企業の一言説明
アスモは食肉卸売、給食サービス、介護事業を中心に多角的な食と暮らしのインフラを展開する小売業界の企業です。
総合判定
堅実経営の割安銘柄だが、成長加速に向けた外部環境への対応が急務な企業
投資判断のための3つのキーポイント
- 介護・給食事業が下支えする安定的なキャッシュフローと、高い自己資本比率 70.0% の財務健全性。
- 2027年3月期は大幅な増益の反動による減益見通しとなっており、成長再加速への道筋が注視される。
- 割安度指標（PBR 0.75 倍）は魅力的だが、ボラティリティの高さと最大ドローダウンに対する注意が必要。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROE 6.9%、営業利益率 3.1%の平均的な収益性 |
| 安全性 | S | 自己資本比率 70.0%と高水準で流動性も良好 |
| 成長性 | B | 営業利益は変動大だがCAGRでは成長傾向にある |
| 株主還元 | A | 配当利回り 2.56%と健全な配当性向を維持 |
| 割安度 | A | PER 13.4倍、PBR 0.75倍で割安圏内にある |
| 利益の質 | C | FCFがマイナス推移しておりキャッシュ創出力に課題 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 390.0円 | – |
| PER | 13.36倍 | 業界平均 21.1倍 |
| PBR | 0.75倍 | 業界平均 1.3倍 |
| 配当利回り | 2.56% | – |
| ROE | 6.85% | – |
企業概要
アスモは食肉卸売から病院・高齢者施設向けの給食受託、介護事業まで手がける複合企業です。多様な「食」のニーズと老人ホーム等の「介護」を組み合わせたビジネスモデルが特徴です。国内外での外食運営による多角化を図ることで、単一事業に依存しない収益基盤を構築しています。
業界ポジション
国内給食および介護市場において、ニッチながら堅実な受託件数（給食 274 件）を確保し、一定のプレゼンスを有しています。競合他社と比較して、食肉卸売から外食、介護までを一気通貫で行うビジネスモデルは、顧客ニーズへの迅速な対応力として強みですが、一方で労働集約的な事業が多いため、人手不足への対応コストが継続的な課題となります。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 営業利益率の安定性から地域・顧客での基盤あり |
| スイッチングコスト | 強い | 給食受託や介護契約は物理的・時間的コストが高く継続的 |
| ネットワーク効果 | 弱い | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 中程度 | 複数の事業で食肉流通を共有する効率化 |
| 規制・特許 | 中程度 | 介護事業・食品衛生法の認可等が参入障壁 |
経営戦略
中期経営計画では、既存事業の収益性向上と販路拡大を両立させ、事業間シナジーの最大化を掲げています。特に食肉卸売でのWEB販売拡大、給食事業における高付加価値化、介護現場での入居率の維持・拡大が成長の鍵です。最近の適時開示においては、株式会社TrustGrowth 他2社を子会社化しており、事業拡大を通じた競争力強化を急いでいます。
収益性
営業利益率は 3.07%、ROE は 6.85%、ROA は 7.2% であり、基準（ROE 10%、ROA 5%）に対して収益力の改善が求められます。
財務健全性
自己資本比率は 70.0% であり財務強固で、流動比率も 3.33 と短期的な支払い能力に懸念はありません。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2026/3期 | 473百万円 | △126百万円 |
営業CFはプラスを維持していますが、先行投資などの影響でFCFは直近で赤字となっており、投資回収のフェーズが注視されます。
利益の質
営業CF/純利益比率は 1.02 であり、会計上の利益をキャッシュが裏付けている健全な水準です。
四半期進捗
通期予想に対する進捗率は 85.8% であり、堅調な推移を示しています。直近の売上・利益ともに前期比で改善を見せていますが、2027年3月期の減益見通しが今後の進捗への警戒感を生んでいます。
バリュエーション
PER 13.36 倍および PBR 0.75 倍は、業界平均と比較して割安な水準にあります。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -1.85 / -1.47 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 42.8 | – |
| 5日線乖離率 | – | -0.36% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -1.20% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -2.48% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -0.94% | 長期トレンドからの乖離 |
株価はすべての移動平均線を僅かに下回る推移となっており、調整局面の様相を呈しています。直近 52 週安値付近から反発後、高値更新が試されています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | -1.76% | +5.97% | -7.74%pt |
| 3ヶ月 | -4.18% | +18.32% | -22.49%pt |
| 6ヶ月 | +2.09% | +34.36% | -32.27%pt |
| 1年 | +14.37% | +79.19% | -64.82%pt |
日経平均の好調なパフォーマンスに対し、相対的な出遅れ感が見受けられます。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.23 | ◎良好 | 市場平均に比べ値動きが非常に穏やか |
