決算説明：Will Smart（175A）

2026年12月期 第１四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第1四半期は「概ね計画通り」で、資本提携・第三者割当増資により中期計画達成に向けた成長投資と財務基盤強化を同時に進める（増資払込予定：2026/06/01）。
• 業績ハイライト: 売上高206百万円（前年同期比 ▲2.9%）、売上総利益72百万円（前年同期比 +8.4%）、営業損失は△51百万円で前年同期△68百万円から改善（固定費削減が寄与）。
• 戦略の方向性: 自社プラットフォーム（PF）比率向上と取引社数拡大を中核に、地域交通DXと物流DXを成長ドライバーとする。新製品「Will‑Fleet」で物流市場へ本格参入。
• 注目材料: ①第三者割当増資 約450百万円（差引手取約445百万円）、②㈱ゼンリンおよび泉陽興業㈱との資本業務提携、増資後ゼンリンの議決権比率54.10%（連結子会社化見込み）。第1四半期末の債務超過は増資で解消見込み（参考：増資後純資産 約399百万円）。
• 一言評価: 財務基盤強化と提携による成長投資を加速する一方、短期的には損益改善の道半ば。中期KPI達成が鍵。

基本情報

• 企業概要: 企業名 株式会社Will Smart、主要事業分野 モビリティ領域を中心としたDXソリューション（受託開発・自社プラットフォームの企画・提供・保守）、代表者名 石井 康弘
• 説明者: 発表者（役職）とその発言概要 –（資料中の個別発言者の役職別記載なし）。資料の要旨は会社としてのメッセージを集約。
• セグメント: セグメント名称と概要
  • 地域交通DX: 自治体・交通事業者向けの公共交通ネットワーク再設計・サービス導入支援
  • 物流DX: OBDⅡ型デジタコ等を軸とした物流事業者向け運行データの見える化・効率化ソリューション
  • 自社PF（プラットフォーム）: パッケージ商品群（ソフト/ハード含む）によるストック型売上の拡大
  • 受託開発: 一回性のシステム構築・導入（ショット売上）
    （注）数値ベースのセグメント別損益は資料に明示なし。

業績サマリー

• 主要指標:
  • 営業収益: 売上高 206百万円（前年同期比 ▲2.9%） — 目安: 減少は短期的にマイナス
  • 売上総利益: 72百万円（前年同期比 +8.4%） — 目安: 増加は良好
  • 営業利益: △51百万円（前年同期比 –） 営業損益改善（前期△68 → 今期△51、増益幅 16百万円） — 目安: 依然赤字だが固定費削減で改善
  • 経常利益: △53百万円（前年同期比 –） — 目安: 赤字継続
  • 純利益: △54百万円（前年同期比 –） — 目安: 赤字継続（前期水準）
  • 1株当たり利益（EPS）: –（記載なし）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率: 売上高進捗率 18.0%（206/1,150百万円）／営業利益・経常利益・純利益は進捗率欄に具体値なし（計画比で第1四半期は概ね計画通りのため修正なしとの会社説明）
  • サプライズの有無とその内容: 特に予想修正はなし。第1四半期は想定通りで「Will‑Fleet」の収益貢献は下期想定。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上）: 18.0%（売上206 / 通期1,150百万円）
  • 営業利益・純利益の通期進捗率: –（資料記載なし）
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 中期KPI（2030年目標）との距離は大きく、取引社数・自社PF比率の向上が中期課題
  • 過去同時期との進捗率比較: 前期同四半期と比べ営業損益は改善（△68 → △51）だが売上は若干減少
• セグメント別状況: 各セグメントの売上高・構成比・成長率は資料に明示なし。事業領域として地域交通DXと物流DXに注力中。

