決算説明：ダイコー通産（7673）

2026年5月期　第2四半期決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 第2四半期は「増収増益かつ計画超過」で推移。下期に向けて案件獲得を継続しつつ、現時点で通期予想の修正は行わない（案件受注時期を慎重に見極める姿勢）。物流拠点強化（東京ハブ、沖縄新社屋計画）など成長投資も継続。
• 業績ハイライト: 第2四半期（2026年5月期2Q）売上高10,999百万円（前年同期比＋6.6%）、営業利益661百万円（前年同期比＋8.9%）、経常利益677百万円（前年同期比＋9.5%）、中間純利益467百万円（前年同期比＋11.2%）。いずれも会社計画を上回る実績（売上計画比114.4%等）。
• 戦略の方向性: 地域密着営業の拡大（既存拠点強化と遠隔地への新拠点検討）、東日本ハブとしての東京物流センター強化、沖縄営業所の新築移転による配送効率向上、国のデジタルインフラ（光ファイバ、5G、データセンター、防災無線デジタル化）関連案件獲得に注力。
• 注目材料: 第2四半期が通期見通しに対して高い進捗率（売上進捗率51.7%、経常利益進捗率54.9%）で推移。仕入価格上昇の中で価格転嫁を進め粗利率を概ね計画どおりに維持している点。沖縄新社屋の着工予定（2026年）→竣工・移転（2027年）計画。
• 一言評価: 案件前倒し等で上期想定を上回る「堅調な着地、かつ成長投資を継続する安定成長路線」。

基本情報

• 企業概要: ダイコー通産株式会社（証券コード: 7673）。主要事業: CATVおよび情報通信ネットワーク向けケーブル、材料、機器等の仕入販売（メーカー仕入→販売）。代表者: 代表取締役社長 河田 晃、代表取締役専務 西村 晃。
• 説明者: 発表者は会社（経営陣）表記。主旨は「第2四半期は増収増益、通期見通しは現行据え置き、成長投資（物流拠点等）を継続」。
• セグメント: 事業は地域ブロック別（東日本ブロック／西日本ブロック／四国・九州ブロック／東海・北陸ブロック）および関連分野別（CATV関連分野／情報通信関連分野）。

業績サマリー

• 主要指標（単位: 百万円、前年同期比は%表記）
  • 営業収益（売上高）: 10,999（前年同期 10,319 → +6.6%） 良い: 増収
  • 売上総利益: 1,653（前年同期 1,535 → +7.7%）、売上総利益率 15.0%（前年同期 14.9%） より良い: わずかに改善
  • 営業利益: 661（前年同期 607 → +8.9%）、営業利益率 6.0%（前年同期 5.9%） 良い
  • 経常利益: 677（前年同期 618 → +9.5%） 良い
  • 純利益（中間）: 467（前年同期 420 → +11.2%） 良い
  • EPS（1株当たり利益）: –（資料記載なし）
• 予想との比較
  • 会社計画に対する達成率（第2四半期実績 / 通期予想ベース）: 売上 51.7%、売上総利益 52.1%、営業利益 55.0%、経常利益 54.9%、中間純利益 56.3%（いずれも通期予想に対する進捗率）。
  • サプライズ: 第2四半期実績は期初計画を全項目で上回る（売上は計画比 +14.4%、経常利益は計画比 +56.3%）。サプライズは「良い方向（上振れ）」。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する進捗率（上記）。通期見通しは現時点で修正なし（会社コメント）。過去同時期比では上半期進捗は例年やや低めの傾向だが、本四半期は案件前倒し等で好調。
• セグメント別状況（構成比・変化）
  • 関連分野別売上構成: CATV関連 47%、情報通信関連 53%（2026年2Q、前年同率とほぼ同等）。
  • 地域別売上構成（2026年5月期2Q）: 東日本 38%（前年36%）、西日本 27%（前年29%）、四国・九州 23%（前年22%）、東海・北陸 12%（前年13%）。
  • 売上総利益構成も地域構成に近い分布。四国・九州・東日本で案件拡大が寄与。

