以下は、ＴＶＥ（証券コード:6466）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
ＴＶＥは、産業用バルブの製造・販売・保守を主力事業とする企業です。特に原子力発電所向けのバルブ製造に強みを持っています。その他、鋳鋼製品の製造・販売を行う「製鋼事業」や、原子力発電所等の電気設備工事・保守点検を行う「電気設備関連事業」も展開しています。主要セグメントの売上構成比（2024年9月期）は、バルブ事業が71%、電気設備関連事業が16%、製鋼事業が11%となっています。2020年9月に商号を「東亜バルブエンジニアリング株式会社」から現在の「株式会社ＴＶＥ」に変更しました。本社は兵庫県尼崎市に位置し、1922年創業の歴史を持つ企業です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は国内の原子力発電所向けバルブ市場において独自の強みを持つ専門メーカーです。特にPWR（加圧水型）原子力発電所向けのバルブ技術と実績は、同社の競争優位性の一つと考えられます。バルブの製造だけでなく、メンテナンスや定期検査工事などの役務提供も行い、顧客との長期的な関係性を構築しています。
市場シェアに関する具体的な数値は開示されていませんが、原子力関連分野における専門性と実績が、ニッチ市場での確固たる地位を築いていると推測されます。また、西華産業との資本提携も事業基盤を安定させる要因となりえます。
課題としては、国内の原子力政策や発電所の稼働状況、新規建設・リプレースの動向に業績が左右される点が挙げられます。また、原材料価格の変動や、グローバルな地政学リスク、経済の不確実性も事業に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
ＴＶＥは「中期経営計画2023」に基づき事業戦略を推進しています。主要な戦略は、原発向けビジネスを中核に据え、国内のエネルギー基本計画で示された原子力の一定活用を今後の事業機会と捉える点にあります。
具体的な施策としては、事業拠点への投資が挙げられます。福井県おおい町若狭地区に製造拠点用の土地を取得し、リファインメタル事業や新たな工場建設の準備を進めています。また、神戸ポートアイランドでの土地取得により、BCP（事業継続計画）の強化と研究開発機能の充実を図る計画です。これらの投資は、将来的な事業拡大と多角化を目指すものといえます。
製鋼事業の赤字幅縮小や新たな事業（リファインメタル等）への参入検討も、経営の安定化と成長に向けた重点分野と見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、新製バルブの供給だけでなく、既設プラントへの取替補修部品、定期検査工事、メンテナンスサービスなど、ライフサイクル全体にわたるソリューション提供を特徴としています。特に原子力関連施設におけるバルブは、高い安全性と信頼性が求められるため、参入障壁が高く、一度採用されると長期的な取引に繋がりやすい特性があります。
国内のエネルギー政策における原子力の位置付けが安定化の方向に向かう中で、原発のリプレースや次世代炉の開発検討が進めば、新たな需要創出の可能性があります。また、BCP強化や研究開発への投資は、リスク対応能力向上と技術優位性の維持に寄与し、事業の持続可能性を高める要素と見られます。ただし、四半期ベースでの売上・利益の変動はあり、市場ニーズの変化への適応力が継続的に求められます。
5. 技術革新と主力製品
ＴＶＥの主力製品は、各種発電所（原子力、火力）、船舶、石油化学プラントで使用される産業用バルブです。特にPWR（加圧水型）原子力発電所向けバルブは、同社の技術的強みが発揮される分野です。
技術開発においては、神戸ポートアイランドの土地取得により研究開発機能の強化を図る計画があり、これを通じて既存製品の性能向上や新製品開発に取り組む姿勢が見られます。また、若狭地区でのリファインメタル事業の検討は、新たな素材技術や製品分野への挑戦を示唆しており、将来的な事業の柱となる可能性を秘めています。
6. 株価の評価
現在の株価は2,505.0円です。
* PER（会社予想）: 9.79倍
* 業界平均PER（機械）: 10.7倍
* 業界平均よりやや低水準にあります。
* PBR（実績）: 0.50倍
* 業界平均PBR（機械）: 0.7倍
* 業界平均を下回っており、純資産価値に対して市場評価が低くなっています。
* EPS（会社予想）: 255.93円
* BPS（実績）: 4,974.35円
これらの指標を見る限り、PER、PBRともに業界平均を下回る水準にあり、現在の株価は割安感がある可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価2,505.0円は、年初来高値2,844円を下回る一方、年初来安値1,833円を上回る水準にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、概ね2,430円から2,585円の間で変動しています。本日（2025年9月10日）は前日終値2,510円から若干下落して2,505円で引けています。
50日移動平均線（2,418.64円）と200日移動平均線（2,218.36円）のいずれも現在の株価が上回っており、短期および中期的なトレンドとして上昇基調にあることを示唆しています。ただし、出来高は直近で低水準にあり、市場全体の注目度が高いとは言えない状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 過去数年は変動が見られますが、2024年9月期の年間売上高は11,220百万円と過去の実績と比較して高水準でした。しかし、2025年9月期第3四半期累計の売上高は7,405百万円と、前年同期比で12.5%の減少となっています。通期予想も10,000百万円と前期より減少を見込んでいます。
