企業の一言説明
シライ電子工業は、プリント配線板の開発および製造を行う、中堅規模の電子機器部品メーカーです。
総合判定
割安な成熟企業
投資判断のための3つのキーポイント
- プリント配線板専業として培った両面・多層技術の一貫体制が強み。
- 営業利益率の低下が続く中、コスト構造の改善と高付加価値製品への転換が急務。
- 高配当利回りが魅力だが、業績連動性が高いため減配リスクへの備えが必要。
銘柄スコアカード
| 観点 | 評価 | 判定根拠 |
|---|---|---|
| 収益力 | B | ROE 12.5%とROA 6.6%は良好な水準です。 |
| 安全性 | A | 自己資本比率 57.1%で財務基盤は強固です。 |
| 成長性 | D | 売上・利益ともに高いマイナス成長が継続中。 |
| 株主還元 | S | 4.47%の高利回りと配当性向が維持される見通し。 |
| 割安度 | A | PBR 0.61倍は市場平均を大きく下回る水準。 |
| 利益の質 | A | 営業CFが純利益を上回りキャッシュ創出は順調。 |
総合: A
注目指標サマリー
| 指標 | 値 | 業界平均比 |
|---|---|---|
| 株価 | 447.0円 | – |
| PER | 11.2倍 | 業界平均12.9倍 |
| PBR | 0.61倍 | 業界平均0.8倍 |
| 配当利回り | 4.47% | – |
| ROE | 12.53% | – |
企業概要
シライ電子工業は、両面・低多層のプリント配線板を中心に、電子部品の実装や外観検査装置の開発を展開しています。設計から製造、供給までの一貫体制を特徴とし、電子機器向けに安定した品質の製品を提供し続けています。長年培った回路形成技術を応用し、顧客ニーズに即したフレキシブル基板や透明ヒーターフィルムなど、MEMS分野への進出を図っています。
業界ポジション
国内プリント配線板市場において、特定用途に強みを持つ中堅プレーヤーです。市場シェアは限定的ですが、少量・多品種かつ短納期での対応能力に強みを持ちます。開発から供給までの自社一貫体制により、小規模ながらも特定の需要をカバーする先行者メリットを有していますが、競合する海外メーカーとの激しい価格競争や、材料コストの高騰が収益圧迫の要因となりやすい状況です。
競争優位性 (Moat)
| 観点 | 評価 | 根拠 |
|---|---|---|
| ブランド・知名度 | 中程度 | 専業として長年の販売実績あり。 |
| スイッチングコスト | 中程度 | 開発一貫体制により顧客との協業が深い。 |
| ネットワーク効果 | 判断材料不足 | – |
| コスト優位 (規模の経済) | 弱い | 営業利益率が7.0%程度で安定せず規模に欠ける。 |
| 規制・特許 | 判断材料不足 | – |
経営戦略
中期成長戦略の要点は、高付加価値なMEMS製品や次世代の透明ヒーターフィルムへのシフトです。従来の配線板事業の低迷を補うため、検査機・ソリューション事業の活性化を図っています。しかし、2027年3月期予想では減益を見込んでおり、まずは安定的な収益基盤の回復を最優先としています。株主還元については配当性向を重視しつつも、配当額は業績に連動して調整する方針です。
収益性
売上高営業利益率は7.0%と、製造装置や原材料コストの変動を強く受けやすい環境です。ROEは12.5%を維持していますが、利益成長率の低下が重荷となっており、収益性の向上が今期の課題です。ROAは9.5%前後で推移しており、既存資産の活用効率は良好です。
財務健全性
自己資本比率は57.1%に達しており、外部依存度が低く長期的な健全性は良好です。現在の流動比率も1.52であり、直近の支払い能力に問題はありません。
キャッシュフロー
| 区分 | 金額 |
|---|---|
| 営業CF | 19.7億円 |
| 投資CF | ▲6.4億円 |
| 財務CF | ▲14.6億円 |
| FCF | 13.3億円 |
営業活動によるキャッシュフローは安定して黒字を維持しており、投資を差し引いても強固なキャッシュ創出能力を維持しています。
利益の質
営業CF/純利益比率は1.50と非常に健全であり、会計利益が裏付けのあるキャッシュとして回収されています。
四半期進捗
