企業の一言説明
大成建設は土木、建築、不動産開発を展開する日本を代表する総合建設大手の企業です。
総合判定
収益改善期にある高ボラティリティ銘柄
投資判断のための3つのキーポイント
- 大幅な業績回復と利益率の改善: 直近の決算では売上高は減少したものの、営業利益は前年同期比53.0%増と大幅に改善し、通期予想も増益を見込んでいます。
- 良好な財務品質: Piotroski F-Scoreは5/9と「良好」判定であり、財務健全性と効率性に一定の強みがあります。
- 高い株価ボラティリティとバリュエーションの課題: 年間ボラティリティが37.22%と高く、直近では株価が中短期移動平均線を下回っています。PBRも業界平均を大きく上回り、割高感があります。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 営業利益・純利益が大幅に改善し、通期予想も好調 |
| 収益性 | A | ROEが13.79%と高水準で、営業利益率も改善傾向 |
| 財務健全性 | B | F-Scoreは良好も、自己資本比率と流動比率に改善余地 |
| バリュエーション | C | PERは業界平均並みだが、PBRが大幅に割高水準 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 15,685.0円 | – |
| PER | 15.3倍 | 業界平均14.0倍 |
| PBR | 2.97倍 | 業界平均1.1倍 |
| 配当利回り | 1.98% | – |
1. 企業概要
大成建設は1873年創業の歴史ある総合建設会社です。土木、建築、不動産開発を主要事業とし、オフィスビル、商業施設、工場、インフラ整備など多岐にわたる建設プロジェクトを手掛けています。市街地再開発に強みを持つほか、エンジニアリングやコンサルティングサービスも提供しており、幅広い事業領域で収益を上げています。
2. 業界ポジション
大成建設は、鹿島建設、清水建設などと並ぶ国内総合建設業のリーディングカンパニーの一角を占めています。特に市街地再開発分野において強固な実績とノウハウを持ち、高い技術力と信頼性でブランドを確立しています。業界内での明確な差別化要因として、複合的な都市開発を手掛ける総合的な提案力と、研究開発投資による先進技術の導入が挙げられます。
3. 経営戦略
中期経営計画では、国内事業への集中を明確にしており、安定的な収益確保と利益率の改善を重視しています。最近の動きとして、一部の不動産事業の縮小方針が見られますが、これは国内建設市場にリソースを集中させ、競争力を強化する狙いがあると推察されます。2026年3月期通期予想では、売上高は前期比で微減を見込む一方で、営業利益は＋23.2%、経常利益は＋13.0%、純利益は＋10.6%と、大幅な増益を見込んでおり、収益構造の改善に注力しています。2026年5月14日には、直近の決算発表が控えており、今後の事業進捗と経営陣からのメッセージが注目されます。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益とROAがプラスで良好 |
| 財務健全性 | 2/3 | 負債比率が低く、株式希薄化なし |
| 効率性 | 1/3 | ROEが10%超と高水準 |
Piotroski F-Scoreは5/9点と「良好」な判定です。収益性では純利益とROAがプラスであり、財務健全性ではD/Eレシオが1.0未満、株式希薄化がない点が評価されています。効率性においてはROEが10%を上回る水準を維持している点が強みとなっています。一方で、流動比率や営業利益率、四半期売上成長率には改善の余地が見られます。
【収益性】
過去12か月の営業利益率は8.01%と、直近の2025年3月期の5.58%から改善傾向にあります。株主資本利益率（ROE）は2025年3月期で13.79%と、一般的な目安とされる10%を大きく上回る良好な水準です。総資産利益率（ROA）は5.1%で、こちらも一般的な目安である5%をわずかに上回っており、効率的な資産運用ができていると評価できます。
【財務健全性】
直近四半期（2025年12月期）の自己資本比率は33.0%で、前期の35.7%からやや低下していますが、財務の安定性を示す指標としては標準的な水準です。流動比率は1.18と、短期的な支払い能力を示す目安である200%（2.0倍）を下回っており、短期的な資金繰りにはやや注意が必要です。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | 営業CF | フリーCF | 現金等残高 |
|---|---|---|---|
| 2023.03 | 301億円 | 160億円 | 4,158億円 |
| 2024.03 | 406億円 | -981億円 | 4,307億円 |
| 2025.03 | -138億円 | -33億円 | 2,959億円 |
直近2025年3月期の営業キャッシュフローおよびフリーキャッシュフローはマイナスとなっており、営業活動や投資活動で資金が流出している状況です。これは、大規模な工事の進捗状況や投資戦略に起因する可能性がありますが、継続的なマイナスは財務上の懸念となり得ます。現金等残高も減少傾向にあります。
【利益の質】
