決算説明：KOKUSAI ELECTRIC（6525）

2026年3月期第2四半期（2025年4月～9月）決算説明資料

以下はご提供の決算説明資料（株式会社KOKUSAI ELECTRIC：2026年3月期第2四半期＜2025年4月〜9月＞、発表日 2025年11月11日）を、個人投資家向けに要点を整理したまとめです。出典は同社資料（決算説明資料）です。不明箇所は「–」と記載しています。
基本情報
– 企業概要
– 企業名：株式会社 KOKUSAI ELECTRIC（Kokusai Electric）
– 主要事業分野：半導体製造装置（主にバッチ成膜装置、トリートメント装置等）および装置のサービス（アップグレード改造等）
– 説明会情報
– 開催日時：資料日付 2025年11月11日（決算説明資料公開日）
– 参加対象：投資家・アナリスト等（投資家向け決算説明）
– 説明者
– 発言概要（資料の主要メッセージ）
– 半導体デバイス市場は生成AI向けの高性能Logic/DRAM中心に投資が高水準で推移。NANDは世代交代投資が中心。
– 当第2四半期（2Q）はNAND向け装置販売とアップグレード改造（サービス）が伸長し、四半期・前年同期比で増収増益。
– ただし下期に想定していた一部装置販売が次期（27/3期）にずれ込む見通しとなり、通期の売上・利益予想を修正（下方）。
– 報告期間
– 対象会計期間：2026年3月期第2四半期（2025年4月～2025年9月）
– 決算短信 / 報告書提出予定日：–（資料上明記なし）
– 配当支払開始予定日：–（資料上明記なし）
– セグメント（事業区分）
– 装置（新規装置販売）：バッチ処理装置（CVD/ALD対応等）、枚葉トリートメント装置（RTP、酸化・拡散等）
– サービス：装置のアップグレード改造、保守・サービス等
– アプリケーション別（注力分野）：NAND、DRAM、Logic/Foundry、300mm/200mm以下装置、SiC/GaNパワーデバイス 等

業績サマリー（連結・主要指標）
– 第2四半期単四半期（2026年3月期 2Q：2025年7–9月）
– 売上収益（2Q）：654億円（前年同期比＋32.6%）
– 売上総利益（2Q）：273億円（前年同期比＋23.9%）　売上総利益率 41.7%
– 調整後営業利益（2Q）：144億円（前年同期比＋27.8%）　調整後営業利益率 22.1%
– 営業利益（2Q）：130億円（前年同期比＋35.9%）　営業利益率 19.9%
– 税引前利益（2Q）：128億円
– 当期（四半期）利益（2Q）：88億円（前年同期比＋84.8%）
– 2Q累計（上期：2025年4–9月、26/3期 2Q累計）
– 売上収益（2Q累計）：1,172億円（前年同期比＋2.3%）
– 売上総利益（2Q累計）：495億円（前年同期比 △3.6%）
– 調整後営業利益（2Q累計）：253億円（前年同期比 △17.4%）
– 当期（2Q累計）利益：156億円（前年同期比 △13.8%）
– 研究開発費・設備投資等（2Q）
– 研究開発費（2Q）：48億円（売上比 7.4%）
– 設備投資額（2Q）：52億円
– 減価償却費（2Q）：35億円
– 進捗状況（通期目標に対する達成度）
– 通期業績予想（修正後、2026年3月期）
– 売上収益：2,300億円（前回予想 2,440億円から修正：△約5.7%）
– 調整後営業利益：444億円（前回 552億円から修正：△約19.6%）
– 営業利益：388億円
– 当期（半期）利益（通期）：279億円
– 直近の見通し修正理由：下期に想定していた一部装置販売が27/3期へずれ込む見通し → 通期売上・利益を引き下げ
– 配当予想：通期 36円（前回予想から据え置き）。中間配当 18円（既に支払／予定）

セグメント別状況（ポイント）
– 装置 vs サービス（四半期別）
– 2Q（26/3期）：装置売上 416億円、サービス売上 239億円（装置比率 約64%、サービス約36%）
– 2Q累計（上期計）：装置 732億円、サービス 440億円（装置比率 約62%）
– 傾向：2Qは装置・サービスともに前年同期比増。2Q累計では新規装置販売に代わりサービス（アップグレード改造）が増加し、装置は前年同期比で減少・サービスは増加。
– アプリケーション別（主な増減）
– NAND：第2四半期で増加（世代交代投資の影響）
– DRAM：世界各国向けではアップグレード改造を含め収益が好調。ただし一部は販売からサービスへ置き換わり、累計では減少の項目あり
– Logic/Foundry：先端向け（GAA等）は伸長、成熟ノードは地域差（中国では底堅い）
– 地域別：中国向けの売上比率は四半期で上昇（2Qで44%に一時的上昇）。2Qでは韓国向け、台湾向けの増加も確認

業績の背景分析
– 業績ハイライト／トピックス
– 市場環境：生成AI用途の高性能ロジック／DRAM向け投資が旺盛。NANDは世代交代中心。成熟ノード向けは地域差（中国は一定規模、欧米等は抑制）。
– 2Qの好調要因：NAND向け装置販売の増加、アップグレード改造（サービス）の伸長、特に世界各国向けと中国地場向けでの売上増。
– 通期下方修正要因：下期に見込んでいた一部装置販売が次期へずれ込む見通し。ただしDRAM向けのサービス増加が一定の吸収要因。
– 増減要因（要約）
– 売上増要因：NAND向け販売増、サービス（アップグレード）増、世界各国向けの需要回復
– 利益押下げ要因：製品構成の変化（高付加価値製品比率の変動）、売上総利益率の低下、販管費増、下期の販売ずれ込み
– 競争環境
– 同社の強み：バッチALD対応装置で高いシェア（資料ではCY24で70％超の推定）、トリートメント装置（枚葉）も高シェア（約50％超の推定）。分野によっては世界シェア上位。
– 競合：グローバルなWFE（装置）ベンダー（例：Applied Materials、Tokyo Electron等）と競合。市場の先端ノード投資や地域別の需要により競争ダイナミクスが変動。
– リスク要因（資料に示された主な外部リスク）
– 為替相場の変動（海外売上高・外貨建資産負債に影響）
– 顧客の設備投資タイミングのずれ（売上の前倒し／後ろ倒し）
– 地政学的リスクや米中貿易摩擦の間接影響、サプライチェーンの制約
– 市場需要の変動（民生電子や自動車向け回復の遅れ等）