前期比で売上高および営業利益が大幅に減少し、成長エンジンに陰りが見られます。売上高は同業他社と比較しても厳しい局面が続いており、コスト抑制の成果が売上に反映されるか監視が必要です。
バリュエーション
PERは11.2倍、PBRは0.61倍といずれも業界平均を下回っており、割安水準で放置されていると判断されます。
テクニカル分析
| 指標 | 状態 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| MACD | 中立 | -38.98/-46.32 | 短期トレンド方向を示す |
| RSI | 中立 | 34.9 | 70以上=過熱、30以下=売られすぎ |
| 5日線乖離率 | – | +3.19% | 直近のモメンタム |
| 25日線乖離率 | – | -3.02% | 短期トレンドからの乖離 |
| 75日線乖離率 | – | -30.26% | 中期トレンドからの乖離 |
| 200日線乖離率 | – | -33.03% | 長期トレンドからの乖離 |
株価は長期移動平均線を大きく下回っており、売られすぎのシグナルが点灯していますが、反転の勢いには欠けます。52週高値から急落した後は安値圏で揉み合っており、下値固めの最中といえます。
市場比較
| 期間 | 当銘柄 | 日経平均 | 差 |
|---|---|---|---|
| 1ヶ月 | ▲7.8% | +14.1% | ▲21.9%pt |
| 3ヶ月 | ▲43.0% | +27.5% | ▲70.4%pt |
| 6ヶ月 | ▲33.1% | +37.5% | ▲70.5%pt |
| 1年 | ▲21.0% | +85.3% | ▲106.4%pt |
日経平均の好調さを大きく下回る結果となっており、市場との連動性が弱く、国内半導体や電子部品相場から取り残されている傾向があります。
基本リスク指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ベータ値 | 0.50 | ○普通 | 市場平均より値動きが穏やか |
| 年間ボラティリティ | 36.77% | △やや注意 | 価格変動が激しい |
| 最大ドローダウン | ▲50.53% | ▲注意 | 過去最悪の下落率。この程度は今後も起こりうる |
| シャープレシオ | 0.37 | △やや注意 | リスクを取った分だけリターンが得られているか |
リスク効率指標
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| ソルティノレシオ | ▲0.06 | ▲注意 | 下落リスクだけで見たリターン効率 |
| カルマーレシオ | ▲0.03 | ▲注意 | 最大下落からの回復力 |
市場連動性
| 指標 | 値 | 判定 | ひとことメモ |
|---|---|---|---|
| 市場相関 | 0.55 | ◎良好 | 日経平均とどれだけ連動するか |
| R² | 0.31 | – | 値動きのうち市場要因で説明できる割合 |
ポイント解説
この銘柄の値動きは市場平均と比較して独自型であり、直近はボラティリティが高まっています。ボラティリティは過去1年で上位83%の激しい水準にあり、価格の振れ幅に注意が必要です。最大ドローダウンが▲50%を超えており、一度下落すると回復までの道のりが険しい傾向があります。
投資シミュレーション
仮に100万円投資した場合: 年間で±37万円程度の変動が想定されます。
分散投資の目安: ポートフォリオの3.0%程度が目安です。
事業リスク
- 主力の配線板事業における主要取引先の需要停滞は業績の直接的悪化を招きます。
- 原材料価格の急激な上昇は、製品価格へ転嫁できず営業利益率を押し下げる要因となります。
- 為替相場の変動や輸出先での規制強化は、中長期的な収益機会を制限するリスクがあります。
信用取引状況
信用買残が56万株と一定量存在しますが、信用倍率の計算ベースとなる売残が無いため、需給の整理には時間がかかる可能性があります。個人投資家による整理が進まない場合、上値の重さが継続する懸念があります。
主要株主構成
| 株主名 | 保有割合 |
|---|---|
| 白井商事 | 13.4% |
| りそな銀行 | 2.7% |
| 白井治夫 | 2.5% |
| 自社従業員持株会 | 2.43% |
| 中島秀樹 | 2.19% |
株主還元
