決算説明：メイホーホールディングス（7369）

2026年6月期第2四半期(中間期)決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 建設事業の当中間期の減収減益は大阪・関西万博に伴う地下鉄工事制限などの一時的要因が主因で、構造的な問題ではない。受注環境は回復軌道にあり、通期業績予想の変更はない（2026/2/13 発表、代表取締役社長 尾松豪紀）。
• 業績ハイライト: 売上高は5,867百万円（前年同期比 ▲5.5%）、営業利益は△116百万円（前年同期比 ▲216.0%）、EBITDAは184百万円（前年同期比 ▲50.6%）。建設セグメントの一時的な業績悪化が全体を押し下げた。
• 戦略の方向性: 「メイホーサーティービリオンドライブ」：連結売上高300億円、EBITDA 30億円（EBITDAマージン10%）を目標に、従業員承継型M&Aと企業支援プラットフォームで非連続成長を目指す。
• 注目材料: 第2四半期の受注高は前年同期比で増加（受注高：4,727百万円、前年同期比 +46.7%）、受注残高も増加（5,545百万円、前年同期比 +26.0%）。未来政策研究所の子会社化（2025/10）やスタッフアドバンスによる人材派遣事業譲受（2026/1）を発表。
• 一言評価: 一時的要因による中間期の振れはあるが、受注・受注残は拡大しており回復期待が示されている。

基本情報

• 企業概要: 会社名 株式会社メイホーホールディングス（証券コード：7369）。主要事業分野：建設関連サービス（建設コンサル等）、建設事業、 人材関連サービス（派遣等）、介護、警備等（グループ運営および子会社管理）。
• 代表者名: 代表取締役社長 尾松 豪紀
• 説明会情報:
  • 開催日時: 2026年2月13日（金）
• 説明者:
  • 発表者（役職）: 代表取締役社長 尾松 豪紀
  • 発言概要: 建設事業の一時的影響を説明しつつ受注拡大を強調。通期業績予想は維持、M&A・プラットフォーム戦略で中長期成長を推進すると表明。
• 報告期間:
  • 対象会計期間: 2026年6月期 中間期（当中間期）
• セグメント: 建設関連サービス（建設コンサル等）、建設、 人材関連サービス、介護、全社調整（差引）

業績サマリー

• 主要指標:
  • 営業収益（売上高）: 5,867 百万円（前年同期比 ▲5.5%）
  • 営業利益: △116 百万円（前年同期比 ▲216.0%）、営業利益率: 約 -2.0%（悪い目安：マイナス）
  • 経常利益: –（中間期の経常利益数値は資料に明示なし）
  • 純利益: –（中間期の親会社株主に帰属する当期純利益は資料に明示なし）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（中間実績 vs 2026通期予想）: 売上 5,867／13,500 = 43.5%（進捗）／営業利益 -116／540 = ▲21.5%（進捗、マイナス）
  • サプライズの有無: 中間期は建設事業の一時的要因で減収減益だが、会社は通期予想を据え置き（サプライズ修正なし）。受注高・受注残の増加はポジティブ材料。
• 進捗状況:
  • 通期予想に対する進捗率（売上）: 43.5%
  • 通期予想に対する進捗率（営業利益）: ▲21.5%
  • 中期経営計画や年度目標に対する達成率: 2028年目標 300億に対して、2025実績130億→達成率 43.3%（2026予想135億だと45.0%）
• セグメント別状況 (中間期 2026/6期中間期、単位：百万円、構成比は売上に対する割合):
  • 建設関連サービス: 売上 1,898（前中間期 1,889、増減額 +9、前年同期比 +0.5%）、営業利益 177（前年同期179、増減額 △2、前年同期比 ▲1.1%）。売上構成比 約32.4%（1,898/5,867）。
  • 人材関連サービス: 売上 1,926（前 1,766、増減 +160、前年同期比 +9.1%）、営業利益 117（前年同期117、増減 ±0、前年同期比 ±0.0%）。売上構成比 約32.8%。
  • 建設: 売上 1,582（前 2,118、増減 △535、前年同期比 ▲25.3%）、営業利益 △131（前 51、増減 △182、前年同期比 ▲356.9%）。売上構成比 約27.0%。
  • 介護: 売上 462（前 436、増減 +26、前年同期比 +6.0%）、営業利益 44（前 64、増減 △19、前年同期比 ▲31.3%）。売上構成比 約7.9%。
  • 全社調整（差引）: 売上 △1（前 △0）、営業損失 △323（前 △310）
  • 連結合計: 売上 5,867（前年同期 6,208、増減額 △341、前年同期比 ▲5.5%）、営業利益 △116（前年同期 100、増減額 △216、前年同期比 ▲216.0%）