業績の背景分析

• 業績概要: 消防デジタル通信設備案件、医療福祉施設向け屋内通信設備案件等の一部が予定より前倒しで計上。屋内電源設備案件受注や防災行政無線案件の規模拡大、日常取引の増加が増収要因。
• 増減要因
  • 増収の主要因: 案件の前倒し（消防デジタル通信、医療福祉向け等）、案件規模拡大（屋内通信・電源設備、防災無線、監視カメラ機器等）、日常売上の増加。
  • 増益の主要因: 売上増に伴う売上総利益の増加。仕入価格上昇はあるが、販売価格への適度な転嫁により売上総利益率はやや改善。販管費は計画通りで特別損失等なし。
• 競争環境: デジタル田園都市構想や地方創生2.0、5G/FTTH等のインフラ整備が追い風。競合は地域・商流で存在するが、地域密着の営業網と物流網強化を通じて市場機会を取りにいく戦略。
• リスク要因: 案件の受注時期依存（タイミングリスク）、仕入価格（資材価格）上昇、政府予算や補助事業の進捗、サプライチェーンや施工業者の稼働状況、為替影響（該当する場合）、一部地域案件への依存。

戦略と施策

• 現在の戦略: 地域密着営業の拡大（既存顧客の関係強化→日常取引化）、物流拠点強化（東京物流センターを東日本ハブ化）、営業拠点拡充（沖縄新社屋計画等）、イベント・行政案件（防災無線デジタル化、FTTH、5G関連）獲得。
• 進行中の施策:
  • 東京営業所・東京物流センターの新築移転（東日本ブロックのハブ化、配送効率向上、首都圏シェア拡大）。
  • 沖縄営業所新築移転計画（土地取得済、着工準備中、2026年着工予定、2027年竣工・移転予定）。※業績影響は業績予想に織り込み済み。
• セグメント別施策: 四国・九州、東日本で屋内通信・FTTH・防災分野の案件獲得強化。CATV・情報通信双方で商材拡充と日常取引増大を図る。
• 新たな取り組み: 技術展示会出展（ケーブル技術ショー2025）によるブランド・受注機会拡大。デジタルインフラ需要（光ファイバ、5G、データセンター）に合わせた商材提案。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期 2026年5月期）
  • 売上高: 21,260百万円（前期比 △2.2%）
  • 売上総利益: 3,173百万円（前期比 +2.4%）
  • 営業利益: 1,202百万円（前期比 +2.6%）
  • 経常利益: 1,233百万円（前期比 +3.2%）
  • 当期純利益: 830百万円（前期比 +1.7%）
• 予想の前提条件: 特需級案件は見込まず、継続的に防災無線、消防デジタル通信設備、CATV局設備等を獲得する想定。為替等の外的前提は明示無し（為替前提は資料に記載なし）。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 上期進捗が想定を上回っていること、案件前倒し・規模拡大事例があることから「現行予想を据え置き、慎重に見極める」姿勢。自信度は「慎重に確信を持つ（強気すぎず現実的）」。
• 予想修正: 現時点で通期予想の修正なし。必要になれば速やかに開示する旨。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期的にはデジタル田園都市国家構想等のインフラ整備を追い風に事業拡大を図る。具体KPI（出所総務省）例示あり（光ファイバ世帯カバー率等）が、同社固有の数値目標（売上目標等）は詳細非公表。
• 予想の信頼性: 過去の推移では特需の影響を受ける年があるが、21/22年以降は高水準で推移。会社は保守的に案件タイミングを見極める姿勢。
• マクロ経済の影響: 政府のインフラ投資（補助金・事業延長）や素材価格動向、施工業者の採算性・稼働、金利・為替等が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 安定的かつ継続的な配当を基本方針とし、業績に応じ適正な利益還元と内部留保のバランスを重視。
• 配当実績:
  • 2025年5月期（実績）: 年間配当 60円（うち普通配当 52円、記念配当 8円）。
  • 2026年5月期（予想）: 年間配当 63円（普通配当 63円、記念配当無し）。
  • 配当性向: 2025 実績 39.2% → 2026 予想 40.5%（増加）。 良い: 配当維持・増額要素
• 特別配当: 2025年に記念配当8円実施。2026年は記念配当なし。
• その他株主還元: 自社株買いや株式分割等の記載なし。

