企業の一言説明
NCDは、システム開発や保守・運用に加え、駐輪場管理システム事業を柱として展開する、独立系の情報通信・サービス企業です。
総合判定
堅実な収益性を誇る割安な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 20%を超える高いROEと堅調な営業利益率を背景とした資本効率の高さ。
- 4%台後半の配当利回りと、安定的な配当推移が魅力のインカム投資先。
- 信用倍率の高止まりによる需給への警戒感と、大株主の持ち分一部売却による短期的な需給悪化リスク。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | A | ROE 21.58%を達成し資本効率が非常に高い。 |
| 安全性 | A | 自己資本比率48.40%と強固な財務基盤。 |
| 成長性 | A | 3年営業利益CAGR 46.03%と急速に拡大中。 |
| 株主還元 | A | 配当性向は適切な水準で推移。 |
| 割安度 | B | PER 11.95倍と業種平均に対し割安。 |
| 利益の質 | A | 営業CFは純利益を安定して上回る水準。 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 2410.0円 | – |
| PER | 11.95倍 | 業界平均17.6倍 |
| PBR | 2.44倍 | 業界平均1.6倍 |
| 配当利回り | 4.98% | – |
| ROE | 26.96% | – |
企業概要
NCDは1967年設立のシステム開発会社です。情報通信・サービス業に属し、システム構築や運用保守などのITソリューション事業と、全国で展開する駐輪場管理システムの開発・運営を行うユニークなポートフォリオを構築しています。独立系として顧客に縛られない最適なITインフラ提案が特徴であり、自転車需要の増加を追い風にした駐輪場ビジネスは、ストック型の安定収益基盤として参入障壁を形成しています。
業界ポジション
同社は独立系のシステム開発会社として確固たる地位を築いており、特定の電機メーカーや企業系列に依存しない機動力と技術提供が強みです。競合が大手に集中する中、駐輪場管理システムというニッチかつ社会インフラに近い独自のビジネスモデルを保有している点が、競合他社と比較した際のアドバンテージとなっています。
競争優位性 (Moat)
- ブランド・知名度: 中程度 — システム開発と駐輪場事業の二本柱による知名度と、営業利益率の向上傾向から推論。
- スイッチングコスト: 強い — 顧客企業の基幹系システム運用や定額制の駐輪場管理システムにおいて、変更に伴う負荷が高い。
- ネットワーク効果: 弱い — 直接的なネットワーク効果は限定的だが、駐輪場拠点の増加による利便性の向上が収益を下支え。
- コスト優位 (規模の経済): 中程度 — 事業規模の拡大に伴うROAの健全な推移（9.69%）から推論。
- 規制・特許: 判断材料不足 — 開示資料に特筆すべき参入障壁となる特許等の明示なし。
経営戦略
中期経営計画では、デジタル化の需要増大に合わせたシステム開発事業の強化と、駐輪場事業の全国展開を掲げています。最近のトピックとして、自己株式取得および消却を実施しており、株主還元と資本効率の最大化を図る姿勢が示されています。DX推進やインフラ維持など需要の底堅い分野へ集中投資を行うとともに、持続的な成長に向けた管理体制の再構築が進められています。
収益性
営業利益率は9.37%と高く稼ぐ力を有しており、ROE 21.58%が資本の効率的な運用を裏付けています。ROA 9.69%もベンチマークの5%を大きく上回る優秀な水準です。
財務健全性
自己資本比率は48.4%と財務の健全性を維持しており、流動比率も2.39倍と短期的な返済能力は万全です。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2025.03 | 227億円 | 263億円 |
営業CFは堅調に推移しており、事業継続を通じたキャッシュ創出能力は良好です。FCFもプラスを確保しており、投資と還元を両立できる財務環境にあります。
利益の質
営業CF/純利益比率は長期間で見ても1.0を安定的に上回っており、帳簿上の利益だけでなく、キャッシュもしっかりと伴う健全な利益構造です。
四半期進捗
2026年3月期第3四半期の進捗率は営業利益ベースで72.2%となっており、通期予想に対する進捗は概ね順調の範囲と言えますが、前年同期比での減益基調には留意が必要です。
バリュエーション
PER 11.95倍は業界平均17.6倍を下回っており、成長性やキャッシュ創出能力を考慮すると割安圏内と解釈できます。一方、PBRは2.44倍と業界平均より高く、資産効率に対する市場の評価は比較的高いと言えます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| 5日線乖離率 | – | -0.96% | 直近のモメンタムは停滞気味 |
| 25日線乖離率 | – | -7.46% | 短期トレンドから下振れ継続 |
| 75日線乖離率 | – | -18.74% | 中期トレンドにおいて下落基調 |
| 200日線乖離率 | – | -16.04% | 長期トレンドに対し調整継続中 |
テクニカル面では主要な移動平均線を株価が下回っており、調整局面が続いています。52週高値圏からの乖離が大きく、強い売り圧力を感じる状況です。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲12.3% | +12.1% | ▲24.4%pt |
| 3ヶ月 | ▲25.4% | +16.4% | ▲41.8%pt |
| 6ヶ月 | ▲9.2% | +19.5% | ▲28.7%pt |
| 1年 | ▲7.3% | +74.8% | ▲82.1%pt |
日経平均との比較において、全ての期間でパフォーマンスが市場を下回っており、相対的に弱い動きが顕著となっています。
注意事項
⚠️ 信用倍率16.44倍、将来の売り圧力に注意
