1. 企業情報
概要
東宝株式会社は、映画の製作・配給・興行を主力とし、演劇や不動産賃貸事業も展開する総合エンターテインメント企業です。1932年設立、阪急系の邦画配給最大手であり、映画館運営、アニメ・映像コンテンツの企画・制作、テレビ・動画配信、関連グッズ販売など幅広い事業を展開。不動産分野では映画館跡地などを活用した賃貸事業も高収益源となっています。本社は東京都千代田区。
事業構成（2024年度）
- 映画事業：68%（営業利益比率23%）
- 演劇事業：7%（同15%）
- 不動産事業：24%（同24%）
2. 業界のポジションと市場シェア
競争優位性
- 邦画配給・興行収入で国内断トツのシェア。
- 「名探偵コナン」などヒット作の継続的な輩出力。
- アニメ・IPビジネス、動画配信権収入にも強み。
- 不動産賃貸は空室率0.9%と安定収益源。
課題
- 映画市場の興行収入はヒット作依存度が高い。
- 配信サービスの台頭による収益構造の変化。
- 物価上昇や海外景気変動リスク。
3. 経営戦略と重点分野
経営ビジョン・戦略
- 「中期経営計画2025」：営業利益最高益の継続更新を目指し、IP（知的財産）活用・アニメ事業強化、配信権収入拡大、不動産賃貸の安定運営に注力。
- 2026年2月期より「IP・アニメ事業」を独立セグメント化し、成長分野を明確化。
重点施策
- 映画・アニメのヒット創出、共同製作・配給強化。
- 配信・テレビ放映権収入の最大化。
- 不動産の有効活用と新規テナント開拓。
- 自己株式の消却による資本効率向上。
4. 事業モデルの持続可能性
- 映画・アニメIPの多面的展開（劇場、配信、グッズ等）による収益多角化。
- 不動産賃貸収入が全体収益を下支えし、景気変動耐性を強化。
- 配信市場拡大への対応力も高い。
5. 技術革新と主力製品
- アニメ・CG技術の導入、映像制作力の強化。
- 「名探偵コナン」「ゴジラ」など自社IPのグローバル展開。
- 配信権・テレビ放映権の収益化が進展。
6. 株価の評価
- 株価：7,555円
- 予想EPS：221.16円
- 予想PER：34.16倍（業界平均PER：23.2倍）
- 実績BPS：2,821.41円
- 実績PBR：2.68倍（業界平均PBR：2.3倍）
評価
- PER・PBRともに業界平均を上回る水準。
- 成長期待や安定収益源（不動産）の評価が株価に織り込まれている可能性。
7. テクニカル分析
- 年初来高値：8,412円、年初来安値：6,001円
- 直近株価は7,555円、50日移動平均線（7,724円）をやや下回る水準。
- 200日移動平均線（6,695円）を大きく上回っており、中長期的には高値圏。
- 直近10日間は7,600～7,800円台でのもみ合いが続く。
8. 財務諸表分析
売上・利益推移（百万円）
| 年度 | 売上高 | 営業利益 | 純利益 | EPS |
|---|---|---|---|---|
| 2022/2 | 228,367 | 39,952 | 29,568 | 167.24 |
| 2023/2 | 244,295 | 44,883 | 33,430 | 190.37 |
| 2024/2 | 283,347 | 59,253 | 45,283 | 259.51 |
| 2025/2 | 313,171 | 64,684 | 43,357 | 254.75 |
- 売上・営業利益は堅調に増加。2025年2月期も営業利益最高益を更新。
- 2025年2月期の純利益はやや減少（前年比4.3%減）。
- ROE（実績）：9.25%、ROA：6.37%、自己資本比率：73.3%と財務健全性高い。
- 営業キャッシュフローも安定（51,617百万円）。
9. 株主還元と配当方針
- 年間配当：85円（予想）、配当利回り：1.13%
- 配当性向：約33.4%
- 自己株式消却実施（資本効率向上策）
- 5年平均配当利回り：1.05%と安定的。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 直近1年で株価は約50%上昇（52週変化率）。
- 5年ベータ値0.26と市場全体との連動性は低い。
- 信用倍率1.24倍、信用残高はやや増加傾向。
- 機関投資家・アナリスト向け説明会も積極開催。
11. 総評
東宝は邦画配給・興行で圧倒的なシェアを持つエンタメ大手であり、収益の多角化と財務健全性が特徴です。映画・アニメIPの活用や不動産賃貸の安定収益により、景気変動への耐性も高いと考えられます。株価は業界平均と比較してやや高めのバリュエーションですが、成長期待や安定収益が評価されている状況です。今後はIP事業や配信ビジネスの成長、資本効率向上策（自己株消却等）の進捗が注目されます。
※本レポートは情報提供を目的としたものであり、投資判断を目的としたものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 9602 |
| 企業名 | 東宝 |
| URL | http://www.toho.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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