企業の一言説明
アース製薬は、殺虫剤や家庭用品、オーラルケア製品を展開する、大塚製薬グループ傘下の業界トップ企業です。
総合判定
安定した基盤を持つ、成熟期の生活雑貨メーカー
投資判断のための3つのキーポイント
- 圧倒的なブランド力と市場シェア: 殺虫剤や芳香剤などの家庭内定番製品で首位級のシェアを誇り、景気変動に左右されにくい安定した収益基盤を有します。
- 収益構造改革の進展: バスクリンの吸収合併や中国事業の再編など、事業効率化と収益性の改善を積極的に推進しています。
- コスト変動リスクへの警戒: 中東情勢による原材料・物流コストの上昇が利益を圧迫するリスクがあり、為替感応度も利益に一定の影響を及ぼします。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROE 6.77%で平均を下回る水準です |
| 安全性 | A | 自己資本比率 50.20%で安定性あり |
| 成長性 | B | 営業利益3年CAGR 2.85%と緩やかな成長 |
| 株主還元 | A | 配当性向 50.00%で適正な還元水準 |
| 割安度 | B | PER比 0.79と割安な水準にあります |
| 利益の質 | A | 営業CFと純利益の乖離が小さい健全性 |
総合: B
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 4585.0円 | – |
| PER | 16.16倍 | 業界平均20.4倍 |
| PBR | 1.31倍 | 業界平均1.1倍 |
| 配当利回り | 2.84% | – |
| ROE | 7.29% | – |
企業概要
アース製薬は1925年の設立以来、殺虫剤を中心に家庭用衛生用品の製造・販売を手掛けています。「アースジェット」や「ゴキブリホイホイ」など、国民的なブランドを多数保有していることが大きな強みです。現在は家庭用品事業に加え、環境衛生やオーラルケア領域でも強固な事業モデルを構築し、ストック型の売上積み上げを目指しています。
業界ポジション
国内の殺虫剤市場において圧倒的なシェアを維持する業界最大手です。競合には大日本除虫菊（金鳥）やフマキラーなどが存在しますが、販売網の広さとブランド浸透度で安定した競位性を有しています。特に大塚製薬グループの販路と連携し、海外展開や環境衛生分野でのプロ向けサービスへ深耕を図る独自のポジショニングを強みとしています。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 強い | 多彩な主力ブランドによる圧倒的認知度 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 生活必需品のためリピート購入が定着 |
| ネットワーク効果 | 中程度 | 小売店ネットワークを活用した供給網 |
| コスト優位 (規模の経済) | 強い | 国内シェア最高位による購買力保持 |
| 規制・特許 | 強い | 薬品関連製品の製造ライセンス保有 |
経営戦略
COMPASS2026を軸に、国内虫ケア用品のシェア維持と付加価値向上を図っています。最近の重要な施策として、2026年1月に株式会社バスクリンを吸収合併し、事業の効率化を図りました。また、不採算であった中国・蘇州の拠点を解散・閉鎖し、供給体制を日本へ戻すことで、為替変動および中国市場の構造的問題に対応する収益構造改革を推進中です。
収益性
営業利益率は 13.22% を記録し、ROEは 6.77%、ROAは 3.27% となっています。ベンチマークに対してROEおよびROAは改善の余地があるものの、安定した利益率を維持しています。
財務健全性
自己資本比率は 50.2% であり、盤石な財務基盤を有しています。流動比率は 1.30 倍を維持し、企業運営に必要な短期的な支払能力は確保されています。
キャッシュフロー
| 期間 | 営業CF | FCF |
|---|---|---|
| 2025.12 | 107.9億円 | 70.4億円 |
| 2024.12 | 139.6億円 | 86.8億円 |
| 2023.12 | 75.2億円 | ▲26.1億円 |
直近は本業からのキャッシュ創出力が高く、投資需要を吸収しながらフリーキャッシュフローを確保しています。
利益の質
営業CFと純利益の比率（3年平均）は 2.64 を記録しており、キャッシュベースで非常に質の高い利益を計上しています。
四半期進捗
第1四半期時点で、売上高の進捗率は 25.5%、営業利益の進捗率は 70.4% と堅調です。特に営業利益は通期目標の過半を早くも達成するペースであり、収益構造改革の成果が見られます。
バリュエーション
PER 16.16倍およびPBR 1.31倍の株価水準は、業界平均と比較して相対的に割安感を感じさせる状態です。特にPERは業界平均より一段低い位置にあり、今後のボトム反転への期待が残されています。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | ▲9.05 / ▲15.27 | 短期的なトレンド転換を模索中 |
| RSI | 中立 | 45.3 | 買われすぎ、売られすぎの中立域 |
| 5日線乖離率 | – | -1.76% | 短期的に下値を試す動き |
| 25日線乖離率 | – | -1.06% | 短期トレンドライン付近 |
| 75日線乖離率 | – | -3.15% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -7.60% | 長期トレンドからの乖離 |
株価は長期移動平均線を下回る位置で推移しており、底固めが必要な局面です。52週高値圏から調整が進んでおり、安値圏での下値抵抗を探る展開が続いています。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲1.7% | +12.9% | ▲14.6%pt |
| 3ヶ月 | ▲3.9% | +26.0% | ▲29.9%pt |
| 6ヶ月 | ▲8.3% | +35.8% | ▲44.1%pt |
| 1年 | ▲7.8% | +85.0% | ▲92.8%pt |
日経平均の大きな上昇基調に対して、当銘柄は相対的に厳しいパフォーマンスとなっており、市場との乖離が目立つ結果です。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.16 | ◎良好 | 市場全体との連動性は非常に低い |