| 年間ボラティリティ | 25.13% | ○普通 | – |
| 最大ドローダウン | -97.45% | ▲注意 | 過去の極端なドローダウンは留意が必要 |
| シャープレシオ | 0.01 | △やや注意 | リスクに見合うリターンが限定的 |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.36 | △やや注意 | 下落リスク効率に課題が残る |
| カルマーレシオ | 0.21 | △やや注意 | 最大下落からの回復力に課題あり |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.29 | ○普通 | 日経平均との相関は低い |
| R² | 0.09 | – | 市場の影響をほとんど受けない |
ポイント解説
市場との連動性が低く、独自の要因で株価が動く特性があります。ボラティリティは年間を通じて一定水準を推移しますが、過去に非常に大きな最大ドローダウンを経験しており、リスク管理には細心の注意が必要です。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±25万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの4%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 為替変動や国際状況によって原材料調達コストが急騰するリスクがあります。
- 介護・給食事業はいずれも人手不足の影響を強く受け、人員確保が困難になると事業継続が脅かされます。
- 香港事業において、賃料交渉や地政学的リスクに伴う店舗撤退の可能性があります。
信用取引状況
信用倍率は 0.00 倍であり、現在売り残が積み上がっていない状況です。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| (株)Persons Bridge | 54.14% |
| 自社(自己株口) | 11.10% |
| 長井カズヱ | 7.16% |
株主還元
配当利回りは 2.56%、配当性向は 28.91% であり、健全な水準での還元を行っています。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 効率的なコスト管理による利益上振れ | 次期の業績減益見通しによる売り圧力 |
| 中長期 (〜2 年) | 子会社化による事業拡大シナジー | 中長期的な人件費高騰・インフレ継続 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 財務健全性 安定した収益源 |
高い自己資本比率で投資に耐えうる土壌がある |
| ⚠️ 弱み | キャッシュ不足 利益率の低さ |
外部環境変化で業績が下振れしやすい |
| 🌱 機会 | M&Aによる成長 PB商品の拡大 |
子会社化の成否が今後の成長ドライバになる |
| ⛔ 脅威 | 人手不足 原材料インフレ |
採算性悪化を招く最大のリスク |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 財務面に重きを置く長期投資家 | 強固な自己資本比率に基づき長期保有に適している |
| 割安株を好むバリュー投資家 | PER・PBRが業界平均を下回る割安水準である |
この銘柄を検討する際の注意点
- 業績減益見通し: 2027年3月期の減益予測が発表されており、短期的な株価の重石となる可能性があります。
- 利益創出の低さ: 営業利益率が低く、原材料価格等の外部コスト増を吸収する力が弱い点に留意が必要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 3.20% | 4%以上への回復 | 収益力の向上が必須 |
| 子会社収益貢献 | – | 前期比プラス | 成長の成否を分ける重要指標 |
企業情報
| 銘柄コード | 2654 |
| 企業名 | アスモ |
| URL | http://www.asmo1.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 390円 |
| EPS（1株利益） | 29.19円 |
| 年間配当 | 2.56円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 2.0% | 15.4倍 | 495円 | 5.5% |
| 標準 | 1.5% | 13.4倍 | 421円 | 2.2% |
| 悲観 | 1.0% | 11.4倍 | 348円 | -1.5% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 390円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 216円 | △ 81%割高 |
| 10% | 270円 | △ 45%割高 |
| 5% | 340円 | △ 15%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| オイシックス・ラ・大地 | 3182 | 1,482 | 547 | 11.90 | 1.88 | 16.8 | 1.75 |
| ウチヤマホールディングス | 6059 | 350 | 75 | 26.11 | 0.47 | 2.0 | 2.85 |
| ケア２１ | 2373 | 420 | 62 | 22.22 | 1.27 | 6.3 | 4.04 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.21)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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