7956 ピジョン 分析レポート（個人投資家向け）
注）本資料は公開情報に基づく企業分析であり、投資助言ではありません。数値は特記ない限り連結ベース・円表示。
1. 企業情報
- 概要
- 育児用品（哺乳びん・乳首、搾乳器、母乳パッド、スキンケア、ウェットティッシュ等）をグローバルに展開。マタニティ、介護用品、子育て支援（保育・託児）も手掛ける。
- セグメント：日本、中国、シンガポール（ASEAN・インド）、Lansinoh（主に北米・欧州）。
- 1949年創業。プライム市場上場。育児用品の国内トップブランド。中国でも高シェア領域を保有。
- 売上構成の目安（2024年）
- 日本：約33%、中国：約37%、シンガポール：約9%、Lansinoh：約21%（カッコ内は資料上の参考情報）。
- 強み
- 哺乳びん・乳首など消耗品の強いブランド力と医療機関・育児コミュニティでの信頼蓄積。
- 中国・ASEANを中心とした海外売上比率の高さ（海外比率：約67%）。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 育児用品の国内トップブランド。哺乳関連の主力カテゴリで確固たる地位。
- 中国でも主要都市を中心に高いブランド認知とシェア（定量値の開示なし）。
- 競争優位性
- 基幹カテゴリ（哺乳びん・乳首等）の製品信頼性、病産院導入実績、継続購買されやすい消耗品ポートフォリオ。
- 多地域展開（日本・中国・ASEAN・北米/欧州）とマルチチャネル（EC・実店舗・医療機関）。
- 課題
- 日本・中国を含む成熟市場での出生数減少トレンド。
- 中国などでの地場ブランドの台頭、価格競争・販促コスト増。
- 原材料・エネルギー、為替の変動影響。
3. 経営戦略と重点分野
- 第8次中期経営計画（2023–2025）
- ブランド戦略：グローバルでのブランド露出強化、デジタルマーケティング（SNS・ライブコマース）活用。
- 基幹商品戦略：哺乳びん・乳首等のコア品の価値訴求とリニューアル（例：SofTouchシリーズ）。
- 地域戦略：中国の成長維持、ASEAN・インドの開拓、北米/欧州はLansinohでの拡販。
- 新領域の探索・育成：スキンケア・ヘルスケア/介護、子育て支援サービスの磨き上げ。
- 直近期の重点（2025年上期 決算短信より）
- 中国：SNS（抖音/TikTok、小紅書/Redbook）やライブコマースでの販促強化。
- 日本：SNS、オンラインセミナー、キャンペーンでの認知・接点拡大。
- Lansinoh：次期から哺乳器・乳首の販売注力。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 消耗品比率が高く、出産後も一定期間継続購買が見込めるリカーリング性。
- 高毛利のブランド製品とスケールのある海外販売が利益を下支え。
- 変化への適応
- ECシフト、デジタル販促の積極活用。
- 地域分散による出生数動向の平準化（中国・ASEANなど新興国の需要取り込み）。
- リスクへの備え
- 高自己資本比率（実績74.9%）と潤沢な手元資金（現金同等物：約340億円）を背景に事業耐性を確保。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・製品動向
- 哺乳びん・乳首の機能性追求とシリーズ刷新（SofTouchのブランドリニューアル効果）。
- 搾乳器、母乳関連用品、ウェットティッシュ・スキンケアなどの衛生・安全性訴求。
- 収益牽引
- 中国事業の収益貢献が大きく、上期セグメント利益は中国が最大（5,696百万円）。日本・ASEAN・Lansinohも堅調。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価：1,720円、会社予想EPS：70.23円、実績BPS：652.81円、会社予想配当：76円。
- 指標
- 予想PER＝1,720÷70.23＝約24.5倍（提示値：24.49倍）。
- 実績PBR＝1,720÷652.81＝約2.63倍（提示値：2.63倍）。
- 予想配当利回り＝76÷1,720＝約4.42%。
- 配当性向
- トレーリング（直近EPS 78.78円基準）：約96%（提示値：96.47%）。
- 会社予想EPS基準：76÷70.23＝約108%（将来実績により変動）。
