百万円を計上し、本業で安定してキャッシュを生み出しています。2025年12月期にフリーキャッシュフロー（フリーCF）が5億6百万円と黒字転換したことは、財務状況改善に向けたポジティブな兆候です。これは、投資キャッシュフローが以前よりも抑制されたことや、営業活動による資金流入が増加したことによるものです。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は9.45と非常に高く、純利益に対して営業活動で得られるキャッシュフローが大幅に上回っているため、利益の質は優良と評価できます。これは、会計上の利益が実質的なキャッシュの伴わないものではなく、堅固な事業運営によるものであることを示唆しています。
【四半期進捗】
2025年12月期は通期で完結しているため、四半期進捗率の記載はございません。
【バリュエーション】
PER（株価収益率）は14.30倍で、業界平均の15.0倍と比較してほぼ同水準であり、比較的適正な評価と言えます。一方、PBR（株価純資産倍率）は2.30倍で、業界平均の1.2倍を大きく上回っており、純資産に対して株価が割高な水準にあると判断されます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: 14.17 / シグナル値: 7.06 / ヒストグラム: 7.11 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 61.3% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +0.40% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | +5.79% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +1.90% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +16.98% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDは明確なゴールデンクロスやデッドクロスを示しておらず中立ですが、MACD値がシグナル値を上回っており、短期的なモメンタムはやや上向きを示唆しています。RSIは61.3%で中立圏にあり、買われすぎでも売られすぎでもない状態です。
【テクニカル】
現在の株価908.0円は、52週高値の1,311.00円に対して約56.5%、52週安値の385.00円に対して約56.5%の位置にあり、約1年間のレンジの中間やや高値寄りで推移しています。全ての移動平均線（5日、25日、75日、200日）を上回っており、特に200日移動平均線を大きく上回っていることは、中長期的な上昇トレンド継続を示唆しています。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | +10.60% | +3.76% | +6.83%pt |
| 3ヶ月 | -3.20% | +10.54% | -13.73%pt |
| 6ヶ月 | +0.44% | +23.45% | -23.01%pt |
| 1年 | +80.88% | +58.61% | +22.27%pt |
直近1ヶ月では日経平均を6.83%ポイント上回るパフォーマンスを見せましたが、3ヶ月および6ヶ月では日経平均を下回る結果となりました。しかし、1年間の長期スパンでは日経平均を22.27%ポイント大きく上回っており、長期的なトレンドでは市場をアウトパフォームしていると言えます。
【定量リスク】
過去のデータでは、年間ボラティリティが49.55%と非常に高く、株価の変動が大きい銘柄です。シャープレシオは-0.40とマイナスであり、リスクに見合うリターンが得られていない状況です。最大ドローダウンは-65.41%に達しており、仮に100万円投資した場合、年間で±50万円程度の変動（ボラティリティに基づく）や、過去には65万円を超える下落が想定される高いリスクを伴います。
【事業リスク】
- 公定価格・制度改定への依存: 主力事業が国の政策や公定価格に大きく影響されるため、制度変更が業績に直接的な不確実性をもたらします。
- 人件費増およびM&A・新規開設に伴うコスト増: 保育・介護分野の人材確保には継続的な人件費や新規投資が必要であり、収益性を圧迫する可能性があります。
- のれん減損損失など特別損失の継続計上: M&A戦略に伴うのれんの減損リスクや、その他の要因による特別損失が利益を圧迫し、財務体質を悪化させる可能性があります。
7. 市場センチメント
信用買残は34,700株、信用売残は0株で、信用倍率は0.00倍とデータ上は極端に低い値を示しており、売り圧力がほとんどない状態です。これは、特定の信用取引データが欠落しているか、もしくは信用売りがほとんど行われていないことを示唆しています。
主要株主構成は以下の通りです。
- (株)夢源: 31.91% (1,500,000株)
- 池内比呂子: 15.08% (709,100株)
