企業の一言説明
萩原工業は、合成樹脂加工製品（土木建築向けシート、フレキシブルコンテナバッグ等）と産業機械製品の製造・販売を展開する合成繊維大手の企業です。
総合判定
堅実な財務基盤を持つ割安な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 非常に高い自己資本比率と潤沢な流動性による強固な財務健全性。
- 業界平均と比較してPBRが大幅に割安な水準で評価されている。
- 直近の四半期業績が減収減益で推移しており、収益性に課題を残す。
企業スコア
| 観点 | スコア | 判定理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | C | 直近の売上成長が低迷している |
| 収益性 | D | ROE・営業利益率ともに低水準 |
| 財務健全性 | A | 自己資本比率が高く流動性も十分 |
| バリュエーション | A | PBRが業界平均に対し割安水準 |
※スコア凡例: S=優良 / A=良好 / B=普通 / C=やや不安 / D=懸念
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 1,639.0円 | – |
| PER | 15.38倍 | 業界平均14.5倍 |
| PBR | 0.74倍 | 業界平均1.3倍 |
| 配当利回り | 4.57% | – |
| ROE | 5.99% | – |
※ROEは各種指標より。企業財務指標（過去12か月）では3.91%と記載されており、ソースにより値が異なるため、注目指標では高い方の数値を採用し、本文中では直近の低い方(3.91%)で評価しました。
1. 企業概要
萩原工業は、合成繊維加工製品と機械製品の二本柱で事業を展開する企業です。土木建築向けのブルーシートやフレキシブルコンテナバッグ、人工芝基布などが主力製品で、原糸から機械まで一貫生産する技術的独自性を持っています。防災、土木建築、産業、畜産、家庭用品など幅広い分野に製品を供給しています。
2. 業界ポジション
同社は「その他製品」に分類される合成繊維大手であり、特に土木建築分野向け樹脂シートで強みを発揮しています。ニッチな市場でトップクラスの地位を築いていると推察されますが、汎用品も多いため、原材料価格の変動や競合との価格競争、海外メーカーの台頭など、常に競争圧力に晒されています。
3. 経営戦略
2026年10月期は売上高350億円、営業利益21億円、当期純利益15億円を見込んでおり、特に売上高では前期比で増収を計画しています。この計画達成には、合成樹脂加工製品事業の安定成長と、直近で減速している機械製品事業の回復が重要となります。今後のイベントとして、2026年10月29日に配当の権利落ち日（Ex-Dividend Date）が予定されています。
4. 財務分析
萩原工業の財務状況を詳細に分析します。
【財務品質チェックリスト】Piotroski F-Score
当社のPiotroski F-Scoreは以下の通りです。
| 項目 | スコア | 判定 |
|---|---|---|
| 総合スコア | 5/9 | A: 良好 |
| 収益性 | 2/3 | 純利益とROAがプラス |
| 財務健全性 | 3/3 | 流動比率が基準以上、D/Eレシオ低く、株式希薄化なし |
| 効率性 | 0/3 | 営業利益率、ROE、四半期売上成長率が改善せず |
F-Score解説: 総合スコアは5点で「良好」と評価されます。特に財務健全性で満点を獲得しており、流動性や負債管理が優れていることが示唆されます。一方で、収益性と効率性については改善の余地がある現状がデータから読み取れます。
【収益性】
過去12か月の営業利益率は3.22%と、一般的な優良企業が目安とする10%には届かず、収益性には課題があります。株主資本利益率（ROE）は3.91%、総資産利益率（ROA）は1.96%と、いずれもベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を下回っており、資本を効率的に活用して利益を上げられているとは言えません。
【財務健全性】
自己資本比率は72.3%と非常に高く、財務基盤が極めて強固であることを示しています。また、流動比率は2.65倍と、短期的な支払い能力も十分に確保されており、資金繰りの心配は少ないでしょう。有利子負債も総資産に対して適正に管理されていると判断できます。
【キャッシュフロー】
萩原工業のキャッシュフロー状況は以下の通りです。
| 決算期 | 営業CF（百万円） | FCF（百万円） |
|---|---|---|
| 2023.1 | 4,579 | -74 |
| 2024.1 | 4,415 | 1,263 |
| 2025.1 | 4,486 | 1,713 |
営業キャッシュフローは安定して高水準を維持しており、本業で着実に現金を創出する力があります。フリーキャッシュフローは2023.1期に一時的にマイナスでしたが、その後はプラスに転じ、事業からの現金の範囲内で投資を行えている状況です。
【利益の質】
