1. 企業情報
概要
バイタルケーエスケー・ホールディングスは、医薬品卸売を主力とする企業で、東北地盤のバイタルネットと関西地盤のケーエスケーが2009年に統合して誕生しました。医薬品卸売のほか、薬局運営、動物用医薬品卸、介護・医療コンサルティングなども展開しています。医療用医薬品卸売で国内5位の規模を持ち、東京都世田谷区に本社を構えています。
主な事業構成（2025.3）
- 医薬品卸売：94%
- 薬局：3%
- 動物用医薬品卸売：2%
- その他：1%
2. 業界のポジションと市場シェア
業界内ポジション
医薬品卸売業界で国内5位の規模。上位にはメディパルHD、アルフレッサHD、スズケン、東邦HDなど大手が存在し、寡占化が進んでいます。バイタルケーエスケーは東北・関西エリアで強みを持ち、地域密着型の営業力が特徴です。
競争優位性・課題
- 地域密着型ネットワークによる安定した顧客基盤
- 医療機関・薬局との強固な関係
- 一方で、医薬品流通の価格競争激化や、医療費抑制政策によるマージン圧縮が課題
- 大手同業他社との規模の差によるコスト競争力の課題
3. 経営戦略と重点分野
経営ビジョン・戦略
- 地域密着型医薬品流通の深化
- 医薬品卸売以外の事業（薬局、動物用医薬品、介護コンサル等）の拡大
- デジタル化・効率化による業務改善
- 医療機関・薬局へのコンサルティング機能強化
中期経営計画の重点施策（推定）
- 既存エリアでのシェア拡大
- 新規事業領域（介護・動物医薬品等）の強化
- IT投資による業務効率化
4. 事業モデルの持続可能性
収益モデル
- 医薬品卸売が収益の大部分を占める
- 低マージン・大量流通型ビジネス
- 医療制度や薬価改定の影響を受けやすい
市場ニーズへの適応力
- 地域医療の変化や高齢化社会への対応力
- 介護・動物医薬品など新分野への展開でリスク分散を図る
5. 技術革新と主力製品
技術開発の動向・独自性
- デジタル化による物流・在庫管理の効率化
- 医療機関・薬局向けの業務支援システムやコンサルティングサービス
主力製品・サービス
- 医薬品・医療材料の卸売
- 調剤薬局運営
- 動物用医薬品の卸売
- 医療・介護コンサルティング
6. 株価の評価
- PER（予想）：8.27倍（業界平均12.1倍より割安水準）
- PBR（実績）：0.56倍（業界平均1.0倍より割安水準）
- EPS（予想）：149.15円
- BPS（実績）：2,193.96円
- 現在株価：1,233円
- BPSと比較しても株価は純資産に対し低位
- 配当利回り（予想）：5.52%（高水準）
7. テクニカル分析
- 直近株価推移：1,200円台前半でのもみ合い
- 年初来高値/安値：1,396円 / 1,102円
- 50日・200日移動平均線：ほぼ同水準（1,229円・1,225円）
- 現在値：1,233円（移動平均線付近で横ばい、レンジ内）
- 直近10日間：1,190～1,245円の範囲で推移し、方向感は限定的
8. 財務諸表分析
- 売上高：600,370百万円（前年比+2.2%）
- 営業利益：5,706百万円（前年比+2.7%）
- 純利益：7,308百万円（前年比+25.1%）
- ROE：6.94%（卸売業としては標準的）
- ROA：1.16%
- 自己資本比率：35.4%
- 営業キャッシュフロー：-8,020百万円（マイナス）
- フリーキャッシュフロー：-11,780百万円（マイナス）
- 利益率：営業利益率0.95%、純利益率1.22%（低マージン型）
- 傾向：売上・利益ともに緩やかに増加傾向。キャッシュフローはマイナスだが、現預金は潤沢（23,100百万円）
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（予想）：5.52%（高水準）
- 配当性向：30.2%（安定的）
- 自社株買い：自己株式保有6.79%（株主還元策の一環とみられる）
- 5年平均配当利回り：3.19%（近年増配傾向）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価変動傾向：直近1年で-6.85%とやや軟調
- 出来高：3か月平均79,380株、直近10日平均56,580株
- 信用倍率：10.70倍（買い残高多め、やや需給は偏り気味）
- 株主構成：インサイダー比率高め（32.69%）、安定株主が多い
- 配当利回りの高さが投資家関心のポイント
11. 総評
バイタルケーエスケー・ホールディングスは、医薬品卸売を中心に地域密着型の強みを持ちつつ、薬局や動物用医薬品、介護コンサルなど多角化を進めています。業界5位の規模で安定した収益基盤を有し、売上・利益は緩やかな増加傾向です。株価指標（PER・PBR）は業界平均より低く、配当利回りも高水準です。キャッシュフロー面に課題はあるものの、財務基盤は比較的安定しています。株価はレンジ内で推移しており、配当利回りの高さが注目されています。
本レポートは情報提供を目的としたものであり、投資判断を推奨・助言するものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 3151 |
| 企業名 | バイタルケーエスケー・ホールディングス |
| URL | http://www.vitalksk.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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