1. 企業情報
バリオセキュアは、法人向けにマネージドセキュリティサービスとセキュリティ機器の販売を主軸に事業を展開する企業です。特にネットワークセキュリティ機器と独自の監視システムを組み合わせた運用に強みを持ち、中堅・中小企業のテレワーク導入支援など、広範なネットワーク技術に対応した設計、調達、設置、設定支援といったインテグレーションサービスも提供しています。親会社はHEROZです。単一事業セグメントであり、売上の約88%をマネージドセキュリティサービスが占めています（2025年2月期予想）。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社はネットセキュリティ専業企業として、中堅・中小企業市場に強固な顧客基盤を持っています。市場全体としては、ランサムウェアやサプライチェーン攻撃といったサイバー脅威の高度化と、クラウド利用・DX推進によるセキュリティ需要の拡大が続いており、同社にとって追い風となる環境です。
競争優位性としては、VarioマネージドEDRやVDaPといった独自サービス提供、ストック型収益が中心であり解約率が低い点が挙げられます。具体的な市場シェアを示す数値は開示されていません。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営方針として以下の主要項目を掲げています。
* 提供サービスの対応領域拡大と競争力強化
* 成長するセキュリティ市場への参入
* 既存販売網とは異なる新規営業体制の強化
具体的には、エンドポイント保護（VarioマネージドEDR）やデータバックアップ（VDaP）サービスに注力し、2025年8月からは中堅・中小企業向けランサムウェア対策パッケージを投入しています。これらの戦略に基づき、人材獲得、サービス企画・開発、ソフトウェア投資を継続的に実施しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の売上の大半を占めるマネージドセキュリティサービスは、継続的に収益を得られるストック型ビジネスモデルであり、当中間期の解約率（金額ベース）が0.71%と低いことから、安定した収益基盤を有しています。サイバー脅威の増加やDX推進に伴うセキュリティニーズの高まりは継続的であり、ランサムウェア対策パッケージの提供開始など、市場ニーズの変化への適応を図ることで事業モデルの持続可能性を高めています。
5. 技術革新と主力製品
同社は、ネットワークセキュリティ機器と独自監視システムの運用により、顧客のセキュリティ課題解決に取り組んでいます。主力製品・サービスとしては、統合型セキュリティ機器としてのVarioSecureを中心に、最近ではエンドポイント保護サービス「VarioマネージドEDR」やデータバックアップサービス「VDaP」、中堅・中小企業向けの「ランサムウェア対策パッケージ」などの開発・提供を通じて、最新の脅威に対応するための技術開発を進めています。
6. 株価の評価
現在の株価は799.0円です。
* PER（会社予想）は11.96倍に対し、業界平均PERは17.6倍です。
* PBR（実績）は0.59倍に対し、業界平均PBRは1.6倍です。
現在の株価は、会社予想EPS（66.82円）に基づくPERと、実績BPS（1,350.93円）に基づくPBRともに、業界平均と比較して低い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価799.0円は、年初来高値960円と年初来安値536円の間に位置しています。
50日移動平均線（828.56円）を下回っている一方、200日移動平均線（737.20円）を上回っています。
直近10日間の株価推移を見ると、820円から770円台を挟んで799円で推移しており、緩やかな下落傾向から横ばいへ推移しているように見受けられます。現在の株価水準は、年初来高値・安値の中間よりもやや高めのレンジにあります。
8. 財務諸表分析
- 売上収益: 過去数年間は緩やかに推移していましたが、2026年2月期の通期業績予想では前期比+5.4%と成長が加速する見込みです。直近の中間期（2026年2月期第2四半期）も前年同期比+4.8%の増収を達成しています。
- 2022年2月期: 2,566,735千円
- 2023年2月期: 2,634,377千円
- 2024年2月期: 2,640,423千円
- 2025年2月期(予想): 2,667,539千円
- 2026年2月期(予想): 2,810,000千円
- 利益: 営業利益は2022年2月期の751,779千円から2025年2月期予想の217,167千円まで減少傾向にありましたが、2026年2月期通期業績予想では455,000千円への回復を見込んでいます。直近の中間期では、売上高営業利益率が約22.1%（前中間期20.2%）と改善しています。
- キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業活動によるキャッシュフローは432.78百万円のプラスであり、中間期でも294,994千円のプラスを確保しています。投資活動や財務活動も適切な範囲で管理されていることから、本業で安定してキャッシュを創出できていることが示唆されます。
- 収益性指標: 過去12ヶ月の営業利益率は21.58%と高く、粗利率も50%を超えて良好な水準です。ROEは5.95%（過去12ヶ月）であり、資本効率は中程度です。
- 財務健全性: 自己資本比率は78.2%（2025年8月期中間期末）と非常に高く、流動比率も2.45（直近四半期）と短期的な支払能力に優れています。総負債に対する自己資本の比率も健全であり、極めて高い財務健全性を維持しています。
9. 株主還元と配当方針
同社は現在のところ、配当を実施していません（配当利回り0.00%、1株配当0.00円予想）。配当性向も0.00%となっており、配当による株主還元は行われていません。自社株買いに関する情報は今回提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は緩やかな下落から横ばい傾向にあり、出来高は比較的少ない水準で推移しています（本日2,800株、10日平均5.96k株）。信用買残は214,100株とありますが、信用売残は0株であり、信用倍率も0.00倍となっています。
親会社であるHEROZが42.76%、インサイダーが60.64%の株式を保有しており、市場で流通する株式が限られている（Float：1.58M株）ことが、出来高の少なさや株価の変動パターンに影響を与えている可能性があります。投資家関心は、平均出来高から判断すると、特段高い水準にあるとは言えません。
11. 総評
バリオセキュアは、中堅・中小企業向けマネージドセキュリティサービスを主力とする企業であり、安定したストック型収益モデルと、低い解約率が特徴です。サイバーセキュリティ市場の拡大を背景に、サービス領域の拡大や新規営業体制の強化を図り、近年は一旦利益が減少傾向にありましたが、直近の中間期では増収増益となり、通期業績予想では増収基調を維持しつつ利益の回復を見込んでいます。財務基盤は非常に健全であり、自己資本比率や流動比率は高い水準を維持しています。株価評価を見ると、PER、PBRともに業界平均を下回っており、割安感が見られます。株主還元は現時点では配当ではなく、事業への投資を優先する方針と考えられます。株価モメンタムは落ち着いており、流動性の低さも特徴として挙げられます。
12. 企業スコア
- 成長性: B
- 過去数年の売上成長率は緩やかでしたが、2026年2月期通期業績予想および直近の中間期実績では前年同期比で4%台の成長が示されており、成長の加速が見込まれることから「B（中立）」と評価しました。
- 収益性: A
- 粗利率約50%、過去12ヶ月の営業利益率21.58%と良好な水準を維持しています。過去数年は利益が減少傾向にありましたが、直近の中間期で営業利益率が改善傾向にあり、ITサービス業としては比較的高い水準であるため、「A（良好）」と評価しました。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率78.2%、流動比率2.45、総負債対自己資本比率18.58%と、全ての指標が非常に健全な水準にあります。これを踏まえ「S（非常に良好）」と評価しました。
- 株価バリュエーション: S
- PER11.96倍、PBR0.59倍は、業界平均PER17.6倍、PBR1.6倍と比較して大幅に低い水準にあり、「S（非常に割安）」と評価しました。
企業情報
| 銘柄コード | 4494 |
| 企業名 | バリオセキュア |
| URL | https://www.variosecure.net/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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