企業の一言説明
静岡ガスは日本の静岡県中東部を地盤に都市ガス事業を展開する中堅ユーティリティ企業です。工業用ガス供給に強みを持ち、LPGその他エネルギーサービスも手掛けています。
総合判定
堅実で高配当な地域インフラ企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 高い財務健全性: 自己資本比率が高く、Piotroski F-Scoreも優良判定で、経営の安定性が際立っています。
- 安定した株主還元: 3%を超える配当利回りと健全な配当性向を維持しており、株主還元に積極的です。
- 地盤の強固さが基盤: 静岡県中東部という地域に根差した事業基盤は、安定した収益源となります。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 売上・利益の変動があり伸び悩む |
| 収益性 | B | ROE・営業利益率は業界平均レベル |
| 財務健全性 | S | 自己資本比率高くF-Scoreも優良判定 |
| バリュエーション | D | PER・PBRともに業界平均より割高 |
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1440.0円 | – |
| PER | 11.91倍 | 業界平均7.0倍 |
| PBR | 0.83倍 | 業界平均0.7倍 |
| 配当利回り | 3.06% | – |
| ROE | 8.06% | – |
1. 企業概要
静岡ガスは1910年創業の老舗エネルギー企業で、静岡県中東部を中心に都市ガス製造・供給・販売を行う中堅企業です。ガス・LPG供給に加え、オンサイトエネルギーサービスや宅内見守りサービスも提供し、地域に密着した多角的な事業展開を行っています。地域インフラを支える強固な事業基盤が特徴です。
2. 業界ポジション
国内の都市ガス業界において、静岡ガスは中堅企業として静岡県中東部という特定の地域に強固な地盤を築いています。特に工業用ガスに強みを持っており、安定的な大口顧客を確保しています。エネルギー自由化の進展や再生可能エネルギーへの移行といった外部環境の変化に対し、地域密着型サービスや多角化で競争優位性を維持しようとしています。
3. 経営戦略
静岡ガスは、本業の都市ガス供給を基盤としつつ、LPGやその他のエネルギーサービス、さらに宅内見守りサービスなどの新規事業にも注力し、事業領域の拡大を図っています。2025年12月期の設備投資額は前年比で大幅に増加したものの、2026年12月期には大幅な減少を計画しており、効率的な投資を実行しつつ収益基盤の強化を目指す方針です。また、2026年6月29日には配当の権利落ち日が予定されており、株主還元も重要な戦略の一つです。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 7/9 | S: 財務優良（収益性・健全性・効率性すべて良好） |
| 収益性 | 3/3 | 純利益、営業キャッシュフロー、ROAが全てプラスで優良。 |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率が1.5以上、D/Eレシオが1.0未満、株式希薄化なしで優良。 |
| 効率性 | 1/3 | 営業利益率とROEがベンチマーク未達で課題があるものの、売上成長率は堅調。 |
Piotroski F-Score解説: 静岡ガスは総合スコア7/9点を獲得し、財務優良（S判定）と評価されます。特に収益性と財務健全性において高い評価を得ており、堅固な事業基盤と安定した財務体質を示しています。効率性に関しては、営業利益率やROEが業界の一般的な高水準には及ばないものの、売上成長が確保されており、キャッシュ創出能力は健在です。
【収益性】
営業利益率（過去12か月）は7.0%（決算短信より）と、ベンチマークの10%には及ばないものの、電力・ガス業界としては標準的な水準です。ROEは8.06%で、一般的な目安とされる10%には僅かに届かないものの、ROAは4.80%と一般的な目安の5%に近い水準であり、資産を効率的に活用して収益を上げています。
【財務健全性】
自己資本比率は67.0%と非常に高く、流動比率も2.08倍と200%を上回っており、財務基盤は極めて強固です。負債が少なく、短期的な支払い能力も十分に確保されています。
【キャッシュフロー】
| 決算期 | 営業CF（百万円） | 投資CF（百万円） | 財務CF（百万円） | フリーCF（百万円） |
|---|---|---|---|---|
| 2023.12 | 37,755 | △14,123 | △15,909 | 23,632 |
| 2024.12 | 10,977 | △8,675 | △1,855 | 2,302 |
| 2025.12 | 34,560 | △32,977 | △5,464 | 1,583 |
※金額の単位は百万円
2025年12月期には、営業キャッシュフローは345億6千万円と大きく増加し、本業で高いキャッシュ創出能力を示しました。一方で投資キャッシュフローも-329億7千7百万円と大幅な投資を行っており、これは将来の成長に向けた積極的な設備投資が要因と考えられます。結果として、フリーキャッシュフローは15億8千3百万円と小幅ながらもプラスを維持しています。