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.31 | ○普通 | 市場平均より値動きが穏やか |
| 年間ボラティリティ | 48.09% | ▲注意 | リスク水準は高め |
| 最大ドローダウン | ▲87.27% | ▲注意 | 過去大きな下落を経験 |
| シャープレシオ | ▲0.28 | ▲注意 | リスクに対しリターンが見合っていない |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.69 | △やや注意 | 下落リスク効率は改善の余地あり |
| カルマーレシオ | 0.28 | △やや注意 | 最大下落からの回復力を要監視 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.37 | ◎良好 | 日経平均との相関は低く独自の値動き |
| R² | 0.14 | – | 動きの多くは銘柄独自の要因による |
ポイント解説
同銘柄は市場との相関が低く、独自の値動きをする特性があります。現在のボラティリティは過去1年と比較して高水準にあるため、売買時にはタイミングの精査が必要です。過去のドローダウンが激しいことから、長期的な保有には高いリスク許容度が求められます。
投資シミュレーション
> 仮に100万円投資した場合: 年間で±52万円程度の変動が想定されます。
> 分散投資の目安: ポートフォリオの3%程度が目安です。
> ※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- IT業界の急速な技術変革や競争激化による受注単価の低下リスク。
- 駐輪場事業における地価変動や自治体政策の変更に伴う事業環境の変化。
- 情報漏洩などのシステムトラブル発生に伴うレピュテーションリスク。
信用取引状況
信用倍率は16.44倍と買残が売残を大きく上回る状態であり、今後の株価上昇局面では上値の重い展開が予想される需給環境です。
主要株主構成
- 自社(自己株口) (7.04%)
- 光通信KK投資事業有限責任組合 (5.86%)
- (株)北斗[群馬県] (4.89%)
株主還元
配当利回りは4.98%と高く、長期保有者にとっては魅力的な水準です。配当性向は48.14%と利益の約半分を還元しており、今後の成長とのバランスも適切です。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 自社株買いの実施による需給改善 | 信用買残の整理に伴う投げ売り圧力 |
| 中長期 (〜2 年) | DX推進による受注の増大 | 業績成長率の鈍化と競合による価格競争 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 高いROEと収益力 ストック型駐輪場事業 |
効率的な成長が実現可能な基盤がある |
| ⚠️ 弱み | 高いボラティリティ 信用倍率の悪化 |
短期的な乱高下リスクに対し準備が必要 |
| 🌱 機会 | DX投資拡大需要 自転車利便性向上機会 |
IT投資の継続増加が長期成長を後押し |
| ⛔ 脅威 | 市場全体の需給悪化 IT人材コストの高騰 |
利益率の圧迫が起きないかを監視する |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当狙いの長期投資家 | 4%を超える配当利回りが収益の安定性を高めるため。 |
| 割安株を探す投資家 | 業種平均PERに対し割安な水準で放置されているため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 需給バランスの悪化: 信用倍率が高水準であり、需給の整理がつくまでは上値が重くなる可能性があるため注意が必要。
- ボラティリティの高さ: 市場指数の動きとは独立した急変動リスクがあるため、余裕を持った資金管理と分散投資を徹底すべき。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 信用倍率 | 16.4倍 | 10倍以下への低下 | 需給の改善を示すため |
| 営業利益率 | 9.37% | 10%以上への回復 | 稼ぐ力の向上を確認するため |
| 配当性向 | 48.14% | 50%以上の安定維持 | 還元の継続性を見るため |
企業情報
| 銘柄コード | 4783 |
| 企業名 | NCD |
| URL | https://www.ncd.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,410円 |
| EPS（1株利益） | 201.71円 |
| 年間配当 | 4.98円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 19.5% | 13.7倍 | 6,760円 | 23.1% |
| 標準 | 15.0% | 11.9倍 | 4,851円 | 15.2% |
| 悲観 | 9.0% | 10.2倍 | 3,153円 | 5.7% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 2,410円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 2,431円 | ○ 1%割安 |
| 10% | 3,036円 | ○ 21%割安 |
| 5% | 3,831円 | ○ 37%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ＴＤＣソフト | 4687 | 937 | 470 | 12.37 | 1.89 | 18.1 | 3.52 |
| 日本システム技術 | 4323 | 1,844 | 457 | 16.18 | 2.93 | 19.1 | 2.44 |
| アドソル日進 | 3837 | 1,538 | 265 | 17.49 | 3.84 | 22.5 | 2.99 |
関連情報
証券会社
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