| 年間ボラティリティ | 18.31% | ◎良好 | 価格変動は平均と比較し穏やか |
| 最大ドローダウン | ▲47.89% | ▲注意 | 過去の最大下落幅は警戒が必要なレベル |
| シャープレシオ | ▲0.13 | ▲注意 | リスクに見合うリターンが低い状況 |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | 0.32 | △やや注意 | 下落リスクに対する効率は低め |
| カルマーレシオ | 0.12 | ▲注意 | 回復力には時間を要する傾向 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.36 | ◎良好 | 市場全体の影響を受けにくい独自性 |
| R² | 0.13 | – | 市場要因だけで説明できない独自の値動き |
ポイント解説
市場平均に対する相関が低く、日経平均の上昇局面でも連動しにくい独自の値動きをする特性があります。現在のボラティリティは過去1年で高い水準にあり、価格変動リスクを伴う局面です。最大の下落幅が大きく、ここからの回復には長期的な視点が必要となります。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±18万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの5.0%程度が目安です。
※これらは過去データに基づく参考値であり、将来の成果を保証するものではありません。投資助言ではありません。
事業リスク
- 中東情勢の影響による原材料価格および物流コストの急激な上昇リスク。
- 急激な為替の変動（円安）に伴う輸入コストの肥大化による利益圧迫リスク。
- 国内消費者の節約志向による単価下落および製品ミックスの変化による競争激化。
市場センチメント
信用取引状況
信用倍率は 1.38 倍であり、適正な需給バランスが保たれています。個人投資家の動向は大きな偏りが見られず、冷静な取引が行われていると言えます。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 大塚製薬 | 9.9% |
| 大塚製薬工場 | 8.8% |
| 日本マスタートラスト信託銀行(信託口) | 8.6% |
| 自社社員持株会 | 4.8% |
| 大鵬薬品工業 | 2.7% |
株主還元
配当利回りは 2.84%、配当性向は 52.1% です。配当性向は30-50%の範囲を基調としており、安定した株主還元を行っています。現時点で特段の警戒警告要素はありません。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 殺虫剤の需要増大時期の到来 | 中東情勢悪化による原材料コスト上昇懸念 |
| 中長期 (〜2 年) | M&Aのシナジー効果と新製品展開 | 中国拠点閉鎖後のさらなる構造的課題 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 圧倒的シェアとブランド認知 グループの多角的な販路 |
安定的な収益が見込める防波堤となります |
| ⚠️ 弱み | 原材料コストの変動影響強 中国事業の供給構造的問題 |
急激なコスト高で利益を棄損する恐れあり |
| 🌱 機会 | 総合環境衛生契約の拡大 MA-T技術のライセンス事業 |
成長ドライバとしての中長期的な期待です |
| ⛔ 脅威 | 中東情勢による物流コスト高 為替（円安）の進行 |
監視を怠ると利益計画の未達を招きます |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 安定配当を求める長期投資家 | 生活必需品を扱い配当が安定しているためです |
| ボラティリティを避ける投資家 | 市場相関が低く価格変動が穏やかであるためです |
この銘柄を検討する際の注意点
- コスト変動リスク: 中東情勢等に基づく原材料や物流費用の上昇は、利益を直撃する可能性があるため随時監視が必要です。
- 為替の耐性: 為替感応度を考慮すると、想定以上の円安進行は輸出入のコスト構造に影響を及ぼす点に注意が必要です。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 13.2% | 15.0%以上への回復 | 収益改善の確証 |
| 信用倍率 | 1.38倍 | 1.0倍以下への改善 | 受給環境の健全化 |
企業情報
| 銘柄コード | 4985 |
| 企業名 | アース製薬 |
| URL | https://corp.earth.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 4,585円 |
| EPS（1株利益） | 283.79円 |
| 年間配当 | 2.84円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 8.0% | 19.3倍 | 8,068円 | 12.0% |
| 標準 | 6.2% | 16.8倍 | 6,434円 | 7.1% |
| 悲観 | 3.7% | 14.3倍 | 4,861円 | 1.2% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 4,585円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 3,207円 | △ 43%割高 |
| 10% | 4,006円 | △ 14%割高 |
| 5% | 5,055円 | ○ 9%割安 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ライオン | 4912 | 1,666 | 4,662 | 18.64 | 1.42 | 7.7 | 2.04 |
| 小林製薬 | 4967 | 5,364 | 4,186 | 41.87 | 1.91 | 4.7 | 1.97 |
| エステー | 4951 | 1,462 | 336 | 18.67 | 0.90 | 5.3 | 3.14 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.28)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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