【利益の質】
営業CF/純利益比率は3.44倍と非常に高く、純利益に対して営業活動によるキャッシュフローが大幅に上回っています。これは、利益の質が極めて高く、安定したキャッシュ創出力を示している健全な状態を意味しています。
【四半期進捗】
2026年12月期通期予想は、売上高がほぼ横ばいの一方で、営業利益、経常利益、純利益は前年比で減少する見込みです。これは、前期のガス事業の好調が一服し、収益性が軟化することを示唆しています。
【バリュエーション】
静岡ガスのPERは11.91倍で業界平均の7.0倍と比較すると割高な水準にあります。PBRは0.83倍で業界平均の0.7倍より高いものの、1倍を下回っており、解散価値から見ると割安感があります。全体としては、業界平均と比較して割高感が意識される水準です。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -17.56 / シグナル値: -10.75 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 45.6% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +1.24% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -2.77% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | +2.45% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | +15.27% | 長期トレンドからの乖離 |
テクニカルシグナルは全体的に中立的な状況です。MACDはデッドクロスに近い状況ですが、RSIは売られすぎでも買われすぎでもない水準にあります。株価は短期・中期移動平均線に対してはやや下回る水準ですが、長期の200日移動平均線は大きく上回っており、長期的な上昇トレンドは継続していると言えます。
【テクニカル】
現在の株価1,440円は、52週高値1,625円から約11.3%下、52週安値1,054円から約36.6%上にある水準です。これは52週レンジの67.6%の位置にあり、高値を意識しやすい価格帯です。株価は25日移動平均線を下回っているものの、5日、75日、200日移動平均線は上回っており、特に長期的な上昇トレンドを示す200日移動平均線を大きく乖離しています。直近はレンジ内の上限から下落基調に転じている点に注意が必要です。
【市場比較】
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -4.76% | +15.48% | -20.24%pt |
| 3ヶ月 | +17.94% | +13.30% | +4.64%pt |
| 6ヶ月 | +27.43% | +21.50% | +5.94%pt |
| 1年 | +25.00% | +76.64% | -51.64%pt |
静岡ガスは直近1ヶ月間では日経平均を大きく下回るパフォーマンスですが、3ヶ月、6ヶ月といった中期Pでは、日経平均を上回る堅調な値動きを示しました。しかし、1年間の長期では日経平均が大幅に上昇した背景もあり、これを大きく下回る結果となっています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.16 | ◎良好 | 市場全体より値動きが非常に穏やか |
| 年間ボラティリティ | 21.64% | ○普通 | 1年間で株価が平均的に21.64%ブレる |
| 最大ドローダウン | -70.90% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -0.60 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られていない |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.48 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.15 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.39 | ◎良好 | 日経平均とあまり連動しない独自の値動き |
| R² | 0.15 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
【ポイント解説】
静岡ガスはベータ値が0.16と非常に低く、市場全体の変動に左右されにくい、独自の動きをする特性を持っています。年間ボラティリティは21.64%で「普通」レベルですが、過去の最大ドローダウンが-70.90%と非常に大きく、「注意」が必要です。シャープレシオやカルマーレシオ、ソルティノレシオも低評価であり、リスクに見合うリターンが十分に得られていないと判断されます。現在のボラティリティは過去1年で「高」水準にあり、直近では値動きが相対的に激しくなっている点で注意が必要です。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±31万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 燃料価格変動リスク: 都市ガスの主原料であるLNGの価格変動は、調達コストに直結し、収益に大きな影響を与える可能性があります。
