決算短信：ベルーナ（9997）

2026年3月期　決算短信〔日本基準〕（連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社予想（当該期の通期予想は短信本文に未開示）のため「会社予想との乖離」は算出不能（会社予想未開示）。市場予想との比較は短信に記載なし。
• 業績の方向性：増収増益（売上高 218,098 百万円、前期比 +3.4%、営業利益 16,478 百万円、前期比 +38.6%、親会社株主に帰属する当期純利益 11,542 百万円、前期比 +31.2%）。
• 注目すべき変化：プロパティ事業が大型寄与（売上高＋38.3%／セグメント利益＋62.7%）で全体の増益を牽引。営業外費用（支払利息等）の増加により経常増益幅は営業利益ほど拡大していない点に注意。
• 今後の見通し：2027年3月期予想は売上高 221,000 百万円（前期比 +1.3%）、営業利益 17,500 百万円（前期比 +6.2%）、当期純利益 12,000 百万円（前期比 +4.0%）。直近実績から見ると達成可能性は高いと想定されるが、金利負担や消費動向、為替等のリスクに留意が必要。
• 投資家への示唆：不動産（ホテル）関連の成長投資が利益を押し上げている一方で、有利子負債の増加・支払利息の増加が認められる。成長投資による収益性改善と財務負担のバランスが注目点。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名: 株式会社ベルーナ
  • 主要事業分野: 通販（化粧品・健康食品、アパレル・雑貨、グルメ等）、プロパティ（ホテル等不動産賃貸・開発・販売）、データベース活用（封入・同送、物流、会員向けファイナンス等）、看護師関連事業等
  • 代表者名: 代表取締役社長 安野 清
• 報告概要:
  • 提出日: 2026年5月13日
  • 対象会計期間: 2026年3月期（2025年4月1日～2026年3月31日、連結）
  • 決算説明会資料作成: 有（機関投資家、アナリスト向け説明会あり）
• セグメント:
  • プロパティ事業（不動産賃貸・販売、ホテル、太陽光発電等）
  • 化粧品健康食品事業（化粧品通販、健康食品通販）
  • グルメ事業（食品・日本酒・ワイン等通販）
  • ナース関連事業（看護師向け通販、看護師人材紹介）
  • 呉服関連事業（和装販売、衣裳レンタル）
  • アパレル・雑貨事業（カタログ・ネット通販、店舗）
  • その他の事業（卸売、旅行代理店等）
  • データベース活用事業（封入・同送、通販代行、ファイナンス、物流3PL等）
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）: 97,244,472 株
  • 期末自己株式数: 1,002,035 株
  • 期中平均株式数: 96,236,584 株
  • 時価総額: –（短信に明示なし）
• 今後の予定:
  • 定時株主総会予定日: 2026年6月25日
  • 配当支払開始予定日: 2026年6月26日
  • 有価証券報告書提出予定日: 2026年6月24日

決算サプライズ分析

• 予想vs実績:
  • 会社予想: 会社予想（当該期の通期）は短信本文に明示されておらず、従って達成率算出は省略（会社予想未開示）。
  • （注）次期（2027年3月期）の会社予想は短信に記載あり（売上高221,000百万円等）。
• サプライズの要因:
  • 上振れ要因（営業面）: プロパティ事業（ホテル稼働率・客室単価上昇、新規稼働物件の寄与）、販売用不動産売却益等。
  • 上振れ/下振れを相殺する要因: 化粧品・健康食品の売上減少（新規顧客獲得の減少）、アパレル・雑貨の売上減少だが収益性改善による損失縮小。
  • コスト要因: 長期借入増加に伴う支払利息・支払手数料の増加（営業外費用増）。
• 通期への影響:
  • 現時点で会社は通期（2027年3月期）見通しを公表（売上 221,000 百万円等）。2026実績を受け、プロパティ中心の成長は継続見込みだが、金利・為替・個人消費の不確実性が達成リスク要因。
• 対会社予想差分（FSI earnings-analysis 翻案）:
  • 会社予想が短信本文に対する当期（2026年3月期）分については「会社予想未開示」のため、売上・営業利益・純利益の差分（絶対額・予想比率）は記載省略。

