企業分析：ミツウロコグループホールディングス（8131）

企業の一言説明

ミツウロコグループホールディングスは、LPGや電力販売を中心としたエネルギーソリューション事業を主軸に、食品、リビング＆ウェルネス、不動産賃貸など多角的な事業を展開する総合生活関連サービスグループです。

投資判断のための3つのキーポイント

• 多角化による事業安定性：エネルギー、電力、食品など多様な事業ポートフォリオを持ち、特に電力事業が高い利益貢献を果たし、事業全体の安定性に寄与しています。
• 安定した財務基盤と株主還元意欲：自己資本比率50%超、流動比率約2倍と財務健全性が高く、F-Score（財務品質スコア）も良好判定。配当性向30%前後を目安に増配を継続する方針を示しており、安定的な株主還元が期待できます。
• 外部環境要因とバリュエーション：エネルギー価格の変動や気象条件が業績に大きく影響するリスクがあります。また、PER、PBRともに業界平均と比較して割高感があり、市場平均のパフォーマンスを下回る傾向にあります。

企業スコア早見表

注目指標サマリー

1. 企業概要

ミツウロコグループホールディングスは、1926年設立の歴史を持つ総合生活関連サービス企業です。主力事業は、LPガスや石油製品の供給を行うエネルギーソリューション事業と、再生可能エネルギー発電および電力小売りを行う電力・電力事業です。その他、ミネラルウォーターなどの食品事業、施設運営や不動産賃貸を行うリビング＆ウェルネス事業、海外事業も展開しています。多角的な事業展開により、景気や特定の市場環境変動に対する耐性を高め、安定的な収益モデルを構築しています。

2. 業界ポジション

同社は、総合的なエネルギー供給を基盤に多角化を進める企業として、燃料商社・卸売業界に属します。LPGや石油製品販売において大手の一角を占めるだけでなく、再生可能エネルギー導入や電力小売りへも展開し、エネルギー転換期におけるポジション強化を図っています。競合は多岐にわたりますが、特に電力事業での成長は注目されます。
財務指標で見ると、同社のPERは14.67倍、PBRは1.22倍であり、業界平均のPER10.1倍、PBR0.7倍と比較して、割高と評価される水準にあります。これは多角化による将来性への期待や、比較的安定した財務基盤が評価されている可能性もあります。

3. 経営戦略

ミツウロコグループホールディングスは、エネルギー事業を基盤としつつ、電力事業の強化、食品事業やリビング＆ウェルネス事業の拡充、海外事業の展開を通じて持続的成長を目指しています。特に、環境負荷低減に対応した再生可能エネルギーを活用した電力事業は、今後の事業の柱として注力されています。
直近の2026年3月期第3四半期決算短信では、売上高246,592百万円（前年比＋1.7%）、営業利益8,156百万円（前年比＋83.4%）と増益を達成しました。特に電力事業が9,103百万円の利益を計上し、全体の収益を牽引しています。一方で、エネルギー事業は損失計上、リビング＆ウェルネス事業も損失を計上しています。通期予想（売上高367,000百万円、営業利益12,000百万円、純利益8,800百万円）に対する進捗率は、売上高67.2%、営業利益68.0%、純利益73.7%と順調な推移を見せています。ただし、燃料価格や気温などの外部要因が業績に不確実性をもたらすとの会社コメントがあります。
将来のイベントとして、2026年3月30日に配当落ち日が予定されています。

【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score

Piotroski F-Scoreは、企業の財務健全性を9つの指標に基づいて評価するものです。点数が高いほど財務品質が良いとされます。

【収益性】

• 営業利益率: 3.09% (過去12か月)
  • 一般的な目安とされる5%に満たず、収益性はやや低い水準にあります。多角的な事業ポートフォリオの中で、低収益の事業が影響している可能性があります。
• ROE（自己資本当期純利益率）: 11.70% (実績, 過去12か月)
  • ROEは「株主のお金でどれだけ稼いだか」を示す指標であり、一般的に10%以上が良好とされます。同社はベンチマークを上回り、株主資本を効率的に活用して利益を生み出していると評価できます。
• ROA（総資産当期純利益率）: 3.99% (過去12か月)
  • ROAは「会社の全ての資産をどれだけ効率的に使って利益を生み出したか」を示す指標です。ベンチマークの5%を下回っていますが、資本集約的なエネルギー事業を抱える中では一定の水準を維持しています。

【財務健全性】

• 自己資本比率: 53.1% (実績)
  • 一般的な目安とされる30%を大きく上回り、50%台を維持していることから、財務基盤は非常に安定していると評価できます。自己資本比率が高いほど、外部からの資金調達に依存せず、経営が安定していることを示します。
• 流動比率: 1.94 (直近四半期)
  • 流動比率は、短期的な支払い能力を示す指標で、一般的に150%以上が安全圏とされます。同社の194%という水準は、短期的な債務返済能力が非常に高いことを示しており、財務健全性は良好です。

【キャッシュフロー】

• 営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフロー（FCF）: データなし
  • 提供データに具体的な営業キャッシュフローおよびFCFの数値がないため、詳細なキャッシュフロー分析は困難です。

