1. 企業情報
中電工は、中国電力グループを主要顧客とする設備工事会社です。電気工事を主体とし、電力インフラ関連工事、情報通信工事、空調設備工事など、幅広い分野で事業を展開しています。中国電力への依存度が高いものの、近年は事業領域を拡大し、収益基盤の強化を図っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
中電工は、中国電力グループの安定した需要を背景に、中国地方を中心に強固な基盤を築いています。電気工事業界は競争が激しいですが、中電工は中国電力との関係性を強みとし、一定のシェアを確保しています。課題としては、中国電力以外の顧客開拓や、都市部など他地域での事業拡大が挙げられます。
3. 経営戦略と重点分野
中電工は、中期経営計画2027を策定し、安全とコンプライアンスを最優先に、営業力・施工力の一層の強化による事業拡大を掲げています。具体的には、電力インフラの維持・構築への貢献、DX推進による生産性向上、中国地域以外の事業拡大などが重点分野として挙げられます。
4. 事業モデルの持続可能性
中電工の収益モデルは、電力インフラ投資や民間設備投資に大きく依存します。電力インフラは安定した需要が見込める一方、民間設備投資は景気変動の影響を受けやすいです。市場ニーズの変化への適応としては、省エネ関連工事や再生可能エネルギー関連工事への注力、情報通信工事の強化などが挙げられます。
5. 技術革新と主力製品
中電工は、電気工事に関する高い技術力を有しています。具体的な技術革新としては、DX推進による施工効率化、省エネ技術の導入などが挙げられます。主力製品としては、電気設備工事、情報通信工事、空調設備工事など、幅広い分野の工事が挙げられます。
6. 株価の評価
- 株価: 3,355.0円（2025年6月25日）
- PER（会社予想）: 11.45倍（業界平均: 14.0倍）
- PBR（実績）: 0.80倍（業界平均: 1.1倍）
- EPS（会社予想）: 291.82円
- BPS（実績）: 4,183.81円
PER、PBRともに業界平均を下回っており、割安感があります。EPS、BPSも堅調であり、今後の業績拡大によっては、更なる株価上昇も期待できます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年6月12日以降は3300円台を底値に3300円台後半で推移しており、50日移動平均線（3376.60円）をやや下回っています。年初来高値（3605円）からは下落していますが、200日移動平均線（3302.50円）を上回っており、底堅い動きを見せています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2025年3月期は2218.85億円（前年比+10.4%）と増収。
- 営業利益: 2025年3月期は216.98億円（前年比+81.6%）と大幅増益。
- 当期純利益: 2025年3月期は198.95億円（前年比+150.6%）と大幅増益。
- ROE（実績）: 9.09%
- 自己資本比率（実績）: 77.1%
売上高、利益ともに増加しており、収益性が向上しています。自己資本比率も高く、財務体質は良好です。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.89%
- 1株配当（会社予想）: 130.00円
- 配当性向: 32.72%
- Ex-Dividend Date: 2025年9月29日
安定した配当を実施しており、配当利回りも魅力的です。2026年3月期も130円の配当を予想しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、やや調整局面にあるものの、底堅い動きを見せています。信用倍率は26.79倍と高く、買われすぎの可能性があります。株価への影響を与える要因としては、業績動向、電力インフラ投資の動向、原材料価格の変動などが挙げられます。
11. 総評
中電工は、中国電力グループを基盤とし、安定した収益基盤を持つ設備工事会社です。増収増益を達成し、財務体質も良好です。株価は割安感があり、高い配当利回りも魅力的です。今後の業績拡大や、中国地域以外の事業展開に注目です。ただし、中国電力への依存度が高いこと、業界の競争激化、原材料価格の変動などのリスク要因も考慮する必要があります。
企業情報
| 銘柄コード | 1941 |
| 企業名 | 中電工 |
| URL | http://www.chudenko.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
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