財務指標

• 財務諸表（要点）
  • 売上高: 218,098 百万円（前期 210,856 百万円、差分 +7,242 百万円、前年同期比 +3.4%）
  • 売上総利益: 137,217 百万円（前期 129,251 百万円）
  • 販売費及び一般管理費: 120,739 百万円（前期 117,364 百万円）
  • 営業利益: 16,478 百万円（前期 11,887 百万円、差分 +4,591 百万円、前年同期比 +38.6%）
  • 経常利益: 16,274 百万円（前期 13,255 百万円、差分 +3,019 百万円、前年同期比 +22.8%）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 11,542 百万円（前期 8,797 百万円、差分 +2,745 百万円、前年同期比 +31.2%）
  • 1株当たり当期純利益（EPS）: 119.94 円（前期 91.25 円、差分 +28.69 円、前年同期比 +31.5%）
• 収益性指標
  • ROE（自己資本当期純利益率）: 7.9%（目安: 8%以上で良好→やや未達）
  • ROA（総資産経常利益率）: 5.0%（目安: 5%以上で良好→おおむね良好）
  • 営業利益率（売上高営業利益率）: 7.6%（前年 5.6%、改善）
• 進捗率分析（四半期決算の場合）
  • 当該は通期（年次）開示のため、四半期進捗率分析は該当外（–）。
• キャッシュフロー
  • 営業CF: 18,465 百万円（前期 9,689 百万円、増加 +8,776 百万円）
  • 投資CF: △32,288 百万円（前期 △17,792 百万円、投資支出増加 △14,496 百万円）
  • 主な投資内容: 有形固定資産取得支出 33,307 百万円（新規ホテル等の取得・建設等）
  • 財務CF: 13,907 百万円（前期 6,721 百万円、増加 +7,186 百万円）長期借入金による収入が主因（50,150 百万円調達、返済 33,927 百万円）
  • フリーCF（営業CF − 投資CF）: △13,823 百万円（現金流出）
  • 営業CF/純利益比率: 18,465 / 11,542 = 約1.6（1.0以上で健全 → 良好）
  • 現金及び現金同等物期末残高: 36,558 百万円（前期 36,213 百万円、前期比 +345 百万円）
• 四半期推移（QoQ）
• 財務安全性
  • 総資産: 340,137 百万円（前期 312,462 百万円）
  • 純資産: 151,454 百万円（前期 141,656 百万円）
  • 自己資本比率: 44.5%（前期 45.2%。目安: 40%以上で安定 → 安定水準）
  • 流動比率（流動資産 / 流動負債）: 131,458 / 53,332 = 約246%（良好）
  • 負債比率（負債合計 / 純資産）: 188,683 / 151,454 = 約124.6%
• 効率性: 総資産回転率等の詳細は短信に明確な注記なし（–）。
• セグメント別の財務ハイライトは下記セグメント別情報参照。

特別損益・一時的要因

• 特別利益: 1,786 百万円（主な内訳: 投資有価証券売却益 1,158 百万円、関係会社株式売却益 535 百万円）
• 特別損失: 1,389 百万円（主な内訳: 減損損失 698 百万円、投資有価証券評価損 135 百万円 等）
• 一時的要因の影響: 特別利益が投資有価証券売却益等で増加している一方、減損損失等の特別損失も発生。特別損益を相殺した後でも税引前当期純利益は増加しているため、業績の本質的改善は営業利益の増加が主因。
• 継続性の判断: 投資有価証券売却益や関係会社株式売却益は非継続性の可能性が高く、同様の寄与が今後継続するかは不確定。