業績の背景分析

• 業績概要: 売上微減だが売上総利益改善、固定費（業務委託費・減価償却含む）の削減で営業損益は改善。第1四半期は補助金等の計上差があり当期純損益は前年同期水準。
• 増減要因:
  • 増減要因（売上）: 既存アカウントは顧客構造転換で一部弱含み（国際イベント終了や一部案件離脱）、新規アカウントはバスターミナル等で想定通り増加。
  • 増減要因（利益）: 固定費削減（業務委託費、減価償却等）が営業損益改善に寄与。一時的要因として前期に計上した補助金収入の差分がある。
• 競争環境: 地域交通DXは大手の参入が限定的で機能刷新余地あり。物流DXは法規制（物効法・トラック法等）や「2024年問題」により市場拡大が見込まれる。中小事業者向けにハード（OBDⅡ）＋ソフトを提供できる点が差別化要因。
• リスク要因: 顧客がモビリティ業界に集中していることによる景況感敏感性、人材確保・内部管理体制の拡充遅延、製品の品質・運用トラブル。外部要因として規制動向や顧客予算の抑制等。

テーマ・カタリスト

• 中期計画で示された成長ドライバー
  • 取引社数の増加（2030年度 300社目標）
  • 自社PF売上比率向上（2030年度 70%以上目標）
  • ストック売上・収益性向上（営業利益3.5億円／営業利益率12%目標）
  • 成長領域：地域交通DX、物流DX、販売パートナー体制強化
• リスク・チャレンジ
  • 特定業界特化による受注減リスク
  • 人材確保・内部管理整備・品質保持の課題
• （注）上記は説明資料に明示された項目のみを列挙。

注視ポイント

• 経営陣が強調した戦略の実行進捗を測る指標
  • 取引社数（KPI❶）の増加推移（四半期ごとの既存/新規アカウント増減）
  • 自社PF売上比率（KPI❷）の通期実績（四半期単独では変動あり）
  • ストック売上高の積み上げ状況
  • 「Will‑Fleet」の導入件数および下期の収益貢献度
  • 資本提携後の連携案件（ゼンリン・泉陽興業との共同提案/受注数）
• 次回決算で確認すべき論点
  • 増資払込（予定 2026/06/01）の実行と払込後の貸借対照表（純資産の改善）
  • Will‑Fleetの受注実績・収益寄与の進捗（下期想定の実現性）
  • 受託開発と自社PFの売上ミックス変化（ストック比率の上昇）
  • 取引社数の増減（既存の深耕 vs 新規獲得のバランス）
  • 収益改善の継続性（固定費削減の持続性）
• （注）説明資料に記載の変数のみで論じる。

戦略と施策

• 現在の戦略: 受託開発で得た知見を自社PFに転換し、ストック売上を積み上げる好循環を構築。地域交通DX・物流DXを3つの成長ドライバーに位置付ける。販売パートナー体制を強化し全国展開を目指す。
• 進行中の施策:
  • 第三者割当増資による開発資金確保（受託開発システム構築、自社PFの開発・製造・保守へ充当予定）
  • KCS社との地域公共交通DX協業開始
  • 日本初のOBDⅡ型デジタコ（商品名：Will‑Fleet）を展示会で公開（物流分野本格参入準備）
  • バスターミナル東京八重洲の第2期エリア開業等、案件獲得の進展
• セグメント別施策:
  • 地域交通DX: ゼンリンとの共同提案・共同受注を推進、国・自治体向け事業を共同展開
  • 物流DX: 低価格で設置容易なOBDⅡ型デジタコを中小事業者へ展開し稼働データ取得を拡大
• 新たな取り組み: 資本業務提携先と共同で地方観光地×モビリティ等の新市場開拓や共同開発を検討。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社公表値）
  • 通期（2026/12期）業績予想（単位：百万円）
  • 売上高 1,150
  • 営業利益 50
  • 経常利益 50
  • 当期純利益 40
  • 予想の前提条件（資料記載なし）: 為替・具体的需要前提等の明示はなし（よって –）
  • 予想の根拠と経営陣の自信度: 第1四半期は概ね計画通りのため修正なし。新製品Will‑Fleetの収益は下期想定と明記。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無: なし（第1四半期時点で修正なし）
  • 修正理由・影響: 該当なし
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期経営計画（2030 Beyond 100）目標: 売上高30億円（30/12期目標）、営業利益3.5億円、営業利益率12%、取引社数300社、自社PF売上比率70%以上（2030年度目標）
  • 現状進捗: 25/12期売上8億円→30/12期目標30億円。中期目標とのギャップは大きく、PF化とストック化の強化が必須。
• 予想の信頼性: 会社コメントでは第1四半期は計画通りとするが、Will‑Fleetの下期寄与など製品収益化のタイミングが鍵のため不確定要素あり。
• マクロ経済の影響: 資料では主に規制（物流2法等）が市場機会を拡大すると記載。為替・金利等の明示はなし。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料に明記なし（–）
• 配当実績:
  • 中間配当: –、期末配当: –、年間配当: –（資料記載なし）
• 特別配当: なし（資料記載なし）
• その他株主還元: 増資実施により支配株主の異動（ゼンリンの議決権比率54.10%）。自社株買い等の記載なし。