配当利回りは4.47%と高水準を維持していますが、将来的な減配リスクには注意を払う必要があります。特に、2027年3月期に向けた減益予想から、今後の配当継続性が注目点です。
カタリスト整理
| 上昇要因 | 下落要因 | |
|---|---|---|
| 短期 (〜3ヶ月) | 割安感からの買い戻し傾向の発生 | 信用買残の整理遅れによる上値の重さ |
| 中長期 (〜2 年) | 次世代透明ヒーターフィルムの実用化 | 主力電子部品の市況低迷・受注減少 |
SWOT分析
| 分類 | 項目 | 投資への示唆 |
|---|---|---|
| 💪 強み | 一貫生産体制 検査機技術 |
短納期対応による顧客維持と利益確保に寄与。 |
| ⚠️ 弱み | 利益率の低さ 成熟事業への依存 |
市況悪化時に営業利益が大幅減少する。 |
| 🌱 機会 | MEMS材料開発 自動化DX |
次世代領域での成長が株価見直しの契機となる。 |
| ⛔ 脅威 | 海外の安価品 原材料コスト |
原価率の推移を監視しコスト競争力を注視。 |
この銘柄が向いている投資家
| 投資家タイプ | 相性が良い理由 |
|---|---|
| 高配当狙いの長期投資家 | 4%を超える利回りを享受できる割安株である。 |
| バリュエーション重視家 | PBRが0.6倍と解散価値を大幅に下回るため。 |
この銘柄を検討する際の注意点
- 業績連動配当: 業績悪化に伴う減配の可能性があるため。
- ボラティリティ: 年間ボラティリティが高く、急な価格変動のリスクがあるため。
今後ウォッチすべき指標
| 指標 | 現状 | トリガー条件 | 注目理由 |
|---|---|---|---|
| 営業利益率 | 7.0% | 10%への回復 | 収益改善の正念場となるため。 |
| 信用買残 | 56万株 | 30万株以下へ減少 | 需給の軽さが改善されるため。 |
企業情報
| 銘柄コード | 6658 |
| 企業名 | シライ電子工業 |
| URL | http://www.shiraidenshi.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 447円 |
| EPS（1株利益） | 40.01円 |
| 年間配当 | 4.47円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 0.0% | 12.8倍 | 514円 | 3.7% |
| 標準 | 0.0% | 11.2倍 | 447円 | 1.0% |
| 悲観 | 1.0% | 9.5倍 | 399円 | -1.1% |
目標年率別の理論株価（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「理論株価」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある株価上限です。
現在株価: 447円
| 目標年率 | 理論株価 | 判定 |
|---|---|---|
| 15% | 233円 | △ 92%割高 |
| 10% | 291円 | △ 53%割高 |
| 5% | 368円 | △ 22%割高 |
【判定基準】○X%割安:現在株価が理論株価よりX%低い / △X%割高:現在株価が理論株価よりX%高い
競合他社
| 企業名 | コード | 現在値(円) | 時価総額(億円) | PER(倍) | PBR(倍) | ROE(%) | 配当利回り(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| メイコー | 6787 | 34,850 | 9,340 | 34.59 | 6.92 | 19.8 | 0.45 |
| 日本シイエムケイ | 6958 | 767 | 546 | 27.29 | 0.65 | 2.3 | 3.65 |
| 京写 | 6837 | 354 | 51 | 12.04 | 0.52 | 4.3 | 2.54 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.2.28)」によって自動生成されました。
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