1. 企業情報
概要・事業内容
セルソース株式会社は、再生医療関連事業を主軸に、脂肪・血液由来の細胞加工受託サービスや、医療機器販売、化粧品（Signaliftシリーズ等）の開発・販売を展開しています。特に、変形性ひざ関節症向けの再生医療や不妊治療関連サービスにも注力。主な収益構成は、加工受託サービス（63%）、医療機器販売（21%）、化粧品販売等（12%）、コンサルティングサービス（4%）です。
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内ポジション
再生医療分野で独自の細胞加工技術を有し、医療機関との提携数も増加傾向。国内バイオテクノロジー業界の中では、再生医療の社会実装を目指す先進的な企業の一つと位置付けられます。
競争優位性・課題
- 優位性：脂肪・血液由来細胞加工のノウハウ、医療機関ネットワーク、化粧品分野への応用など多角化。
- 課題：加工受託件数の減少、競合他社との技術・サービス差別化、医療制度や規制の影響。
3. 経営戦略と重点分野
ビジョン・戦略
- 再生医療の社会実装を推進。
- 医療機関やパートナー企業との連携強化。
- 中長期的には既存事業の拡充と先行投資による新規分野開拓。
中期経営計画の施策
- 経営リソースの最適配分。
- 整形外科向け事業の拡大。
- 新規事業（不妊治療等）への先行投資。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：加工受託サービスが基盤。医療機器・化粧品等で収益源を多様化。
- 市場ニーズ適応：医療現場のニーズに応じたサービス拡充を模索。加工受託件数減少への対応が今後の課題。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発：脂肪・血液由来細胞の加工技術が強み。医療機関支援や化粧品分野にも応用。
- 主力製品・サービス：加工受託サービス、Signaliftシリーズ（化粧品）、医療機器販売。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）：54.62倍（業界平均27.8倍より高い）
- PBR（実績）：2.38倍（業界平均1.4倍より高い）
- EPS（会社予想）：12.87円
- BPS（実績）：295.27円
- 株価（2025/5/30終値）：703円
評価
現状の株価は、EPS・BPSから算出されるPER・PBRともに業界平均を大きく上回っています。成長期待や独自性が織り込まれている可能性があります。
7. テクニカル分析
- 株価推移：直近10日間で650円前後から703円まで上昇。年初来高値885円、年初来安値556円。
- 移動平均：50日移動平均666.40円、200日移動平均958.38円。
- 現在位置：年初来安値圏からは回復傾向だが、200日移動平均を大きく下回る水準。
8. 財務諸表分析
- 売上高：過去12か月 43.5億円（前年比-23.8%）
- 営業利益：過去12か月 1.3億円→直近四半期は赤字（△0.6億円）
- 純利益：過去12か月 2.4億円→直近四半期は赤字（△0.45億円）
- ROE：3.90%（実績）、直近12か月11.68%
- ROA：5.95%
- 自己資本比率：84.7%（財務健全性は高い）
- キャッシュポジション：42.6億円（総資産68.8億円に対し高水準）
傾向
2023年以降、売上・利益ともに減少傾向。コスト見直しを進めるも、直近四半期は赤字転落。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り：0.71%（会社予想）
- 配当性向：41.81%
- 自社株買い：特段の実施なし
- 配当方針：年間5円配（期末のみ）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近の株価変動：5月下旬以降、650円台から700円台へ上昇。出来高も増加傾向。
- 信用取引：信用買残が大きく、信用倍率3,621倍と買いが優勢。
- 投資家構成：インサイダー保有率が高く（52.65%）、流動性は限定的。
11. 総評
セルソースは再生医療分野で独自の細胞加工技術と医療機関ネットワークを強みとし、医療機器・化粧品分野にも事業を展開しています。業界内では先進的なポジションにありますが、直近の業績は売上・利益ともに減少傾向で、加工受託件数の減少が課題です。財務基盤は堅固でキャッシュリッチな一方、株価は業界平均より高いバリュエーションがついています。今後は既存事業の拡大と新規分野への投資が中長期成長の鍵となりそうです。株価は年初来安値圏から回復傾向ですが、依然として過去高値からは大きく下落しています。配当利回りは低水準であり、株主還元は限定的です。
企業情報
| 銘柄コード | 4880 |
| 企業名 | セルソース |
| URL | https://www.cellsource.co.jp |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
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