熊谷組（1861）企業分析レポート
注記: 本レポートは提供データに基づき作成しています。投資助言ではありません。不明点は記載を省略しています。
1. 企業情報
- 概要: 準大手ゼネコン。土木（トンネル・ダム・道路・橋梁・空港・港湾・水インフラ等）と建築（超高層・都市再開発・マンション・オフィス・商業・文教・医療等）を国内外で展開。アスファルト合材製造・舗装、建築リニューアル（診断・耐震補強・長期修繕計画）、シールドトンネル用鋼製品・建機製造、CAD/ICT支援、保険代理、建設技術の商社機能など関連事業も手掛ける。創業1898年、東京都新宿区本社。
- 事業構成（2025.3期・連結）: 土木 約21%、建築 約54%、子会社・その他 約25%（売上構成の目安）
- 従業員: 4,536人、平均年齢44.0歳、平均年収849万円
- 筆頭株主: 住友林業（21.63%）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション: プライム上場の準大手ゼネコン。大型土木（特にトンネル）と超高層・大規模再開発の実績が強み。
- 競争優位性
- トンネル・ダムなど難易度の高い土木技術・施工実績
- 都市再開発・大型建築の実績とBIM/CIM・ICT施工などの生産性向上技術
- 住友林業との資本関係による木質・ハイブリッド建築等の連携可能性
- 課題
- 建設資材価格の変動、人手不足・技術者供給制約
- 価格転嫁・原価管理、工程管理（特に土木の工程遅延リスク）
- 大型案件偏重による受注・利益のボラティリティ
※具体的な市場シェアデータは未提供。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略（提供情報の要点）
- 土木: インフラ更新・国土強靭化需要への対応、公共投資の動向に合わせた選別受注
- 建築: 都市開発・再開発の大型案件獲得、案件大型化への体制強化
- 全社横断: ICT土木・BIM/CIM活用による生産性向上、更新・リニューアル分野の強化
- 中期経営計画の進捗
- 概ね計画通りだが、土木は一部遅れ。建築は大型案件の進捗で計画超過の局面あり（2026年3月期1Q時点の会社説明）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル: 受注産業（工事受注→進捗計上）。大型土木・建築を核に、更新・保全、リニューアル、舗装・資材、エンジニアリング支援等で補完。
- 需要環境: インフラ更新・国土強靭化、都市再開発、民間設備投資の回復など構造的需要。一方で人手不足・コスト高が収益性の制約要因。
- 適応力: ICT施工・BIM/CIM、耐震・更新、木質・環境配慮建築等の取り組みで付加価値と生産性向上を志向。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性: トンネル・ダム等の高難度施工技術、耐震診断・補強、BIM/CIMやICT土木、合材・舗装技術、シールドトンネル用鋼製品。CAD/ICT教育・アウトソーシングなど周辺ソリューションも提供。
- 収益を牽引する分野: 建築の大型案件（都市開発・再開発）が近時の伸長要因。更新・リニューアルや舗装・資材は安定収益の補完領域。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 株価: 4,695円、時価総額: 約2,030億円
- 予想EPS: 358.75円 → 予想PER: 13.07倍（業界平均PER 14.0倍）
- 実績BPS: 4,103.59円 → 実績PBR: 1.14倍（業界平均PBR 1.1倍）
- 配当
- 提供指標（会社予想）: 年160円、利回り約3.41%
- 別資料（決算短信）: 年130円予想の記載あり
- 乖離があるため、出所により異なる点に留意
- 参考比較
- 予想PERは業界平均よりやや低位、PBRは平均並み〜やや上。LTM EPS（約217.9円）に対し通期予想EPS（358.75円）は増益見通し。
（機械的試算）業界平均PER 14倍×予想EPS 358.75円 ≒ 5,022円（評価水準比較の参考値。投資判断ではありません）
7. テクニカル分析
- トレンド: 200日線（約4,061円）、50日線（約4,386円）ともに上回り、上昇トレンドを維持。
- 位置: 年初来高値4,870円に近い水準（約3.6%下）。10日間は4,59〜4,87千円レンジでの推移が中心。
- 出来高: 3カ月平均約15.8万株に対し直近はやや細り（本日は3.18万株）。上昇後の持ち合い局面。
- 信用需給: 信用倍率7.75倍、買残増（+23,700株）—個人主体の回転が強まった状態。
8. 財務諸表分析（連結）
- 成長性
- 売上高: 2022/3 4,252億 → 2023/3 4,035億 → 2024/3 4,432億 → 過去12か月 4,986億（増収基調へ）
- 営業利益: 2022/3 227億 → 2023/3 115億 → 2024/3 126億 → 過去12か月 143億（回復過程）
- 当期純利益: 2022/3 158億 → 2023/3 80億 → 2024/3 83億 → 過去12か月 93億
- 収益性
- 営業利益率（LTM）: 約1.9%、純利益率（LTM）: 約2.1%
- ROE（実績）: 5.17%（LTMベース 5.93%）、ROA（LTM）: 2.26%
- 安全性・流動性（2025/6/30）
- 自己資本比率: 37.1%（期末39.3%からやや低下）
- 現金等: 510億、総有利子負債: 587億、ネットデット約77億、D/E約33%
- 流動比率: 1.56倍
- 利払い負担: 金利費用57億円に対しEBIT 143億円（カバレッジ十分な水準）
- キャッシュフロー（2026/3期1Q）
- 営業CF: +42億、投資CF: ▲393億、財務CF: ▲58億（期中は投資CFの流出が大きい）
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想: 1株当たり160円（利回り約3.41%）との指標提供
- 決算短信: 2026/3期配当予想130円の記載あり
- Payout Ratio: 59.7%（提供値、基準はLTMと推測）
- 自社株買い等: 開示情報では目立つ実施は不明。自己株は0.17%と小規模。
- 参考: 5年平均配当利回り4.02%に対し、足元の利回りはそれを下回る水準（提供データベース）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- パフォーマンス: 52週騰落率 +37.3%（市場平均を上回る伸び）
- モメンタム要因
- 都市再開発・大型建築の進捗、インフラ更新需要への期待
- 中計進捗（建築中心）と通期増益見通し
- 一方で、資材価格・人手不足、土木の工程遅延・採算、投資CFの拡大等は留意点
- 今後のイベント
- 配当権利落ち予定: 2025-09-29（提供データ）
- 決算発表は8/8実施済み（2026/3期1Q）
11. 総評
- 事業面: 建築の大型案件が伸び、全社の増収・利益回復を牽引。一方、土木は工程遅延や採算で課題が残るとの会社コメント。ICT活用やリニューアル・更新需要の取り込みで生産性・収益性の底上げを図る方針。
- 財務面: 売上は回復、利益率はなお低位だが改善傾向。流動性と負債水準は一定の余裕があり、利払い負担も抑制的。
- バリュエーション: 予想PERは業界平均近辺やや低位、PBRは平均並み〜やや上。通期はLTM比での増益見通しが前提。配当予想は情報源により差異があり留意。
- テクニカル: 株価は上昇トレンドを維持し高値圏寄り。信用買いの積み上がりがみられ、需給の振れには注意。
出所により一部数値（特に配当・セグメント四半期数値）に相違が見られます。本レポートは提供データに基づき整理しています。
企業情報
| 銘柄コード | 1861 |
| 企業名 | 熊谷組 |
| URL | http://www.kumagaigumi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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