戦略と施策
– 現在の戦略（中期経営計画・方向性）
– 高付加価値製品（ミニバッチ、バッチALD対応等）比率拡大による収益性向上
– 装置販売に加え、アップグレード改造（サービス）やPOR（Process of Record）拡大による安定収益確保
– 海外展開強化（米国デモセンター設立など）
– 研究開発投資の継続（ALD関連ソリューション等）
– 中期目標（資料より）：売上高 3,300億円以上、調整後営業利益 990億円以上（調整後営業利益率 30％以上）等
– 進行中の施策・具体例
– ASMPTと半導体パッケージ技術に関する共同開発契約締結（2025/9）
– 横浜国立大学との共同研究で次世代3D半導体向け新規膜・接合プロセスを実証（2025/6）
– 米国デモセンター設立投資（2Qに伴う設備投資増）
– 展示会出展（SEMICON Taiwan 等）、顧客向けPORの拡大活動
– セグメント別施策
– 装置（バッチALD、トリートメント）：高付加価値ミニバッチ装置の拡販、ALD関連ソリューション開発
– サービス：アップグレード改造の受注拡大、グローバル対応の強化
– パワーデバイス（SiC/GaN）：200mm化やトレンチゲート化に対応した新製品投入を想定

将来予測と見通し
– 通期業績予想（2026年3月期・修正後）
– 売上収益：2,300億円（前回:2,440億円）
– 調整後営業利益：444億円（前回:552億円）
– 営業利益：388億円
– 当期利益（通期）：279億円
– 根拠：下期の一部装置販売の27/3期へのシフトを織り込みつつ、DRAM向けアップグレード等のサービス増で一部吸収
– 中長期計画の進捗
– 中期目標に向けて高付加価値装置比率の拡大やサービスの伸長を進める方針。短期では顧客投資のタイミング変動が進捗のブレ要因。
– 27/3期の方向感：26/3期からずれ込んだ分を含め、装置＋アップグレード改造で前期比10%以上の増収を目指す旨を表明
– マクロ影響
– WFE（半導体製造装置）市場見通し：CY25は微増、CY26は前年比＋約5%を想定（出所：Techinsights資料）
– 為替・金利・地政学リスク等が業績に影響する可能性あり

配当と株主還元
– 配当方針：配当は安定配当を維持する方針（資料では年間配当予想は維持）
– 配当実績（予想）
– 中間配当（2Q）：18円（資料にて表示）
– 期末配当（予想）：18円（通期計 36円、前回予想据え置き）
– 配当性向（調整後当期利益ベース）：今回予想で約26.4%（資料の表示）
– 特別配当：無し（資料に特別配当の記載なし）

製品やサービス（主要）
– 主要製品ライン（資料記載例）
– TSURUGI-C²®（剱®）シリーズ（バッチ成膜等）
– AdvancedAce® シリーズ（バッチ装置）
– MARORA®（トリートメント装置）
– TANDUO®（Plasma Gate Modification Tools）
– 新製品・開発：
– ALD関連の新ソリューション開発に注力、ミニバッチ装置拡充や高温活性化アニール等の新製品対応
– サービス
– アップグレード改造（既存装置の性能向上・生産世代交代対応）
– グローバルでの保守・サービス提供（顧客POR取得を通じた収益化）
– 協業・提携
– ASMPTとの共同開発契約（半導体パッケージ技術）
– 学術連携（横浜国立大学との共同研究等）

重要な注記
– 会計方針：連結財務諸表はIFRSベースで作成（2021年3月期よりIFRS適用）
– 調整指標：調整後営業利益、調整後当期利益を主要経営指標として開示（資料中に調整項目の内訳と税効果調整を掲載）
– リスク（特記事項）：為替、顧客の設備投資タイミング、地域別需要変動、サプライチェーン／地政学リスク等を想定
– その他重要事項
– AMAT（Applied Materials）の当社保有株式が一部売却され、保有比率が14.51%から10.02%に低下した旨の開示あり

参考（その他のポイント）
– キャッシュ・フロー：2Qは営業CFが投資CFを上回り、フリーCFは71億円の収入。借入金返済等で財務CFは支出（64億円）。
– バランスシート：自己資本比率は上昇傾向で2Q末は60.7%。ネットデットは計画通り（資料参照）。
– 市場シェア：バッチALD対応装置で高いシェア、トリートメント装置でも上位。資料中にGartner/TechInsights等の参照データあり。

不明な項目（資料上の欠落）
注意事項（再掲）
– 本まとめは提供資料に基づく事実・数値の整理であり、特定の投資判断や助言を行うものではありません。
– 将来見通し・予想は資料記載の前提に基づくものであり、実際の結果は外部要因により異なる可能性があります。

必要でしたら、以下について追加でまとめます（ご指定ください）
– 指定スライドの数値を表形式で抜き出した詳細一覧（損益/BS/CFの数値表）
– セグメント別／地域別の前年・前四半期比較をグラフ化した要約
– 通期見通しの修正前後の比較（差分解説）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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