1. 企業情報
協和日成は、ガス配管工事を主力とする建設会社です。東京ガスとの関係が深く、東京電力向けの電設工事や集合住宅の給排水工事も手がけています。事業は、建築設備、ガス設備、ガス導管、電設・土木工事の4つのセグメントで構成されています。
2. 業界のポジションと市場シェア
協和日成は、ガス配管工事分野で一定のシェアを有していると考えられます。特に東京ガスとの関係性を強みとし、首都圏を中心としたインフラ整備に貢献しています。
競争優位性:
- 東京ガスとの安定的な取引関係
- ガス配管工事における高い技術力と豊富な実績
課題:
- 建設業界全体の人手不足
- 資材価格の高騰
- 脱炭素化の流れによるガス需要の減少リスク
3. 経営戦略と重点分野
経営陣のビジョン:
- 2027年度に売上高400億円以上、売上高経常利益率4.5%以上、ROE6.5%以上を目指す
- 配当性向50%を達成
中期経営計画の重点分野:
- 建築設備事業、ガス導管事業、電設・土木事業の強化
- 脱炭素化社会への対応（具体的な施策は不明）
4. 事業モデルの持続可能性
協和日成の収益モデルは、インフラ整備需要に依存しています。ガス配管工事は、都市ガス供給の安定性に不可欠であり、一定の需要が見込めます。
市場ニーズの変化への適応力:
- 脱炭素化の流れに対応するため、再生可能エネルギー関連の設備工事など、新たな事業領域への進出が求められます。
- 既存のガス設備工事に加えて、省エネ性能の高い設備の導入や、電気工事との連携など、事業の多角化も重要です。
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向:
- 具体的な技術開発に関する情報は開示されていません。
- ガス配管工事における安全性、効率性の向上、省エネ技術の導入などが重要と考えられます。
収益を牽引している製品やサービス:
- ガス導管工事
- ガス・機器設備工事
- 建築設備工事
6. 株価の評価
EPS（会社予想）: 107.34円
PER（会社予想）: 13.13倍
BPS（実績）: 1,792.41円
PBR（実績）: 0.79倍
現在の株価1,409円は、EPS、BPSから計算すると、割安感があります。
EPSから計算した理論株価: 107.34円 * 13.13 = 1410.05円
BPSから計算した理論株価: 1,792.41円 * 0.79 = 1416.90円
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年5月30日の終値は1,409円と、年初来高値（1,432円）に迫っています。
* 50日移動平均線: 1317.86円
* 200日移動平均線: 1335.12円
移動平均線よりも現在の株価は上回っており、上昇トレンドにあると考えられます。
8. 財務諸表分析
売上高:
- 2024年3月期: 358.9億円
- 過去5年間、売上高は概ね340億円台で推移しています。
利益:
- 2024年3月期: 営業利益14.8億円、当期純利益11.3億円
- 営業利益、当期純利益ともに増加傾向にあります。
ROE（実績）: 6.02%
自己資本比率（実績）: 66.5%
ROEは、もう少し改善の余地があります。自己資本比率は高く、財務体質は良好です。
9. 株主還元と配当方針
配当利回り（会社予想）: 3.19%
1株配当（会社予想）: 45.00円
配当性向: 39.89%
協和日成は、安定的な配当を実施しています。2025年3月期の配当は42円、2026年3月期は45円を予定しており、増配傾向にあります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価の変動傾向:
- 直近10日間の株価は上昇傾向にあり、年初来高値に近づいています。
- 出来高は少ないため、今後の動向に注意が必要です。
株価への影響を与える要因:
- 建設業界全体の動向（人手不足、資材価格など）
- 東京ガスとの関係性
- 脱炭素化への対応
- 業績発表
11. 総評
協和日成は、ガス配管工事を主力とする安定的な事業基盤を持つ企業です。東京ガスとの強固な関係性、高い財務健全性が魅力です。
業績は、増収増益で推移しており、今後の成長にも期待できます。
株価は割安感があり、配当利回りも魅力的です。
* 強み: 安定した事業基盤、高い財務健全性、増配傾向
* リスク: 建設業界の課題、脱炭素化への対応
* 総合評価: 良好な投資対象となりうる。ただし、今後の業績推移、脱炭素化への対応、株価の変動には注意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 1981 |
| 企業名 | 協和日成 |
| URL | http://www.kyowa-nissei.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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