企業の一言説明
守谷商会は長野地盤の建設中堅企業です。建築、土木、不動産事業を展開し、首都圏や中京への進出、再生可能エネルギー分野（地中熱）にも注力しています。
総合判定
割安な高収益体質の建設企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 堅調な建築事業と高い利益成長: 直近四半期で建築事業が大幅な増収増益を達成し、会社全体の利益進捗も好調です。
- 良好な財務健全性と高水益性: Piotroski F-Scoreが良好で、自己資本比率も安定しており、ROEはベンチマークを大きく上回る優良水準です。
- 業界平均を下回る割安なバリュエーション: PERが業界平均の約半値と、収益力に比して株価が割安に評価されている可能性があります。
- 高ボラティリティと低出来高: 値動きが激しく流動性に課題があり、売買時には価格変動リスクに注意が必要です。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | A | 建築事業が伸長し利益成長が著しい |
| 収益性 | S | ROEがベンチマークを大きく上回る |
| 財務健全性 | A | 自己資本比率は安定しF-Scoreも良好 |
| バリュエーション | S | PERが業界平均の約半値と割安 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1203.0円 | – |
| PER | 5.96倍 | 業界平均11.3倍 |
| PBR | 0.72倍 | 業界平均0.7倍 |
| 配当利回り | 2.49% | – |
| ROE | 16.18% | – |
1. 企業概要
守谷商会は、1955年に設立された長野県を地盤とする総合建設企業です。主な事業は建築、土木、そして不動産事業で、多角的な収益モデルを構築しています。近年では首都圏や中京地区への事業拡大に加え、再生可能エネルギー分野、特に地中熱利用システムにも注力し、技術的独自性を追求しています。
2. 業界ポジション
国内建設業界の中堅企業として、長野県内での強固な地盤と実績を確立しています。競合他社に対する強みとして、地域密着による顧客基盤の安定性と、地中熱をはじめとする環境技術への先行投資による差別化が挙げられます。一方で、建設業界全体の需給バランスや資材価格変動の影響を受けやすい側面もあります。
3. 経営戦略
中期経営計画では、安定した事業基盤を維持しつつ、成長市場である首都圏・中京圏での事業拡大を加速させることを掲げています。また、脱炭素社会への貢献として、再生可能エネルギー分野、特に地中熱利用技術を事業の柱の一つとして育成することに力を入れています。直近の2026年3月期第3四半期決算では、建築事業が前年同期比で21.6%増と大きく伸長し、利益面でも大幅な進捗を見せており、戦略が奏功していることが伺えます。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
当社の財務品質をPiotroski F-Scoreで評価した結果は以下の通りです。
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 6/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益はプラスだが営業CFのデータ欠如 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動性および負債比率が優良 |
| 効率性 | 1/3 | ROEは高水準だが売上成長率に課題 |
収益性スコア（2/3）は、過去12ヶ月の純利益が黒字であり、ROAもプラスであることで得点していますが、営業キャッシュフローのデータが不足しているため満点には至りませんでした。実質的には収益性も良好と判断できます。
財務健全性スコア（3/3）は満点であり、流動比率、D/Eレシオ、株式希薄化のいずれも財務健全性を示す基準を充たしています。
効率性スコア（1/3）は、ROEが直近12ヶ月で16.18%と高水準であるものの、営業利益率が10%を下回り、直近四半期の売上成長率がマイナスであった点が影響しています。全体としては健全な財務基盤と高い資本効率を評価できます。
【収益性】
- 営業利益率: 過去12ヶ月の実績は6.08%です。これは一般的な製造業と比較するとやや低い水準ですが、建設業としては悪くない水準であり、直近四半期では8.17%と大幅に改善傾向にあります。
- ROE（株主資本利益率）: 直近12ヶ月で驚異的な16.18%を達成しており、一般的なベンチマークである10%を大きく上回る優良な水準です。これは、株主の資金を効率的に活用して利益を生み出す能力が極めて高いことを示しています。
- ROA（総資産利益率）: 同じく直近12ヶ月で6.93%と、ベンチマークの5%を上回る良好な水準です。総資産に対する利益貢献度も高く、効率的な経営が窺えます。
【財務健全性】
- 自己資本比率: 直近四半期で48.4%と、安定した水準を維持しています。負債依存度が低く、財務基盤が比較的強固であることを示します。
- 流動比率: 直近四半期で1.60（160%）です。一般的な目安である120-150%を上回っており、短期的な支払い能力が十分に確保されている良好な状態です。
【キャッシュフロー】
守谷商会のキャッシュフロー状況は以下の通りです。
| 決算期 | 営業CF | 投資CF | フリーCF | 現金等残高 |
|---|---|---|---|---|
| 2023.03 | 32億6,500万円 | 1億3,800万円 | 34億300万円 | 85億3,400万円 |
