企業の一言説明
ＴＨＥ ＷＨＹ ＨＯＷ ＤＯ ＣＯＭＰＡＮＹはスマートフォン向けソリューション開発を主軸に、飲食・エンタメ・教育関連など多角化事業を展開する独立系の企業です。
総合判定
多角化成長戦略の過渡期だが収益改善が急務
投資判断のための3つのキーポイント
- ライフスタイル、エンタメ、ソリューションなど多角化事業は売上高の急成長を見せている。
- PBRが業界平均を大きく上回る一方、継続する営業損失・純損失とキャッシュフローの悪化が課題。
- 信用買残が極めて高く、需給バランスの悪化による株価下落リスクが高い。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | S | 四半期売上高が大幅に増加 |
| 収益性 | D | 営業利益・純利益が継続的に赤字 |
| 財務健全性 | S | 自己資本比率・流動比率が高水準 |
| バリュエーション | D | PBRが業界平均を大きく上回る |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 45.0円 | – |
| PER | — | 業界平均17.6倍 |
| PBR | 4.21倍 | 業界平均1.6倍 |
| ROE | -6.04% | – |
1. 企業概要
ＴＨＥ ＷＨＹ ＨＯＷ ＤＯ ＣＯＭＰＡＮＹは、スマートフォン向けプラットフォーム・IoTソリューション開発、ソーシャルゲーム、アプリ受託開発を手掛けます。近年は「渋谷肉横丁」運営、音楽制作・ライブ、イベント企画などのエンタメ事業、不動産転貸、人材育成へと事業を多角化しています。
2. 業界ポジション
情報通信業を主軸としつつ、飲食、エンタメなど複数の市場で事業を展開しています。特定の分野で圧倒的な市場シェアを持つわけではなく、従業員数も76人と中小規模で、多様なニッチ市場での成長を目指す独立系企業です。
3. 経営戦略
2026年4月期第2四半期決算では、売上高が前年同期比で+110.0%と大幅な成長を達成しました。これは特にライフスタイル事業、エンタテインメント事業、ソリューション事業が牽引しています。M&Aや固定資産売却益などの特別利益計上がある一方で、貸倒引当金繰入やM&A取得関連費用、民事再生関連費用などの特別損失も大きく、事業ポートフォリオの再編や構造改革の過渡期にあります。通期予想は2026年5月に公表予定です。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 4/9 | B: 普通 |
| 収益性 | 0/3 | 純利益、営業CF、ROA全てマイナス |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率、D/Eレシオ、株式希薄化全て良好 |
| 効率性 | 1/3 | 四半期売上成長率のみプラス |
Piotroski F-Scoreの総合スコアは4/9点でB評価（普通）です。収益性に関しては、純利益、営業キャッシュフロー、およびROAの全てがマイナスであり、このカテゴリでは0点/3点という厳しい結果です。一方で、財務健全性は流動比率が2.45倍、D/Eレシオが0.8072、株式希薄化なしと3点/3点を満点獲得しており、高い安定性を示しています。効率性は四半期売上成長率が121.6%増と好調であるものの、営業利益率とROEがマイナスであることが響き、1点/3点に留まっています。全体として、高い財務健全性と売上成長を背景に持ちながらも、収益性とその効率性が大きな課題となっています。
【収益性】
営業利益率は-36.17%と大幅な赤字であり、ROEはベンチマーク10%に対し-6.04%、ROAはベンチマーク5%に対し-25.11%といずれも低く、収益力の改善が喫緊の課題です。
【財務健全性】
自己資本比率は62.2%と高く、流動比率は2.45倍（245%）であり、短期的な支払い能力に問題がない健全な水準を維持しています。
【キャッシュフロー】
| 決算期（過去12ヶ月） | 値 |
|---|---|
| 営業CF | -477,000,000円 |
| FCF | -704,880,000円 |
過去12か月の営業CFは-4億7,700万円、フリーCFは-7億488万円と、ともに大幅なマイナスであり、本業で資金を創出できておらず、資金調達への依存度が高い状況です。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は、営業CFおよび純利益のどちらも赤字であるため算出は困難ですが、業績面が厳しいことから、利益の質はD（要注意）と評価されます。
【四半期進捗】
直近の2026年4月期第2四半期決算では売上高が前年同期比で+110.0%と大幅に増加しましたが、営業利益は赤字に転落し、最終損失も拡大しました。通期予想は未公表のため、現時点での進捗率は評価困難ですが、収益面での厳しい状況が続いています。
【バリュエーション】
PERは継続的な赤字のため算出不可です。PBRは4.21倍であり、業界平均の1.6倍と比較して大幅に割高な水準にあります。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| 5日線乖離率 | – | -7.02% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -4.01% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -14.51% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -28.17% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDシグナル、RSI状況はともに中立ですが、株価がすべての移動平均線を下回っており、下落トレンドが示唆されます。
【テクニカル】
現在の株価45.0円は52週安値の40.00円に近く、52週高値157.00円からは大きく下落しており、レンジ内では4.3%の位置と低水準です。全ての移動平均線が上値抵抗線として機能しており、下降トレンドが継続しています。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -8.16% | +11.40% | -19.57%pt |
