1. 企業情報
ヤマウラは、長野県を地盤とする中堅ゼネコンです。建築、土木工事を主軸とし、民間工事の比率が高いのが特徴です。具体的には、公共事業（ダム、河川、道路など）、民間建築（オフィス、工場、マンションなど）、エンジニアリング事業（産業設備、水力発電設備など）、不動産開発（首都圏マンションなど）を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ヤマウラは、長野県内を中心に事業を展開しており、地域密着型のゼネコンとしての地位を確立しています。首都圏でのマンション開発も手掛けていますが、売上高の大部分は建設事業が占めています。建設業界は競争が激しく、大手ゼネコンに比べて、ヤマウラは地域に特化した事業展開と、エンジニアリング分野での技術力で差別化を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣のビジョン:
- 地域密着型の建設会社として、長野県を中心とした地域社会への貢献を目指しています。
- 建設事業に加え、エンジニアリング事業や不動産開発事業を強化し、収益基盤の多角化を図っています。
中期経営計画:
- 決算短信からは、具体的な中期経営計画の詳細は読み取れませんでした。
- 2025年3月期の決算短信からは、建設事業におけるエリア拡大、新規顧客獲得、住宅営業の強化、エンジニアリング事業における水力発電設備やインフラ関連の受注への注力、開発事業等における完成物件の販売促進、リノベーション、買取再販事業への注力といった戦略が読み取れます。
4. 事業モデルの持続可能性
ヤマウラの事業モデルは、建設需要に大きく左右されます。公共事業は安定した需要が見込めますが、民間需要の変動リスクも存在します。
* 強み: 地域密着型の事業展開により、地域経済の動向に合わせた柔軟な対応が可能です。エンジニアリング事業や不動産開発事業による収益の多角化も、リスク分散に貢献しています。
* 課題: 建設業界全体が抱える、資材価格高騰、納期遅延、人手不足、受注競争の激化といった課題への対応が求められます。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向: 決算短信からは、具体的な技術開発に関する情報は読み取れませんでした。
- 主力製品/サービス: 建設事業、エンジニアリング事業（産業設備、水力発電設備）、不動産開発（マンション）が収益の柱となっています。
6. 株価の評価
- 株価: 1,212.0円（2025年6月2日終値）
- PER（会社予想）: 7.34倍 (業界平均: 14.0)
- PBR（実績）: 0.99倍 (業界平均: 1.1)
- EPS（会社予想）: 165.74円
- BPS（実績）: 1,229.39円
現在の株価は、会社予想PERが業界平均を下回っており、割安感があります。PBRも1倍を下回っており、割安と判断できます。
7. テクニカル分析
- 株価推移: 直近10日間の株価は、1212円から1266円の間を変動しており、やや下落傾向にあります。
- 50日移動平均線: 1210.98円
- 200日移動平均線: 1207.51円
- 年初来高値: 1,326円
- 年初来安値: 1,032円
50日移動平均線と200日移動平均線が株価に接近しており、底堅さが見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2024年3月期は356億円と、前期比5.1%減。
- 営業利益: 2024年3月期は38.9億円と、前期比10.1%減。
- 経常利益: 2024年3月期は39.6億円と、前期比4.4%減。
- 当期純利益: 2024年3月期は30億円と、前期比0.9%増。
- ROE（過去12か月）: 13.73%
- ROA（過去12か月）: 7.77%
- 自己資本比率: 75.5% (2024年3月期)
売上高、営業利益、経常利益は減益となりましたが、当期純利益は増益となっています。自己資本比率は高く、財務体質は良好です。ROEも13%を超えており、資本効率も高いと言えます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.14%
- 1株配当（会社予想）: 26.00円
- 配当性向: 13.29%
- 自社株買い: 決算短信からは、自社株買いに関する情報は読み取れませんでした。
配当利回りは2%を超えており、安定した配当が期待できます。配当性向も低く、今後の増配余地も残されています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の変動: 直近では、株価は下落傾向にあります。
- 信用取引: 信用買残は増加、信用売残は減少しており、信用倍率は6.25倍と高水準です。
- 出来高: 5,200株（2025年6月2日）と、出来高は少ないです。
- 主要株主: 信州エンタープライズが17.25%を保有しており、安定株主となっています。
11. 総評
ヤマウラは、長野県を地盤とする中堅ゼネコンで、地域密着型の事業展開と高い自己資本比率、良好なROEが魅力です。株価は割安感があり、安定した配当も期待できます。
ポジティブな点:
- 割安な株価指標（PER、PBR）
- 高いROE
- 高い自己資本比率
- 安定した配当
- 地域密着型の事業展開
ネガティブな点:
- 売上高、営業利益、経常利益の減益
- 建設業界特有のリスク（資材価格高騰、人手不足など）
- 出来高が少ない
総合的な見解:
ヤマウラは、財務体質が良好で、株価も割安なため、中長期的な視点での投資を検討する価値があると考えられます。ただし、建設業界の動向や、今後の業績推移を注視する必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 1780 |
| 企業名 | ヤマウラ |
| URL | http://www.yamaura.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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