決算短信補足資料 -2025年12月期 –
エグゼクティブサマリー
- 決算サプライズ：会社の直近予想に対して概ね上振れ（売上収益はほぼ予想通りだが、コア営業利益・当期利益は上振れ）。
- 2025年通期売上収益：4,968億円（前期比＋13億円、＋0%）、直近予想4,780億円に対する達成率104%
- コア営業利益（会社定義）：1,031億円（前期比＋77億円、＋8%）で、会社目標800億円に対し達成率約129%
- 業績の方向性：増収（ほぼ横ばい）増益（コア営業利益・当期利益は増加）
- 当期（最終）利益：670億円（前期599億円、＋72億円、＋12%）／EPS 128.07円（前期113.06円）
- 注目すべき変化：主力製品の拡大と技術収入の伸長が業績押上げに貢献
- Crysvita（クリースビータ）売上：2,164億円（前期1,966億円、＋198億円、＋9%）
- 技術収入：584億円（前期488億円、＋97億円、＋20%）
- 今後の見通し：通期実績は直近予想を上回り着地（売上は横ばいだが収益性改善）。通期見通しの修正は今回資料内に明示なし。
- 投資家への示唆：売上はほぼ前年並みにとどまる一方で、研究開発費・販管費のコントロールと技術収入増によりコア利益率が改善。パイプライン進捗（KOMZIFTIの米国承認、AmgenとのKHK4083契約終了に伴う権利再取得等）や主要製品の地域別成長が中長期の鍵。
基本情報
- 企業概要:
- 企業名：協和キリン株式会社（Kyowa Kirin）
- 主要事業分野：医薬品の研究開発・製造・販売（バイオ医薬、希少疾患治療、腫瘍領域等）。ライセンス／ロイヤリティ収入も含む。
- 連絡先（資料記載）：コーポレートコミュニケーション部 TEL 03-5205-7206
- 報告概要:
- 提出日：2026年2月9日（資料は2025年12月期決算短信の補足）
- 対象会計期間：2025年12月期（通期・四半期の推移を併記）
- セグメント:
- 地域軸の地域統括会社：日本、北米、EMEA（欧州・中東・アフリカ）、その他（アジア／オセアニア・Orchard等）。各地域の売上収益で区分。
- 発行済株式:
- 今後の予定:
- 決算発表：2026年2月9日（本資料は同日公表の補足資料）
決算サプライズ分析
- 予想 vs 実績（会社が示した直近想定/目標との比較）
- 売上高：実績4,968億円／直近想定4,780億円に対する達成率104%（上振れ）／前年4,956億円 → +13億円（＋0%）
- コア営業利益（既存定義）：実績1,031億円／会社目標800億円に対する達成率約129%（上振れ）／前年954億円 → +77億円（＋8%）
- 当期利益：実績670億円／直近想定570億円に対する達成率約118%（上振れ）／前年599億円 → +72億円（＋12%）
- サプライズの要因：
- 主力薬（Crysvita、Poteligeo、ダーブロック等）の地域別成長、技術収入・ロイヤルティの増加が寄与。販管費・研究開発費の増減コントロールも影響。
- 一方、持分法損益など一部項目は不安定（2025年通期で持分法による投資損益は8億円、前年は35億円）。
- コラボ製品（KOMZIFTI）はプロフィットシェアで損失計上（当社グループ負担分で累計損失計上）。
- 通期への影響：
- 通期実績は直近想定を上回って着地しており、発表時点での通期予想修正は明示されていない（達成済み）。ただし一時要因やプロフィットシェアの変動に注意。
財務指標
- 財務諸表要点（単位：億円、注記なき限り通期）
- 売上収益：4,968（2025）／4,956（2024）→ 前年比＋13（＋0%）
- 売上総利益：3,689（2025）／3,629（2024）→ 前年比＋59（＋2%） ※売上総利益率は約74.2%（資料記載）
- コア営業利益：1,031（2025）／954（2024）→ 前年比＋77（＋8%）／コア営業利益率：20.7%（資料記載／会社定義ベース）
- 研究開発費：1,012（2025）／1,035（2024）→ 前年比▲24（▲2%）／研究開発費率20.4%（目安：18～20%目処）
- 税引前利益：872（2025）／835（2024）→ 前年比＋38（＋5%）
- 当期利益（純利益）：670（2025）／599（2024）→ 前年比＋72（＋12%）
- EPS：128.07円（2025）／113.06円（2024）→ +15.01円
- コアEPS：152.90円（2025）／121.44円（2024）→ +31.46円
- 収益性指標
- ROE：7.7%（2025、資料数値） ← 10%以上を目標とする旨の記載あり（現状は目標未達成）
- ROA：–（資料明示なし）
- 営業利益率（コアベース）：約20%台（資料は20.7%等を記載）
- 進捗率分析（四半期進捗：四半期累計データ参照）
- 四半期別は季節変動あり（第4四半期は売上・コア営業利益が比較的大きく寄与）。通期見通しに対する進捗は達成。
- キャッシュフロー（単位：億円）
- 営業活動によるCF：–（資料の表記が分解されており確定値を特定できないため「–」とします）
- 営業CF／純利益比率：–（数値不明）
- 現金同等物期末残高：2,188億円（2025年末）／2,447億円（2024年末）→ ▲259億円
- 四半期推移（QoQ）
- 2025年四半期売上：1Q 1,047、2Q 1,259、3Q 1,188、4Q 1,474（億円）→ 4Qに大きな寄与（季節性ある）
- 2025年四半期コア営業利益（既存定義）：112、264、270、411（億円）→ 4Qに大幅増
- 財務安全性
- 自己資本比率：–（資料明示なし）
- 効率性
- 総資産回転率等：–（資料明示なし）
- セグメント別（地域）
- 売上収益（累計）：日本1,225億円（2025）／北米1,925億円／EMEA837億円／その他981億円