- 業界平均との比較（その他製品/Household & Personal Products 近傍）
- 業界平均PER：約14.5倍、PBR：約1.3倍。
- 同社はPER・PBRともに業界平均より高い水準。
7. テクニカル分析
- 位置づけ
- 52週高値：1,909円、52週安値：1,331.5円。現在値1,720円はレンジ上方の約3分の2水準。
- 50日移動平均：1,743円、200日移動平均：1,633円。
- 株価は200日線の上、50日線の下。中長期は上向き基調の範囲で短期は戻り待ちの位置。
- 直近10日
- 出来高が増勢（8/7–8/8は3カ月平均超）。終値はジリ高基調で、直近で1,700円台を回復。
- 年初来レンジ
- 年初来高値：1,909円、年初来安値：1,385円。現状は高値から約10%下、安値からは約24%上。
8. 財務諸表分析
- 損益（百万円）
- 売上高：104,171（2024）→過去12か月106,590（別データ）と拡大基調。
- 営業利益：10,726（2023）→12,139（2024）。
- 当期純利益：7,423（2023）→8,371（2024）。
- 上期（2025/1-6）：売上53,734（+4.7%）、営業利益6,684（+14.8%）、純利益4,624（+29.4%）。
- 収益性
- 粗利率：約49%（2024：51,372÷104,171）。
- 営業利益率：2024約11.7%、過去12か月12.25%（提示値）。
- ROE：実績10.55%、過去12か月11.62%。ROA：過去12か月7.60%。
- キャッシュフロー・安全性
- 営業CF：140.8億円、フリーCF：114.8億円（過去12か月）。
- 自己資本比率：実績74.9%（短信74.1%）。流動比率：3.82。
- 現金等：340.7億円（1株当たり約285円）。
- セグメント利益（2025年上期）
- 日本：1,107、中国：5,696、シンガポール：1,113、Lansinoh：486。中国の利益寄与が大きい。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 2024年：年間76円。2025年会社予想：年間76円（中間38円、期末38円）。
- 予想配当利回り：約4.42%。
- 配当性向
- トレーリング：約96%。会社予想EPS基準では約108%相当。
- 自社株
- 自己株式保有：約202万株（期末）。足元での新規買付の有無は記載なし。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 52週騰落率：+26.7%（参照ベンチマークS&P500：+19.6%）。
- 直近出来高は増加（8/7・8/8で3カ月平均超）。短期的な関心の高まりが示唆される。
- 需給
- 信用買残：540,500株（前週比+32,800）、信用倍率：6.23倍。買い残優位で、需給の傾きに注意が必要。
- 予定イベント
- 決算発表予定：2025/11/6（UTC 6:30 AM）。
- 権利落ち（予定）：2025/12/29。イベント前後の需給変動に留意。
11. 総評
- 事業・収益
- コア製品のブランド力と海外比率の高さにより、増収・増益基調。特に中国事業の利益貢献が大きい。
- 財務
- 高い自己資本比率と潤沢なキャッシュ、堅調な営業CFで財務耐性は良好。
- バリュエーション
- PER・PBRは業界平均を上回る水準。配当利回りは会社予想で約4.4%。
- 配当性向はトレーリングで約96%、会社予想EPS基準では100%超相当となる点に留意。
- リスク/注目点
- 出生数減少、地場競合、為替・原材料変動、関税・地政学リスク。中国依存度の高さは利益変動要因。
- デジタル販促の進展、ASEAN・インドなど新興国での拡大、Lansinohの製品拡張が成長ドライバー。
本資料は情報提供を目的としたもので、投資判断はご自身の責任で行ってください。
企業情報
| 銘柄コード | 7956 |
| 企業名 | ピジョン |
| URL | http://www.pigeon.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.0)」によって自動生成されました。
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