1. 企業情報
積水樹脂（4212）は、道路資材で国内トップシェアを誇る企業です。防護壁などの交通安全関連製品、景観・スポーツ関連製品、住宅建材、物流資材など、複合技術を活かした幅広い製品を提供しています。積水化学グループの一員であり、安定した経営基盤を持っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
積水樹脂は、道路資材分野で高い市場シェアを有しており、特に防護壁などの安全関連製品で強みを発揮しています。公共事業への依存度が高く、国内のインフラ投資動向に業績が左右される傾向があります。近年は、欧州市場の強化にも注力しており、海外展開による成長も期待されます。
競争優位性:
- 道路資材分野での高い技術力と豊富な実績
- 積水化学グループとしての安定した経営基盤
- デザイン力に強みを持つ景観・外構製品
課題:
- 公共事業への依存度が高く、景気変動の影響を受けやすい
- 原材料価格の高騰リスク
- 人手不足による工事の遅延リスク
3. 経営戦略と重点分野
積水樹脂は、中期経営計画2027において、長期ビジョン「積水樹脂グループビジョン2030」の実現を目指しています。3つの基本方針「人的資本の価値最大化」、「成長戦略による拡大」及び「サステナビリティ経営の推進」に加え、「資本コストや株価を意識した経営への取り組み」を掲げ、企業価値の向上を目指しています。
重点分野:
- M&Aによる事業領域の拡大（WEMASグループ、株式会社エクスタイルなど）
- 海外市場の開拓（特に欧州）
- 環境配慮型製品の開発
- デジタルピッキングシステムなど、成長分野への投資
4. 事業モデルの持続可能性
積水樹脂の事業モデルは、公共事業と民間需要の両方に支えられています。道路インフラの老朽化や、安全対策へのニーズの高まりから、安定した需要が見込めます。また、環境配慮型製品の開発や、M&Aによる事業領域の拡大など、市場ニーズの変化への対応も進めており、事業の持続可能性を高めています。
5. 技術革新と主力製品
積水樹脂は、複合技術を活かした製品開発に注力しています。
主力製品:
- 道路標識、防護柵などの交通安全関連製品
- 景観・スポーツ関連製品（人工芝、公園施設など）
- 住宅建材（メッシュフェンス、自転車置場など）
- 物流資材（ストレッチフィルム包装機など）
技術開発の動向:
- 環境負荷低減に貢献する製品の開発
- デジタルピッキングシステムなどの省人化ソリューションの提供
6. 株価の評価
- 株価: 1,875.0円
- PER（会社予想）: 16.35倍 (業界平均PER: 20.4)
- PBR（実績）: 0.62倍 (業界平均PBR: 1.1)
- EPS（会社予想）: 114.66円
- BPS（実績）: 3,001.69円
現在の株価は、会社予想PER、PBRともに業界平均を下回っており、割安感があります。EPSとBPSも良好であり、今後の業績拡大に期待できます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は、1,800円台で推移しており、5月7日の終値は1,875円でした。年初来高値は2,188円、年初来安値は1,607円です。50日移動平均線は1,874.86円、200日移動平均線は2,120.50円となっており、200日移動平均線を下回っています。直近の株価は、50日移動平均線付近で推移しており、底堅い動きを見せています。
8. 財務諸表分析
売上高:
- 2024年3月期：627.9億円
- 2023年3月期：659.0億円
- 2022年3月期：659.0億円
- 2021年3月期：647.3億円
売上高は、2023年3月期から減少傾向にあります。
営業利益:
- 2024年3月期：63.0億円
- 2023年3月期：90.1億円
- 2022年3月期：108.8億円
- 2021年3月期：106.7億円
営業利益は、2022年3月期をピークに減少傾向にあります。
ROE（実績）: 4.51%
ROA（過去12か月）: 2.65%
自己資本比率（実績）: 72.9%
財務体質は良好で、自己資本比率も高く、安定した経営基盤を示しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.73%
- 1株配当（会社予想）: 70.00円
- 配当性向: 63.24%
- 自社株買い: 2024年5月13日に自己株式1,500,000株、2024年10月29日に自己株式136,000株を取得。2024年11月1日に自己株式1,500,000株を消却。
安定した配当を実施しており、配当利回りも魅力的です。自社株買いも積極的に行っており、株主還元に積極的な姿勢を示しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、1,800円台で推移しており、大きな変動は見られません。信用買残は減少傾向にあり、信用倍率は7.13倍と高めです。
株価への影響を与える要因:
- 公共事業の動向
- 原材料価格の変動
- M&Aによる事業拡大の進捗
- 海外市場での業績
11. 総評
積水樹脂は、道路資材分野で高い競争力を持つ企業であり、安定した財務基盤と高い配当利回りが魅力です。中期経営計画に基づき、M&Aや海外展開など、成長戦略を積極的に推進しており、今後の業績拡大に期待できます。現在の株価は割安感があり、長期的な視点での投資も検討できます。ただし、公共事業への依存度や、原材料価格の変動リスクには注意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 4212 |
| 企業名 | 積水樹脂 |
| URL | http://www.sekisuijushi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
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