企業分析：ニッタ（5186）

企業の一言説明

ニッタは、伝動用・搬送用ベルトやホース・チューブ製品を主力とする、産業資材分野におけるグローバル展開企業です。多岐にわたる産業機械向けに製品を提供し、特に自動車や半導体関連市場での強みを持っています。

投資判断のための3つのキーポイント

• 高水準の財務健全性と安定的な配当: 自己資本比率85.3%、流動比率460%と極めて健全な財務基盤を有しており、安定した事業運営が期待できます。配当性向も30%台で安定し、5年平均配当利回り3.28%は魅力的です。
• 多角化された事業ポートフォリオと堅調な業績: ベルト・ゴム製品、ホース・チューブ製品を核としつつ、化工品やその他産業用製品、不動産事業など多角的な事業展開により、特定の市場変動リスクを抑制しています。直近の第3四半期決算も増益達成と堅調な推移です。
• 先進分野への貢献と今後の成長期待: 半導体製造プロセスに不可欠なフィルター、クリーンシステム機器、精密搬送システムなど、高機能製品で最先端産業の発展を支えています。今後は、ロボットハンド「SOFTmatics」といったメカトロニクス製品や、RFID磁性シートなどの新技術への投資が、新たな成長ドライバーとなる可能性があります。

主要なリスク・注意点

信用倍率が49.83倍と高水準であり、将来的な売り圧力が発生する可能性には注意が必要です。また、為替変動や原材料価格の変動が収益に影響を与えるリスクも存在します。

企業スコア早見表

※スコア凡例: S=優良, A=良好, B=普通, C=やや不安, D=懸念

注目指標サマリー

1. 企業概要

ニッタ（証券コード:5186）は、1885年創業の歴史を持つ産業資材メーカーです。主要事業は、自動車・輸送機、産業機械、半導体・液晶、食品・医療など多岐にわたる産業分野に対し、伝動用ベルト、搬送用ベルト及びユニット、ホース・チューブ製品、化工品、空気ろ過・清浄化システム、メカトロ製品などを提供しています。特に、過酷な環境下での使用に耐える高機能ベルトや、クリーンルーム向けフィルター、ロボットハンドなどの技術的独自性を有しており、顧客ニーズに応じたカスタマイズ能力と品質の高さが参入障壁となっています。売上高の大半はベルト・ゴム製品事業とホース・チューブ製品事業が占めています。

2. 業界ポジション

ニッタは、伝動用ベルトを事業の源流とする老舗メーカーであり、産業資材分野において独自のポジションを確立しています。国内では伝動用ベルト大手の一角を占め、特定の高機能製品では高い市場シェアを有しています。主要な競合企業に対しては、長年にわたる技術蓄積と顧客との強固な信頼関係、そして国内外に広がる生産・販売ネットワークが強みです。汎用品では価格競争に直面するものの、高付加価値製品や特定用途向けソリューション提供により差別化を図っています。財務指標面では、ニッタのPER（10.53倍）は業界平均PER（10.3倍）とほぼ同水準ですが、PBR（0.76倍）は業界平均PBR（0.9倍）を下回っており、純資産に対して株価が割安な水準にあると評価できます。

3. 経営戦略

ニッタは、創業以来培ってきた技術力と多角的な事業ポートフォリオを基盤に、グローバル市場での成長を目指しています。中期経営計画においては、既存事業の収益力強化に加え、新規事業・高付加価値製品への注力、そしてSDGsへの貢献を経営の重要課題としています。特に、半導体や医療・食品といった成長分野でのプレゼンス向上、自動化・省力化に貢献するロボット関連技術（例: SOFTmatics）の開発・導入を推進しています。
直近の重要適時開示としては、2025年9月に400,000株の自己株式取得を実施しており、株主還元への積極的な姿勢を示しています。これは発行済株式数の約1.3%に相当し、市場へのインパクトも期待されます。
今後のイベントとして、2026年2月6日には四半期決算発表が予定されており、続く3月30日には期末配当の権利落ち日を迎える予定です。これらのイベントは、投資家の注目を集める可能性があります。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは、企業の財務健全性を9つの指標で評価し、0点から9点で示すフレームワークです。点数が高いほど財務品質が高いと判断されます。

