SRSホールディングス（8163）企業分析レポート
株価：1,207円（2025-11-21終値）／市場区分：プライム／時価総額：約502億円
1. 企業情報
- 概要：関西地盤の外食中堅。郊外型ファミリーレストラン「和食さと」を主力に、「さん天（天丼・天ぷら）」「にぎり長次郎（グルメ寿司）」「家族亭（そば・和食）」「CHOJIRO（寿司）」「宮本むなし（定食）」等を展開。2024年度に「すし弁慶」を子会社化し、回転寿司領域を補強。
- 事業：外食単一セグメント（連結事業：和食100）。グループ店舗数は781店（中間期末）。
- 直近のトピック：2025年上期に株式会社すし弁慶を取得・子会社化（連結範囲に追加）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：国内外食チェーンの中堅。主力「和食さと」198店、グルメ寿司の「にぎり長次郎」72店に加え、M&Aで寿司系の店舗網を拡大。規模は大手（例：すかいらーく等）に劣るが、関西を中心に多業態でプレゼンス。
- 競争優位性：
- 多ブランド・多業態で顧客層と利用シーンの分散が可能。
- 関西地盤の認知、和食・寿司の専門性、M&Aでの補完によりポートフォリオ強化。
- 課題：
- 食材・人件費・物流費・建築費の上昇圧力が継続。
- 大手との差別化（価格/品質/体験）と全国展開の速度・効率。
- 回転寿司や低価格帯チェーンとの競合激化。
3. 経営戦略と重点分野
- 中計「SRS VISION 2030」（初年度：2025年3月期）
1) 「和食さと」のナショナルブランド化
2) 「にぎり長次郎」「うまい鮨勘」でグルメ寿司チェーンのNo.1化
3) 第3・第4の収益柱の確立（新規/隣接領域・M&A）
4) 売上1,000億円超に向けたグループ機能強化とサステナブル経営
– 進捗例：すし弁慶の子会社化、既存店施策、MAツール（マーケティングオートメーション）導入など、成長投資と効率化の両立を図る方針。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：外食チェーン運営（店内飲食中心）。多業態・M&Aにより収益源を分散。既存店改善と価格戦略、業態ポートフォリオでコスト上昇に対処。
- 適応力：需要回復・インバウンドの追い風を取り込みつつ、デジタル施策（会員/CRM、MAツール）や店舗網再構築で生産性向上を志向。
- リスク：原材料（米等）・労務の上昇、為替・地政学、消費マインドの変動。統合（PMI）リスク。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運営面：MAツール導入などデジタルマーケティングを強化。顧客データ活用による来店頻度・単価向上を狙う（短信記載の範囲）。
- 主力ブランドと収益牽引：
- 和食さと：売上1,408億円相当（中間期年換算イメージではなく、短信の上期実績ベースでは140.8億円）で柱。
- にぎり長次郎、うまい鮨勘：グルメ寿司領域を伸長。
- さん天、家族亭：補完的に収益貢献。
- すし弁慶：M&Aで連結化し裾野を拡大。
（注：上記金額は短信の中間期実績より。通期換算は未実施）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 会社予想EPS：38.69円 → PER：約31.2倍（1,207円/38.69円）
- 実績BPS：415.8円 → PBR：約2.90倍（1,207円/415.8円）
- 参考比較（業界平均）：PER 21.3倍、PBR 1.8倍 → 同社はプレミアム水準
- EV/S（LTM）：約0.75倍（EV約547億円／売上約732億円）
- EV/EBITDA（LTM）：約10.3倍（EV約547億円／EBITDA約53億円）
- 配当利回り（予想）：0.83%（年間10円）／配当性向（目安）：約41.9%
評価メモ：PER・PBRは業界平均比で高め。EV/Sは0.7〜0.8倍台、FCF創出（後述）を踏まえると、利益成長の実現度が注目点。
7. テクニカル分析
- 現在値：1,207円
- 50日移動平均：1,208.22円（ほぼ一致）／200日移動平均：1,223.47円（やや下回る）
- 52週レンジ：1,030円〜1,318円 → レンジ内の中〜やや上位圏（年初来高値比▲約8%）
- 直近10日：緩やかな上昇基調（1,167円→1,207円）だが出来高は3カ月平均を下回る
- 信用需給：信用倍率0.97倍（買い残・売り残とも減少）→ 需給は中立的
8. 財務諸表分析
- 売上推移（連結）
- 2022年度：約429億円
- 2023年度：約545億円（営業損失）
- 2024年度：約602億円（黒字化）
