決算短信：うるる（3979）

2026年3月期 第2四半期決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社の通期予想に対する修正は無し。市場コンセンサスは資料に記載なしのため比較不可。会社予想に対して第2四半期累計の進捗は総じて「おおむね順調」と判断できる（下段に進捗率を記載）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高 3,441百万円：前年同期比 +13.2％、営業利益 348百万円：前年同期比 +95.3％、親会社株主に帰属する中間純利益 327百万円：前年同期比 +176.6％）
• 注目すべき変化：SaaS中心のCGS事業（NJSS、fondesk、えんフォト等）が牽引。NJSS・fondeskのARR拡大により粗利・EBITDAが改善。子会社取得（株式会社横浜綜合写真）の連結化によるのれん増加等。
• 今後の見通し：通期業績予想（売上高7,710百万円ほか）は修正なし。第2四半期時点の進捗率は概ね通期達成可能な水準。ただし成長投資・M&Aの影響や会計上の見積り変更（資産除去債務）に留意。
• 投資家への示唆：SaaS事業のARR成長と高い営業CFが確認できる一方、フォト事業は引き続き赤字。M&Aや人的資本投資で成長基盤を強化している点を注視。

基本情報

• 企業名：株式会社うるる
• 主要事業分野：CGS（SaaS）事業（NJSS、fondesk、えんフォト等）、BPO事業、クラウドソーシング事業
• 代表者名：代表取締役社長 CEO 星 知也
• 問合せ先（CFO）：執行役員CFO 内丸 泰昭 TEL 03(6221)3069
• 報告概要：
  • 提出日：2025年11月14日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間期）連結（2025年4月1日～2025年9月30日）
  • 決算説明会：有（機関投資家・アナリスト・個人投資家向け。11/19オンライン予定）
• セグメント（報告セグメント）：
  • CGS事業（NJSS、fondesk、フォト 等）— SaaS型サービス（入札情報、電話受付代行、園向け写真管理等）
  • BPO事業 — 受託業務（スキャン等）
  • クラウドソーシング事業 — シュフティ等
• 発行済株式等：
  • 期末発行済株式数（普通株式）：27,701,600株（2025/10/1付で1株を4株へ分割済、短信は分割後ベースで表示）
  • 時価総額：–（資料に記載無し）
• 今後の予定：
  • 決算説明会：2025/11/19（オンライン）
  • 株主総会：通期での予定は資料に明記無し
  • IR資料の掲載：説明会後に同社HPへ掲載予定

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社予想は通期のみ公表。以下は通期予想に対する進捗率）
  • 売上高：実績 3,441百万円／通期予想 7,710百万円 → 進捗率 44.6%
  • EBITDA：実績 500百万円／通期予想レンジ 1,050～1,200百万円 → 進捗率 47.6%～41.7%
  • 営業利益：実績 348百万円／通期予想レンジ 770～920百万円 → 進捗率 45.2%～37.8%
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：実績 327百万円／通期予想レンジ 500～600百万円 → 進捗率 65.4%～54.5%
• サプライズの要因：
  • プラス要因：主要SaaS（NJSS、fondesk、えんフォト）の有料契約増加・ARR拡大、売掛金減少による営業CF改善、BPOの一部改善。
  • マイナス要因：フォト（えんフォト／OurPhoto）セグメントは引き続き損失計上。ただし売上は増加。
  • 特記事項：子会社取得（横浜綜合写真）等でのれん増加、資産除去債務見積りの変更による費用計上。
• 通期への影響：会社は通期予想を据え置き。第2四半期の進捗は概ね通期達成に向けて順調だが、下期の投資（人的資本・マーケティング）やM&A関連費用、資産除去債務見積りの影響に注意。

財務指標（主要数値）

（単位は百万円、前年同期比は資料記載）

• 売上高：3,441（+13.2%／前中間 3,040）
• 営業利益：348（+95.3%／前中間 178） → 営業利益率 10.1%（348/3,441）
• EBITDA：500（+77.1%／前中間 282） → EBITDA率 14.5%
• 経常利益：356（+76.2%／前中間 202）
• 親会社株主に帰属する中間純利益：327（+176.6%／前中間 118）
• 1株当たり中間純利益（調整後・株式分割考慮）：11.83円（前中間 4.28円）
• ROE（概算）：約 10.0%（327 / 純資産3,286 ≒ 9.96%）→ 目安: 8%以上で良好、10%以上で優良（本社水準は概ね良好）
• ROA（概算）：約 4.9%（327 / 総資産6,687 ≒ 4.9%）→ 目安: 5%以上で良好（やや未達）
• 財政状態（中間期末）：
  • 総資産：6,686.9百万円（前期末 6,240.8）
  • 純資産：3,286.0百万円（前期末 3,028.1）
  • 自己資本比率：49.1%（安定水準、参考目安: 40%以上で安定）
• 流動性・安全性：
  • 現金及び現金同等物：3,734.98百万円（増加）
  • 流動資産 4,339.5百万円 / 流動負債 3,206.6百万円 → 流動比率 約135%（1.35倍）
  • 有利子負債合計（短長期借入金）：約138.3百万円（流動40,004 + 固定98,323）→ ネットキャッシュ余力あり
• キャッシュフロー（当中間期累計）：
  • 営業CF：+922.36百万円（前中間 +238.96百万円）
  • 投資CF：△503.38百万円（子会社取得、無形/有形投資など）
  • 財務CF：△89.10百万円（配当支払、借入返済）
  • フリーCF（営業CF−投資CF）：約 +418.98百万円（プラス：良好）
  • 営業CF／純利益比率：約 2.82（922/327）→ 1.0以上は健全（良好）