ニッタの総合スコア5/9は「良好」と判定され、財務基盤の安定性を示唆しています。特に収益性と財務健全性において高評価を得ていますが、収益率の効率性では改善の余地があることが示唆されています。純利益とROAがプラスであることから本業での収益確保はできていますが、営業利益率とROEが目標水準に達していない点が効率性スコアの低さにつながっています。

【収益性】営業利益率、ROE、ROA

• 営業利益率（過去12か月）: 7.29%
  • これは企業の売上から本業のコストを差し引いた利益の割合を示します。ニッタの営業利益率は、過去5年間で4.99%から6.37%の範囲で推移しており、現在の7.29%はやや改善傾向にあります。製造業としてはまずまずの水準ですが、高収益企業と比較すると、さらに効率性を高める余地があると言えるでしょう。
• ROE（実績）: 8.23% (ベンチマーク: 10%)
  • ROE（Return On Equity、自己資本利益率）は、株主から預かったお金（自己資本）をどれだけ効率良く使って利益を生み出したかを示す指標です。10%以上が投資家の目安とされる中で、ニッタの8.23%はベンチマークにわずかに届かないものの、一般的な水準としては悪くありません。株主資本の有効活用という点で、今後の改善に期待が持たれます。
• ROA（過去12か月）: 1.85% (ベンチマーク: 5%)
  • ROA（Return On Assets、総資産利益率）は、会社が持つ全ての資産をどれだけ効率良く使って利益を生み出したかを示す指標です。ベンチマークの5%に対して1.85%はやや低い水準です。これは、ニッタが非常に高い自己資本比率を持つこと、つまり借入が少なく、資産の大部分が自己資金で賄われていることとも関連しています。負債が少ないことは財務健全性を示す一方で、総資産に対する利益効率を相対的に低く見せる傾向があります。このため、ROAの低さだけで一概に非効率とは言い切れませんが、資産の有効活用は常に意識すべき課題となります。

【財務健全性】自己資本比率、流動比率

• 自己資本比率（実績）: (連)85.3%
  • これは会社の総資産のうち、返済不要な自己資本が占める割合を示すもので、企業の安全性を見る上で最も重要な指標の一つです。一般的に40%以上で優良とされますが、ニッタの85.3%は極めて高い水準であり、財務基盤が非常に強固であることを示しています。外部からの借入に依存しない安定した経営が可能です。
• 流動比率（直近四半期）: 4.60倍（460%）
  • 流動比率は、短期間で現金化できる資産（流動資産）が、短期間で返済が必要な負債（流動負債）をどれだけ上回っているかを示す指標です。200%以上が安全圏とされる中で、ニッタの460%は非常に高い水準であり、短期的な支払い能力に全く問題がない極めて良好な財務状況を示しています。

【キャッシュフロー】営業CF、FCFの状況

データに営業キャッシュフロー（営業CF）およびフリーキャッシュフロー（FCF）の具体的な数値が提供されていません。しかし、営業利益が安定しており、減価償却費などの非資金費用を考慮すると、一定の営業CFは確保されていると推測されます。良好な自己資本比率や流動比率から見ても、資金繰りに問題がある状況ではないと考えられます。

【利益の質】営業CF/純利益比率

営業キャッシュフローの具体的な数値が提供されていないため、当該比率の算出および評価はできません。一般的に、この比率が1.0以上であれば、会計上の利益が実際のキャッシュフローを伴っている健全な状態を示します。

【四半期進捗】通期予想に対する進捗率、直近3四半期の売上高・営業利益の推移

2026年3月期第3四半期累計の決算短信によると、通期予想に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高: 73.2% (通期予想92,000百万円に対し、67,401百万円)
• 営業利益: 80.7% (通期予想5,300百万円に対し、4,278百万円)
• 親会社株主に帰属する四半期純利益: 79.9% (通期予想11,500百万円に対し、9,194百万円)

営業利益と純利益の進捗率が80%前後と、第3四半期時点で順調に推移しています。これは、通期目標達成に向けて良好なペースであることが示唆されます。特に営業利益の進捗率が高いことは、本業の収益性が堅調に推移していることを裏付けています。
セグメント別の状況としては、以下のようになっています（第3四半期累計前年同期比）。