- 人口減少・需要減少: 静岡県の人口減少やエネルギー効率化の進展により、長期的にガス需要が減少する可能性があります。
- 規制・政策リスク: エネルギー政策の変更、脱炭素化に向けた規制強化などが事業環境に影響を与える可能性があります。
7. 市場センチメント
信用倍率は0.54倍と、信用売残（72,300株）が信用買残（39,100株）を大きく上回っています。これは、将来的にショートカバー（買い戻し）による株価上昇圧力となる可能性があります。
主要株主構成
- 鈴与商事（17.92%）
- 鈴与建設（13.92%）
- 東京瓦斯（6.56%）
8. 株主還元
配当利回りは3.06%と、魅力的な水準です。配当性向は会社予想で36.4%と健全な範囲内にあり、利益の成長と共に安定した配当の継続が期待されます。直近では1株配当を43円から44円に増配する予定であり、株主還元への意欲が見られます。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 強固な地域インフラを基盤とする事業特性 高い自己資本比率と健全な財務体質 |
安定的な収益基盤で安心感があり、インカムゲインが期待できる |
| ⚠️ 弱み | 成長性の鈍化傾向 過去のボラティリティとリスク効率指標の低さ |
資本効率の改善が株価上昇に必要な要因となる |
| 🌱 機会 | 地域における多角的なサービス展開 エネルギー転換期の新技術導入 |
新規事業が収益ドライバーになる可能性がある |
| ⛔ 脅威 | 燃料価格の高騰 人口減少によるガス需要の構造的減少 |
コスト管理体制、および需要変動への対応力を監視すべき |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 強固な財務基盤と3%を超える配当利回りが魅力的なため。 |
| 市場変動に左右されにくい銘柄を好む投資家 | ベータ値が低く、市場全体と比べて値動きが穏やかなため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 収益性の伸び悩み: 2026年12月期は減益予想であり、事業の成長ドライバーが明確になるまで慎重な姿勢が必要です。
- バリュエーションの割高感: PERが業界平均を上回っており、現在の株価に割安感があるとは言えないため、投資タイミングを慎重に見極める必要があります。
- 過去の大きな下落リスク: 最大ドローダウンが大きいため、突発的な市場変動に対するリスク許容度を確認すべきです。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益伸び率 | △31.6%（予） | +5%以上への転換 | 企業成長の回復を示す |
| PER | 11.91倍 | 9.0倍以下への是正 | 相対的な割安感を判断する |
| 自社株買いの有無 | なし | 実施の発表 | 株主還元強化の証となる |
企業情報
| 銘柄コード | 9543 |
| 企業名 | 静岡ガス |
| URL | http://www.shizuokagas.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,440円 |
| EPS（1株利益） | 120.90円 |
| 年間配当 | 3.06円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 13.7倍 | 1,656円 | 3.0% |
| 標準 | 0.0% | 11.9倍 | 1,440円 | 0.2% |
| 悲観 | 1.0% | 10.1倍 | 1,286円 | -2.0% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,440円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 724円 | △ 99%割高 |
| 10% | 904円 | △ 59%割高 |
| 5% | 1,140円 | △ 26%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 東邦瓦斯 | 9533 | 1,263 | 4,625 | 17.13 | 1.01 | 6.0 | 1.78 |
| 西部ガスホールディングス | 9536 | 2,457 | 913 | 11.42 | 0.80 | 7.7 | 2.84 |
| 北海道瓦斯 | 9534 | 917 | 813 | 7.26 | 0.88 | 12.9 | 2.50 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.57)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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