| 2024.03 | -19億3,200万円 | -13億4,500万円 | -32億7,700万円 | 50億2,900万円 |
| 2025.03 | 30億7,500万円 | -3億6,300万円 | 27億1,200万円 | 75億2,900万円 |
2024年3月期には営業CFが一時的にマイナスとなりましたが、2025年3月期には30億7,500万円の営業CFを創出し、投資活動を十分賄える27億1,200万円のフリーCFを確保しています。これは事業が順調に現金を生み出している健全な状態と言えます。直近四半期時点での現金同等物残高も108億8,476万円と潤沢です。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は、2025年3月期実績で約1.13倍（30.75億円 ÷ 27.20億円）です。この比率が1.0倍を超えていることは、発生した利益が現金としてしっかりと手元に残っていることを示し、利益の質が健全であると評価できます。
【四半期進捗】
2026年3月期第3四半期決算では、通期業績予想に対して売上高74.3%、営業利益101.1%、経常利益101.1%、純利益102.9%の進捗率を達成しています。特に利益面では既に通期予想を上回っており、非常に好調なペースで推移していることが分かります。直近3回の四半期ごとの売上高・営業利益推移は提供されていないため詳細なトレンドは不明ですが、この進捗率は上方修正の可能性も示唆しています。
【バリュエーション】
当社のPER（会社予想）は5.96倍であり、業界平均の11.3倍と比較して約半値と大幅に割安な水準にあります。PBR（実績）は0.72倍で、業界平均の0.7倍と同水準にあります。PERの観点からは、現在の株価は企業の収益力に対して過小評価されている可能性があり、バリュー投資の視点からは魅力的な水準と言えます。
【テクニカルシグナル】
直近のテクニカルシグナル状況は以下の通りです。
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| 5日線乖離率 | – | -1.02% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -2.48% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -8.43% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +3.48% | 長期トレンドからの乖離 |
MACDシグナルおよびRSI状況は共に「中立」を示しており、明確なトレンドは確認できません。移動平均線乖離率を見ると、短期的な下落圧力があるものの、200日線からはプラス乖離を維持しており、長期的な基調は比較的強かった時期からの調整局面にあると解釈できます。
【テクニカル】
現在の株価1,203.0円は、52週高値1,510.00円、52週安値733.00円のレンジ内で推移しており、レンジ内位置は7.0%と安値圏に位置しています。株価は5日移動平均線1,215.40円を下回っていますが、200日移動平均線1,189.19円は上回っており、長期的なサポートライン付近での攻防が見られます。
【市場比較】
以下は日経平均に対する相対パフォーマンスです。
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -80.84% | +11.40% | -92.25%pt |
| 3ヶ月 | -11.02% | +11.23% | -22.25%pt |
| 6ヶ月 | +20.78% | +25.50% | -4.72%pt |
| 1年 | -66.58% | +75.73% | -142.31%pt |
過去1ヶ月、3ヶ月、1年間のパフォーマンスは日経平均を大きく下回っており、特に1年間のアンダーパフォームは142.31%ptに及んでいます。これは、特定の期間において当社株価が市場全体の動きから大きく乖離して急落したことを示唆しており、注意が必要です。
6. リスク評価
⚠️ リスク警告: 高ボラティリティかつ低出来高の銘柄であり、売買時に価格変動リスクに注意が必要です。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.42 | ○普通 | 市場平均より値動きが小さい |
| 年間ボラティリティ | 289.35% | ▲注意 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -83.38% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.65 | ○普通 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.90 | ○普通 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.72 | ○普通 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.01 | ○普通 | 日経平均とあまり連動しない |
| R² | 0.00 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
ポイント解説