製品やサービス

• 製品: ケーブル、材料、機器（無線通信機器、監視カメラ、サイネージ等）、架空幹線材料、LAN材料等。イベント・防災・公共・医療福祉分野向け機器が主要。
• サービス: 仕入・販売に加え、顧客ニーズに応じたトータルソリューション提供、物流・配送サービス（自社物流網の強化）。
• 協業・提携: 資料には具体的な資本提携や業務提携の列挙なし。
• 成長ドライバー: デジタルインフラ整備（光ファイバ、5G、データセンター）、防災行政無線のデジタル化、公共案件（消防・道路等）、大型案件の獲得と日常取引化。

Q&Aハイライト

• 説明会でのQ&A記載: 資料内にQ&A記録は無し。→ Q&Aハイライトは資料からは記載不可（–）。
  • 経営陣の姿勢: 案件の受注時期に慎重で、通期予想は現時点で据え置く慎重姿勢が確認できる。
  • 未回答事項: 案件別の単価予測、EPS、当期有利子負債の詳細、個別大型受注の確度等は資料では明確でない（–）。

経営陣のトーン分析

• 自信度: 中立～慎重やや強気。第2四半期の好調を強調する一方、通期予想の据え置きと受注時期の慎重な見極めを明確にしている。
• 表現の変化: 前回説明会との比較は資料で明示されていないため記載不可（–）。
• 重視している話題: 物流ハブ化（東京）、営業拠点の拡充（沖縄含む）、デジタルインフラ関連案件獲得、日常取引化による収益安定化。
• 回避している話題: 大きなネガティブ要因や大幅な予想修正の可能性に関する積極的言及は見られない（慎重対応）。

投資判断のポイント（情報提供。投資助言は行いません）

• ポジティブ要因:
  • 第2四半期が計画・前年を上回る増収増益。
  • 粗利率を確保しつつ販管費を計画内に抑制。
  • 財務基盤は安定（自己資本比率約47.6%、流動比率約160%）。
  • 政府のデジタルインフラ政策（光ファイバ、5G、データセンター、防災関連）は追い風。
  • 配当性向40%前後、2026年度は1株当たり配当63円予想。
• ネガティブ要因:
  • 通期売上は前期比でやや減（予想売上21,260百万円、前期比 △2.2%）。特需不在の想定。
  • 案件の受注時期依存（タイミングリスク）や素材価格の上振れリスク。
  • 大型案件不成立や公共投資の遅れが業績に影響。
• 不確実性: 政府補助の継続性、建設・施工業者の稼働状況、資材調達価格の変動、為替（資料に明記なし）など。
• 注目すべきカタリスト:
  • 大型インフラ案件の受注発表（防災無線・光ファイバ等）。
  • 沖縄新社屋の着工・竣工進捗とそれに伴う配送効率改善の効果。
  • 四半期ごとの受注・売上進捗、通期予想の修正有無（開示タイミング）。
  • 政府のデジタル関連予算・補助事業の動向。

重要な注記

• 会計方針: 資料での会計方針変更の記載は無し（–）。
• リスク要因: 資料末尾の免責にて、業績予想は経済動向・業界競争・為替・税制等の不確実性を含む旨を明示。
• その他: 報告書や決算短信等の正式書類での確認が必要。上記は決算説明会資料に基づく整理。数字は百万円単位で資料記載値を使用。

（備考）

• 出典: ダイコー通産株式会社「2026年5月期 第2四半期決算説明会資料」（2026年1月28日）。不明・未掲載の項目は“–”で表示しています。
• 表示した増減等は資料記載の「前年同期比（%）」を採用。数値は資料内の百万円表示に基づく端数処理の関係で四捨五入差異がある場合があります。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.20)」によって自動生成されました。

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