• ベルト・ゴム製品事業: 売上22,528百万円（+2.1%）、セグメント利益2,698百万円（+3.4%）と堅調に成長。
• ホース・チューブ製品事業: 売上24,219百万円（+1.9%）、セグメント利益589百万円（+22.8%）と売上、利益ともに伸長。特に利益率の改善が顕著です。
• 化工品事業: 売上8,660百万円（-7.4%）、セグメント利益714百万円（+13.6%）と売上は減少していますが、利益は増加しており、事業構造改革やコスト効率化が進んでいる可能性を示唆しています。
• その他産業用製品事業: 売上8,384百万円（+1.2%）、セグメント利益135百万円（-14.0%）。
• 不動産事業: 売上982百万円（+12.8%）、セグメント利益253百万円（+19.0%）と好調。
• 経営指導事業: 売上1,820百万円（+6.3%）、セグメント利益1,389百万円（-1.1%）。
• その他（教習・山林等）: 売上1,020百万円（+3.1%）、セグメント利益37百万円（-22.0%）。

全体として主力事業が堅調であり、一部売上が減少した事業でも利益率を改善している点はポジティブです。親会社株主に帰属する四半期純利益は前年同期比で微減（△2.4%）となっていますが、これは特別利益（251百万円）と特別損失（79百万円）の合算が前年度と異なる影響を受けた可能性があり、本業の業績は順調に推移していると評価できます。

【バリュエーション】PER/PBR

• PER（会社予想）: 10.53倍 (業界平均: 10.3倍)
  • PER（Price Earnings Ratio、株価収益率）は、株価が1株あたり純利益の何倍かを示す指標で、「株価が利益の何年分か」と解釈できます。業界平均（10.3倍）と比較すると、ニッタのPERはほぼ同水準（約102%）であり、現在の株価は企業の利益水準から見て適正な範囲にあると判断できます。
• PBR（実績）: 0.76倍 (業界平均: 0.9倍)
  • PBR（Price Book-value Ratio、株価純資産倍率）は、株価が1株あたり純資産（解散価値）の何倍かを示す指標で、1倍未満は「解散価値を下回る」と解釈されます。ニッタのPBRは0.76倍であり、業界平均（0.9倍）を下回っています。これは、企業の純資産価値と比較して、現在の株価が割安な水準にある可能性を示唆しています。株主資本を効率的に活用している企業ではPBRが1倍を超えることが多いですが、ニッタのPBRが1倍を下回るのは、保有する資産価値が市場で十分に評価されていない可能性も考えられます。企業価値向上に向けた取り組みが待たれるところです。

バリュエーション分析の目標株価予測では、業界平均PER基準で4,382円、業界平均PBR基準で5,214円と算出されています。現在の株価4,380円は、PER基準ではほぼ適正、PBR基準では上昇余地がある範囲にあると言えます。

【テクニカルシグナル】

MACDは中立状態ですが、MACD値がシグナルラインを上回っていることから、短期的な上昇モメンタムが維持されている可能性も示唆されます。RSIは62.4%であり、買われすぎでも売られすぎでもない中立圏に位置しています。

【テクニカル】52週高値・安値との位置、移動平均線との関係

現在の株価4,380.0円は、52週高値4,430.0円に非常に近い位置（52週レンジ内位置: 96.1%）にあります。これは、株価が年初来で高い水準にあり、強い上昇トレンドの最終局面、あるいはレジスタンスラインに近い位置にあることを示唆しています。
移動平均線との関係を見ると、現在の株価は、5日移動平均線（4,323.00円）を1.32%上回り、25日移動平均線（4,214.20円）を3.93%上回り、75日移動平均線（4,143.07円）を5.72%上回り、さらに200日移動平均線（3,999.70円）を9.51%上回っています。この状況は、短期・中期・長期の全ての移動平均線を上回っており、強い上昇トレンドが継続していることを示唆する典型的なパターンです。特に、それぞれの移動平均線から乖離率がプラスであることは、株価のモメンタムが上向きであることを強調しています。