| 3ヶ月 | -18.18% | +11.23% | -29.41%pt |
| 6ヶ月 | -22.41% | +25.50% | -47.92%pt |
| 1年 | -62.50% | +75.73% | -138.23%pt |
各期間において日経平均のパフォーマンスを大幅に下回っており、市場全体と比較して極めて劣位な状況が続いています。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率が886.0倍と高水準で、将来の売り圧力に注意が必要です。赤字でありPBRも高いため、バリュートラップの可能性も考慮すべきでしょう。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 105.93% | ▲注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -77.35% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.46 | △やや注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 1.07 | ○普通 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.86 | ○普通 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.15 | ○普通 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.02 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
本銘柄は年間ボラティリティが105.93%と極めて高く、市場平均よりも値動きが激しい特性を持っています。過去の最大ドローダウンは-77.35%と深刻であり、現在のボラティリティ水準は過去1年と比較して高い状態です。市場相関は0.15と低く、日経平均とは異なる独自の値動きを示す傾向があります。
【投資シミュレーション】
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±113万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 多角化事業における各分野での競争激化や市場環境の変化による収益性の悪化。
- M&A等による事業拡大に伴う統合リスクや、継続的な赤字による資金調達リスク。
- 主要な既存事業であるスマートフォン関連市場の成熟化、新技術への対応遅れ。
7. 市場センチメント
信用買残が11,340,800株、信用売残が12,800株で、これらを合わせた信用倍率は886.00倍と極めて高い水準です。これは、将来的な大量の信用買い残が株価の売り圧力となる可能性が高く、需給バランスは非常に脆弱な状況と言えます。
主要株主構成
- 田邊勝己: 20.61%
- ノムラ･インターナショナル･アカント･ジャパンフロウ: 1.19%
- 楽天証券共有口: 1.10%
8. 株主還元
配当利回りは0.00%、1株配当は0.00円であり、現状は株主還元を行っていません。配当性向も0.00%であるため、利益を内部留保または事業投資に充てている状況ですが、継続的な赤字により配当実施は困難な状況です。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 多角化による事業ポートフォリオ拡大 高い自己資本比率と流動比率 |
新規事業による成長機会が見込める 財務基盤は比較的安定している |
| ⚠️ 弱み | 継続的な大幅赤字とキャッシュフローマイナス 高いPBRと低いROE |
投下資本の回収見込みが不透明なため株主価値毀損リスク 企業価値に対して株価が割高である可能性 |
| 🌱 機会 | スマートフォン・IoT市場の継続的成長 ライフスタイル・エンタメ分野での市場開拓 |
各事業が軌道に乗れば、売上高の持続的成長が期待できる 買収・提携を通じた事業拡大が可能 |
| ⛔ 脅威 | 激しい市場競争と事業統合リスク 信用買残高による需給悪化 |
損失継続で資金繰りが悪化する可能性があり要監視 株価の急落リスクを高める要因となる |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高リスクを許容する成長期待投資家 | 事業多角化による将来の収益転換に期待できる |
| 企業再生フェーズに投資する投資家 | 赤字からの回復と事業再編に魅力を見出す |
この銘柄を検討する際の注意点
- 継続的な赤字とCFの悪化: 本業での収益創出能力が低く、財務の悪化に直結するため注意。
- PBRの割高感と高信用倍率: 業績に対し株価が割高と判断されやすく、需給悪化による下落圧力が大きい。
- 多角化戦略の成否: 多くの事業を抱えるが、それぞれが利益貢献を果たすか注視が必要。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益 | △182,537千円 | 黒字転換 | 収益性の改善を示す |
| 営業CF | △4億7,700万円 | プラスに転換 | 本業での資金創出能力 |
| 信用倍率 | 886.0倍 | 100倍以下への改善 | 需給悪化解消の判断材料 |
企業情報
| 銘柄コード | 3823 |
| 企業名 | THE WHY HOW DO COMPANY |
| URL | https://www.twhdc.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| テックファームホールディングス | 3625 | 625 | 46 | 14.23 | 1.55 | 12.1 | 1.28 |
| エーアイ | 4388 | 394 | 24 | 24.77 | 1.10 | 4.2 | 0.76 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.57)」によって自動生成されました。
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