【利益の質】

• 営業CF/純利益比率: データなし
  • 営業CF/純利益比率は、企業の利益がどの程度キャッシュを伴っているかを示す指標で、1.0以上が健全とされます。営業キャッシュフローの具体的な数値がないため、比率の算出はできません。

【四半期進捗】

2026年3月期第3四半期決算短信によると、通期予想に対する進捗率は以下の通りです。

• 売上高: 67.2%
• 営業利益: 68.0%
• 純利益: 73.7%

各指標がおおよそ7割前後の進捗となっており、年間目標達成に向けて順調に推移していることが伺えます。
直近3四半期の売上高・営業利益の推移（過去12か月の実績と連結損益計算書から類推）は、下記のとおり、変動が見られます。

• 2025年3月期実績（参考）：売上高 339,656百万円、営業利益 8,769百万円、純利益 10,515百万円
• 2026年3月期第3四半期累計：売上高 246,592百万円、営業利益 8,156百万円、純利益 6,485百万円

これらの数値は、前年同期比で売上高は微増、営業利益と純利益は大きく増加しており、特に電力事業の好調が寄与しています。

【バリュエーション】

• PER（株価収益率）: 14.67倍 (会社予想)
  • PERは「株価が利益の何年分か」を示す指標で、業界平均より低ければ割安の可能性を示します。業界平均PERが10.1倍であるのに対し、同社のPER14.67倍は割高と判断できます。
• PBR（株価純資産倍率）: 1.22倍 (実績)
  • PBRは「株価が純資産の何倍か」を示す指標で、1倍未満は解散価値を下回る状態とされます。業界平均PBRが0.7倍であるのに対し、同社のPBR1.22倍は割高と判断できます。

業界平均との比較では割高感がありますが、これは同社の安定した財務基盤や、多角的な事業展開による将来性への期待が株価に織り込まれている可能性も考えられます。

【テクニカルシグナル】

現在のMACDはMACD値がシグナル値を上回っているものの、乖離が大きくないため「中立」と判断されています。RSIは54.4%で、買われすぎでも売られすぎでもない中立圏にあります。

【テクニカル】

• 52週高値・安値との位置: 現在株価2,295.0円は52週高値2,540.0円から約9.5%低く、52週安値1,503.0円から約52.7%高い位置（52週レンジ内位置: 76.4%）にあります。これは、過去1年間で株価が上昇基調にある中で、高値圏に近い水準で推移していることを示しています。
• 移動平均線との関係: 現在株価は、5日移動平均線（2,314.20円）を下回っていますが、25日（2,244.28円）、75日（2,197.35円）、200日（2,127.45円）の各移動平均線を上回っています。これは、短期的な調整局面にあるものの、中長期的な上昇トレンドは維持されている可能性を示唆しています。200日移動平均線上での安定的な推移は、比較的良好な長期トレンドを示します。

【市場比較】

• 日経平均・TOPIXとの相対パフォーマンス:
  • 過去1年間のリターンは+26.31%と良好ですが、日経平均（+46.51%）およびTOPIX（+37.77%）と比較すると、それぞれ20.20%ポイント、11.46%ポイント下回っています。特に過去6ヶ月では日経平均比で32.23%ポイント、TOPIX比で30.73%ポイント下回っており、直近では市場全体の上昇に乗り切れていない状況が見られます。

【定量リスク】

• ベータ値: 0.24 (5Y Monthly)
  • ベータ値が0.24と非常に低い水準であることから、市場全体の動きに対する株価の連動性が低い（市場全体が大きく変動しても、同社の株価は比較的変動しにくい）銘柄であると言えます。
• 年間ボラティリティ: 32.60%
  • シャープレシオが-0.61、年間平均リターンが-19.37%と過去の実績は厳しいものですが、ベータ値の低さと合わせて、市場変動リスクに対しては比較的安定している可能性があります。
• 最大ドローダウン: -49.24%
  • これは「過去最悪の期間で、投資額が最大で約49.24%減少した」ことを意味します。仮に100万円投資した場合、過去の市場環境と同様の事態が発生すれば、年間で最大約49.24万円程度の変動（減少）が想定されます。
  • ただし、この数値は過去のものであり、将来の株価を保証するものではありません。

【事業リスク】

• エネルギー価格および為替変動リスク: LPガスや石油製品の仕入れ価格は国際情勢や為替レートに大きく影響されます。これらの変動が販売価格に適切に転嫁できない場合、収益性が圧迫される可能性があります。
• 気象条件による影響: 主力であるLPガスや電力販売は、冬季の気温など気象条件によって需要が大きく変動します。暖冬の場合、燃料需要が減少し、業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
• 電力事業における減損リスク: 再生可能エネルギー発電設備などの大規模設備投資を行ってきた電力事業において、固定資産の減損損失が発生するリスクがあります。直近の決算短信でもミツウロコ岩国発電所における減損損失が計上されており、今後の事業環境の変化によっては追加の減損が発生する可能性も考慮する必要があります。