【市場比較】日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス

ニッタの過去1年間のリターンは+21.84%と良好ですが、日経平均（+47.47%）やTOPIX（+3.23%）と比較すると、日経平均に対しては25.64%ポイント下回り、TOPIXに対しても中長期（6ヶ月、1年）ではアンダーパフォームしています。

• 1ヶ月: 株式+2.34% vs 日経+4.98% → 2.65%ポイント下回る
• 3ヶ月: 株式+8.28% vs 日経+11.73% → 3.45%ポイント下回る
• 6ヶ月: 株式+9.91% vs 日経+38.35% → 28.44%ポイント下回る
• 1年: 株式+21.84% vs 日経+47.47% → 25.64%ポイント下回る
• 1ヶ月: 株式+2.34% vs TOPIX+3.23% → 0.89%ポイント下回る

個別株として堅調なパフォーマンスを見せているものの、広範な日本市場指数、特に日経平均の大きな上昇トレンドには乗り切れていない状況です。これは、特定のセクター動向や企業固有の成長ドライバーが市場全体の動向とは異なる動きをしている可能性を示唆しています。

【注意事項】

⚠️ 信用倍率が49.83倍と高水準です。これは、株の買いポジションが売りポジションと比較して非常に多いことを意味し、将来的にこれらの買いポジションが決済される際に売り圧力となる可能性があります。特に株価上昇局面で信用買いが増えると、将来の需給悪化要因となるため注意が必要です。

【定量リスク】ベータ値、ボラティリティ、最大ドローダウン

• ベータ値（5Y Monthly）: 0.26
  • ベータ値は、市場全体の動き（ここではS&P 500または日本市場）に対して、個別銘柄の株価がどれだけ変動するかを示す指標です。1.0より小さい場合、市場全体の変動よりも株価の変動が小さいことを意味します。ニッタのベータ値0.26は、市場環境が変動しても株価が比較的安定している（市場との連動性が低い）低ボラティリティ銘柄であることを示しています。
• 年間ボラティリティ: 24.17%
  • ボラティリティは株価の変動の激しさを示す指標です。年間24.17%のボラティリティは、平均的な株式市場全体と比較すると控えめな水準であり、比較的安定した値動きをする傾向にあることを示唆します。
• 最大ドローダウン: -25.71%
  • 最大ドローダウンは、過去の一定期間において、株価がピークから最も下落した割合を示します。ニッタの場合、過去には最大で25.71%の下落を経験しています。仮に100万円投資した場合、年間で±24.17万円程度の変動が想定され、過去には最大で25.71万円程度の資産価値減少を経験した可能性があることを意味します。この程度の変動リスクは、今後も発生しうるものとして認識しておく必要があります。
• シャープレシオ: -0.14
  • シャープレシオは、リスク1単位あたりにどれだけのリターンが得られたかを示す指標で、値が高いほど効率的な投資であると評価されます。-0.14という数値は、リスクを負ったにもかかわらず、リターンがリスクに見合わなかったことを示唆しています。過去5年間の平均リターンが-2.78%であることと合わせて考えると、リスクを抑えつつも、市場全体と比較して魅力的なリターンを安定して生み出すという点では課題がある状況です。

【事業リスク】

• 原材料価格の変動: ニッタはゴム製品、化学製品などを主力とするため、原油価格や各種原材料の市場価格変動が、製造コストに直接影響を与え、収益性を圧迫する可能性があります。
• 為替変動リスク: グローバルに事業展開しているため、円高が進行した場合、海外子会社の収益を円換算した際に目減りしたり、輸出競争力が低下したりするリスクがあります。
• 設備投資と技術革新への対応: 半導体関連やオートメーション分野など、技術革新のスピードが速い領域で事業を展開しており、継続的な研究開発投資や設備投資が不可欠です。市場ニーズの変化や競合他社の技術進歩に適切に対応できない場合、競争優位性を失う可能性があります。

7. 市場センチメント

ニッタの信用買残は29,900株に対して信用売残が600株と極めて少なく、信用倍率は49.83倍と非常に高い水準にあります。これは、多くの投資家が株価の上昇を期待して買いで入っている状態を示していますが、同時に将来的な売り圧力となる可能性を内包しています。
主要株主は、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）、新田ゴム工業、アイビーピーなどが上位に名を連ねており、機関投資家や関連企業による安定株主が多い構造です。自社（自己株口）も約5%を保有しており、株価の安定化に寄与する姿勢が見られます。