2025年3月期の営業キャッシュフロー/純利益比率は約-0.11と1.0を下回っており、利益の質には注意が必要です。営業活動によって十分な現金が創出されていないため、利益が会計上の操作や一時的な要因によるものでないか、今後のキャッシュフローの改善が重要となります。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期累計（2025年4月～2025年12月）の売上高は1兆4,277億5,800万円で、通期予想に対する進捗率は68.3%です。一方で、営業利益は1,223億5,600万円で進捗率82.7%、経常利益は1,304億9,900万円で進捗率85.9%、純利益は1,025億6,800万円で進捗率74.9%といずれも好調に推移しています。特に営業利益の進捗率が高く、通期予想の上振れや利益率の一層の改善が期待されます。
【バリュエーション】
大成建設のPER（株価収益率）は15.3倍で、業界平均の14.0倍と比較してやや割高な水準です。PBR（株価純資産倍率）は2.97倍と、業界平均の1.1倍を大きく上回っており、割高感が強いと評価できます。これは、市場が同社の将来的な成長や収益改善に大きな期待を寄せていることを示唆しているとも考えられますが、現在の株価は企業の純資産価値に対して高めに評価されていると判断されます。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| 5日線乖離率 | – | -1.27% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -3.27% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -7.29% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +18.68% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDシグナルとRSI状況はいずれも「中立」となっています。乖離率を見ると、株価は5日線、25日線、75日線の各短期・中期移動平均線を下回っており、短期的には下降トレンドにあることを示しています。
【テクニカル】
現在の株価15,685円は、52週高値20,680円と52週安値7,305円の中間よりやや高位、52週レンジ内位置で64.6%に位置しています。株価は5日移動平均線15,886円、25日移動平均線16,214.6円、75日移動平均線16,917.53円をすべて下回っており、短中期的な下落圧力が継続している状況です。しかし、200日移動平均線13,207.25円は大きく上回っており、長期的な上昇トレンドは維持されていると見ることができます。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -5.74% | +11.40% | -17.14%pt |
| 3ヶ月 | -0.29% | +11.23% | -11.51%pt |
| 6ヶ月 | +46.04% | +25.50% | +20.54%pt |
| 1年 | +140.38% | +75.73% | +64.66%pt |
過去1年間で見ると、大成建設の株価は日経平均を64.66%ポイント、TOPIXを大きくアウトパフォームしています。しかし、直近の1ヶ月、3ヶ月では日経平均およびTOPIXを下回るパフォーマンスとなっており、足元では調整局面に入っていることが示唆されます。
【注意事項】
⚠️ 信用倍率2.30倍、将来の売り圧力に注意
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 37.22% | △やや注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -76.69% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -1.15 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.67 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.22 | △やや注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.50 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.25 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
大成建設は年間ボラティリティが37.22%と高く、現在も過去1年で「高い」水準にあります。過去の最大ドローダウンは-76.69%と非常に大きく、回復には長期間を要した経験があり、市場との連動性も0.50と中程度ながら、株価は市場動向に左右される傾向があります。シャープレシオやソルティノレシオが低いことから、リスクに見合ったリターンが十分に得られていないと評価できます。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±36万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 資材価格・人件費の高騰: 建設業界は資材価格や人件費の変動に大きく影響され、これらが高騰すると利益率を圧迫するリスクがあります。