過去12か月の営業キャッシュフローは44.86億円、純利益は17.94億円であったため、営業キャッシュフロー/純利益比率は約2.5倍となります。この比率は1.0以上が健全とされており、同社の利益の質は非常に高いと言えます。会計上の利益だけでなく、実際に現金を伴う利益をしっかり稼ぎ出していることが評価できます。
【四半期進捗】
2026年10月期第1四半期の進捗率は、通期予想に対し売上高21.0%、営業利益11.3%、純利益15.4%となっています。売上高と純利益は概ね順調なスタートですが、営業利益の進捗率はやや遅れており、通期目標達成には今後の巻き返しが課題となるでしょう。直近の四半期売上高は前年同期比で6.1%減、純利益は72.7%減と低迷しており、特に前年同期の特別利益800百万円の剥落が純利益に大きく響いています。
【バリュエーション】
萩原工業のPER（会社予想）は15.38倍であり、同業種の平均PER14.5倍と比較するとほぼ同水準で、適正な評価を受けていると言えます。一方で、PBR（実績）は0.74倍と、同業種の平均PBR1.3倍を大幅に下回っており、株価が企業の純資産に対して割安に評価されている可能性があります。
【テクニカルシグナル】
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | MACD値: -23.28 / シグナル値: -12.73 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 売られすぎ | 28.5% | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | -1.52% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -5.10% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -5.69% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -2.00% | 長期トレンドからの乖離 |
RSIが28.5%と「売られすぎ」の水準にあり、短期的な反発の可能性を示唆しています。
【テクニカル】
現在の株価1,639.0円は、52週高値1,855.00円と安値1,427.00円のほぼ中央、52週レンジ内位置で50.8%に位置しています。5日移動平均線、25日移動平均線、75日移動平均線、200日移動平均線の全てを下回っており、短期から中期の下降トレンド中にあることが伺えます。直近の動向を見ると、2026-05-01の株価は前日終値1,641円から下落し、安値1,635円を付けています。
【市場比較】
萩原工業は過去1年間、日経平均とTOPIXと比較してアンダーパフォームしています。
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -6.93% | +16.10% | -23.03%pt |
| 3ヶ月 | -2.50% | +11.16% | -13.66%pt |
| 6ヶ月 | -3.76% | +20.23% | -23.99%pt |
| 1年 | +13.98% | +72.45% | -58.47%pt |
過去1ヶ月から1年にかけて、日経平均の上昇トレンドに対して萩原工業の株価は相対的に低調に推移しており、市場との連動性が低いか、市場全体の上昇の恩恵を受けにくい傾向が示されています。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 年間ボラティリティ | 23.52% | ○普通 | 1年間でどれくらい価格がブレるか |
| 最大ドローダウン | -58.94% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | -0.18 | ▲注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.61 | △やや注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | 0.23 | △やや注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.48 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.23 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
判定の見方: ◎良好 ○普通 △やや注意 ▲注意
【ポイント解説】
萩原工業の年間ボラティリティは23.52%と中程度ですが、過去の最大ドローダウンは-58.94%と大きな下落を経験しており、今後も同様の価格変動リスクがある点に注意が必要です。シャープレシオがマイナスであることから、過去のリスク対比リターンは効率的ではなかったことを示唆しています。現在のボラティリティ水準は過去1年で通常（上位38%） となっています。市場との相関は0.48と程よく連動する一方、企業の独自要因で株価が動く余地も持ち合わせています。
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±30万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