8. 株主還元

ニッタは安定的な株主還元を重視しており、会社予想配当利回りは3.31%と魅力的です。1株配当は年間145.00円（会社予想）で、前期の140.00円から増配の見込みです。配当性向は33.14%（実績ベースでは32.1%）と、利益の約3分の1を株主へ還元する健全な水準です。これは、企業の成長投資と株主還元をバランス良く両立させようとする姿勢を示しています。データによると、過去5年間の平均配当利回りも3.28%であり、安定した配当実績を誇ります。また、2025年9月には自己株式取得も実施しており、資本効率の向上と株主還元への意欲が見て取れます。

SWOT分析

強み

• 強固な財務基盤（自己資本比率85.3%、流動比率460%）と安定したキャッシュ創出力。
• 多角的な事業ポートフォリオと長年の技術蓄積による製品信頼性およびブランド力。

弱み

• 営業利益率やROAが業界トップクラスと比較して改善の余地がある。
• 市場全体（日経平均）に対する株価の相対パフォーマンスが低い。

機会

• 半導体、医療・食品、自動化機器など成長市場での高機能製品需要の拡大。
• ESG経営への取り組み強化による、企業の社会的評価向上と持続的成長機会。

脅威

• 原材料価格や為替レートの変動によるコスト上昇および収益性への影響。
• 激しい市場競争と主要顧客産業の景気変動。

この銘柄が向いている投資家

• 安定配当と優れた財務健全性を重視する長期投資家: 高い自己資本比率と安定した配当実績は、リスクを抑えつつインカムゲインを求める投資家にとって魅力的です。
• バリュー株投資家: PBRが業界平均を下回っており、純資産価値から見て割安感が強いと判断できるため、将来的な株価見直しを期待する投資家に向いています。

この銘柄を検討する際の注意点

• 信用倍率が非常に高いため、将来的な株価の需給バランス悪化による下落リスクに注意が必要です。
• ROEやROAの改善に向けた具体的な成長戦略や施策について、今後のIR情報を注視し、収益効率の向上に期待できるかを見極める必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• ROE: 目標10%以上。株主資本の効率的な活用が強化されているかを確認。
• 営業利益率: 目標10%以上。本業の収益性が改善しているか、コスト構造改革が進んでいるかを確認。
• 新規事業・高付加価値製品の売上貢献度: 特にメカトロニクス製品（SOFTmatics）やRFID関連製品など、今後の成長ドライバーとなりうる分野の進捗を注視。

10. 企業スコア

ニッタの企業スコアを以下の4観点で評価します。

• 成長性: C（やや不安）
  • 過去12か月の四半期売上成長率が3.5%と緩やかであり、年間の売上高推移を見ても5%未満に留まることから、高成長を期待する水準には至っていません。ただし、安定的な成長は継続しています。
• 収益性: B（普通）
  • ROE8.23%と営業利益率7.29%は、ベンチマークであるROE10%や営業利益率10%には届かないものの、一般的な日本企業の平均と比較すると悪くない水準です。特に製造業としては堅調な部類に入り、十分な利益を確保しています。
• 財務健全性: A（良好）
  • 自己資本比率85.3%と流動比率460%は極めて高い水準であり、盤石な財務基盤を有しています。Piotroski F-Scoreも5/9点と良好であり、短期・長期ともに倒産リスクは低いと評価できます。S評価の基準の一つであるF-Score7点には届かないものの、他の指標が圧倒的に高いため、良好な評価としました。
• バリュエーション: B（普通）
  • PER10.53倍は業界平均（10.3倍）とほぼ同水準であり、適正な評価を受けていると言えます。PBR0.76倍は業界平均（0.9倍）を下回っており、純資産価値から見ると割安感がありますが、将来的な成長期待が十分には織り込まれていない可能性も示唆しています。総合的に見て特段の割安感があるわけではないため「普通」と判断しました。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 4,380円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

• ブリヂストン(5108)
• 三ツ星ベルト(5192)
• バンドー化学(5195)

関連情報

• Yahoo Finance
• Google Finance
• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.21)」によって自動生成されました。

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