- 建設需要の変動: 国内の公共投資や民間設備投資の動向は建設需要に直結し、景気変動や政府政策によって業績が左右される可能性があります。
- 大規模プロジェクトのリスク: 大規模な工事における予期せぬ事故、工期遅延、コスト超過などが発生した場合、業績に重大な影響を及ぼす可能性があります。
7. 市場センチメント
信用買残は362,400株、信用売残は157,300株で、信用倍率は2.30倍と買い方に偏っています。これは、将来的な売り圧力が存在する可能性を示唆しており、株価の上昇局面で短期的な調整要因となることがあります。主要株主は、日本マスタートラスト信託銀行（16.23%）、自社（自己株口）（10.16%）、日本カストディ銀行（5.3%）となっており、機関投資家や信託銀行が大株主を占めています。
8. 株主還元
大成建設は2026年3月期の年間配当予想を310円としており、現在の株価基準での配当利回りは1.98%です。配当性向は2026年3月期予想で30.8%と、利益の3〜5割を配当に回すという一般的な目安の範囲内にあり、健全な水準と評価できます。現時点では配当性向が高すぎるという警告は不要であり、安定した配当政策が期待されます。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 国内総合建設大手としての技術力と実績 市街地再開発における高い専門性 |
安定的な受注と収益基盤となる |
| ⚠️ 弱み | キャッシュフローの不安定性 不動産事業縮小による成長機会の限定 |
資金繰りの悪化や利益の質の低下を招く |
| 🌱 機会 | 国内インフラ老朽化対策・再開発需要の継続 脱炭素・環境対応技術への注力 |
長期的な成長ドライバーとなる |
| ⛔ 脅威 | 資材価格高騰・人手不足によるコスト増加 建設不祥事や競争激化のリスク |
予想外の収益悪化や評判低下につながる |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 成長性期待の投資家 | 業績回復と利益率改善の継続に期待できる |
| 長期的な企業価値成長を求める投資家 | 強固な事業基盤と国内インフラ更新需要に支えられる |
この銘柄を検討する際の注意点
- 高水準のバリュエーション: PBRが業界平均を大きく上回っており、株価は割高水準にあるため、調整リスクには注意が必要です。
- キャッシュフローの質: 直近の営業キャッシュフローがマイナスであることから、利益の質や資金繰りの動向を慎重に確認する必要があります。
- 市場センチメント: 信用倍率が買い方に偏っており、将来の売り圧力が株価の重しになる可能性を考慮すべきです。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 8.01% | 10%以上への回復 | 収益改善の継続性を示す |
| フリーキャッシュフロー | -33億円 | プラスへの定常化 | 利益の質と安定性を示す |
| 受注高（連結） | データなし | 前年比5%以上の増加 | 将来の売上成長を予測する |
企業情報
| 銘柄コード | 1801 |
| 企業名 | 大成建設 |
| URL | http://www.taisei.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 15,685円 |
| EPS（1株利益） | 817.19円 |
| 年間配当 | 310.00円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 20.2% | 17.4倍 | 35,613円 | 19.6% |
| 標準 | 15.5% | 15.1倍 | 25,412円 | 12.2% |
| 悲観 | 9.3% | 12.8倍 | 16,383円 | 3.3% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 15,685円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 13,847円 | △ 13%割高 |
| 10% | 17,294円 | ○ 9%割安 |
| 5% | 21,823円 | ○ 28%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 鹿島建設 | 1812 | 5,907 | 31,227 | 18.36 | 2.06 | 13.5 | 2.23 |
| 大林組 | 1802 | 3,597 | 24,884 | 14.63 | 2.07 | 14.6 | 2.41 |
| 清水建設 | 1803 | 2,816 | 20,185 | 18.34 | 2.12 | 12.7 | 2.30 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.53)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。