配当

• 配当実績と予想:
  • 2026年3月期: 中間配当 15.00 円、期末配当 23.00 円、年間合計 38.00 円（配当金総額 3,657 百万円、連結配当性向 31.7%、純資産配当率 2.5%）
  • 2027年3月期（予想）: 中間 19.50 円、期末 19.50 円、年間合計 39.00 円（配当性向見込み 31.3%）
• 特別配当の有無: なし
• 株主還元方針: 配当性向は約30%台での還元を継続（短信に示唆）。自社株買い等の記載は当期中ほぼなし（取得額ほぼゼロ）。

設備投資・研究開発

• 設備投資:
  • 当期の有形固定資産取得支出: 33,307 百万円（前期 15,031 百万円、増加）
  • 主な投資内容: 建物及び構築物の増加（新規ホテル等）、土地取得、建設仮勘定の増加（建設中案件）
  • 減価償却費: 7,303 百万円（前期 5,977 百万円）
• 研究開発:
  • R&D費用: 短信に明示なし（–）
  • 主な研究開発テーマ: 短信に明示なし（–）

受注・在庫状況（該当する業種の場合）

• 受注状況: 短信に受注高・受注残高の開示はなし（–）
• 在庫状況:
  • 棚卸資産（商品及び製品）: 23,564 百万円（前期 25,664 百万円、差分 △2,100 百万円、前年同期比 △8.2%）
  • 在庫回転日数: 短信に明示なし（–）
  • 在庫の質: 記載なし（–）

セグメント別情報

• 全体（抜粋）: 8セグメントを「グロース領域」と「サステナブル領域」にグルーピング。
• 各セグメント（売上高 / セグメント利益、前年同期比）
  • プロパティ事業: 売上高 49,701 百万円（前期 35,395 百万円、+14,306 百万円、前年同期比 +38.3%）、セグメント利益 8,553 百万円（前期 5,256 百万円、+3,297 百万円、前年同期比 +62.7%）
  • 化粧品健康食品事業: 売上高 11,439 百万円（前期 13,845 百万円、△2,406 百万円、前年同期比 △17.4%）、セグメント利益 735 百万円（前期 719 百万円、+16 百万円、前年同期比 +2.3%）
  • グルメ事業: 売上高 33,736 百万円（前期 31,652 百万円、+2,084 百万円、前年同期比 +5.2%）、セグメント利益 1,316 百万円（前期 1,252 百万円、+64 百万円、前年同期比 +5.1%）
  • ナース関連事業: 売上高 12,304 百万円（前期 12,623 百万円、△319 百万円、前年同期比 △2.5%）、セグメント利益 651 百万円（前期 405 百万円、+246 百万円、前年同期比 +60.6%）
  • 呉服関連事業: 売上高 22,562 百万円（前期 22,824 百万円、△262 百万円、前年同期比 △1.5%）、セグメント利益 1,375 百万円（前期 1,250 百万円、+125 百万円、前年同期比 +10.0%）
  • アパレル・雑貨事業: 売上高 68,910 百万円（前期 74,662 百万円、△5,752 百万円、前年同期比 △7.9%）、セグメント損失 △408 百万円（前期 △1,696 百万円、損失縮小）
  • その他の事業: 売上高 2,839 百万円（前期 2,770 百万円、+69 百万円、前年同期比 +0.4%）、セグメント損失 △189 百万円（前期 △399 百万円、損失縮小）
  • データベース活用事業: 売上高 17,949 百万円（前期 17,081 百万円、+868 百万円、前年同期比 +4.9%）、セグメント利益 4,514 百万円（前期 5,161 百万円、△647 百万円、前年同期比 △12.5%）
• セグメント戦略（短信記載より）: プロパティ、化粧品健康食品、グルメ、ナース関連を利益成長の中核と位置づけ、アパレル等は収益性最大化を追求。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画: 短信では「グロース領域」と「サステナブル領域」への資源配分によるポートフォリオ経営の成熟を掲示。プロパティ事業（ホテル展開）を成長ドライバーとする方針は中期計画と整合。

