決算説明：瑞光（6279）

2024年度（2025年2月期）通期決算説明資料

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: ZUIKO CORPORATION（瑞光株式会社）
  • 主要事業分野: 衛生用品製造機械の製造・販売、コットン製品の製造・販売、個人防護具の製造・販売
• 説明会情報:
  • 開催日時: 2025年4月4日
• 説明者:
• 報告期間:
  • 対象会計期間: 2024年度 (2025年2月期)
• セグメント:
  • 生理用ナプキン製造機械
  • 小児用紙おむつ製造機械
  • 大人用紙おむつ製造機械
  • その他機械（防護服製造設備を含む）
  • 部品
  • その他（コットン製品の製造・販売など）

業績サマリー

• 主要指標 (2024年度実績、単位：百万円、1株当たり利益は円):
  • 営業収益 (売上高): 19,950（前年同期比 -8.2%）
  • 営業利益: ▲307 （前年同期比 赤字転落）
  • 経常利益: ▲149 （前年同期比 -1,577百万円）
  • 純利益 (親会社株主に帰属する当期純利益): ▲788 （前年同期比 -2,166百万円）
  • 1株当たり利益: ▲29.78円 （前年同期比 -82.01円）
• セグメント別状況 (2024年度売上高、単位：百万円):
  • 生理用ナプキン製造機械: 3,109（構成比15.6%）
  • 小児用紙おむつ製造機械: 6,870（構成比34.4%）
  • 大人用紙おむつ製造機械: 6,369（構成比31.9%）
  • その他機械: 398（構成比2.0%）
  • 部品: 2,809（構成比14.1%）
  • その他: 393（構成比2.0%）

業績の背景分析

• 業績概要:
  • 売上は前期比8.2%減少し19,950百万円。中国向け・日本向けの売上減少が主因。
  • 販管費は前期比で626百万円減少したが、売上減少・原価率上昇の影響をカバーできず営業利益は赤字となった。
• 増減要因:
  • 営業利益:
  • 売上総利益が1,961百万円減少（売上減少と原価率7.9pt悪化が要因）。
  • 原価率悪化要因: 手直し、追加改造の増加、納期の長期化、在庫の評価減。
  • 販管費が626百万円減少（研究開発費の抑制、人件費の減少、貸倒費用の減少など）したが、売上総利益の減少をカバーできなかった。
  • 営業外損益・特別損益:
  • 為替差益が▲172百万円（円安トレンドから円高トレンドへの転換による為替差損の発生）。
  • 固定資産売却益が▲595百万円（不動産売却減）。
  • 投資有価証券売却益が+579百万円。
  • 特別損失として減損損失205百万円（マスク製造機械の評価損など）を計上。
• リスク要因: 為替変動、COVID-19によるロックダウンの影響（過去の実績参照）、サプライチェーン問題（原材料費、出荷リードタイム）

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 中期経営計画や事業戦略に関する明確な記載はなし。
  • 自己資本の適正化と資本効率向上を目的とした株主還元強化を3ヶ年で実施予定。
• 進行中の施策:
  • コットン製品の製造事業への進出: 株式会社COTEXを通じてテイメン株式会社より事業譲受。衛生用品の素材としてのコットン製造・機能開発、付加価値向上に貢献。
  • 使用済み紙おむつのリサイクル技術に関する実証実験: 産・官・学と連携し、リサイクル技術を推進。2024年5月に「使用済紙おむつのリサイクル技術推進に関する連携協定」を締結し、2025年2月には「一般廃棄物リサイクル技術推進に関するサーキュラーエコノミーパートナーシップ」を締結。
  • DELTA S.R.L. (現ZUIKO DELTA S.R.L.)の子会社化: 2024年6月にイタリアの衛生用品製造機械メーカーであるDELTA S.R.L.の持分を取得。当社グループとは異なる価格帯での製品展開により、補完関係が期待される。
  • 防護服の自動製造設備への参入決定: 2024年10月に原材料から製品まで一貫で自動製造できる設備の開発・販売に乗り出すことを決定。効率化とユーザーとの協力による改良を目指す。
  • 『リクローザブルタイプ』のおむつ製造機械が大阪発明協会会長賞を受賞: テープとパンツタイプのメリットを活かした新しい「リクローザブルタイプ」のおむつの量産機械を開発。
• セグメント別施策:
  • コットン製品製造事業：衛生用品の付加価値向上。
  • 防護服製造設備：2025年度から収益貢献開始予定。

将来予測と見通し

• 業績予想 (2025年度業績予想、単位：百万円、1株当たり利益は円):
  • 売上高: 22,000（前期比 +10.3%）
  • 営業利益: 1,000（前期比 黒字転換）
  • 経常利益: 1,050（前期比 黒字転換）
  • 純利益: 820（前期比 黒字転換）
  • 1株当たり利益: 30.98円
• 業績予想の根拠:
  • 需要動向は軟調ながら、前期に子会社化したZUIKO DELTA (欧州)の売上が貢献。
  • 原価率を4.7pt改善目標（固定費の切下げ、原材料費や外注費用の見直し、出荷リードタイムの適正化）。
• 中長期計画:
  • 営業利益率4.5%までの回復を目指す。
  • 連結配当性向30%を目標。自己資本適正化・資本効率向上から、次の3ヶ年は株主還元を強化。
• マクロ経済の影響: コロナ禍によるロックダウンの影響や為替変動、金利変動は業績に影響を与える要因となり得る。

配当と株主還元

• 配当方針:
  • 連結配当性向30%を目標とする基本方針は従来通り。
  • 自己資本を適正化し、資本効率を向上させる観点から、次の3ヶ年は株主還元を強化する。
• 配当実績 (1株当たり配当額、円):
  • 2023年度: 16.20円 (普通配当)
  • 2024年度: 10.00円 (普通配当)
• 特別配当:
  • 2022年度に特別利益の発生と設立60周年記念を踏まえ、特別配当9.00円を実施し、年間合計25.20円。

製品やサービス

• 製品:
  • 生理用ナプキン製造機械
  • 小児用紙おむつ製造機械
  • 大人用紙おむつ製造機械
  • 防護服の自動製造設備（開発・販売）
  • 『リクローザブルタイプ』のおむつ製造機械（新技術製品）
• 協業・提携:
  • 使用済み紙おむつのリサイクル技術に関して、産・官・学連携による実証実験を開始。
  • 防護服製造設備の販売先に対し、マイノリティ出資を実施し、緊密な協力体制を構築。

重要な注記

• リスク要因: 本資料に掲載されている将来予測に関する情報は、現時点で合理的と判断する一定の前提に基づいているため、実際の結果と大きく異なったり、予告なしに変更される可能性がある。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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