1. 企業情報
企業概要
ウエルシアホールディングスは、主に日本国内でドラッグストアチェーンを展開し、調剤薬局併設店舗を強みとする企業です。医薬品、化粧品、日用品、食品、健康食品、ベビー用品など幅広い商品を提供し、カウンセリングや在宅介護支援、訪問入浴、介護住宅サービスなども展開しています。イオングループの子会社であり、全店舗の約8割に調剤薬局を併設しています。設立は2008年、本社は東京都千代田区に所在。従業員数は16,626人です。
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内ポジション
ウエルシアは国内ドラッグストア業界最大手の一角であり、調剤薬局併設店舗数では業界トップクラスです。イオングループのスケールメリットも活かし、M&Aを積極的に進めて規模拡大を図っています。現在、同業大手のツルハホールディングスと経営統合協議中で、業界再編の中心的存在となっています。
競争優位性・課題
- 調剤併設型店舗による安定収益と差別化
- イオングループの資本力と物流網
- 地域密着型サービス（ウエルカフェ、移動販売車等）
- 一方で、異業種・同業他社との競争激化、原価・販管費の上昇による利益圧迫が課題
3. 経営戦略と重点分野
ビジョン・戦略
- 「地域No.1の健康ステーション」の実現（2030年ビジョン）
- M&Aによる店舗網拡大と調剤薬局併設率向上
- 地域コミュニティ機能の強化（ウエルカフェ、移動販売車「うえたん号」など）
- プライベートブランド商品の開発・拡販
中期経営計画の施策
- 調剤併設店舗の拡大
- 介護・在宅医療サービスの強化
- DX推進による業務効率化
- 顧客ロイヤルティ向上施策（ポイントサービス等）
4. 事業モデルの持続可能性
- 医薬品・調剤・日用品・食品など生活必需品を扱い、景気変動の影響を受けにくい
- 調剤併設による安定収益基盤
- 地域密着型サービスや高齢化社会対応で今後も市場ニーズに適応可能
- 競争激化や人件費・原材料コスト上昇への対応が今後の課題
5. 技術革新と主力製品
- 調剤薬局のIT化、電子処方箋対応、在宅医療支援システムなどを推進
- プライベートブランド（PB）商品の開発・拡販
- 地域コミュニティスペース「ウエルカフェ」、移動販売車「うえたん号」など独自サービス展開
- 収益の柱は医薬品・調剤・食品
6. 株価の評価
- 株価：2,423.5円
- BPS（実績）：1,197.11円
- PBR（実績）：2.02倍（業界平均1.8倍よりやや高い）
- EPS（直近12ヶ月）：72.27円
- 予想PER：算出不可（予想EPS未開示）、直近実績EPSでのPERは約33.5倍
- 業界平均PER（21.3倍）と比較すると割高圏
- 配当利回り：1.45%（5年平均1.09%よりやや高い）
7. テクニカル分析
- 年初来高値：2,613円、年初来安値：2,016円
- 直近株価は2,423.5円で、年初来高値圏からやや下落
- 50日移動平均：2,335.52円、200日移動平均：2,099.06円
- 株価は移動平均線より上に位置し、中期的には上昇トレンドを維持
- 直近10日間はやや軟調で、短期的には調整局面
8. 財務諸表分析
売上・利益推移（過去5年）
- 売上高は年々増加（2021年：9,496億円 → 2024年：1兆2,173億円）
- 営業利益・純利益は2023年をピークに減少傾向
- 2025年2月期第3四半期も増収減益（コスト増が影響）
収益性・効率性
- 営業利益率：2.66%、純利益率：1.16%（小売業としては標準的）
- ROE：6.15%、ROA：3.99%（やや低め）
安全性
- 自己資本比率：42.8%（安定水準）
- 総資産増加、財務基盤は安定
キャッシュフロー
- 営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローともに黒字
9. 株主還元と配当方針
- 年間配当予想：36円
- 配当利回り：1.45%
- 配当性向：約49.88%（利益の半分程度を配当に回す方針）
- 自社株買い：直近実施情報なし
- 安定配当を基本としつつ、利益成長に応じた増配も視野
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近10日間はやや下落基調だが、長期的には上昇トレンド
- 信用倍率2.80倍とやや買い長
- イオンによる過半数保有、機関投資家の保有比率は低め
- ツルハHDとの経営統合協議など、業界再編の動きが株価材料
11. 総評
ウエルシアホールディングスは、調剤薬局併設型ドラッグストア最大手として安定した売上成長を維持しています。イオングループのスケールメリットやM&Aによる店舗網拡大、地域密着型サービスの強化など、多角的な成長戦略を推進しています。一方で、原価・販管費の上昇による利益率低下、競争激化が課題となっています。財務基盤は安定しており、配当も安定的です。株価は業界平均と比べやや割高な水準ですが、今後の業界再編や調剤・介護分野の成長余地に注目が集まっています。
（本レポートは情報提供を目的としたものであり、投資判断を助言・推奨するものではありません。）
企業情報
| 銘柄コード | 3141 |
| 企業名 | ウエルシアホールディングス |
| URL | http://www.welcia.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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