- 海外売上比率：74%（2025）
- 財務の解説（資料記載の背景）
- 技術収入と北米の製品伸長が全体収益と利益率を押し上げ。研究開発費は大幅増ではなく増減コントロールされているが、無形資産投資や設備投資の水準は高い（後述）。
※ 不明・非掲載の項目は「–」で示しています。
特別損益・一時的要因
- 特別利益：–（資料上、当該期に除外した非経常的項目は特になしとの記載あり）
- 特別損失：KOMZIFTI関連のプロフィットシェアがマイナスのため当社グループでは販売費及び一般管理費として計上（2025累計で当社シェアのプロフィット／ロスは▲82億円）。
- 一時的要因の影響：KOMZIFTIの損失計上は継続的な営業利益に影響を与えうる（製品の市場立ち上がりやプロフィットシェアの変化に依存）。
- 継続性の判断：KOMZIFTI損益は今後の販売推移次第で改善可能。その他に除外された非経常項目は特にない旨記載。
配当
- 配当実績と予想：
- 年間配当予想：資料の表記がやや不明瞭のため「–」とします（資料中に年間配当金表記ありが確定値不明）。
- 配当性向：コアEPSに対する配当性向の目処は40%等の方針記載あり（★配当性向目処 40%）。実績の詳細は「–」。
- 特別配当の有無：特別配当の記載なし（なし）
- 株主還元方針：累進配当方針、DOE目標（DOE4%以上目標）等の方針記載あり。
設備投資・研究開発
- 設備投資（有形）＋無形資産投資（単位：億円）
- 2025年合計投資額：831億円（設備投資350／無形資産投資481） → 2024年比減（2024：1,087億円）
- 2026年予想合計：522億円（資料記載）
- 減価償却・償却費：2025年合計261億円（有形158／無形104）／販売権償却76億円含む
- 研究開発：
- R&D費：1,012億円（2025）／研究開発費率20.4%（売上比）→ 前年1,035億円（▲2%）
- 主な研究開発テーマ：多数の革新的パイプライン（造血幹細胞遺伝子治療 OTL-203/201/200、ziftomenib（KOMZIFTI）、KHK4083/AMG451（権利再取得）、KKシリーズ等）
受注・在庫状況
- 該当情報：資料に受注高・在庫回転日の明示なし → 受注・在庫は「–」
セグメント別情報（製品別）
- 製品別売上（累計、単位：億円）
- 主力製品：Crysvita 2,164（＋198、＋9%）／Poteligeo 457（＋58、＋20%）／技術収入 584（＋97、＋20%）／ダーブロック155（＋28、＋5%）／Libmeldy/Lenmeldy 64（＋31）等
- 減少製品：一部既存薬（例：ネスプは14→?（減少）等、個別注記参照）
- セグメント別貢献：
- 北米が依然として最大の伸長地（Crysvita等の北米売上が大幅増）。海外比率74%へ上昇。
- セグメント戦略：地域別の事業再編（APACの表示変更等）やコラボ製品戦略を継続。
中長期計画との整合性
- 中期経営計画（2021-2025）目標指標の一部
- 売上CAGR（対2020年）：目標10%以上（資料中の目標）→ 2025年実績は中期の到達度について一部未達または未確定項目あり（ROE目標10%超は未達）。
- KPI達成状況：コア営業利益等は目標に対して良好（既存定義で目標800億に対し1,031億で上振れ）。ROE等は目標未達。
競合状況や市場動向
- 競合比較：資料は同業他社との直接比較は提示していない（–）。
- 市場動向：希少疾患領域やがん領域での新薬展開、ロイヤルティ/技術収入の重要性増。
今後の見通し
- 業績予想：
- 2026年予想（資料に一部記載）：売上収益5,200億円（2026予想、資料内数値）、コア営業利益1,000億円（新定義コアベースでの記載）など（ただし詳細前提は資料の当該ページ参照）。
- 会社予想の前提条件：為替レート（USD/JPY、GBP/JPY、EUR/JPYの期中平均を表記）、製品の市場展開前提等（資料に明示）。
- 予想の信頼性：過去の実績は一部上振れ（今回直近予想を上回る着地）。ただしKOMZIFTIのプロフィットシェアなど不確実性要因あり。
- リスク要因：為替変動、主要製品の需要変動、提携先との契約変更（例：Amgen提携終了に伴う権利再取得の影響）、開発パイプラインの臨床リスク等。
重要な注記
- 会計方針：2026年から無形資産償却費の区分表示変更等の注記あり。2024→2025で事業表示（APAC等）の再編有り（「その他」扱いに変更）。
- その他重要事項：
- KOMZIFTI（ziftomenib）に関し：Kura Oncologyとの提携による米国での50:50プロフィットシェア。2025年はプロフィットシェアがマイナスであり当社は販売費に計上。
- 2026年1月30日付で、KHK4083/AMG 451（ロカチンリマブ）に関するAmgenとの提携契約を終了し、当社が開発・商業化権を再取得する旨発表（資料中の注記）。
（注）本まとめは提出資料「決算短信 補足資料 ― 2025年12月期 ―」の記載内容に基づき作成しました。不明項目は「–」で表示しています。本資料は情報提供を目的とし、投資助言を行うものではありません。
上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。
企業情報
| 銘柄コード | 4151 |
| 企業名 | 協和キリン |
| URL | https://www.kyowakirin.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.43)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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