7. 市場センチメント

• 信用取引状況: 信用倍率は1.14倍です（信用買残14,500株、信用売残12,700株）。信用倍率は1倍に近い水準であり、信用買いと信用売りのバランスが比較的取れている状態です。大量の買い残による将来の売り圧力といった大きな懸念は現状では見られません。
• 主要株主構成:
  主要株主には、明治安田生命保険（8.74%）、田島(株)（7.58%）、損害保険ジャパン（6.45%）、日本マスタートラスト信託銀行(信託口)（5.40%）、ENEOSホールディングス（5.37%）などが名を連ねています。機関投資家や事業会社、創業者関連企業が上位を占めており、安定した大株主構成であると言えます。インサイダー保有比率35.37%、機関投資家保有比率31.83%と、特定のグループによる保有比率が高いことも特徴です。

8. 株主還元

• 配当利回り: 2.88% (会社予想)
  • 現在の株価における配当利回りは、約2.88%です。これは、銀行預金金利を上回る水準であり、インカムゲインを重視する投資家にとっては魅力的な水準と言えるでしょう。
• 1株配当（会社予想）: 66.00円 (普通配当61円＋記念配当5円)
• 配当性向: 30.8% (会社予想)
  • 配当性向は「利益の何%を配当に回しているか」を示す指標で、一般的に30-50%が健全とされます。同社の30.8%という水準は、企業の成長に必要な内部留保と株主還元のバランスが取れており、持続可能な配当政策であると考えられます。配当性向は過去5年間で20%台後半から30%台前半で推移しており、安定した配当方針が見られます。
• 自社株買い: データなし
  • 提供データに自社株買いの状況に関する記載はありません。

SWOT分析

強み

• 多角的な事業ポートフォリオ（エネルギー、電力、食品、リビング＆ウェルネスなど）により、特定の事業リスクを分散し、安定的な経営基盤を構築している。
• 自己資本比率53.1%、流動比率1.94と財務健全性が非常に高く、事業運営における安定性がある。

弱み

• 営業利益率が3.09%と低く、事業全体としての収益性改善に課題を抱えている。
• エネルギー価格変動や気象条件など、外部環境要因による業績への影響を受けやすい事業構造。

機会

• 再生可能エネルギーへのシフトや電力自由化の流れの中で、電力事業のさらなる成長機会が存在し、収益の柱として期待される。
• 高齢化社会における生活関連サービスの需要増加に対応するリビング＆ウェルネス事業の拡大余地。

脅威

• エネルギー価格の高騰や規制強化、環境目標達成に向けた投資圧力など、エネルギー業界を取り巻く環境変化。
• 競合他社との競争激化、特に電力小売市場における価格競争。

この銘柄が向いている投資家

• 安定した財務基盤と配当を重視する長期投資家: 高い自己資本比率と安定した配当政策は、長期的な資産形成を目指す投資家にとって魅力的です。
• 多角化によるリスク分散を求める投資家: 多様な事業ポートフォリオは、特定の市場変動リスクを回避したい投資家に向いています。

この銘柄を検討する際の注意点

• バリュエーションの割高感: PER、PBRともに業界平均と比較して割高な水準にあるため、現在の株価が既に将来の成長期待を織り込んでいる可能性があります。
• 外部環境要因への感応度: エネルギー価格や気象条件、金利などの外部要因が業績に与える影響が大きいため、これらの動向を継続的に注視する必要があります。

今後ウォッチすべき指標

• 電力事業の収益性: 電力価格推移と再エネ電力の発電量、及び関連事業の減損損失発生状況。
• 営業利益率の改善: 多角化された事業それぞれの収益構造と、全社的な営業利益率の向上に向けた施策。

10. 企業スコア

• 成長性: B (普通)
  • 直近の四半期売上高成長率が-3.4%とマイナスであるなど、短期的な売上成長には課題が見られます。一方で、2026年3月期の通期予想では増収・増益を計画しており、特に営業利益は前年比で大きく回復する見込みです。しかし、成長は外部要因に左右されやすく、安定的な高成長を継続できるかには不確実性も伴うため、「普通」と評価しました。
• 収益性: A (良好)
  • ROEが11.70%と、一般的な目安とされる10%を上回っており、株主資本を効率的に活用して利益を生み出している点は非常に良好です。ただし、営業利益率は3.09%と低い水準にあり、事業全体の収益性には改善の余地があるため、Sには届かないものの「良好」と評価しました。
• 財務健全性: A (良好)
  • 自己資本比率は53.1%、流動比率は1.94と、いずれも財務健全性を示す指標として非常に高い水準にあります。Piotroski F-Scoreも6/9点と「良好」な判定であり、強固な財務基盤を有していることから、「良好」と評価しました。
• バリュエーション: D (割高)
  • PERは14.67倍、PBRは1.22倍であり、それぞれ業界平均のPER10.1倍、PBR0.7倍を大幅に上回っています。これは、同社株が業界平均と比較して割高であるとの見方につながるため、「割高」と評価しました。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）

将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

シナリオ別5年後予測

各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。

目標年率別の理論株価（標準シナリオ）

標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。

現在株価: 2,295円

【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い

競合他社

関連情報

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証券会社

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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.23)」によって自動生成されました。

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