進捗率分析（通期予想に対する第2四半期累計）

• 売上高進捗率：44.6%（3,441 / 7,710）
• 営業利益進捗率：45.2%（対下限770）～37.8%（対上限920）
• 純利益進捗率：65.4%（対下限500）～54.5%（対上限600）
• コメント：売上はおおむね線形に近い進捗。純利益進捗が高めなのは税負担や一時要因等の影響の可能性あり。下期の投資・M&A費用や季節変動に留意。

特別損益・一時的要因

• 子会社取得関連：株式会社横浜綜合写真を取得、のれん増加（当中間期ののれん増加額 168,396千円／資料記載）。子会社株式取得による支出 164,802千円（投資CF）。
• 会計見積り変更：資産除去債務の見積り変更（本社退去に関する原状回復費用の見積り見直し）により資産除去債務増加46,082千円。見積り変更に伴う処理変更あり。
• 一時的要因の影響：上記やのれんの暫定配分等が業績・貸借に影響。特別損益の大きなマイナスは報告されていないが、会計上の見積り変更は継続的影響の可能性あり。

配当

• 中間配当：0.00円（実績・分割後表示）
• 期末配当（予想）：2.75円／株（分割後表示、修正無し）
  • 株式分割（2025/10/1）を考慮しない場合の期末配当は11円、年間配当（期末のみ）11円相当
• 配当総額（推計）：2.75円×27,701,600株＝約76.18百万円
• 配当性向（想定）：約12.7%～15.2%（通期純利益予想 500～600百万円に対する目安）→ 比較的低め
• 株主還元方針：直近の配当予想に修正無し。自社株買いの記載は無し。

設備投資・研究開発

• 設備投資（投資活動による支出の主な内訳）：
  • 有形固定資産取得による支出：135,522千円
  • 無形固定資産取得による支出：117,086千円（IT・システム投資、SaaS開発等想定）
  • 連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得：164,802千円
• 減価償却費：129,669千円（中間期累計）
• R&D費用：明示的なR&D金額の内訳は記載無し（→ –）

受注・在庫状況（該当情報）

• 契約負債（前期末→当中間期末）：1,786,892千円 → 2,161,077千円（増加 374,185千円）→ サブスクリプション/前受収益の増加を示唆（再販・ARRの先取り）
• 棚卸資産（仕掛品）：31,253千円 → 66,699千円（増加）
• 受注高・受注残等の詳細は記載なし（→ –）

セグメント別情報（当中間期）

• CGS事業（合計）売上：2,740 → 2,740?（分解下記） 全社売上構成比 79.7%
  • NJSS：売上 1,812百万円（前年同期比 +16.8%）、セグメントEBITDA 928,354千円（+30.1%）、セグメント利益 830,637千円（+27.0%）。有料契約件数 7,158件（6月末比 +5件）、NJSS ARR 約 35.4億円（四半期ベース：3,543百万円×12）。
  • fondesk：売上 555百万円（+16.1%）、セグメントEBITDA 55,061千円（+173.2%）、セグメント利益 54,263千円（+175.3%）。有料契約数 5,885件、ARR 約 11.11億円。
  • フォト（えんフォト等）：売上 373百万円（+12.6%）、セグメントEBITDA △40,429千円（損失、昨年同期 △37,997千円）、セグメント損失 43,028千円（ほぼ横ばいの赤字）。
• BPO事業：売上 688.8百万円（+3.3%）、セグメントEBITDA 51,360千円（+919.6%）、セグメント利益 13,134千円（前期は損失）。
• クラウドソーシング事業：売上 11.5百万円（△4.7%）、EBITDA △2,507千円（損失だが改善）。
• セグメント合計：売上 3,441百万円、営業利益 348百万円（連結と整合）

中長期計画との整合性

• 中期経営方針：「ULURU Sustainable Growth」— 人的資本投資を中心とした規律ある成長投資、M&A推進、AR R拡大を重視
• 進捗：主要SaaSのARR拡大、営業CF改善、M&A（横浜綜合写真）等、方針に沿った投資・拡大が進行中

競合状況や市場動向

• 市場背景：労働力不足・DX需要の高まりがSaaS/BPO需要を下支え（資料の事業背景記載）
• 競合比較：同業他社との定量比較は資料に無し（→ –）。SaaSのARR成長・低解約率は良好なKPI。

今後の見通し（会社予想等）

• 通期業績予想（2026年3月期）：
  • 売上高：7,710百万円（前年同期比 +15.1%）
  • EBITDA：1,050～1,200百万円
  • 営業利益：770～920百万円
  • 親会社株主に帰属する当期純利益：500～600百万円
  • 1株当たり当期純利益：18.07～21.68円（分割後表示）
• 予想の信頼性：会社は2025/5/14公表の通期予想を据え置き。第2四半期の営業CFやARRの伸びは予想達成の根拠となるが、以下リスクを注意。
• 主なリスク要因：
  • 解約率の上振れ（LTVへの影響）
  • 成長投資（マーケティング、人的投資）による費用増
  • M&Aの統合リスク・のれん・会計上の見積り変更
  • マクロ（景気・公共投資の変動）、為替・原価の変動等

重要な注記

• 会計上の見積り変更：資産除去債務の見積り変更に伴う処理変更（増加額 46,082千円）。継続的影響に注意。
• 連結範囲の変更：株式会社横浜綜合写真を連結子会社化（のれん増加 168,396千円、取得支出 164,802千円）。
• 株式分割：2025/10/1付で普通株式1→4分割。短信の1株当たり情報は分割後の数値で表示。
• 第2四半期決算短信はレビュー対象外（監査法人レビュー対象外）である点に留意。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.4)」によって自動生成されました。

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