決算短信：ホギメディカル（3593）

2026年3月期第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期予想に対する上振れ/下振れの明確な修正は今回なし（通期予想は10月15日公表の修正を反映）。中間実績は通期計画に対して概ね計画内（進捗率：売上約48%、営業利益約46%）で大きなサプライズはなし。
• 業績の方向性：増収でもなく増益でもなく、増収減益に近い（売上は前年同期比▲3.9%の減収、営業利益は▲38.7%の大幅減益）。
• 注目すべき変化：販管費の先行投資（人材、R&D、DX、本社移転・構造改革の一時費用等）により営業利益率が低下（営業利益率：6.8%→前年中間約10.6%）。一方で主力の「プレミアムキット」は売上拡大（中間期で6,713百万円、前年同期比＋3.1%）。
• 今後の見通し：会社は中期経営計画のプログラムは概ね予定通り進捗と説明。通期業績予想は据え置き（2026/3通期：売上39,240百万円、営業利益2,770百万円）。通期達成の見込みは、利益面で販管費の投資効果と材料費高止まりの影響を注視する必要あり。
• 投資家への示唆：短期的には原材料高・販売競争の影響で利益回復に時間を要する可能性。中長期では「プレミアムキット」等付加価値製品の拡大とASEAN展開が鍵。配当は増額予想で株主還元は積極的だが、配当性向（予想）≒101%と高水準で持続性確認が必要。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社ホギメディカル（証券コード 3593）
  • 主要事業分野：医療用消耗品等の製造・販売および付随サービス（キット製品が主力、オペラマスター施設向けなど）
  • 代表者：代表取締役社長 川久保 秀樹
  • IR問合せ先：代表取締役副社長CFO 藤田 泰介（TEL 03-6229-1300）
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月27日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期）連結（2025年4月1日～2025年9月30日）
  • 半期報告書提出予定日：2025年11月12日
  • 決算説明資料・説明会：該当項目は記載なし（＝–）
• セグメント:
  • 単一セグメント：医療用消耗品等の製造・販売および付随業務（セグメント開示は省略）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（普通株式、自己株式含む）：22,535,463株
  • 期末自己株式数：975,691株
  • 期中平均株式数（中間期）：21,559,822株
  • 時価総額：–（資料に記載なし）
• 今後の予定:
  • 配当支払開始予定日：2025年11月28日
  • 決算発表／株主総会等の今後イベント：–（資料に記載なし）

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（中間実績と通期予想に対する進捗）
  • 売上高：中間実績 18,857百万円。通期予想39,240百万円に対する進捗率 48.1%（計画内）
  • 営業利益：中間実績 1,277百万円。通期予想2,770百万円に対する進捗率 46.1%（計画内だが前年同期比で大幅低下）
  • 親会社に帰属する中間純利益：907百万円。通期予想2,030百万円に対する進捗率 44.7%
• サプライズの要因：
  • 売上は主力製品の「プレミアムキット」が増収（＋3.1%）したものの、重点顧客での安価代替品検討など競争激化で全体は減収（▲3.9%）。
  • 営業利益の悪化（▲38.7%）は、販管費増（人材投資、R&D、DX、本社移転、構造改革の一時費用等）と材料費高が主因。
  • 特別損益面では前年にあった投資有価証券売却益が今回少なく、比較上も経常利益等が減少。
• 通期への影響：
  • 会社は既に2025年10月15日に業績予想を修正済みで、当決算短信では追加修正なし。中間進捗は概ね計画内だが、原材料動向と販管費投資の効果が出るかで通期達成の確度が左右される。

