日本調剤株式会社（3341）企業分析レポート 2025年2月4日
1. 企業情報
日本調剤株式会社は、調剤薬局事業を中核としたヘルスケア企業です。全国に調剤薬局を展開し、処方箋調剤、医薬品販売、在宅医療サービスなどを提供しています。 さらに、後発医薬品の製造販売、医療従事者（薬剤師等）の派遣・紹介事業も展開しており、多角的な事業ポートフォリオを構築しています。関東甲信越地方の門前薬局（病院の近くに立地する薬局）を地盤としており、業界第2位のシェアを誇ります。
2. 業界のポジションと市場シェア
調剤薬局業界においては、規模の大きな企業が市場を占めており、日本調剤は国内第2位のシェアを有しています。競争優位性は、関東甲信越地方における門前薬局の強固なネットワークと、後発医薬品製造による収益の多角化にあります。しかしながら、業界全体として競争が激化しており、新規参入や既存企業のM&Aによる市場再編、薬価改定などの影響を受けやすいという課題も存在します。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、調剤薬局事業の更なる拡大と、医薬品製造販売事業、医療従事者派遣・紹介事業の収益貢献度向上を重点分野としています。中期経営計画では、大病院前への積極的な出店、在宅医療サービスの強化、ジェネリック医薬品の開発・販売拡大などを具体的な施策として掲げていると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
日本調剤の事業モデルは、高齢化社会の進展と医療費増加という社会トレンドに支えられています。処方箋調剤は安定した需要が見込める一方、薬価改定やジェネリック医薬品の普及による収益圧縮のリスクは常に存在します。 多角的な事業展開は、このリスクヘッジに繋がる可能性がありますが、各事業セグメントの成長性と収益性のバランスが重要となります。
5. 技術革新と主力製品
後発医薬品の製造販売は、技術革新とコスト管理が重要な要素となります。日本調剤は、ジェネリック医薬品の開発・製造能力を有しており、これが収益の重要な柱の一つとなっています。 主力製品は、具体的な製品名までは不明ですが、処方箋に基づく調剤薬局事業と後発医薬品の製造販売が主要な収益源と考えられます。
6. 株価の評価
- PER (会社予想): 20.88倍 業界平均PER 21.3倍と比較してやや低い。
- PBR (実績): 0.72倍 業界平均PBR 1.8倍と比較して非常に低い。
- EPS (会社予想): 66.90円
- BPS (実績): 1,947.13円
PBRが著しく低いことから、市場は日本調剤の将来性に対してやや保守的な見方をしている可能性があります。 PERも業界平均を下回っていますが、今後の業績次第で変化する可能性があります。現在の株価1393円は、BPSを大きく下回っており、割安感があるとも考えられますが、業績の伸び悩みが反映されている可能性も考慮する必要があります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、1346円～1397円のレンジで推移しています。年初来高値1690円からは下落しており、高値圏からは離れていると言えます。 50日移動平均線(1401.14円)と200日移動平均線(1386.84円)を下回っており、短期的な弱気トレンドにある可能性があります。
8. 財務諸表分析
損益計算書によると、売上高は増加傾向にあるものの、営業利益、経常利益、純利益は減少傾向にあります。 第3四半期決算短信によると、営業利益は前年同期比43.0%減と大幅な減益となっています。 この原因分析が重要となります。 自己資本比率は29.9%と比較的安定していますが、総負債/株主資本比率は101.67%と高いため、財務リスクへの注意が必要です。 詳細なキャッシュフロー分析は、提供された情報からは行えません。
9. 株主還元と配当方針
予想年間配当は25円、配当利回りは1.79%です。 配当性向は高め（98.15%）ですが、安定した配当を継続する方針と考えられます。 自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、やや下降傾向にあります。 第3四半期決算の減益発表が株価にネガティブに作用した可能性があります。 今後の業績予想の修正や、経営戦略の進捗状況が、投資家関心に大きく影響を与えると考えられます。
11. 総評
日本調剤は、安定した事業基盤を持つ一方で、業界競争の激化や収益性の低下という課題を抱えています。 PBRの低さから割安感も示唆されますが、今後の業績改善に向けた経営戦略の成功が、株価上昇の鍵となります。 財務諸表の更なる詳細な分析、および経営陣の戦略に対する評価が、投資判断において重要となります。 本レポートはあくまで現状分析であり、投資の推奨や助言ではありません。 投資判断はご自身の責任において行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 3341 |
| 企業名 | 日本調剤 |
| URL | http://www.nicho.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (1.13.1)」によって自動生成されました。
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