競合状況や市場動向

• 市場動向（短信記載）: 訪日外客数の増加（インバウンド需要拡大）、企業収益改善・賃上げに伴う個人所得の改善が追い風。ただし物価上昇に伴う消費者の節約志向や選別消費は継続的なリスク。
• 競合他社との比較: 短信内に同業他社との定量比較は記載なし（–）。

テーマ・カタリスト

（短信本文に明示されている事項のみ箇条書き）

• 短期的成長分野:
  • ホテル展開：札幌ホテルbyグランベルの本格稼働、小樽グランベルホテル（2025年7月開業）、大阪エリアの稼働改善。
  • 既存ホテルの稼働率・客室単価向上。
  • 健康食品の既存顧客の定期継続率改善。
  • データベース活用事業での新規クライアント獲得（フルフィルメント受託サービス等）。
• 中長期的成長分野:
  • プロパティ事業（ホテル展開）を軸とした成長投資。
  • グロース領域（化粧品健康食品、グルメ、ナース関連）を利益成長の主軸に据える方針。
• リスク要因（短信本文に明記されたもののみ）:
  • 為替変動、原材料・資材価格の動向、金利上昇（支払利息増加）、インバウンドや個人消費の不確実性。
  • 一部事業の撤退・縮小（例：委託販売方式による卸売からの撤退、サービス終了）に伴う構造転換リスク。

注視ポイント

（次四半期に向けた論点、短信本文に記載のある変数のみ）

• 通期予想に対する進捗率と達成可能性: 当該は通期決算開示後の数値であり、四半期進捗は該当外。ただし次期（2027年3月期）予想は売上 221,000 百万円、営業利益 17,500 百万円と公表。2026実績との乖離は小さく、プロパティの稼働が維持されれば達成可能性は高いが金利負担等に注意。
• 主要KPIの前期同期比トレンド（記載がある場合）: セグメント別動向（プロパティの大幅成長、化粧品の売上減少、アパレルの売上減少だが損失縮小）が確認可能。
• ガイダンス前提条件の妥当性: 短信ではマクロ前提（インバウンド拡大、個人消費の緩やかな回復等）を想定。為替・原油等の具体前提数値は短信に明示なし（–）。
• その他注視点: 有利子負債の増加（長期借入金増）に伴う利払い負担の増加、投資CFの大幅拡大（有形固定資産取得）によるフリーCFのマイナス化。

今後の見通し

• 業績予想:
  • 2027年3月期（会社予想）: 売上高 221,000 百万円（前期比 +1.3%）、営業利益 17,500 百万円（前期比 +6.2%）、経常利益 16,500 百万円（前期比 +1.4%）、親会社株主に帰属する当期純利益 12,000 百万円（前期比 +4.0%）。1株当たり当期純利益 124.69 円。
  • 予想修正の有無: 当期発表時点での予想は発表済。今後の実績により変更の可能性あり（短信に明記）。
  • 会社予想の前提条件: インバウンド需要の継続、個人消費の緩やかな回復等（短信に定性的記載）。具体的為替等の数値前提は明示なし。
• 予想の信頼性: 会社は見通しに潜在的リスクを含む旨を明記。過去の達成傾向・予想保守性の詳細は短信に限定的な記載（–）。
• リスク要因（短信に明示された外部要因）: 為替変動、原材料価格、金利動向、インバウンド・個人消費の変動、地政学リスク。

重要な注記

• 会計方針: 当期における会計方針の変更、会計上の見積りの変更、修正再表示はなし。
• その他重要な告知: 決算短信は監査対象外である旨、及び今後見通しに変更が生じた場合速やかに開示する旨の記載あり。

（不明な項目は — と表記しました。数字は短信本文の記載に基づき、前年比は短信示記の値または計算値を記載しています。）

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.1.59)」によって自動生成されました。

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