製品やサービス

• 製品: 新製品「Will‑Fleet」（OBDⅡ型デジタコ、展示会で初公開）。ハードウェア＋運行管理システムを組合せ、設置容易性で中小事業者へ導入しやすい点を訴求。
• サービス: 自社PFによるライセンス提供・保守運用、受託開発によるシステム導入支援（ショット）とストック型保守・ライセンスの両軸。
• 協業・提携: ㈱ゼンリン（資本提携・協業強化）、泉陽興業㈱（資本業務提携）、KCS社との地域公共交通DX協業。
• 成長ドライバー: Will‑Fleetによる物流市場参入、地域交通DXの深化、自社PF機能拡充と販売パートナー体制強化。

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: Q&Aセッションの詳細は資料に記載なし（–）。
• 経営陣の姿勢: 資本提携・増資で成長投資を進める姿勢を強調。第1四半期は計画通りとの説明。
• 未回答事項: Will‑Fleetの下期寄与ベースの詳細（数量・マージン想定）や増資後のガバナンス詳細等は資料に明示なし。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立〜やや強気（増資と大手連携による成長投資の実行を前面に出しているが、短期は赤字継続のため強気一辺倒ではない）。
• 表現の変化: 前回資料との比較記載なし（–）。
• 重視している話題: 中期KPI（取引社数・自社PF比率・ストック売上）、財務基盤強化、物流市場参入（Will‑Fleet）。
• 回避している話題: 四半期ごとの詳細なセグメント別数値やEPS・配当方針の言及は限定的。

投資判断のポイント

• ポジティブ要因:
  • 約450百万円の増資により財務基盤が強化され純資産マイナス解消見込み（増資後参考値 約399百万円）
  • ㈱ゼンリンとの資本・業務提携による共同提案・販売ネットワーク活用
  • 新製品（Will‑Fleet）で物流市場への新たな成長ドライバーを想定
  • 固定費削減で営業損益が改善基調
• ネガティブ要因:
  • 直近は依然として赤字（営業損失・経常損失・当期純損失）
  • 事業がモビリティ領域に集中しており、顧客業績悪化や公共投資の変動に脆弱
  • 増資後は支配株主が変わる（連結子会社化見込み）ことによる経営・ガバナンス影響の不確実性
• 不確実性: Will‑Fleetの収益化タイミングと規模、増資後の事業投資効果の実効性、既存顧客の離脱補完の進捗
• 注目すべきカタリスト: 増資払込（2026/06/01予定）、Ze nrinとの共同案件公表・受注、Will‑Fleetの下期売上寄与、次回四半期の売上・ストック比率の推移

重要な注記

• 会計方針: 資料に特段の会計方針変更の記載なし（–）。
• リスク要因: 特定業界特化リスク、組織体制・人材・システム・内部管理体制の課題等が資料にて明記。
• その他: 第三者割当増資の発行価額 672円/株、割当先・株数（ゼンリン 520,800株、泉陽興業 148,800株）、差引手取概算額 約445百万円。払込後の損益変動等は含まない参考値として増資後純資産 約399百万円が示されている。

（注）不明な項目は「–」で示しています。提供資料の内容のみを整理しており、本資料は投資勧誘を目的とするものではありません。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.52)」によって自動生成されました。

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