守谷商会の株価は、年間ボラティリティ289.35%と極めて高く、過去には-83.38%という最大ドローダウンを経験しているため、非常に値動きの激しい銘柄であると言えます。市場相関は0.01、R²は0.00と市場との連動性がほとんどなく、株価は個別要因で変動しやすい特性を持っています。現在のボラティリティは比較的高く（過去1年の上位27%）、売買時には急な価格変動に注意が必要です。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±156万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 建設需要の変動: 景気動向や公共投資、民間設備投資の増減が、建築・土木事業の受注に直接影響を及ぼします。
- 建設資材価格の高騰: グローバルサプライチェーンの混乱やエネルギー価格の上昇は、建設資材の調達コスト増に繋がり、利益率を圧迫する可能性があります。
- 労働力不足と人件費上昇: 建設業界全体で高齢化と若年層離れによる労働力不足が深刻化しており、人件費の上昇や工期遅延のリスクがあります。
7. 市場センチメント
信用買残は626,500株である一方、信用売残は0株であり、信用倍率は0.00倍となっています。これは売りがほとんど入っておらず、将来的な買い圧力があるものの、現時点では流動性に課題があることを示唆しています。
主要株主は、自社従業員持株会が8.73%、一般財団法人守谷奨学財団が8.50%、自社取引先持株会が7.23%を保有しており、安定株主が比較的多い構成です。役員および主要株主による保有比率も39.27%と高く、経営陣が株価を重視する姿勢が期待されます。
8. 株主還元
配当利回り（会社予想）は2.49%です。1株配当は年間30.00円（2026年3月期予想）。配当性向は13.2%と極めて低い水準にあります。これは、利益を内部留保に回して事業成長に充てているとも考えられますが、将来的に増配の余地が大きいことを示唆しています。
自社株買いに関する直近のデータは提供されていません。
配当持続可能性: 配当性向が13.2%と非常に低く、利益に占める配当額の割合が小さいため、利益水準が大きく変動しない限り、現在の配当水準は極めて持続可能であると評価できます。減配リスクは低い健全な状況です。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 長野地盤の安定した事業基盤 高い収益性と健全な財務 |
安定経営と利益成長が期待できる |
| ⚠️ 弱み | 低出来高と高ボラティリティ 不動産事業の不調 |
短期的な価格変動に注意が必要 |
| 🌱 機会 | 首都圏・中京進出による市場拡大 再生可能エネルギー需要の増加 |
新規事業が将来の成長ドライバーとなる可能性 |
| ⛔ 脅威 | 建設資材価格の高騰 労働力不足 |
コスト増加が収益を圧迫するリスクがある |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| バリュー投資家 | 業界平均と比較してPERが割安で買い推奨できる |
| 安定性と増配期待を求める投資家 | 堅実な財務と低い配当性向が増配余地を示す |
この銘柄を検討する際の注意点
- 流動性の低さと高ボラティリティ: 出来高が少なく値動きが激しいため、短期間での売買では意図しない価格で約定するリスクがあります。
- 建設業界特有の景気変動リスク: 建設需要は景気や政策に左右されるため、マクロ経済の動向が業績に大きく影響を与える可能性があります。
- 不動産事業の動向: 直近四半期で不動産事業が大幅な減収となっており、今後の推移が全体の収益に与える影響を注視する必要があります。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 6.08% | 8%以上への回復 | 収益性の改善を示す |
| 建築事業売上高成長率 | +21.6% | +10%以上の維持 | 主要事業の成長性 |
| 配当性向 | 13.2% | 20%以上への引き上げ | 株主還元姿勢の強化 |
企業情報
| 銘柄コード | 1798 |
| 企業名 | 守谷商会 |
| URL | http://www.moriya-s.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,203円 |
| EPS（1株利益） | 201.91円 |
| 年間配当 | 2.49円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 6.9倍 | 1,384円 | 3.0% |
| 標準 | 0.0% | 6.0倍 | 1,203円 | 0.2% |
| 悲観 | 1.0% | 5.1倍 | 1,075円 | -2.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,203円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 604円 | △ 99%割高 |
| 10% | 755円 | △ 59%割高 |
| 5% | 953円 | △ 26%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ソネック | 1768 | 1,328 | 99 | 8.89 | 0.97 | 12.3 | 3.76 |
| 工藤建設 | 1764 | 3,170 | 42 | 12.41 | 0.69 | 6.3 | 3.69 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.57)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。