【事業リスク】
- 原材料価格の変動: 主要な原材料である合成樹脂は原油価格に連動するため、価格上昇が収益を圧迫する可能性があります。
- 市場競争の激化: 汎用的なシート製品などは競合が多く、価格競争激化による収益性悪化のリスクがあります。
- 特定事業への依存: 合成樹脂加工製品事業が主力であるため、同事業の市場動向や需要変動が業績に大きく影響します。特に直近では機械製品事業の減速も見られます。
- 特別利益剥落による利益減少: 前年同期にあった補助金収入のような一時的な特別利益の剥落により、純利益が大きく減少するリスクがあります。
7. 市場センチメント
信用倍率は1.33倍と、特段高い水準ではなく、需給関係において大きな売り圧力となる要因は見当たりません。市場全体のセンチメントとしては、直近の決算発表を受け「ネガティブ」な傾向が見られ、業績悪化懸念が株価に影響を与えている可能性があります。
主要株主構成は以下の通りです。
- 萩原(株)：9.63%
- 日本マスタートラスト信託銀行(信託口)：7.65%
- 自社(自己株口)：4.94%
8. 株主還元
萩原工業の配当利回り（会社予想）は4.57%と非常に高く、魅力的な水準です。配当性向は50.6%と、利益の半分強を配当に回しており、比較的積極的な株主還元姿勢が見られます。
配当性向は30-50%が一般的な健全水準とされますが、50.6%は許容範囲であり、現時点での減配リスクは特に高くありません。ただし、業績の急激な悪化があった場合には注意が必要です。現状で自社株買いの明確な活動はデータにありません。
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 強固な財務基盤（高自己資本比率） 安定した事業から得られる営業キャッシュフロー |
景気変動耐性が高く、安定運用を期待できる |
| ⚠️ 弱み | 収益性の課題（低ROE、低営業利益率） 特定の事業分野での競争激化 |
利益率改善に向けた具体的な施策が不可欠 |
| 🌱 機会 | 災害対策・インフラ投資の需要拡大 既存技術の応用による新規市場開拓 |
国土強靭化政策などで需要増の恩恵を受け得る |
| ⛔ 脅威 | 原材料価格の高騰 景気減速による設備投資抑制 |
マクロ経済の悪化が直接的に収益に影響する |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 堅実な財務基盤を重視する投資家 | 自己資本比率が高く、倒産リスクが低いから |
| 高配当・割安株投資を志向する投資家 | 高い配当利回りとPBRの割安感が魅力的だから |
この銘柄を検討する際の注意点
- 収益性の改善状況: ROE、営業利益率が業界平均より低く、今後の改善が投資判断において重要です。
- 事業セグメントの成長性: 直近の機械製品事業の減速や、合成樹脂加工製品事業の競争環境を注視する必要があります。
- PBR1倍割れの状態: PBRが1倍を割れている状態が続く場合、市場からの評価が低迷している理由を深く分析することが重要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 3.22% | 5%以上への回復 | 収益性改善の兆候となる |
| ROE | 3.91% | 8%以上への改善 | 資本効率の向上を示す指標 |
| 機械製品事業の売上高成長率 | -33.7%(Q1) | 0%以上への回復 | 事業回復度合いを測る |
企業情報
| 銘柄コード | 7856 |
| 企業名 | 萩原工業 |
| URL | http://www.hagihara.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,639円 |
| EPS（1株利益） | 106.67円 |
| 年間配当 | 4.57円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 17.5倍 | 1,870円 | 2.9% |
| 標準 | 0.0% | 15.2倍 | 1,627円 | 0.1% |
| 悲観 | 1.0% | 13.0倍 | 1,453円 | -2.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 1,639円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 820円 | △ 100%割高 |
| 10% | 1,024円 | △ 60%割高 |
| 5% | 1,292円 | △ 27%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 前田工繊 | 7821 | 1,822 | 1,240 | 16.32 | 1.65 | 11.1 | 1.53 |
| エスイー | 3423 | 271 | 84 | – | 0.75 | -4.5 | 4.79 |
関連情報
証券会社
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