- 利益:
- 営業利益も年によって変動が大きく、2022年には赤字を計上しましたが、2024年には1,027百万円と回復し大幅な増益を達成しました。しかし、2025年9月期第3四半期累計の営業利益は530百万円と前年同期比53.0%の減益であり、通期予想も600百万円と前期より減少を見込んでいます。これはバルブ事業の減収や受注損失引当金の繰り入れが主な要因ですが、積極的な投資や土地取得も影響している可能性があります。
- 収益性:
- Return on Equity（ROE）は過去12ヶ月で4.23%、実績で6.87%です。高水準とは言えませんが、安定的な水準と言えます。Profit Marginは4.74%、Operating Marginは12.65%です。
- 安全性:
- 自己資本比率は73.1%（実績）から76.8%（直近四半期）と非常に高く、財務の安定性は極めて良好です。
- 流動比率は3.43と高く、短期的な支払い能力に問題はありません。
- 総負債/自己資本比率（Total Debt/Equity）は1.95%と非常に低く、負債が少ない健全な財務体質を示しています。
- キャッシュフロー:
- 第3四半期累計の連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていない旨が注記されていますが、現金及び預金残高が前期末から大幅に減少（5,881百万円→1,650百万円）している一方、土地取得により固定資産が増加しています。これは主に投資活動によるキャッシュアウトが要因と推測されます。
全体として、事業の収益性には変動があるものの、非常に健全な財務体質を維持しており、将来に向けた投資（土地取得など）を積極的に行っている状況です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.60%
- 1株配当（会社予想）: 40.00円（期末）であり、中間配当20円と合わせると年間60.00円です。
- 配当性向: 38.72%
- 2024年9月期の年間配当実績は60.00円であり、2025年9月期の通期予想も年間60.00円と、安定的な配当維持の姿勢が見られます。配当性向も健全な水準にあります。
- 自社で株式を115,500株（発行済株式の4.69%）保有しており、これは株主還元策の一つとして機能する可能性があります。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去の株価推移を見ると、年初来安値1,833円から上昇し、現在は高値圏に位置しています。50日移動平均と200日移動平均が上昇トレンドを示しており、株価はこれらの平均線を上回って推移していることから、良好なモメンタムにあると言えるかもしれません。
しかし、直近の出来高は非常に少なく、売買代金も低水準であるため、市場全体の投資家からの関心は限定的である可能性があります。信用買残は増加傾向にありますが、売残が0であるため信用倍率は0.00倍となっています。発行済み株式数の52.81%を内部関係者が保有し、機関投資家の保有が0%であることも、市場における流動性の低さに影響している可能性があります。
株価への影響を与える主要因には、原子力政策の動向、中期経営計画における新規事業や拠点整備の進捗、それに伴う受注状況や業績の変動が挙げられます。
11. 総評
ＴＶＥは、原子力発電所向けバルブに強みを持つ専門メーカーであり、安定的な保守・メンテナンス需要を基盤としています。足元の業績は変動があるものの、2024年度は大幅な増収増益を達成しました。ただし、2025年9月期第3四半期累計は減収減益となっており、通期予想も前期を下回る見込みです。これは一部の事業での減収に加え、将来に向けた土地取得や拠点整備といった先行投資が影響している可能性があります。
財務面では、自己資本比率が非常に高く、負債が少ない健全な財務体質を維持しています。流動性も高く、財務の安全性には特筆すべき点があります。株価の評価においては、PERおよびPBRが業界平均を下回っており、純資産に対して市場価値が低く評価されている可能性があります。
株主還元については、安定的な配当を継続しており、配当性向も健全な水準です。自社株保有も株主還元策の一つと見られます。
今後の注目点としては、国内のエネルギー政策における原子力発電の位置付けや、それに伴う原発のリプレースや新規建設の動向が事業機会にどう繋がるかです。また、中期経営計画に基づいた若狭地区や神戸ポートアイランドでの投資が、新事業（リファインメタルなど）の立ち上げや研究開発機能の強化を通じて、将来の業績にどのように貢献していくかに注目が集まります。一方で、直近の出来高は低く、市場の関心度や流動性は限定的である点も考慮が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 6466 |
| 企業名 | TVE |
| URL | https://www.toavalve.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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