1. 企業情報
- 事業内容
フタバ産業株式会社は、自動車部品（特にマフラー等の排気系部品、車体骨格プレス部品、サスペンション部品、燃料系部品など）の製造・販売を主力としています。トヨタグループ向けの売上が全体の7割超を占めており、国内マフラー市場で首位。プレス・溶接技術に強みを持ち、国内外で自動車部品を供給しています。また、情報環境機器部品や農業環境機器も一部手掛けています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性
国内マフラー市場で首位。トヨタグループへの高い依存度（売上の約7割以上）があり、トヨタとの強固な取引関係が競争優位性の一因です。プレス・溶接技術の高さも差別化要素です。
– 課題
トヨタ依存度の高さはリスク要因。世界的な自動車産業のEVシフトや生産台数の変動、原材料費高騰などへの対応が課題です。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣のビジョン・戦略
2030年を見据え、既存製品の進化、新規事業の創出、カーボンニュートラル対応、ダイバーシティ推進を掲げています。
– 中期経営計画
2027年に向けた中期経営計画を策定中。生産体制見直し、生産効率向上、原価改善、サプライチェーン・物流費低減などを重点施策としています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
自動車部品（特に排気系・骨格部品）を中心としたBtoB型。トヨタをはじめとする大手自動車メーカーへの安定供給が基盤です。
– 市場ニーズ変化への適応力
EV化・カーボンニュートラル対応等の研究開発を進めており、事業環境変化への対応を強化しています。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性
プレス・溶接技術に強み。排気系部品の高効率化・軽量化、カーボンニュートラル対応技術の開発に注力。
– 収益を牽引する製品・サービス
排気系部品（マフラー等）、車体骨格プレス部品が主力。トヨタグループ向けが中心。
6. 株価の評価
- PER（予想）: 5.90倍（業界平均13.3倍より割安）
- PBR（実績）: 0.60倍（業界平均0.8倍より割安）
- EPS（予想）: 134.09円
- BPS（実績）: 1,314.35円
- 株価: 791円
→ EPS・BPSから計算しても割安感が見られます。
7. テクニカル分析
- 株価推移
年初来高値: 847円、年初来安値: 599円、現在値: 791円
50日移動平均: 754.26円、200日移動平均: 730.59円
直近は高値圏からやや調整局面にあるものの、移動平均線より上で推移。
– 直近の動き
6月下旬に急騰後、やや調整。出来高も増加傾向。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益推移
- 売上高（2025/3期）: 707,104百万円（前期比-11.1%）
- 営業利益: 15,178百万円（前期比-21.0%）
- 当期純利益: 6,208百万円（前期比-51.6%）
- 営業利益率: 2.1%（前期2.4%）
- キャッシュフロー
- 営業CF: 24,785百万円（前期比大幅減）
- 投資CF: -23,190百万円
- フリーCF: マイナス
- ROE/ROA
- ROE: 5.13%
- ROA: 2.92%
- 財務安全性
- 自己資本比率: 37.5%
- 有利子負債比率はやや高めだが、財務基盤は一定水準。
- 傾向
2024年度は増収増益だったが、2025年度は売上・利益とも減少。利益率も低下傾向。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）: 5.06%（高水準）
- 1株配当（予想）: 40円
- 配当性向: 約50%
- 自社株買い: 直近で大規模な実施は確認できず
- 方針
安定配当を基本としつつ、業績に応じて増配も実施。特別配当も実施例あり。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近変動
6月末に急騰し、その後やや調整。出来高も増加し、投資家の関心が高まった様子。
– 要因
配当利回りの高さ、割安なバリュエーション、決算発表・中期経営計画への期待などが影響と考えられます。
– 信用取引動向
信用買残は減少、信用倍率は高水準（10倍超）。信用売残は増加傾向。
11. 総評
フタバ産業は、トヨタグループ向けを中心とした自動車部品メーカーであり、国内マフラー市場で首位を維持しています。プレス・溶接技術に強みがある一方、トヨタ依存度の高さや自動車業界のEVシフト、原材料高などのリスクも抱えています。2025年3月期は売上・利益とも減少し、利益率も低下しましたが、財務基盤は一定の安定性があります。配当利回りは高く、株価バリュエーションも割安水準です。今後は中期経営計画の進捗や自動車業界の動向、利益回復の度合いが注目されます。
※本レポートは情報提供を目的としており、投資判断を推奨・助言するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 7241 |
| 企業名 | フタバ産業 |
| URL | http://www.futabasangyo.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 自動車・輸送機 – 輸送用機器 |
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