東京証券取引所スタンダード市場に上場するタキヒヨー（証券コード:9982）の企業分析レポートを以下の通りまとめました。
1. 企業情報
タキヒヨーは1751年創業の歴史ある名古屋地盤の繊維商社です。主な事業はアパレル・テキスタイル関連で、婦人服や服地などを企画・デザイン・生産・販売・出荷まで一貫して手掛けています。特に、衣料品チェーンのしまむら向け販売が全体の約3割を占めています。
アパレル・テキスタイル事業が連結売上高の約89%を占める主力ですが、その他にも不動産賃貸事業（賃貸）、包装フィルムや合成樹脂などを扱うマテリアル事業、天然化粧品「L'ERBOLARIO」の販売、コメダ珈琲店フランチャイズ運営、ゴルフウェアブランド「ZOY」「BOB」「G/FORE」「WAAC」の展開など、多角的な事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は名古屋を地盤とする老舗の繊維商社であり、長年の歴史と取引実績を通じて業界内で一定の地位を確立しています。特に、大手アパレルチェーンであるしまむらへの安定した供給は同社の強みの一つですが、特定の販売先に大きく依存している点は今後の課題となり得る可能性も考えられます。ゴルフウェアや天然化粧品など、新たな事業分野への展開を通じて、多様な市場ニーズに対応しようとしています。市場シェアに関する具体的な数値は開示されていませんが、多角化戦略により事業ポートフォリオのリスク分散を図っていると見られます。
3. 経営戦略と重点分野
タキヒヨーは2026年2月期からスタートする新中期経営計画「Create Future with Passion」を掲げています。この計画では、以下の4点を重点課題としています。
* コア事業である「アパレル・テキスタイル関連事業」の強靭化
* ROE（自己資本利益率）・ROIC（投下資本利益率）の向上
* サステナビリティ経営の強化
* 人的資本の強化
具体的な施策としては、気候変動に対応した商品企画の強化、顧客からの引き付け型発注や短納期対応の強化などを通じ、事業の収益性向上を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、主力であるアパレル・テキスタイル関連事業が個人消費の動向や気候変動に影響を受けやすい特性を持っています。しかし、賃貸事業やマテリアル事業、小売事業など、複数の事業セグメントを持つことで、リスク分散を図っています。特にマテリアル事業は、自動車・電子機器・食品包装材など幅広い分野に製品を提供しており、安定的な収益基盤となる可能性があります。また、気候変動への対応やサプライチェーンの効率化といった市場ニーズの変化への適応を経営戦略に掲げており、持続可能性を高めるための取り組みが見られます。
5. 技術革新と主力製品
同社は多岐にわたる製品・サービスを提供しており、収益の大部分をアパレル・テキスタイル関連事業が占めています。婦人服、服地などが主力製品であり、ゴルフウェアブランド「ZOY」「BOB」や天然化粧品「L'ERBOLARIO」なども手掛けています。提供情報からは、具体的な独自技術や技術革新に関する詳細な記述は確認できませんが、商社としてのサプライチェーン管理や商品企画力が重要と考えられます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 1,723.0円
- 1株当たり利益 (EPS / 会社予想): 143.72円
- PER (会社予想): 11.99倍
- 1株当たり純資産 (BPS / 実績): 3,455.80円
- PBR (実績): 0.50倍
同社のPER（会社予想）11.99倍は、業界平均PER10.1倍と比較してやや高い水準にあります。一方で、PBR（実績）0.50倍は、業界平均PBR0.7倍を下回っており、純資産に対して株価が低く評価されている状態です。これは、企業の持つ資産価値から見た場合に割安感がある可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価1,723.0円は、年初来高値1,788円に近い水準にあります。52週高値も1,788.00円、52週安値は1,005.00円であり、現在の株価は高値圏で推移していると言えます。
50日移動平均線1,573.52円、200日移動平均線1,439.94円をともに上回っており、短期および中長期的な上昇トレンドを示唆しています。直近10日間の株価推移を見ても、1,543円から1,788円の間で変動し、特に直近では1,700円台に戻り、上昇傾向にあることが分かります。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移: 過去数年間の損益計算書を見ると、2022年2月期に営業損失・最終純損失を計上していましたが、翌2023年2月期には営業利益が黒字転換、2024年2月期、そして直近の2025年2月期（および過去12か月）にかけて、売上高、営業利益、純利益ともに堅調な回復・成長を示しています。特に営業利益は、2022年2月期の▲2,225百万円から、2025年2月期/過去12か月では1,318百万円へと大幅に改善しています。
- 収益性: 直近の過去12か月では、売上高60,633百万円に対して純利益1,107百万円と、Profit Marginは1.83%です。営業利益率は、損益計算書に基づく過去12か月実績では約2.17%（1,318百万円 ÷ 60,633百万円）と、収益性が改善しています。
- 財務安全性: 自己資本比率は、直近の2025年2月期実績で63.9%、2026年2月期第1四半期で62.8%と高い水準を維持しており、財務基盤は健全であると言えます。総負債/自己資本比率も18.93%と低く、負債負担が小さい安定した財務状態です。
- キャッシュフロー: 過去12か月間の営業活動によるキャッシュフローは2,620百万円とプラスを確保しており、本業で安定的に資金を生み出せる体質が示唆されます。ただし、直近の2026年2月期第1四半期では、営業活動によるキャッシュフローが▲1,342百万円と一時的にマイナスとなっています。
- 効率性: ROE（実績）は3.67%、ROA（実績）は1.71%であり、自己資本比率が高い一方で、資本の効率的な活用には改善余地があるかもしれません。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.32%
- 1株配当（会社予想）: 40.00円
- 配当性向: 28.51% (Payout Ratio)
同社は、2025年2月期の年間配当35.00円に対し、2026年2月期は年間40.00円の増配を予想しています。予想配当利回り2.32%は、5年平均配当利回り1.88%を上回る水準です。配当性向は約28.51%であり、利益の成長と共に安定した株主還元を行いつつ、内部留保や成長投資とのバランスを考慮していると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
タキヒヨーの株価は、直近の第1四半期決算発表などを背景に、上昇傾向にあります。特に、前年同期比で増収増益を達成し、通期業績予想も上方修正されないまでも順調なスタートを切ったことがポジティブに受け止められている可能性があります。年初来の株価上昇率は38.73%と、市場全体のパフォーマンス（S&P 500の52週変化率13.16%）を大きく上回っており、株価モメンタムは強い状況です。一方で、1日の平均出来高は1万株台前半と少ないため、流動性には留意が必要です。低PBRであることも、市場における見直し期待の要因の一つとして投資家の関心を集める可能性があります。
11. 総評
タキヒヨーは、長年の歴史を持つ繊維商社であり、アパレル・テキスタイル事業を主力としながらも、多角的な事業展開を進めています。過去数年間で業績は大きく回復し、直近の2026年2月期第1四半期も増収増益と好調な滑り出しを見せています。
財務体質は高い自己資本比率を維持しており、健全性が保たれています。PERは業界平均と比して若干高めですが、PBRは低水準にあり、資産価値から見ると割安感がある可能性があります。株価は直近で強い上昇モメンタムを見せ、年初来高値圏で推移しています。
新中期経営計画「Create Future with Passion」に基づき、コア事業の強化やROE・ROIC向上に取り組んでおり、今後の進捗が注目されます。配当に関しても増配を予定しており、株主還元への意欲も見られます。
企業情報
| 銘柄コード | 9982 |
| 企業名 | タキヒヨー |
| URL | http://www.takihyo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.1)」によって自動生成されました。
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