- カナモリコーポレーション: 7.96% (374,000株)
8. 株主還元
配当利回り（会社予想）は1.10%、1株配当（会社予想）は10.00円です。配当性向は41.53%と、利益の約4割を配当に回しており、健全な水準と言えます。自社株買いの実施状況についての具体的なデータはありません。また、2026年12月期は600株以上の保有で年3万円相当のデジタルギフトの株主優待を予定しています。
SWOT分析
強み
- 少子高齢化社会で需要が堅調な保育・介護事業を主軸とし、M&Aにより事業規模を拡大する成長戦略を実行しています。
- DX投資による業務効率化と人材定着への注力は、将来的な収益性改善と事業基盤強化に繋がる可能性があります。
弱み
- 自己資本比率が低く、流動比率も1を下回るなど、財務健全性に大きな課題を抱えています。
- 利益率が低く、過去に赤字計上があるなど収益性が不安定であり、継続的な特別損失（のれん減損等）計上が見られます。
機会
- 政府の少子化対策や働き方改革は、保育・介護事業への公的支援や需要拡大を促進する可能性があります。
- M&Aによる他社事業の獲得や新規サービスの展開は、事業領域の拡大と収益源の多角化に繋がります。
脅威
- 公定価格の改定や制度変更、人件費の高騰は、事業の収益性や経営環境に直接的な悪影響を及ぼす可能性があります。
- M&A後の統合リスクや、のれん減損の継続的な発生は、利益を圧迫し財務体質をさらに悪化させる可能性があります。
この銘柄が向いている投資家
- 高い成長性と市場拡大の恩恵を期待し、中長期的な視点で投資できる投資家。
- 財務リスクを理解した上で、事業戦略の成功による企業価値向上に期待する投資家。
この銘柄を検討する際の注意点
- 財務健全性の改善（特に自己資本比率や流動比率の向上）が喫緊の課題であり、その進捗を注視する必要があります。
- 継続的なのれん減損損失計上など、特別損失の発生状況とその背景を慎重に評価することが重要です。
今後ウォッチすべき指標
- 自己資本比率: 20%以上への改善、負債依存度の低減を示す指標。
- 営業利益率: 5%以上への回復、事業の収益力強化を示す指標。
- フリーキャッシュフロー: 継続的な黒字維持、成長投資と負債返済の原資を確保できるかを示す指標。
- 特別損失の発生状況: 特損の金額が大幅に減少、または計上されない状態への変化、財務安定化の兆候を示す指標。
成長性
A: 良好な成長
直近12カ月の売上高成長率が9.80%、2025年12月期実績の売上高は前期比+13.2%と拡大しており、積極的な事業展開による売上高の成長は続いています。
収益性
C: やや不安
ROEが6.22%、営業利益率が2.60%と、収益性に関する指標はベンチマークを下回っており、資本効率および事業の利益創出力には改善の余地が大きいです。
財務健全性
D: 懸念
自己資本比率が17.3%、流動比率が0.94といずれも低い水準にあり、F-Scoreの財務健全性スコアも1/3と評価され、財務体質には大きな懸念があります。
バリュエーション
C: やや割高
PERは業界平均とほぼ同水準で適正ですが、PBRが業界平均（1.2倍）の2.30倍と約2倍に達しており、純資産価値に比べて株価が割高であると判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 7037 |
| 企業名 | テノ.ホールディングス |
| URL | https://www.teno.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 908円 |
| EPS（1株利益） | 63.48円 |
| 年間配当 | 1.10円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 8.0% | 16.4倍 | 1,533円 | 11.1% |
| 標準 | 6.1% | 14.3倍 | 1,223円 | 6.3% |
| 悲観 | 3.7% | 12.2倍 | 925円 | 0.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 908円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 611円 | △ 49%割高 |
| 10% | 763円 | △ 19%割高 |
| 5% | 963円 | ○ 6%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ＪＰホールディングス | 2749 | 688 | 604 | 15.12 | 2.71 | 20.5 | 1.81 |
| グローバルキッズＣＯＭＰＡＮＹ | 6189 | 1,031 | 98 | 15.13 | 1.26 | 8.4 | 3.87 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.35)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。