業績の背景分析

• 業績概要: 当中間期の減収減益は主に建設事業の一時的要因（大阪・関西万博に伴う地下鉄工事の制限、前年の駆け込み需要の反動）によるもの。受注活動は第2四半期に好調で受注高・受注残は増加。
• 増減要因:
  • 増収要因: 第2四半期の受注好調（大型案件獲得）、受注残の積み上がり（受注残 5,545百万円、前年同期比 +26.0%）。
  • 減収要因: 建設セグメントでの発注・施工の一時中断（今田建設・ハーミット等）、前年の駆け込み需要反動。
  • 増益/減益要因: のれん償却（M&A会計処理）により短期的に利益が抑えられる点、建設の採算圧迫。原価管理・採算管理の徹底で収益体質の改善は進めている。
• 競争環境: 資料内の記載は限定的。中小企業向けの地域密着ロールアップと経営支援プラットフォームで差別化を図る戦略を提示しているが、具体的な市場シェアや競合比較の数値は開示なし。
• リスク要因:
  • 建設事業の工程制約や公共工事の発注スケジュール変動（例：万博の影響）
  • M&Aに伴うのれん償却による一時的な利益圧迫
  • 中間期における売上計上前の資産増加に伴う資金繰りの短期的変動（短期借入金の増加）
  • その他（資料の「将来の見通しに関する注意事項」）：外部環境変化により実績が予測と乖離する可能性

テーマ・カタリスト

• 中期計画で示された成長ドライバー:
  • 従業員承継型M&Aの推進（非連続成長の源泉）
  • 企業支援プラットフォームの提供によるオーガニック成長（+30億）
  • M&Aによる売上拡大（+140億）を通じた連結売上高300億円達成
  • 未来政策研究所のグループ加入による調査・企画力の投入（2025/10）
• リスク・チャレンジ:
  • のれん償却による短期的な利益抑制（資料明記）
  • 建設事業特有のタイムラグと一時的な発注制約
• （注）周辺知識からの補完は禁止されているため、上は資料記載内容のみ

注視ポイント

• 経営陣が強調した戦略の実行進捗を測る指標:
  • 受注高（四半期・累計）と受注残高（将来売上の見通し）
  • EBITDA（LTM）とEBITDAマージン（収益力の目安）
  • のれん償却負担の推移（M&A後の利益貢献までの期間）
  • キャッシュ・短期借入の状況（運転資金確保）
• 次回決算で確認すべき論点:
  • 受注残高の売上化の進捗（建設案件の工程回復状況）
  • 営業利益・EBITDAの回復度合い（建設セグメントの採算改善）
  • のれん償却影響の継続性とM&A統合の効果（未来政策研究所、スタッフアドバンス等）
  • 短期借入金の状況と現金残高の改善
• 説明資料に記載のある変数のみから論じる

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • 中期経営計画「メイホーサーティービリオンドライブ」（2026–2028）：連結売上高300億円、EBITDA 30億円（EBITDAマージン 10%）
  • 地域密着型ロールアップ（資本提携・M&A）によるプラットフォーム構築と経営支援提供
• 進行中の施策:
  • 未来政策研究所の100%子会社化（2025/10）による調査・企画力の取り込み（中長期のプラットフォーム価値向上目的）
  • スタッフアドバンスによる人材派遣事業譲受（2026/1）で福島エリアの事業基盤強化
  • 原価管理・採算管理の徹底（建設セグメントで明記）
• セグメント別施策:
  • 建設関連: 受注獲得強化、大型案件対応、原価管理強化
  • 人材関連: 地域統合によるマッチング機会拡充、採用・営業・管理機能の集約による効率化
  • 介護: デイサービス稼働率改善、収益維持に向けた運営管理
• 新たな取り組み:
  • 未来政策研究所のグループ加入による提案力・事業領域拡張（即時の連結業績影響は軽微だが中長期の価値向上を重視）
  • 引き続きM&Aによる非連続成長の追求（資料では新M&Aの通期予想への反映は未実施と明記）