財務指標

• 主要財務諸表の要点（中間期末 2025/9/30）
  • 総資産：94,919百万円（前期末比▲2,975百万円、▲3.0%）
  • 純資産：73,303百万円（前期末比▲1,029百万円、▲1.4%）
  • 自己資本比率：77.2%（前期末75.9% → 安定水準）
  • 現金及び現金同等物：19,756百万円（期首21,334百万円→▲1,578百万円）
  • 長期借入金（期末）：10,670百万円、1年内返済予定の長期借入金：1,999百万円
  • 実質的なネットキャッシュ：現金19,756百万円－（長期借入金10,670百万円＋1年内返済1,999百万円）≒7,087百万円（概算、流動性良好の目安）
• 収益性（当中間期／前年中間期）
  • 売上高：18,857百万円（前年比▲3.9%、▲762百万円）
  • 売上総利益：6,233百万円（売上総利益率 ≒33.1%、原価率66.9%（前年比原価率悪化0.6pt））
  • 営業利益：1,277百万円（前年比▲38.7%、▲806百万円）、営業利益率 ≒6.8%（前年中間 約10.6% → 悪化）
  • 経常利益：1,140百万円（前年比▲44.0%）
  • 親会社株主に帰属する中間純利益：907百万円（前年比▲51.4%）
  • 1株当たり中間純利益（EPS）：42.11円（前年比▲47.7%）
• 進捗率分析（中間→通期予想比）
  • 売上高進捗率：48.1%（通常ペース：上期で約50%程度 → ほぼ標準）
  • 営業利益進捗率：46.1%（若干低めながら計画内）
  • 純利益進捗率：44.7%（同上）
  • 過去同期間との比較：利益進捗は前年同期に比べ大幅に落ちている（前年は上期で利益寄与が強かった）
• 財務の安全性
  • 自己資本比率77.2%（安定水準）
  • 負債合計：21,616百万円（前期末比▲1,946百万円）
  • 流動比率：流動資産42,518 / 流動負債9,361 ≒ 454%（高水準、流動性良好）
• 効率性
  • 総資産回転率（中間年換算で単純試算）：売上/総資産（年換算不要な試算は資料外） → –（詳細比率は四半期ベースの補正が必要）
• セグメント別：単一セグメントのためセグメント内訳省略

配当

• 配当実績と予想：
  • 2025年3月期：年間80.00円（中間20.00円、期末20.00円）
  • 2026年3月期：中間配当（実績）23.75円、通期予想合計95.00円（中間23.75円、期末予想23.75円）
• 配当利回り：–（株価記載なしのため算出不可）
• 配当性向（予想）：配当/1株当たり当期純利益 = 95.00 / 94.16 ≒ 101.0%（非常に高い水準 → 持続性・根拠の確認が必要）
• 特別配当：なし
• 株主還元方針：自社株買いは当中間期で行っていない（直近の自己株式取得は前期に実施）。今期は配当増により還元を継続。

セグメント別情報

• セグメント：単一（医療用消耗品等）
  • 主力製品：「キット製品」売上 12,681百万円（前年比▲2.4%）、うち「プレミアムキット」6,713百万円（前年比＋3.1%）
  • 戦略：重点施設（オペラマスター等）での維持強化、プレミアム製品訴求、ASEANでの導入拡大
  • 見通し：プレミアムキットの増売を想定し販促強化。競争環境・原材料価格により利幅は不確実性あり。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：2024年7月公表の中期計画に基づくプログラムは概ね予定通り進捗と会社説明。DX商材拡充・新部材上市等を進行。
• KPI達成状況：具体KPI数値の開示は本資料に記載なし（→ 進捗は定性的記載）。

競合状況や市場動向

• 市場動向：病院のコスト圧力（材料費高・人件費増）と診療報酬改定、勤務改革に伴う構造変化で手術材料の低価格代替が検討されるケース増加。
• 競合：低価格品への置き換え検討など競争激化（資料所見）。相対的位置付けは、付加価値製品（プレミアムキット）で差別化を図る戦略。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（2026/3）予想：売上39,240百万円（前期比＋0.3%）、営業利益2,770百万円（同▲27.3%）、経常利益2,590百万円（同▲28.9%）、当期純利益2,030百万円（同＋33.5%）→ 注：営業利益は減益見込みだが当期純利益は増加の予想値（特別損益等の影響）。
  • 予想修正の有無：10月15日に修正済で、今回の中間短信では追加修正なし。
  • 前提条件：為替・原材料の動向に言及（材料費高止まりによる原価上昇を想定）。詳細は添付資料参照。
• 予想の信頼性：上期の利益低下と販管投資が通期にどう反映されるかが焦点。過去の予想達成傾向についての定量情報は本資料に限定的。
• リスク要因：原材料価格の高止まり、主要顧客の低価格品への切替、販管費投資の回収遅延、為替変動、規制・診療報酬の変更等。

重要な注記

• 会計方針：会計基準等の改正に伴う会計方針の変更あり（詳細は添付資料9ページ参照）。
• 連結範囲の変更：当中間期における重要な連結範囲変更は記載なし（新規/除外ともに–）。
• 本短信は公認会計士・監査法人のレビュー対象外。
• セグメントは単一のため詳細開示省略。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。