- 2025年度（3月期）：約675億円
- 過去12か月（LTM）：約732億円（YoY +約17〜18%）
- 利益
- 営業利益：2023▲6億円 → 2024 +22億円 → 2025 +27億円 → LTM +27億円（営業利益率約3.7%）
- 当期純利益：LTM 約8.4億円（純利益率約1.2%）。一過性費用の影響が見られ、ノーマライズ利益は上振れ傾向。
- 収益性指標（LTM）
- 粗利率：約65.9%
- 営業利益率：約3.7%（企業指標のOperating Margin 5.39%は定義差に留意）
- ROE：約5.4%／ROA：約3.9%
- EBITDA：約53億円（EBITDAマージン約7%）
- キャッシュフロー・財務
- 営業CF（LTM）：約46億円／レバレッジドFCF：約20億円（FCFマージン約2.8%）
- 現金等：約113億円／有利子負債：約157億円 → ネット有利子負債：約45億円
- ネットデット/EBITDA：約0.85倍、利払い負担は限定的（EBIT/利息 ≈12倍）
- 自己資本比率：35.9%（中間期末 38.5%）／流動比率：約1.58倍
メモ：売上はコロナ後に順調に回復〜拡大。利益は改善局面だが、コスト高・一過性費用の影響で純利益は伸び悩み。財務は過度なレバレッジではなく、投資余地あり。
9. 株主還元と配当方針
- 予想配当：年間10円（期末一括）→ 予想利回り約0.83%
- 配当性向（目安）：約41.9%（会社予想ベース）
- 自社株買い：開示ベースでは目立った実施は確認できず（自己株式は約11.9万株と少量）
- 方針メモ：現状は安定配当を基本とし、成長投資・M&Aとのバランス重視とみられる。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム：短期は小幅上昇、長期移動平均線はわずかに下回る。βはほぼゼロ（-0.01）で市場連動性は低い傾向。
- 投資家構成：インサイダー保有約14.9%、機関保有約14.2%。フロート約3,450万株。
- 需給・イベント：信用残はバランス。次回配当の権利落ちは2026-03-30予定。短期の材料は中計進捗、M&A統合効果、コスト環境・価格政策の動向。
11. 総評
- 成長：既存店回復＋M&Aで売上は力強く拡大（LTM成長率約18%、3年CAGRも二桁）。「和食さと」の全国展開と寿司領域の強化が牽引。
- 収益：営業利益は改善基調だが、コスト上昇や一過性費用の影響で純利益率は低位。中計に沿った効率化・ポートフォリオ最適化が焦点。
- 財務：自己資本比率は35〜38%台、ネットデット/EBITDAは1倍未満で健全性は概ね良好。
- バリュエーション：PER・PBRは業界平均比でプレミアム。今期予想の利益成長の実現度、コスト環境、M&Aシナジーの顕在化が評価の鍵。
- テクニカル・需給：短期は中立〜やや強め、長期は中立。出来高は平常並み〜やや低下で、大きな方向性はファンダメンタルズ待ち。
（本レポートは情報提供を目的としたものであり、投資勧誘・助言ではありません。）
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上YoY +約18%、3年CAGR二桁。M&A含め拡大局面。
- 収益性：B
- 根拠：営業利益率約3.7%、EBITDAマージン約7%。同業大手並〜やや下程度とみられるため中立評価。
- 財務健全性：B
- 根拠：自己資本比率35.9%（中間38.5%）、流動比率1.58倍、ネットデット/EBITDA<1倍。概ね健全だが「40%以上」基準にはやや届かず。
- 株価バリュエーション：C
- 根拠：PER約31倍、PBR約2.9倍は業界平均（PER21倍、PBR1.8倍）比で割高水準。EV/S約0.75倍・FCF創出は補完材料。
参考データ（抜粋）
- 売上（LTM）：約732億円／営業利益（LTM）：約27億円／純利益（LTM）：約8.4億円
- EBITDA（LTM）：約53億円／営業CF（LTM）：約46億円／FCF（LTM）：約20億円
- 会社予想（通期）：売上760億円、営業利益30億円、純利益16億円
- PER（予想）：約31.2倍／PBR：2.91倍／配当利回り（予想）：0.83%
- 50日線：1,208円／200日線：1,223円／52週高値：1,318円・安値：1,030円
- 信用倍率：0.97倍（買い残・売り残とも減少）
企業情報
| 銘柄コード | 8163 |
| 企業名 | SRSホールディングス |
| URL | https://srs-holdings.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。