将来予測と見通し

• 業績予想（2026年6月期 通期予想、単位：百万円）
  • 売上高: 13,500（前期 13,007、前年同期比 +3.8%）
  • 営業利益: 540（前期 472、前年同期比 +14.4%）
  • 経常利益: 530（前期 444、前年同期比 +19.3%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 200（前期 168、前年同期比 +18.9%）
• 予想の前提条件:
  • 資料明記：2026年1月15日公表の「当社連結子会社による事業譲受に関するお知らせ」による影響は現在精査中で、連結業績予想に含めていない。新たなM&Aの影響も考慮していない。
• 予想の根拠と経営陣の自信度:
  • 経営陣は中間期の一時的要因を踏まえつつ通期予想を維持（態度は慎重だが通期達成への自信を示唆）。
• 予想修正:
  • 通期予想の修正有無: 現時点で変更なし（資料明記）
  • 修正がある場合の理由と影響: 新M&Aや事業譲受の連結影響を精査後、必要があれば開示予定（現時点では未反映）。
• 中長期計画とKPI進捗:
  • 中期経営計画の進捗状況: 2025実績 130億 → 2028目標 300億（現時点達成率 43.3%）。2026予想（135億）ベースでは約45.0%。
  • 売上目標: 300億（2028/6期）、現在進捗は上記。
  • 利益目標: EBITDA 30億、EBITDAマージン 10%（達成に向けたM&Aとオーガニック成長の組合せを想定）。
• 予想の信頼性:
  • 経営は通期予想据え置き。過去の予想達成傾向に関する明確な記載は資料にない。
• マクロ経済の影響:
  • 資料ではマクロの具体想定は明示されていないが、中小企業の資金調達制約等、外部環境変化への対応力不足を中長期課題として挙げている。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料に具体的な配当方針の記載はなし
• 配当実績:
• 特別配当: なし（資料記載なし）
• その他株主還元: 資料に自社株買い等の記載なし

製品やサービス

• 製品: 建設コンサルタント、測量、地質調査、地盤改良、建設（施工）等（グループ各社による地域工事含む）
• サービス: 人材派遣（製造・建設・オフィス等）、介護サービス（通所介護・住宅型有料老人ホーム）、警備サービス、専門調査・研究（未来政策研究所）等
• 協業・提携: 未来政策研究所のグループ入り（2025/10）、スタッフアドバンスによる人材派遣事業譲受（2026/1）等（資料記載）
• 成長ドライバー: 企業支援プラットフォーム、従業員承継型M&Aによるロールアップ、人材派遣事業の地域統合

Q&Aハイライト

• 注記: 説明資料内にQ&Aの記載は無し

経営陣のトーン分析

• 自信度: 経営陣は「一時的要因」と明言し通期予想を維持しており、受注増を根拠に慎重かつ前向きなトーン（やや強気〜中立のニュアンス）。
• 表現の変化: 前回説明会との比較情報は資料に記載なし（–）。
• 重視している話題: 受注拡大・受注残の積み上がり、M&Aによるプラットフォーム強化、のれん償却の影響説明。
• 回避している話題: 中間期での現金減少・短期借入増加については一時的と説明し詳細なキャッシュフロー計画の提示は限定的。

投資判断のポイント

• ポジティブ要因:
  • 受注高・受注残の拡大（受注高：4,727百万円、前年同期比 +46.7%、受注残 5,545百万円、前年同期比 +26.0%）
  • 中期経営計画（300億）に向けたM&Aとプラットフォーム戦略の明確化
  • セグメントでは人材関連・建設関連サービスが堅調
• ネガティブ要因:
  • 建設セグメントの一時的な業績悪化（工程制約等）
  • M&Aに伴うのれん償却による短期的な利益抑制
  • 中間期の現金減少・短期借入増加（運転資金確保のため）
• 不確実性:
  • のれん償却の影響期間とM&Aの統合効果の大きさ
  • 建設案件の発注・工程回復スピード
• 注目すべきカタリスト:
  • 受注残の売上化（次四半期以降の売上回復）
  • のれん償却影響の剥落（将来の利益改善）
  • 新規M&Aの連結反映・統合効果

重要な注記

• 会計方針: M&Aに伴うのれん償却が利益に短期的影響を与える旨が明記されている（資料内で説明）。
• リスク要因: 将来見通しに関する注意事項として、外部要因の変化により実績が予想と大きく異なる可能性がある点が明示されている。
• その他: 2026年1月15日公表の事業譲受に関する影響は精査中であり、現行の連結業績予想には含めていない旨の開示あり。

（不明な項目は — として記載しています。投資助言は行いません。）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.53)」によって自動生成されました。

本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。

本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。

投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。

なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。